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5.7: El ahorro y los sistemas financieros

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    Ahorro y sistemas financieros

    Las empresas pueden recaudar capital financiero en etapas iniciales de varias maneras: desde el ahorro personal de sus propietarios o gerentes, o tarjetas de crédito y de inversionistas privados como inversionistas ángeles y firmas de capital de riesgo.

    Generalizaciones Universales

    • Los bancos y otras instituciones financieras brindan oportunidades de ahorro e inversión por parte de las personas, lo que a su vez brinda oportunidades para que las empresas pidan préstamos y se expandan.

    Preguntas Orientadoras

    1. ¿Por qué es importante que las personas ahorren e inviertan?
    2. Además de las instituciones depositarias, ¿qué instituciones no depositarias existen para actuar como intermediarios financieros?
    3. ¿Qué efecto tienen las tasas de interés en los niveles de inversión?
    4. ¿Cómo evalúa el riesgo antes de realizar una inversión?
    5. ¿Qué tipos de cuentas se ofrecen a los consumidores? ¿Cuáles son los costos asociados a estas cuentas?

    Video: Conceptos básicos de la inversión

    Sólo hay dos cosas que puedes hacer con el dinero: guardarlo o gastarlo. “Ahorrar” significa la ausencia de gasto, mientras que “ahorro” se refiere a los dólares que se ponen a disposición cuando las personas se abstienen del consumo. Para que un sistema económico crezca, debe haber tanto ahorro como gasto. La gente debe ahorrar para que los bancos puedan prestar el dinero a quienes necesitan tomarlo prestado para comprar cosas como autos, casas, o pagar la universidad o las vacaciones. Además, los bancos prestan dinero a quienes poseen negocios que necesitan dinero extra para comprar herramientas, equipos, construir fábricas adicionales, contratar a más empleados o expandir su negocio. El ahorro hace posible el crecimiento económico.

    Sistema Financiero

    El sistema financiero, una red de ahorradores, inversionistas e instituciones financieras, trabaja en conjunto para transferir el ahorro a quienes lo necesitan y eso a su vez ayuda a que la economía crezca.

    El Sistema Financiero

    CNX_Econ_C27_002.jpg

    (Fuente: http://cnx.org/resources/6665eb13ada...on_C27_002.jpg)

    Activos Financieros

    Hay varias formas en que las personas ahorran e invierten. Un certificado de depósito (CD) es un préstamo que devenga intereses a un banco, o al gobierno, o a una corporación. Debido a que se trata de un tipo de inversión, también se le llama un activo financiero o un reclamo sobre la propiedad y los ingresos del prestatario. Este activo tiene valor y especifica la cantidad de dinero prestado y los términos de ese préstamo, como tasa de interés y fecha de vencimiento. Un certificado de depósito se puede configurar por un corto período de tiempo, como seis meses, o más dependiendo de los términos.

    Intermediarios Financieros

    Un intermediario financiero es un banco, sin embargo, hay intermediarios no financieros que también permiten a la gente ahorrar y hacer préstamos a los miembros. Los hogares y las empresas son los ahorradores más importantes en el flujo circular de la actividad económica, mientras que los gobiernos y las empresas son los mayores prestatarios. El buen funcionamiento de estos intermediarios financieros asegura que los ahorradores tengan un lugar donde ahorrar y los prestatarios tengan un lugar adonde ir para obtener fondos.

    Ejemplos de intermediarios no financieros

    Las empresas financieras son firmas que se especializan en hacer préstamos directamente a los consumidores y en comprar contratos a plazos a miembros que venden bienes a crédito. Los comerciantes no pueden esperar años para que sus clientes paguen artículos de alto costo en un plan de pago a plazos. En cambio, el comerciante vende el contrato de pago a plazos del cliente a una compañía financiera por una suma global. Esto permite a un comerciante anunciar crédito instantáneo sin tener que llevar el préstamo a plazo completo o aceptar el riesgo que implica el préstamo. Un buen ejemplo de una compañía financiera sería aquella que trabaja con fabricantes de automóviles o lotes de autos como: Bank of America Merrill Lynch Dealer Financial Services, Chase Auto Finance y Ford Motor Credit Company.

