4: Estados financieros

Introducción

Los estados financieros incluyen los balances, la cuenta de resultados en efectivo, una cuenta de resultados devengados (AIS), el estado de flujo de efectivo (SCF) y el estado de fuentes y usos de los fondos (SAUF). Los estados financieros coordinados (CFS) incluyen los balances del período inicial y final, un AIS y un SCF. Estamos particularmente interesados en los estados financieros incluidos en el CFS porque son interdependientes y cuando se construyen consistentemente pueden ayudarnos a identificar inexactitudes en nuestros datos.

El propósito de los estados financieros es proporcionar a la firma la información que necesita para identificar sus fortalezas y debilidades, evaluar su desempeño, evaluar sus futuros alternativos y guiar sus elecciones entre futuros alternativos al más consistente con su misión, metas y objetivos.

Se espera que los gerentes financieros realicen análisis financieros. Para ser efectivos en este rol, los gerentes financieros necesitan tener una comprensión básica de los estados financieros: cómo construirlos y cómo analizarlos. El material que sigue proporciona una comprensión básica de los estados financieros y cómo construirlos. Los capítulos posteriores se centrarán en cómo analizarlos.

Existen, por supuesto, otras razones por las que la familiaridad con los estados financieros puede ser importante. Podemos tener interés en aprender sobre firmas exitosas, y una forma de hacerlo es examinar sus estados financieros. Podemos estar interesados en invertir en una firma y querer evaluar su condición financiera. Podemos estar empleados en un trabajo que requiere una comprensión de los estados financieros. O bien, tal vez simplemente queramos tomar decisiones informadas que influyan en las condiciones financieras de las firmas en las que tenemos interés.

Idealmente, las empresas mantienen estados financieros debidamente construidos que los gerentes financieros pueden usar para realizar análisis financieros. Pero la realidad es que muchas firmas, especialmente las pequeñas, no mantienen un conjunto de estados financieros debidamente construido. Además, muchas firmas no registran todos los datos necesarios para construir un conjunto preciso de estados financieros. Por otro lado, casi todas las firmas mantienen los recibos de efectivo y los registros de gastos de efectivo necesarios para construir pasivos por impuestos sobre la renta. Y en estos mismos registros fiscales se enumera el valor contable de los activos a largo plazo necesarios para construir los balances. Afortunadamente, con los datos del balance y una cuenta de ingresos en efectivo calculados a partir de registros fiscales, podemos construir un conjunto de estados financieros que incluya un AIS.

Estados Financieros

Los estados financieros pueden variar según el tipo de firma. Por ejemplo, los estados financieros elaborados para sociedades deben satisfacer prácticas contables generalmente aceptadas (GAAP) en las que los créditos de propiedad están representados por acciones. Los estados financieros elaborados para las empresas unipersonales y asociaciones no están sujetos a los requisitos GAAP. Además, algunos estados financieros se basan en métodos de devengo que registran las transacciones cuando ocurren, mientras que otros registran transacciones solo cuando se intercambia efectivo.

Diferentes estados financieros pueden reportar el valor de los activos de manera diferente. Algunos estados financieros representan el valor de los activos al precio al que podrían venderse en el ejercicio contable actual. Estos valores se denominan valores de mercado. Otros estados financieros representan el valor de los activos al precio al que fueron comprados menos depreciación. En estos estados, la depreciación permisible se suele describir en los códigos fiscales. Estos valores se denominan valores de libro.

El Balance

El balance describe los activos de la firma, lo que la firma posee o controla. También enumera los reclamos sobre los activos de la firma desde fuera de la firma llamados pasivos. La diferencia entre activos y pasivos equivale al patrimonio neto y representa el patrimonio neto de la firma. El balance general se construye en un momento determinado, por ejemplo, el último día del año, lo que lleva a algunos a describirlo como una instantánea de la situación financiera de la firma.

En los balances presentados en esta clase, el valor de los activos y pasivos es una combinación de valores corrientes y contables. Los activos a largo plazo se registran a su valor contable, sus precios de compra menos la depreciación acumulada determinada por códigos fiscales. La mayoría de los pasivos y activos corrientes se valoran en sus valores corrientes.

El principal subyacente para la construcción de cualquier balance es la ecuación contable fundamental: Activos = Pasivos + Patrimonio. La ecuación contable fundamental declara que cada uno de los activos de la firma debe ser financiado ya sea por pasivos (fondos suministrados por los ajenos a la firma) o patrimonio (fondos suministrados por los propietarios de la firma). Además, la ecuación contable fundamental separa los activos de la empresa de sus pasivos y patrimonio en el balance. Podemos verificar la ecuación contable fundamental señalando que el valor total de los activos es igual al valor total de los pasivos y el patrimonio neto por cada año en que se calcula el balance general.

