8.E: Ejercicios

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Preguntas

¿Cuál es la diferencia entre las decisiones de presupuestación de capital cubiertas en este capítulo y las decisiones de gestión cubiertas en el Capítulo 7?
¿Qué concepto se debe considerar al analizar los flujos de efectivo a lo largo de varios años para una inversión a largo plazo? Explique.
¿Qué se entiende por el término valor presente?
¿Cuál es la fórmula utilizada para calcular el valor presente de un flujo de caja futuro? Describir cada componente.
Describir los tres pasos necesarios para evaluar las inversiones utilizando el método del valor presente neto.
¿Cómo establecen la mayoría de las firmas la tasa de rendimiento requerida utilizada para calcular el valor actual neto?
¿Qué se entiende por el término tasa interna de rendimiento? ¿Explicar la regla de decisión de TIR?
Para efectos de calcular el valor presente neto y la tasa interna de rendimiento, ¿utilizan las empresas la base de devengo de la contabilidad? Explique.
¿Por qué una empresa podría optar por aceptar una inversión a largo plazo aunque el valor presente neto esté por debajo de cero?
¿Qué podría hacer que un gerente rechace una inversión a largo plazo aunque el valor presente neto sea positivo?
Describir los dos pasos necesarios para calcular el valor presente neto y la tasa interna de retorno al usar Excel.
¿Cuál es el método de recuperación de la inversión y por qué los gerentes utilizan este método?
¿Cuáles son las dos debilidades asociadas con el método de amortización?
Consulte la Nota 8.30 “Negocios en Acción 8.4" ¿Qué método de evaluación de inversiones a largo plazo es más popular? ¿Por qué crees que el método de recuperación de la inversión es el método menos utilizado?
¿A qué se refiere el término capital de trabajo y cómo afecta el capital de trabajo a la evaluación de las inversiones a largo plazo?
Suponga que una empresa paga impuestos sobre la renta. ¿Cómo se ajustan los flujos de efectivo de ingresos y gastos por impuestos sobre la renta al calcular el valor presente neto?
Suponga que una empresa paga impuestos sobre la renta. ¿Cómo afecta el gasto de depreciación a los flujos de efectivo a pesar de que es un gasto no monetario?

Ejercicios breves

Decisión de inversión en las copias de calidad de Jackson. Refiérase al diálogo en Jackson's Quality Coples presentado al inicio del capítulo. ¿Qué propone Julie Jackson? ¿Qué información obtuvo Mike, el contador, de Julie para evaluar la propuesta?
Cálculos de Valor Presente. Para cada uno de los siguientes escenarios independientes, utilice la Figura 8.9 en el apéndice para calcular el valor presente del flujo de caja descrito.
1. Se recibirán 10 mil dólares a partir de hoy en 4 años. La tasa es del 10 por ciento.
2. Se recibirán 10 mil dólares a partir de hoy en 4 años. La tasa es del 20 por ciento.
3. Se recibirán 50 mil dólares a partir de hoy en 15 años. La tasa es del 12 por ciento.
4. Se recibirán 50 mil dólares a partir de hoy en 15 años. La tasa es del 6 por ciento.
Cálculos de Valor Presente (Anualidades). Para cada uno de los siguientes escenarios independientes, utilice la Figura 8.10 del apéndice para calcular el valor presente del flujo de caja descrito. Redondear al dólar más cercano.
1. Se recibirán $1,000 al final de cada año por 6 años. La tasa es del 12 por ciento.
2. Se recibirán $1,000 al final de cada año por 6 años. La tasa es del 15 por ciento.
3. Se recibirán 10 mil dólares al final de cada año por 6 años. La tasa es del 7 por ciento.
4. Se recibirán 250,000 dólares al final de cada año por 4 años. La tasa es del 10 por ciento.
Cálculos del Valor Presente Neto. Freefall, Inc., tiene dos oportunidades de inversión independientes, cada una de las cuales requiere una inversión inicial de $65,000. La tasa de rendimiento requerida por la compañía es del 8 por ciento. Las entradas de efectivo para cada inversión se proporcionan de la siguiente manera.