    Para leer más sobre las compañías financieras lee el artículo de Forbes Las 50 compañías financieras más confiables de Estados Unidos.

    El propósito principal de una compañía de seguros de vida es brindar protección financiera a los sobrevivientes del asegurado, sin embargo, después de que las pólizas de seguro hayan sido pagadas por la compañía, tiende a tener una gran cantidad de efectivo a mano. Este efectivo que luego prestó a otros, o aquellas personas que tienen pólizas de seguro pueden pedir prestado contra la póliza en base a lo que ya le han dado a la empresa. El préstamo de la compañía aseguradora debe ser devuelto, más intereses.

    Un fondo mutuo es una empresa que vende acciones en sí misma a inversionistas individuales y luego invierte el dinero que recibe en acciones y bonos emitidos por otras corporaciones. Los accionistas de fondos mutuos reciben dividendos obtenidos de la inversión del fondo mutuo. Los accionistas también pueden vender sus acciones de fondos mutuos con fines de lucro al igual que otras acciones. Los fondos mutuos permiten a las personas diversificarse sin correr demasiado riesgo. Los activos de la sociedad de fondos mutuos se calculan tomando el valor neto del fondo mutuo y dividiéndolo por el número de acciones emitidas por el fondo mutuo para encontrar su valor de mercado.

    Los fondos de pensiones se configuran para planificar el retiro o discapacidad de los empleados. Los trabajadores tienen una porción o porcentaje de su salario retenido y colocado en el fondo de pensiones. Entonces, los gestores del fondo toman ese dinero e invierten en acciones, bonos y fondos mutuos para ganar más dinero. Una parte del fondo de pensiones se paga a aquellos empleados que se hayan jubilado o que ya no trabajen para la empresa. Un plan de pensiones ayuda a los trabajadores a apartar el dinero que necesitarán cuando se jubilen.

    REIT es un fideicomiso de inversión inmobiliaria. Se trata de una empresa que se organiza principalmente para realizar préstamos a empresas constructoras que construyen viviendas. Este tipo de intermediario no financiero ayuda a proporcionar miles de millones de dólares para la construcción de viviendas.

    No importa qué tipo de intermediario financiero o no financiero utilicen los consumidores, el propósito sigue siendo el mismo, ayudar a los consumidores a pedir prestados los fondos disponibles y participar en el flujo circular de la actividad económica.

    Demanda y oferta en mercados financieros

    Los hogares y negocios de Estados Unidos ahorraron casi 2.9 billones de dólares en 2012. ¿A dónde fue ese ahorro y para qué se utilizó? Algunos de los ahorros terminaron en bancos, que a su vez prestaban el dinero a particulares o negocios que querían pedir prestado dinero. Algunos se invirtieron en empresas privadas o se prestaron a agencias gubernamentales que querían pedir prestado dinero para recaudar fondos con fines como construir carreteras o transporte masivo. Algunas firmas reinvirtieron sus ahorros en sus propios negocios.

    En esta sección, determinaremos cómo el modelo de demanda y oferta vincula a quienes desean abastecer capital financiero (es decir, ahorros) con quienes demandan capital financiero (es decir, endeudamiento). Quienes ahorran dinero (o hacen inversiones financieras, que es lo mismo), ya sean individuos o negocios, están del lado de la oferta del mercado financiero. Quienes piden dinero prestado están en el lado de la demanda del mercado financiero.

    ¿Quién Demanda y Quién Suministra en Mercados Financieros?

    En cualquier mercado, el precio es lo que reciben los proveedores y lo que pagan los demandantes. En los mercados financieros, quienes suministran capital financiero a través del ahorro esperan recibir una tasa de rendimiento, mientras que quienes demandan capital financiero al recibir fondos esperan pagar una tasa de rendimiento. Esta tasa de retorno puede venir en una variedad de formas, dependiendo del tipo de inversión.