El Cuadro 4.1 informa los balances de fin de año 2016, 2017 y 2018 para la hipotética firma propietaria llamada HiQuality Nursery. Dado que repetidamente usaremos datos asociados a esta hipotética firma y nos referiremos a la firma frecuentemente, nos referiremos a ella en el futuro usando el acrónimo HQN. Al informar los balances de varios años, los balances de este texto aparecerán en periodos de tiempo crecientes de menos actuales a más actuales: 2016, 2017 y 2018 en el caso de HQN.

Cuadro 4.1. Balance de Fin de Año para HQN (todos los números en 000s)
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Chequeras y Fuentes y Usos de los Fondos (SAUF) Declaración

La mayoría de las pequeñas empresas registran datos de flujo de caja en chequeras, estados de cuenta de tarjetas de crédito u otras hojas de trabajo financieras Estos datos son centrales para la construcción de estados financieros. También proporcionan la información necesaria para construir las declaraciones del impuesto sobre la renta de la firma. Considere los datos de flujo de caja de HQN registrados en su chequera reportados en la Tabla 4.2. Para simplificar el reporte de los datos de flujo de caja, las entradas individuales del mismo tipo se han combinado en categorías generales.

Estado de Flujo de Caja (SCF)

El balance general de la firma describe su situación financiera en un momento determinado, mientras que el estado de flujo de caja (SCF) de la firma describe el flujo de caja de la firma durante un período de tiempo entre los balances iniciales y finales de la firma. El objetivo principal del SCF es encontrar el cambio en la posición de caja de la firma durante el ejercicio contable.

Tres actividades principales de flujo de caja. El SCF de la firma es similar a su estado SAUF excepto que separa el flujo de caja en las tres categorías: (1) flujo de caja de operaciones, (2) flujo de caja de inversiones y (3) y flujo de caja de sus actividades de financiamiento.

El flujo de caja de las operaciones refleja el flujo de caja generado por la firma en la producción y entrega de sus bienes y servicios. El flujo de efectivo de las operaciones refleja la gestión de la empresa de sus actividades de producción y comercialización.

El flujo de caja de las actividades de inversión resulta de la venta y compra de activos a largo plazo por parte de la firma. Las ventas de activos a largo plazo cuyo valor de mercado excede su valor contable crean ganancias de capital realizadas y recaptura de depreciación. El flujo de efectivo de las actividades de inversión refleja las estrategias de gestión de inversiones de la empresa

El flujo de efectivo de las actividades de financiamiento es el resultado del endeudamiento de nueva deuda, el pago de deuda antigua, la obtención de nuevo capital social y la devolución de capital a los propietarios. El flujo de caja del financiamiento refleja la gestión de su deuda y patrimonio neto por parte de la empresa.

Los flujos de caja para la firma durante el periodo contable se resumen por su cambio en la posición de caja. Al sumar el efectivo disponible al final del periodo anterior al cambio en la posición de caja reportado en el estado de flujo de efectivo, obtenemos efectivo disponible al final del periodo. En consecuencia, el cambio en la posición de efectivo vincula el efectivo inicial y final disponible reportado en el balance general.

El estado SAUF derivado de la chequera contiene todos los datos necesarios para construir un estado de flujo de caja (SCF) para la firma. Si bien el flujo de caja puede ocurrir en cualquier orden en la vida real, los hemos organizado en el estado del SAUF por categorías: flujo de caja asociado a operaciones, flujo de caja asociado a la inversión y flujo de caja asociado al financiamiento.

Flujo de efectivo neto de las operaciones. El primer ingreso en la chequera de HQN son recibos de efectivo por 38.990 dólares. Esto representa una fuente de efectivo, por lo que se ingresa en la columna “crédito” o “depósito” de la chequera. Los siguientes elementos que aparecen en la chequera son COGS en efectivo de 27,000 dólares, OE en efectivo de $11,078, intereses pagados de $480 e impuestos pagados iguales a $68. Encontramos flujo de caja operativo neto restando recibos de efectivo, gastos de efectivo o COGS, OE de efectivo, intereses e impuestos.

Flujo de caja neto de las inversiones. El flujo de efectivo neto de la actividad de inversión se calcula a partir de entradas de chequera iguales a $70 que corresponde al flujo de efectivo neto de la inversión. Se calcula como la diferencia entre compras de activos a largo plazo ($100) menos ventas de activos de inversiones largas iguales a $30. Estos cálculos para HQN en 2018 se registran a continuación.