Figura 8.e.1.png

Requerido:

Sin recurrir a cálculos, ¿qué inversión tendrá el mayor valor presente neto? Explique.
Calcule el valor presente neto para cada inversión (recuerde incluir la salida de efectivo de inversión inicial en su cálculo). ¿Debería la empresa invertir en alguna de las inversiones? Redondear al dólar más cercano.

Cálculo de Tasa Interna de Retorno. Una inversión que hoy cuesta 50 mil dólares dará como resultado ahorros en efectivo de $5,000 al año durante 15 años. Utilice prueba y error para aproximar la tasa interna de retorno de esta propuesta de inversión.
Evaluando Factores Cualitativos. Chem, Inc., produce productos químicos. Recientemente, la compañía decidió invertir en costosos dispositivos de control de la contaminación a pesar de que el valor actual neto negativo apuntaba a rechazar esta inversión. ¿Qué factor cualitativo probablemente llevó a la compañía a realizar la inversión a pesar del valor actual neto negativo?
Cuestiones éticas en la toma de una decisión de presupuestación de capital. Supongamos que el gerente de una tienda gana un bono anual basado en cumplir con cierto nivel de ingresos netos, lo que se ha logrado consistentemente en los últimos cinco años. Actualmente la compañía está considerando la adición de una segunda tienda, que se espera sea rentable después de dos años. El gerente es responsable de tomar la decisión final de si la segunda tienda debe ser abierta y recibiría un bono anual sólo si se lograra cierto nivel de ingresos netos para ambas tiendas combinadas.
¿Por qué el gerente podría negarse a invertir en la nueva tienda a pesar de que se proyecta que la inversión logre un rendimiento mayor a la tasa de rendimiento requerida por la compañía?
Cálculo del Valor Presente Neto Usando Excel. Una inversión que hoy cuesta 200.000 dólares dará como resultado ahorros en efectivo de 85,000 dólares anuales durante 3 años. La tasa de rendimiento requerida por la compañía es del 11 por ciento. Utilice Excel para calcular el valor presente neto de esta inversión en un formato similar al que aparece en el recuadro de Aplicaciones Informáticas del capítulo.
Cálculo del periodo de amortización. Textile Services, Inc., planea invertir $80,000 en una nueva máquina. Las entradas anuales de efectivo de esta inversión serán de $25,000, y las salidas de efectivo anuales serán de $5,000. Determinar el periodo de amortización de esta inversión.
Análisis del Valor Presente Neto con Múltiples Inversiones. Un proyecto que requiera una inversión de 20,000 dólares en la actualidad y 10,000 dólares a partir de hoy, dará como resultado ahorros en efectivo de $4,000 anuales durante 15 años. Encuentre el valor presente neto de esta inversión utilizando una tasa del 10 por ciento. Redondear al dólar más cercano.
Cálculo del Valor Presente Neto con Impuestos. Una inversión que hoy cuesta 200.000 dólares dará como resultado ahorros en efectivo de 85,000 dólares anuales durante 3 años. La empresa tiene una tasa impositiva del 40 por ciento, y requiere una tasa de rendimiento del 11 por ciento. Encuentre el valor actual neto de esta inversión utilizando el formato que se muestra en la Figura 8.7. Redondear al dólar más cercano.

Ejercicios: Set A

Análisis del Valor Presente Neto. Architect Services, Inc., desea comprar una máquina de planos por $50,000. Se espera que la máquina tenga una vida útil de 4 años y un valor de salvamento de 10,000 dólares. Los costos anuales de mantenimiento totalizarán $14,000. Se prevé que el ahorro anual sea de 30,000 dólares. La tasa de rendimiento requerida por la compañía es del 11 por ciento.