    El ejemplo más simple de una tasa de retorno es la tasa de interés. Por ejemplo, cuando suministras dinero a una cuenta de ahorros en un banco, recibes intereses sobre tu depósito. El interés que se le paga como porcentaje de sus depósitos es la tasa de interés. De igual manera, si exiges un préstamo para comprar un auto o una computadora, tendrás que pagar intereses sobre el dinero que pides prestado.

    Consideremos el mercado para pedir dinero prestado con tarjetas de crédito. En 2012, más de 180 millones de estadounidenses eran titulares de tarjetas. Las tarjetas de crédito le permiten pedir prestado dinero al emisor de la tarjeta, y devolver el monto prestado más intereses, aunque la mayoría le permite un período de tiempo en el que puede pagar el préstamo sin pagar intereses. Una tasa de interés típica de tarjetas de crédito oscila entre el 12% y el 18% anual. En 2010, los estadounidenses tenían cerca de 900 mil millones de dólares pendientes en deudas de tarjetas de crédito. Aproximadamente la mitad de las familias estadounidenses con tarjetas de crédito informan que casi siempre pagan el saldo completo a tiempo, pero una cuarta parte de las familias estadounidenses con tarjetas de crédito dicen que “casi nunca” pagan la tarjeta en su totalidad. De hecho, a marzo de 2013, CreditCards.com informó que casi dos de cada cinco estadounidenses (39%) llevan deudas de tarjetas de crédito de un mes a otro. Digamos que, en promedio, la tasa de interés anual para el préstamo de tarjetas de crédito es del 15% anual. Entonces, los estadounidenses pagan decenas de miles de millones de dólares cada año en intereses sobre sus tarjetas de crédito, más tarifas básicas por la tarjeta de crédito o cargos por pagos atrasados.

    La figura 2 ilustra la demanda y oferta en el mercado financiero de tarjetas de crédito. El eje horizontal del mercado financiero muestra la cantidad de dinero que se presta o se presta en este mercado. El eje vertical o de precio muestra la tasa de retorno, que en el caso de endeudamiento de tarjetas de crédito se puede medir con una tasa de interés. En el cuadro 1 se muestra la cantidad de capital financiero que los consumidores demandan a diversas tasas de interés y la cantidad que las firmas de tarjetas de crédito (a menudo los bancos) están dispuestas a suministrar.

    Demanda y oferta para pedir dinero prestado con tarjetas de crédito

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    En este mercado de préstamo de tarjetas de crédito, la curva de demanda (D) para el endeudamiento de capital financiero se cruza con la curva de oferta (S) para prestar capital financiero en equilibrio €. En el equilibrio, la tasa de interés (el “precio” en este mercado) es del 15% y la cantidad de capital financiero que se presta y toma en préstamo es de 600 mil millones de dólares. El precio de equilibrio es donde la cantidad demandada y la cantidad suministrada son iguales. A una tasa de interés superior al equilibrio como el 21%, la cantidad de capital financiero suministrado aumentaría a 750 mil millones de dólares, pero la cantidad demandada disminuiría a 480 mil millones de dólares. A una tasa de interés por debajo del equilibrio como 13%, la cantidad de capital financiero demandado aumentaría a 700 mil millones de dólares, pero la cantidad de capital financiero suministrado disminuiría a 510 mil millones de dólares.

    Demanda y oferta para pedir dinero prestado con tarjetas de crédito
    Tasa de interés (%) Cantidad de Capital Financiero Demandado (Préstamo) (miles de millones de dólares) Cantidad de Capital Financiero Suministrado (Préstamo) (miles de millones de dólares)
    11 $800 $420
    13 $700 $510
    15 $600 $600
    17 $550 $660
    19 $500 $720
    21 $480 $750

    Las leyes de demanda y oferta siguen aplicándose en los mercados financieros. De acuerdo con la ley de la demanda, una mayor tasa de retorno (es decir, un precio más alto) disminuirá la cantidad demandada. A medida que la tasa de interés suba, los consumidores reducirán la cantidad que piden prestada. De acuerdo con la ley de abasto, mayor precio aumenta la cantidad suministrada. En consecuencia, a medida que aumente la tasa de interés pagada por los préstamos de tarjetas de crédito, más firmas estarán ansiosas por emitir tarjetas de crédito y alentar a los clientes a utilizarlas. Por el contrario, si la tasa de interés de las tarjetas de crédito cae, la cantidad de capital financiero suministrado en el mercado de tarjetas de crédito disminuirá y la cantidad demandada caerá.

    Equilibrio en los mercados financieros

    En el mercado financiero para tarjetas de crédito que se muestra en la Figura 2, la curva de oferta (S) y la curva de demanda (D) se cruzan en el punto de equilibrio (E). El equilibrio se da a una tasa de interés del 15%, donde la cantidad de fondos demandados y la cantidad suministrada son iguales a una cantidad de equilibrio de 600 mil millones de dólares.

    Si la tasa de interés (recuerde, esto mide el “precio” en el mercado financiero) está por encima del nivel de equilibrio, entonces en este mercado surgirá un exceso de oferta, o un superávit, de capital financiero. Por ejemplo, a una tasa de interés del 21%, la cantidad de fondos suministrados aumenta a 750 mil millones de dólares, mientras que la cantidad demandada disminuye a 480 mil millones de dólares. A esta tasa de interés por encima del equilibrio, las empresas están ansiosas por ofrecer préstamos a los prestatarios de tarjetas de crédito, pero relativamente pocas personas o negocios desean pedir préstamos. Como resultado, algunas firmas de tarjetas de crédito bajarán las tasas de interés (u otras comisiones) que cobran para atraer más negocios. Esta estrategia empujará la tasa de interés hacia abajo hacia el nivel de equilibrio.

    Si la tasa de interés está por debajo del equilibrio, entonces se produce un exceso de demanda o escasez de fondos en este mercado. A una tasa de interés del 13%, la cantidad de fondos que exigen los prestatarios de tarjetas de crédito aumenta a 700 mil millones de dólares; pero la cantidad que las firmas de tarjetas de crédito están dispuestas a suministrar es de sólo 510 mil millones de dólares Ante esta situación, las firmas de tarjetas de crédito percibirán que están sobrecargadas de prestatarios ansiosos y concluirán que tienen la oportunidad de subir tasas de interés o comisiones. La tasa de interés enfrentará presiones económicas para subir hacia el nivel de equilibrio.

    Cambios en la demanda y la oferta en los mercados financieros

    Quienes proveen capital financiero se enfrentan a dos amplias decisiones: cuánto ahorrar y cómo dividir sus ahorros entre diferentes formas de inversión financiera. Discutiremos cada uno de estos a su vez.

    Los participantes en los mercados financieros deben decidir cuándo prefieren consumir bienes: ahora o en el futuro. Los economistas llaman a esto la toma de decisiones intertemporales porque involucra decisiones a través del tiempo. A diferencia de una decisión sobre qué comprar en la tienda de abarrotes, las decisiones sobre inversión o ahorro se toman a lo largo de un período de tiempo, a veces un período largo.

    La mayoría de los trabajadores ahorran para la jubilación porque sus ingresos en el presente son mayores que sus necesidades, mientras que lo contrario será cierto una vez que se jubilen. Por lo que ahorran hoy y abastecen a los mercados financieros. Si sus ingresos aumentan, ahorran más. Si su situación percibida en el futuro cambia, cambian la cantidad de su ahorro. Por ejemplo, hay alguna evidencia de que el Seguro Social, el programa al que pagan los trabajadores para poder optar a los cheques gubernamentales después del retiro, ha tendido a reducir la cantidad de capital financiero que ahorran los trabajadores. Si esto es cierto, el Seguro Social ha desplazado la oferta de capital financiero a cualquier tipo de interés hacia la izquierda.

    Por el contrario, muchos estudiantes universitarios necesitan dinero hoy cuando sus ingresos son bajos (o inexistentes) para pagar sus gastos universitarios. En consecuencia, hoy piden prestado y exigen a los mercados financieros. Una vez que se gradúen y se conviertan en empleados, devolverán los préstamos. Los particulares piden dinero prestado para comprar viviendas o autos. Un negocio busca inversión financiera para que tenga los fondos para construir una fábrica o invertir en un proyecto de investigación y desarrollo que no dará sus frutos por cinco años, diez años, o incluso más. Entonces, cuando los consumidores y las empresas tengan mayor confianza en que podrán reembolsar en el futuro, la cantidad demandada de capital financiero a cualquier tasa de interés dada se desplazará hacia la derecha.