Requerido:

Ignorando el valor temporal del dinero, calcule la entrada o salida neta de efectivo resultante de esta oportunidad de inversión.
Encuentre el valor presente neto de esta inversión utilizando el formato presentado en la Figura 8.2.
¿Debería la empresa adquirir la máquina de planos? Explique.

Análisis de Tasa Interna de Retorno. Architect Services, Inc., desea comprar una máquina de planos por $50,000. Se espera que la máquina tenga una vida útil de 4 años y un valor de salvamento de 10,000 dólares. Los costos anuales de mantenimiento totalizarán $14,000. Se prevé que el ahorro anual sea de 30,000 dólares. La tasa de rendimiento requerida por la compañía es del 11 por ciento (estos son los mismos datos que el ejercicio anterior).

Requerido:

Utilice prueba y error para aproximar la tasa interna de retorno de esta propuesta de inversión. Redondear al dólar más cercano.
¿Debería la empresa adquirir la máquina de planos? Explique.

Cálculo del periodo de amortización. Architect Services, Inc., desea comprar una máquina de planos por $50,000. Se espera que la máquina tenga una vida útil de 4 años y un valor de salvamento de 10,000 dólares. Los costos anuales de mantenimiento totalizarán $14,000. Se prevé que el ahorro anual sea de 30,000 dólares (estos son los mismos datos que el ejercicio anterior). Determinar el periodo de amortización de esta inversión utilizando el formato que se muestra en la Tabla 8.1.
Análisis del Valor Presente Neto con Múltiples Inversiones, Formato Alternativo. Conway Construction Corporation desea comprar una flota de camiones a un costo de $260,000. El equipo adicional necesario para mantener la flota de camiones se comprará al final del año 2 por $40.000. Se espera que los camiones tengan una vida útil de 8 años y un valor de salvamento de 20,000 dólares. Los costos anuales de mantenimiento, seguros y otros gastos en efectivo totalizarán $42,000. Se prevé que los recibos netos anuales de efectivo resultantes de esta compra sean de $135,000. La tasa de rendimiento requerida por la compañía es del 14 por ciento.

Requerido:

Encuentre el valor presente neto de esta inversión utilizando el formato presentado en la Figura 8.4.
¿Debería la empresa adquirir la nueva flota de camiones? Explique.

Cálculo de VAN e IRR usando Excel. Wood Products Company desea adquirir un torno computarizado de madera por $100,000. Se espera que la máquina tenga una vida útil de 5 años, y un valor de salvamento de $5,000. Los costos anuales de mantenimiento totalizarán $20,000. Se prevé que los recibos netos anuales de efectivo resultantes de esta máquina sean de $45,000. La tasa de rendimiento requerida por la compañía es del 15 por ciento.

Requerido:

Utilice Excel para calcular el valor presente neto y la tasa interna de rendimiento en un formato similar a la hoja de cálculo de la aplicación informática que se muestra en el capítulo.
¿Debería la empresa adquirir el torno de madera? Explique.

Análisis del Valor Presente Neto con Impuestos. Timberline Company desea comprar una nueva máquina por $100,000. La máquina tendrá una vida útil de 5 años sin valor de salvamento, y se espera que genere ingresos anuales en efectivo de 50,000 dólares. Los gastos anuales en efectivo, excluyendo la depreciación, totalizarán $24,000. La compañía utiliza el método de depreciación lineal, tiene una tasa impositiva del 40 por ciento y requiere una tasa de retorno del 12 por ciento.

Requerido:

Encuentre el valor presente neto de esta inversión utilizando el formato presentado en la Figura 8.7. Redondear al dólar más cercano.
¿La empresa debe adquirir la máquina? Explique.

Ejercicios: Set B

Análisis del Valor Presente Neto. Wood Products Company desea adquirir un torno computarizado de madera por $100,000. Se espera que la máquina tenga una vida útil de 5 años, y un valor de salvamento de $5,000. Los costos anuales de mantenimiento totalizarán $20,000. Se prevé que los recibos netos anuales de efectivo resultantes de esta máquina sean de $45,000. La tasa de rendimiento requerida por la compañía es del 15 por ciento.