    Por ejemplo, en el boom tecnológico de finales de la década de 1990, muchas empresas se volvieron extremadamente seguras de que las inversiones en nuevas tecnologías tendrían una alta tasa de rendimiento, y su demanda de capital financiero se desplazó hacia la derecha. Por el contrario, durante la Gran Recesión de 2008 y 2009, su demanda de capital financiero a cualquier tasa de interés dada se desplazó hacia la izquierda.

    A este punto, hemos estado buscando ahorrar en total. Ahora consideremos qué afecta el ahorro en diferentes tipos de inversiones financieras. Al decidir entre diferentes formas de inversión financiera, los proveedores de capital financiero deberán considerar las tasas de rendimiento y los riesgos involucrados. La tasa de rendimiento es un atributo positivo de las inversiones, pero el riesgo es negativo. Si la Inversión A se vuelve más arriesgada, o el retorno disminuye, entonces los ahorradores cambiarán sus fondos a la Inversión B, y la curva de oferta del capital financiero para la Inversión A se desplazará hacia la izquierda mientras que la curva de oferta del capital para la Inversión B se desplaza hacia la derecha.

    Techos de Precios en Mercados Financieros: Leyes de Usura

    Como señalamos anteriormente, más de 180 millones de estadounidenses poseen tarjetas de crédito, y sus pagos de intereses y tarifas suman decenas de miles de millones de dólares cada año. No es de extrañar que a veces surjan presiones políticas para establecer límites a las tasas de interés o comisiones que cobran las compañías de tarjetas de crédito. Las firmas que emiten tarjetas de crédito, incluyendo bancos, petroleras, compañías telefónicas y tiendas minoristas, responden que las tasas de interés más altas son necesarias para cubrir las pérdidas creadas por quienes piden prestado en sus tarjetas de crédito y que no reembolsan a tiempo ni en absoluto. Estas empresas también señalan que los titulares de tarjetas pueden evitar pagar intereses si pagan sus facturas a tiempo.

    Considere el mercado de tarjetas de crédito como se ilustra en la Figura 3. En este mercado financiero, el eje vertical muestra la tasa de interés (que es el precio en el mercado financiero). Los demandantes en el mercado de tarjetas de crédito son hogares y negocios; los proveedores son las empresas que emiten tarjetas de crédito. Esta cifra no utiliza números específicos, lo que sería hipotético en todo caso, sino que se centra en las relaciones económicas subyacentes. Imagínese que una ley impone un techo de precios que mantiene la tasa de interés que se cobra en las tarjetas de crédito a la tasa Rc, que se encuentra por debajo de la tasa de interés R 0 que de otro modo habría prevalecido en el mercado. El techo de precios se muestra mediante la línea discontinua horizontal en la Figura 3. El modelo de demanda y oferta predice que a la tasa de interés de techo de precio más bajo, la cantidad demandada de deuda de tarjetas de crédito aumentará desde su nivel original de Q 0 a Qd; sin embargo, la cantidad suministrada de deuda de tarjetas de crédito disminuirá del Q 0 original a Qs. En el techo de precio (Rc), la cantidad demandada excederá la cantidad suministrada. En consecuencia, una serie de personas que quieren tener tarjetas de crédito y están dispuestas a pagar la tasa de interés prevaleciente encontrarán que las empresas no están dispuestas a emitirles tarjetas. El resultado será un desabasto crediticio.

    Tasas de interés de tarjetas de crédito: otro ejemplo de techo de precios

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    La intersección original de la demanda D y la oferta S se produce en el equilibrio E 0. Sin embargo, se establece un techo de precios a la tasa de interés Rc, por debajo de la tasa de interés de equilibrio R 0, por lo que la tasa de interés no puede ajustarse al alza al equilibrio. En el techo de precio, la cantidad demandada, Qd, excede la cantidad suministrada, Qs. Hay exceso de demanda, también llamado desabasto.