Requerido:

Ignorando el valor temporal del dinero, calcule la entrada o salida neta de efectivo resultante de esta oportunidad de inversión.
Encuentre el valor presente neto de esta inversión utilizando el formato presentado en la Figura 8.2. Redondear al dólar más cercano.
¿Debería la empresa adquirir el torno de madera? Explique.

Análisis de Tasa Interna de Retorno. Wood Products Company desea adquirir un torno computarizado de madera por $100,000. Se espera que la máquina tenga una vida útil de 5 años, y un valor de salvamento de $5,000. Los costos anuales de mantenimiento totalizarán $20,000. Se prevé que los recibos netos anuales de efectivo resultantes de esta máquina sean de $45,000. La tasa de rendimiento requerida por la compañía es del 15 por ciento (estos son los mismos datos que el ejercicio anterior).

Requerido:

Utilice prueba y error para aproximar la tasa interna de retorno de esta propuesta de inversión.
¿Debería la empresa adquirir el torno de madera? Explique.

Cálculo del periodo de amortización. Wood Products Company desea adquirir un torno computarizado de madera por $100,000. Se espera que la máquina tenga una vida útil de 5 años, y un valor de salvamento de $5,000. Los costos anuales de mantenimiento totalizarán $20,000. Se prevé que los recibos netos anuales de efectivo resultantes de esta máquina sean de $45,000. La tasa de rendimiento requerida por la compañía es del 15 por ciento (estos son los mismos datos que el ejercicio anterior). Determinar el periodo de amortización de esta inversión utilizando el formato que se muestra en la Tabla 8.1.
Análisis del Valor Actual Neto y Factores Cualitativos, Formato Alternativo. Pete's Plumbing Supplies desea expandirse a un nuevo almacén a un costo de $500,000. Se espera que el almacén tenga una vida útil de 20 años, y un valor de salvamento de $100,000. Los costos anuales de mantenimiento, seguros y otros gastos en efectivo totalizarán $60,000. Se prevé que los recibos netos anuales de efectivo resultantes de esta expansión sean de $115,000. La tasa de rendimiento requerida por la compañía es del 12 por ciento.

Requerido:

Encuentre el valor presente neto de esta inversión utilizando el formato presentado en la Figura 8.4. Redondear al dólar más cercano.
¿Debería la empresa adquirir el nuevo almacén? Explique.
Proporcionar un factor cualitativo que pueda hacer que la empresa llegue a una conclusión diferente a la alcanzada en el requisito b.

Cálculo de VAN e IRR usando Excel. Pete's Plumbing Supplies desea expandirse a un nuevo almacén a un costo de $500,000. Se espera que el almacén tenga una vida útil de 20 años, y un valor de salvamento de $100,000. Los costos anuales de mantenimiento, seguros y otros gastos en efectivo totalizarán $60,000. Se prevé que los recibos netos anuales de efectivo resultantes de esta expansión sean de $115,000. La tasa de rendimiento requerida por la compañía es del 12 por ciento.

Requerido:

Utilice Excel para calcular el valor presente neto y la tasa interna de rendimiento en un formato similar a la hoja de cálculo de la aplicación informática que se muestra en el capítulo.
¿La empresa debe adquirir el almacén? Explique.

Análisis del Valor Presente Neto con Impuestos. Quality Chocolate, Inc., quisiera comprar una máquina nueva por $200,000. La máquina tendrá una vida útil de 4 años sin valor de salvamento, y se espera que genere ingresos anuales en efectivo de $90,000. Los gastos anuales en efectivo, excluyendo la depreciación, totalizarán $10,000. La compañía utiliza el método de depreciación lineal, tiene una tasa impositiva del 30 por ciento y requiere una tasa de rendimiento del 14 por ciento.

Requerido:

Encuentre el valor presente neto de esta inversión utilizando el formato presentado en la Figura 8.7. Redondear al dólar más cercano.
¿La empresa debe adquirir la máquina? Explique.

Evaluación de Inversiones Alternativas. Washington Brewery tiene dos oportunidades de inversión independientes para comprar equipos de elaboración para que la compañía pueda satisfacer la creciente demanda de los clientes. La primera opción (equipo A) requiere una inversión inicial de $230,000 para equipos con una vida esperada de 5 años y un valor de salvamento de $20,000. La segunda opción (equipo B) requiere una inversión inicial de 120,000 dólares para equipos con una vida esperada de 4 años y un valor de salvamento de $15,000. La tasa de rendimiento requerida por la compañía es del 10 por ciento. La información adicional del flujo de caja para cada inversión se proporciona de la siguiente manera.

	Año 1	Año 2	Año 3	Año 4	Año 5
Equipo A
Ahorro de servicios públicos	12,000	$14,000	$15,000	16,000	17,000
Ingresos adicionales	$45,000	48,000	$50,000	$55,000	$60,000
Costos de mantenimiento	$ (5,000)	$ (8,000)	$ (10,000)	$ (13,000)	$ (16,000)
Equipo B
Ahorro de servicios públicos	$8,000	$9.000	$9.000	$10,000
Ingresos adicionales	35,000	36,000	$38,000	42,000
Costos de mantenimiento	$ (6,000)	$ (8,000)	$ (9.000)	$ (11,000)

Requerido:

Calcular el valor presente neto para cada inversión utilizando el formato presentado en la Figura 8.2. (Recuerde incluir la salida de efectivo de inversión inicial y el valor de rescate en su cálculo). Redondear al dólar más cercano.
¿Cuál, en su caso, es preferible la inversión? Explicar.

Análisis de Valor Presente Neto, Tasa Interna de Retorno y Período de Recuperación. Sherwin Moore Paint Company desea automatizar aún más su proceso de producción comprando equipos de producción por $660,000. Se espera que el equipo tenga una vida útil de 8 años, y se venderá al final de 8 años por 40,000 dólares. El equipo requiere importantes trabajos de mantenimiento a un costo anual de $75,000. También se espera que el ahorro en costos de mano de obra y material, que se muestra en la tabla, sea significativo.

Año 1	$160,000
Año 2	$190,000
Año 3	$200,000
Año 4	$240,000
Año 5	280.000
Año 6	220,000
Año 7	$180,000
Año 8	$155,000

La tasa de rendimiento requerida por la compañía es del 11 por ciento. Supongamos que la empresa requiere que todas las inversiones se recuperen dentro de cinco años.

Requerido:

Encuentre el valor presente neto de esta inversión utilizando el formato presentado en la Figura 8.2. Redondear al dólar más cercano.
Utilice prueba y error para aproximar la tasa interna de retorno de esta propuesta de inversión.
Determinar el periodo de amortización de esta inversión utilizando el formato que se muestra en la Tabla 8.1.
Con base en sus hallazgos en los requisitos a, b y c, ¿debería la empresa adquirir el equipo de producción? Explicar.

Cálculo de VAN e IRR usando Excel. Sherwin Moore Paint Company desea automatizar aún más su proceso de producción comprando equipos de producción por $660,000. Se espera que el equipo tenga una vida útil de 8 años, y se venderá al final de 8 años por 40,000 dólares. El equipo requiere importantes trabajos de mantenimiento a un costo anual de $75,000. También se espera que el ahorro en costos de mano de obra y material, que se muestra en la tabla, sea significativo.

Año 1	$160,000
Año 2	$190,000
Año 3	$200,000
Año 4	$240,000
Año 5	280.000
Año 6	220,000
Año 7	$180,000
Año 8	$155,000

La tasa de rendimiento requerida por la compañía es del 11 por ciento.