    Muchos estados sí tienen leyes de usura, que imponen un límite superior a la tasa de interés que los prestamistas pueden cobrar. Sin embargo, en muchos casos estos límites superiores están muy por encima de la tasa de interés del mercado. Por ejemplo, si no se permite que la tasa de interés suba por encima del 30% anual, aún puede fluctuar por debajo de ese nivel según las fuerzas del mercado. Un techo de precios que se establece en un nivel relativamente alto no es vinculante, y no tendrá ningún efecto práctico a menos que el precio de equilibrio se eleve lo suficientemente alto como para superar el techo de precios.

    En el análisis de demanda y oferta de los mercados financieros, el “precio” es la tasa de retorno o la tasa de interés recibida. La cantidad se mide por el dinero que fluye de quienes suministran capital financiero a quienes lo demandan.

    Dos factores pueden desplazar la oferta de capital financiero a una determinada inversión: si la gente quiere alterar sus niveles de consumo existentes, y si el riesgo o el retorno de una inversión cambia en relación con otras inversiones. Los factores que pueden cambiar la demanda de capital incluyen la confianza empresarial y la confianza del consumidor en el futuro, ya que las inversiones financieras recibidas en el presente generalmente se reembolsan en el futuro.

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    Muchas personas optan por comprar su casa en lugar de rentar. Este capítulo explora cómo la crisis financiera global ha influido en la propiedad de la vivienda. (Crédito: modificación de obra de Diana Parkhouse/Flickr Creative Commons)

    La burbuja inmobiliaria y la crisis financiera de 2007

    En 2006, la plusvalía de la vivienda en Estados Unidos alcanzó su punto máximo en 13 billones de dólares. Eso significa que los precios de mercado de las viviendas, menos lo que aún se adeudaba de los préstamos utilizados para comprar estas casas, equivalían a 13 billones de dólares. Este fue un número muy bueno, ya que el capital representaba el valor del activo financiero que poseían la mayoría de los ciudadanos estadounidenses.

    Sin embargo, para 2008 este número había bajado a 8.8 billones de dólares, y disminuyó aún más en 2009. Combinado con la disminución en el valor de otros activos financieros en poder de ciudadanos estadounidenses, para 2010, ¡la riqueza de los propietarios de viviendas de Estados Unidos había disminuido en 14 billones de dólares! Este es un resultado asombroso, y afectó millones de vidas: las personas tuvieron que alterar sus decisiones de jubilación, decisiones de vivienda y otras decisiones importantes de consumo. Casi todas las demás grandes economías del mundo sufrieron una disminución en el valor de mercado de los activos financieros, como resultado de la crisis financiera global de 2008—2009.

    En este capítulo se explicará por qué la gente compra casas (que no sea como un lugar para vivir), por qué compran otro tipo de activos financieros y por qué las empresas venden esos activos financieros en primer lugar. El capítulo también nos dará una idea de por qué los mercados financieros y los activos atraviesan ciclos de auge y caída como el descrito aquí.

    Cuando una empresa necesita comprar equipo nuevo o construir una nueva instalación, a menudo debe ir al mercado financiero para recaudar fondos. Por lo general, las empresas sumarán capacidad durante una expansión económica cuando las ganancias van en aumento y la demanda de los consumidores es alta. La inversión empresarial es uno de los ingredientes críticos necesarios para sostener el crecimiento económico. Incluso en la lenta economía de 2009, las firmas estadounidenses invirtieron 1.4 billones de dólares en nuevos equipos y estructuras, con la esperanza de que estas inversiones generaran ganancias en los próximos años.

    Entre el final de la recesión en 2009 y hasta el segundo trimestre de 2013, las ganancias para las empresas del S&P 500 crecieron a 9.7% a pesar de la debilidad de la economía, con gran parte de esa cantidad impulsada por el recorte de costos y las reducciones en los costos de insumos, según el Wall Street Journal. En la Figura 5 se muestran las ganancias corporativas después de impuestos (ajustadas por inventario y consumo de capital). A pesar de la fuerte caída de la utilidad neta trimestral en 2008, las utilidades se han recuperado y superado los niveles previos a la recesión.