Requerido:

Utilice Excel para calcular el valor presente neto y la tasa interna de rendimiento en un formato similar a la hoja de cálculo de la aplicación informática que se muestra en el capítulo.
¿La empresa debe adquirir el equipo de producción? Explicar.

Análisis del Valor Actual Neto, Inversiones Múltiples y Factores Cualitativos. Oil Production, Inc., quisiera perforar petróleo de terrenos que ya posee la compañía. Se espera que el equipo cueste $4,000,000, tenga una vida útil de 5 años, y se venderá al final de 5 años por $400,000. Los costos anuales de mantenimiento y otros gastos en efectivo totalizarán $550,000. Se prevé que los recibos netos anuales de efectivo resultantes de la venta de petróleo sean de $1,900,000. Se requiere un capital de trabajo de $270,000 al inicio del proyecto y se devolverá al final de 5 años. El equipo requerirá una renovación al final del año 3 a un costo de $300,000. Si bien el costo de capital de la compañía es de 15 por ciento, la gerencia estableció una tasa de retorno requerida de 20 por ciento debido al alto riesgo asociado a este proyecto.

Requerido:

Encuentre el valor presente neto de esta inversión utilizando el formato presentado en la Figura 8.4. Redondear al dólar más cercano.
Utilice prueba y error para aproximar la tasa interna de retorno de esta propuesta de inversión.
¿La empresa debería aceptar la propuesta? Explicar.
¿Qué factores cualitativos podrían mejorar la visión de la gerencia sobre esta propuesta?

Cálculo de VAN e IRR usando Excel. Oil Production, Inc., quisiera perforar petróleo de terrenos que ya posee la compañía. Se espera que el equipo cueste $4,000,000, tenga una vida útil de 5 años, y se venderá al final de 5 años por $400,000. Los costos anuales de mantenimiento y otros gastos en efectivo totalizarán $550,000. Se prevé que los recibos netos anuales de efectivo resultantes de la venta de petróleo sean de $1,900,000. Se requiere un capital de trabajo de $270,000 al inicio del proyecto y se devolverá al final de 5 años. El equipo requerirá una renovación al final del año 3 a un costo de $300,000. Si bien el costo de capital de la compañía es de 15 por ciento, la gerencia estableció una tasa de retorno requerida de 20 por ciento debido al alto riesgo asociado a este proyecto.

Requerido:

Utilice Excel para calcular el valor presente neto y la tasa interna de rendimiento en un formato similar a la hoja de cálculo de la aplicación informática que se muestra en el capítulo.
¿La empresa debería aceptar la propuesta? Explicar.

Análisis de Valor Actual Neto, Tasa Interna de Retorno y Periodo de Recuperación; Cuestiones Éticas. A Tower CD Stores le gustaría abrir una tienda minorista en Houston. La inversión inicial para comprar el edificio es de $420,000, y se requieren $50,000 adicionales en capital de trabajo. Dado que esta tienda estará operando por muchos años, el capital de trabajo no será devuelto en un futuro próximo. Tower espera remodelar la tienda al final de 3 años a un costo de 100.000 dólares. Se espera que los recibos netos anuales de efectivo de las operaciones diarias (recibos de efectivo menos pagos en efectivo) sean los siguientes.

Año 1	$80,000
Año 2	115,000
Año 3	118,000
Año 4	$140,000
Año 5	$155,000
Año 6	$167,000
Año 7	$175,000

La tasa de rendimiento requerida por la compañía es del 13 por ciento. Supongamos que la dirección decidió limitar el análisis a 7 años.

Requerido:

Encuentre el valor presente neto de esta inversión utilizando el formato presentado en la Figura 8.2. Redondear al dólar más cercano.
Utilice prueba y error para aproximar la tasa interna de retorno de esta propuesta de inversión.
Con base en su respuesta a los requisitos a y b, ¿debería Tower abrir la nueva tienda? Explicar.
Utilice el formato presentado en la Tabla 8.1 para calcular el periodo de amortización (incluir el capital de trabajo en la inversión inicial). Suponiendo que la administración requiere que todas las inversiones se recuperen en un plazo de tres años, ¿debería Tower CD Store abrir la nueva tienda?
¿Cuál es la debilidad de utilizar el método del periodo de amortización para evaluar las inversiones a largo plazo?
Supongamos que el gerente de la compañía quería vivir en Houston e infló intencionalmente los recibos de efectivo anuales proyectados para que se aceptara la propuesta. De lo contrario, la propuesta habría sido rechazada. Explique cómo el uso de una postauditoría por parte de la empresa ayudaría a prevenir este tipo de comportamientos poco éticos.

Valor Presente Neto con Impuestos. Consulte la información de Tiendas de CD Tower presentada en el problema anterior. Asumir que los costos asociados a la compra del edificio se deprecian a lo largo de 20 años utilizando el método de línea recta, sin valor de salvamento. Los costos asociados a la remodelación del edificio se deprecian a lo largo de 10 años sin valor de salvamento, a partir del año 4. La tasa impositiva de la empresa es del 40 por ciento. Nuevamente, la gerencia limitará el análisis a siete años.

Requerido:

Encuentre el valor presente neto de esta inversión utilizando el formato presentado en la Figura 8.7. Redondear al dólar más cercano.
¿Debería Tower abrir la nueva tienda? Explicar.
¿Cómo afectaron los impuestos sobre la renta a la decisión que están tomando las Tiendas Tower CD?

Un paso más allá: Casos de desarrollo de habilidades

Apertura de Nuevas Tiendas al por Menor. Consulte la Nota 8.5 “Negocios en Acción 8.1" Proporcionar dos ejemplos de salidas de efectivo y un ejemplo de entradas de efectivo resultantes de la decisión de abrir una nueva tienda.
Determinar el Costo de Capital por Industria. Consulte la Nota 8.13 “Negocios en Acción 8.2" ¿Por qué cree que el costo del capital en la industria de bebidas es bajo en relación con el costo del capital en otras industrias?
La Lotería de California y Conceptos de Valor Presente. Consulte la Nota 8.15 “Negocios en Acción 8.3" ¿Por qué el Estado de California necesita solo $550,000 para pagar a un ganador de lotería de $1,000,000?
Proyecto de Internet: Gastos de capital en Intel. Vaya al sitio web de Intel (http://www.intel.com) e ingrese “informe anual” o “informe 10K” en la función de búsqueda. Encuentre el informe anual más reciente o informe de 10K y revise la parte de Estados Consolidados de Flujos de Efectivo de los estados financieros de la compañía. Encuentre la partida de Adiciones a propiedades, planta y equipo en la sección Actividades de inversión del estado de cuenta y responda las siguientes preguntas. Asegúrese de enviar una copia impresa de los estados consolidados de flujos de efectivo con sus respuestas.
1. ¿Cuánto efectivo gastó Intel en adiciones a propiedades, plantas y equipos en el año más actual? ¿Cómo se compara este monto con los montos gastados en los dos años anteriores?
2. Describir dos técnicas de decisión de presupuesto de capital que probablemente fueron utilizadas por Intel para tomar decisiones de inversión a largo plazo.
Actividad de Grupo: Factores Cualitativos. Cada uno de los siguientes escenarios está siendo considerado en tres empresas distintas.
1. Una gran compañía regional de energía utiliza carbón para producir electricidad que se vende a las compañías eléctricas locales. Si bien las regulaciones gubernamentales no requerirán un proceso más limpio durante al menos cinco años, la compañía está considerando gastar millones de dólares en equipos que reducirán los contaminantes de su proceso de producción. No obstante, el análisis del valor presente neto indica que esta propuesta debe ser rechazada.
2. Un productor de bicicletas de montaña conocido por sus costosas bicicletas de alta calidad le gustaría introducir una línea de bicicletas de montaña de nivel de entrada menos costosa. Sin embargo, la tasa interna de rendimiento proyectada para esta propuesta es inferior a la tasa de rendimiento mínima requerida por la compañía.
3. Un fabricante de chips de computadora con la reputación de mantenerse a la vanguardia de la tecnología le gustaría invertir en una nueva planta de producción. No obstante, el análisis del valor presente neto indica que esta propuesta debe ser rechazada.