    Beneficios Corporativos Después de Impuestos (Ajustados por Inventario y Consumo de Capital)

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    Desde el año 2000, las ganancias corporativas después de impuestos en su mayoría han seguido aumentando cada año, salvo por una disminución sustancial entre 2008 y 2009. (Fuente: http://research.stlouisfed.org/fred2)

    Muchas firmas, desde grandes empresas como General Motors hasta startups que escriben software para computadora, no cuentan con los recursos financieros dentro de la firma para realizar todas las inversiones deseadas. Estas firmas necesitan capital financiero de inversionistas externos, y están dispuestas a pagar intereses por la oportunidad de obtener una tasa de retorno de la inversión para ese capital financiero.

    Al otro lado del mercado de capitales financieros, los proveedores de capital financiero, al igual que los hogares, desean utilizar sus ahorros de una manera que proporcione un retorno. Los particulares no pueden, sin embargo, tomar los pocos miles de dólares que ahorran en un año determinado, escribir una carta a General Motors o a alguna otra firma, y negociar para invertir su dinero con esa firma. Los mercados de capitales financieros cubren esta brecha: es decir, encuentran la manera de tomar la entrada de fondos de muchos proveedores separados de capital financiero y transformarlo en los fondos deseados por los demandantes de capital financiero. Dichos mercados financieros incluyen acciones, bonos, préstamos bancarios y otras inversiones financieras.

    Nuestra perspectiva luego cambia para considerar cómo estas inversiones financieras aparecen a los proveedores de capital como los hogares que están ahorrando fondos. Los hogares tienen una gama de opciones de inversión: cuentas bancarias, certificados de depósito, fondos mutuos del mercado monetario, bonos, acciones, fondos mutuos de acciones y bonos, vivienda e incluso activos tangibles como el oro. Por último, el capítulo investiga dos métodos para hacerse rico: un método rápido y fácil que no funciona muy bien en absoluto, y un método lento y confiable que puede funcionar muy bien de hecho a lo largo de la vida.

    Fondos Mutuos

    Comprar acciones o bonos emitidos por una sola compañía siempre es algo arriesgado. Una firma individual puede verse golpeada por condiciones desfavorables de oferta y demanda o perjudicada por decisiones gerenciales desafortunadas o imprudentes. Así, una recomendación estándar de los inversionistas financieros es la diversificación, lo que significa comprar acciones o bonos de una amplia gama de empresas. Un ahorrador que se diversifica está siguiendo el viejo proverbio: “No pongas todos tus huevos en una sola canasta”. En cualquier grupo amplio de empresas, a algunas firmas les irá mejor de lo esperado y a otras lo peor, pero los extremos tienen una tendencia a cancelar aumentos y disminuciones extremas de valor.

    Comprar un grupo diversificado de acciones o bonos se ha vuelto más fácil en la era de Internet, pero sigue siendo una tarea. Para simplificar el proceso, las empresas ofrecen fondos mutuos, que son organizaciones que compran una gama de acciones o bonos de diferentes compañías. El inversionista financiero compra acciones del fondo mutuo, y luego recibe una rentabilidad basada en cómo se desempeña el fondo en su conjunto. En 2012, según el Investment Company Factbook, alrededor del 44% de los hogares estadounidenses tenían una inversión financiera en un fondo mutuo, incluyendo a muchas personas que tienen sus ahorros para la jubilación o el dinero de pensiones invertido de esta manera.

    Los fondos mutuos pueden enfocarse en ciertas áreas: un fondo mutuo podría invertir solo en acciones de empresas con sede en Indonesia, o solo en bonos emitidos por grandes empresas manufactureras, o solo en acciones de empresas biotecnológicas. En el otro extremo del espectro, un fondo mutuo podría ser bastante amplio; en el extremo, algunos fondos mutuos poseen una pequeña participación de cada firma en el mercado de valores, y así el valor del fondo mutuo fluctuará con el promedio del mercado bursátil general. Un fondo de inversión que busca únicamente imitar el desempeño general del mercado se denomina fondo índice.