Requerido:

Su instructor dividirá la clase en grupos de dos a cuatro estudiantes, y asignará uno de los tres escenarios independientes enumerados anteriormente a cada grupo. Cada grupo deberá cumplir con los requisitos enumerados aquí:

Identificar al menos dos factores cualitativos que puedan llevar a aceptar la propuesta.
Discuta cada opción, con base en los hallazgos de su grupo, con la clase.

Casos Integrales

Cuestiones éticas en la presupuestación de capital. Loomis Nursery cultiva una variedad de plantas para distribución mayorista. A la compañía le gustaría ampliar sus operaciones y está considerando trasladarse a una de las dos ubicaciones. La primera ubicación, Wyatville, está a una hora del océano y por lo tanto es atractiva para los empleados a los que les gusta viajar los fines de semana. La segunda ubicación, Kenton, no está tan cerca del océano, y mucho más lejos de destinos de vacaciones deseables.

La controladora de la compañía, Lisa Lennox, creó un análisis de valor presente neto para cada ubicación. La ubicación de Kenton tuvo un valor presente neto positivo y la ubicación de Wyatville tuvo un valor presente neto negativo. Al proporcionar esta información al director financiero de la compañía, Max Madden, se le pidió a Lisa que “revisara cuidadosamente los números y se asegurara de que todos los beneficios de mudarse a Wyatville estuvieran incluidos en el análisis”. Lisa sabía que Max prefería vacacionar cerca del océano y tenía un fuerte deseo de trasladar operaciones a Wyatville. No obstante, no pudo encontrar ningún error en su análisis y no pudo identificar ningún beneficio adicional.

Lisa se acercó a Max con esta información. Max respondió: “No hay manera de que Kenton deba tener un valor presente neto mayor que Wyatville. Rehaga su análisis para demostrar que Wyatville tiene el valor actual neto más alto, y tenerlo en mi escritorio al final de la semana”.

Requerido:

¿Es ética la petición de Max Madden? Explicar.
¿Cómo debería Lisa manejar esta situación? (Puede ser útil revisar la presentación de la ética en el Capítulo 1.)

Cuestiones éticas en la presupuestación de capital. Toyonda Motor Company produce una variedad de productos que incluyen motocicletas, vehículos todo terreno, motores marinos, automóviles, camiones ligeros y camiones pesados. A cada gerente de división de Toyonda Motor Company se le paga un salario base y se le otorga un bono anual en efectivo si la división logra ganancias de al menos el 10 por ciento del valor de los activos invertidos en la división (esto se llama retorno de la inversión).

Peggy Parkins, gerente de la División de Camiones Ligeros, está considerando invertir en nuevos equipos de producción. El valor actual neto de la propuesta es positivo, y Peggy está convencida de que los nuevos equipos proporcionarán una ventaja competitiva en años futuros. Sin embargo, debido al importante costo inicial y la depreciación relacionada, las ganancias a corto plazo se verán afectadas negativamente por esta inversión. De hecho, los nuevos equipos reducirán el retorno de la inversión por debajo del umbral del 10 por ciento durante al menos 3 años, lo que evitará que Peggy reciba sus bonos anuales durante al menos 3 años. No obstante, se espera que las ganancias aumenten significativamente después del trienio. Peggy planea retirarse en dos años y por lo tanto preferiría rechazar la propuesta de invertir en nuevos equipos de producción.

Requerido:

Describir el conflicto ético que enfrenta Peggy Parkins.
¿Qué tipo de sistema de compensación de empleados podría evitar este tipo de conflictos?

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