    La diversificación puede compensar algunos de los riesgos de que las acciones individuales suban o bajen. Incluso los inversionistas que compran un fondo de inversión indexado diseñado para imitar alguna medida del amplio mercado de valores, como el Standard & Poor's 500, es mejor que abrochen sus cinturones de seguridad contra algunos altibajos, como los que experimentó el mercado de valores en la primera década de la década de 2000. En 2008 los fondos bursátiles promedio de Estados Unidos disminuyeron 38%, reduciendo la riqueza de individuos y hogares. Esta fuerte caída en el valor afectó más a quienes estaban cerca de la jubilación y contaban con sus fondos de acciones para complementar los ingresos de jubilación.

    La conclusión de invertir en fondos mutuos es que la tasa de rendimiento a lo largo del tiempo será alta; los riesgos también son altos, pero los riesgos y rendimientos para un fondo mutuo individual serán menores que los de una acción individual. Al igual que con las acciones, la liquidez también es alta siempre que el fondo mutuo o el fondo índice de acciones se negocie fácilmente.

    Cómo los mercados de capitales transforman los flujos financieros

    Los mercados de capitales financieros tienen el poder de reempaquetar el dinero a medida que pasa de quienes suministran capital financiero a quienes lo exigen. Los bancos aceptan depósitos en cuenta corriente y los convierten en préstamos a largo plazo a las empresas. Las firmas individuales venden acciones y emiten bonos para obtener capital. Las empresas fabrican y venden una asombrosa variedad de bienes y servicios, pero un inversionista puede recibir un retorno sobre las decisiones de la compañía comprando acciones en esa compañía. Las acciones y los bonos son vendidos y revendidos entre sí por inversionistas financieros. Capitalistas de riesgo e inversionistas ángeles buscan pequeñas empresas prometedoras. Los fondos mutuos combinan las acciones y los bonos —y por lo tanto, indirectamente, los productos e inversiones— de muchas compañías diferentes.

    En este capítulo, discutimos los mecanismos básicos de los mercados financieros. Los fundamentos de esos mercados de capital financiero siguen siendo los mismos: las empresas están tratando de recaudar capital financiero y los hogares buscan una combinación deseable de tasa de rendimiento, riesgo y liquidez. Los mercados financieros son los mecanismos de la sociedad para aunar estas fuerzas de demanda y oferta.

    3553678-1555188625-1226711-74-questionsmall.pngResponda las preguntas de autoverificación a continuación para monitorear su comprensión de los conceptos en esta sección.

    Preguntas de Self Check

    1. Defina los términos “ahorro” y “ahorro”.
    2. ¿Por qué es importante que los individuos ahorren?
    3. ¿Qué es un sistema financiero?
    4. Defina “certificado de depósito”, “activo financiero” e “intermediario financiero”.
    5. ¿Cómo funciona el flujo circular de fondos?
    6. ¿Qué sector de la economía tiene los mayores ahorradores?
    7. ¿Qué sector de la economía tiene los mayores prestatarios?
    8. Enumerar ejemplos de intermediarios financieros no bancarios.
    9. Definir el término “compañía financiera” y dar un ejemplo.
    10. Definir el término “compañía de seguros de vida” y dar un ejemplo.
    11. Definir el término “fondo mutuo” y dar un ejemplo.
    12. Definir el término “fondo de pensiones” y dar un ejemplo.
    13. Definir el término “fideicomisos de inversión inmobiliaria”.
    Imagen Referencia Atribuciones
    CNX_Econ_C27_002.jpg [Figura 1] Crédito: Justin Murphy; OpenStax College; Lumen Learning
    Fuente: https://goo.gl/images/S525UD; https://cnx.org/contents/aWGdK2jw@11.73:jDBBHAWI@5/The-Role-of-Banks#CNX_Econ_C27_002; https://courses.lumenlearning.com/wm...-create-money/
    Licencia: CC BY-NC 3.0

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