Es importante reconocer que algunas compras pueden ser pagadas con fondos prestados. En este caso los fondos prestados se ingresarían en el SAUF como fuente de fondos mientras que la compra refleja fondos propios más prestados gastados para adquirir el activo a largo plazo.

Flujo de caja neto de financiamiento. El flujo de efectivo de las actividades de financiamiento registradas en la chequera refleja la diferencia entre endeudamiento y reembolso de deuda a largo plazo y pagos de pagarés por pagar. Los intereses pagados sobre la deuda a largo plazo y los pagarés a pagar se incluyen en el flujo de caja neto Por último, se restan los dividendos pagados y el sorteo del propietario y la diferencia entre el nuevo capital aportado y comprado se refleja en el flujo de caja neto del financiamiento. A continuación se registra el flujo de caja neto del financiamiento de HQN para 2018.

Una alternativa al cálculo del flujo de caja neto a partir del financiamiento es utilizar la diferencia entre el balance final e inicial para encontrar el cambio en la deuda a largo plazo y la deuda actual a largo plazo más el cambio en los pagarés. Por último, restamos el pago de dividendos y el sorteo del propietario. El flujo de efectivo neto calculado usando el balance general en lugar de la chequera se reporta a continuación.

Demostramos que el flujo de caja asociado con el préstamo de LTD, el reembolso de las porciones actuales y no corrientes de LTD y la conversión de LTD no corriente a LTD actual se contabilizan correctamente agregando cambios en el LTD actual y no corriente. Para ello, considere lo siguiente. Suponemos que las transacciones ocurren al final de cada periodo. Se designan los LTD actuales y no corrientes al final del periodo anterior y respectivamente. Se designan los LTD actuales y no corrientes al final del periodo actual y respectivamente. Supongamos que al final del periodo actual: (1) la firma reduce su LTD pendiente al pagar montos y en saldos de LTD no corrientes y corrientes respectivamente; (2) aumenta su LTD por cantidad prestada; y (3) algunos LTD no corrientes se convierten en LTD actuales— una cantidad igual a . Ahora podemos escribir la identidad:

(4.1)

En palabras, el LTD actual al final del periodo equivale a LTD corriente al inicio del periodo más LTD no corriente convertida a LTD corriente menos los pagos de LTD corrientes realizados al final del periodo. Entonces encontramos la diferencia entre el LTD actual al final de los periodos anterior y actual como:

(4.2)

Del mismo modo, escribimos la identidad

(4.3)

En palabras, el LTD no corriente al final del período uno es igual a LTD no corriente al comienzo del período más los empréstitos de LTD adicionales, menos los LTD no corrientes convertidos a LTD corrientes menos los pagos LTD no corrientes. Entonces encontramos la diferencia entre LTD no corriente al final de los periodos anterior y actual como:

(4.4)

Finalmente agregamos para encontrar:

(4.5)

Dado que cancela cuando se suman las dos ecuaciones, demostramos que al incluir la diferencia en LTD corriente y no corriente en la sección de flujo de efectivo de financiamiento del estado de flujo de efectivo, se contabiliza adecuadamente el endeudamiento y pago de LTD y la transferencia de fondos de no corriente a actual LTD.

Ahora estamos preparados para calcular el cambio en la posición neta de efectivo de la firma combinando el flujo de caja de HQN de las operaciones, la inversión y el financiamiento.

Cuadro 4.4a. Estado de Flujo de Caja 2018 de HQN

Un estado alternativo de flujo de efectivo calcula los Flujos de Efectivo Neto a partir del financiamiento, lógicamente equivalente a la Tabla 4.4a, utilizando cambios en las LTD Actual y No Corriente y Cambios en los pagarés por pagar, incluyendo como antes de dividendos y sorteo del propietario. La alternativa a la Tabla 4.4a, especialmente útil cuando no se dispone de datos sobre empréstitos y datos de pago, se presenta a continuación:

Cuadro 4.4b. Estado de Flujo de Caja 2018 de HQN
Abierta Estado Financiero Coordinado HQN en MS Excel

Dado que la posición de caja final de la firma en el periodo anterior fue de $930, un cambio en la posición de caja asociada al flujo de caja de la firma implica que la posición de caja final de la firma es de: $930 — $330 = $600. Esta cantidad, $600, corresponde al saldo de caja que aparece al cierre del balance del ejercicio actual. En efecto, un cheque sobre la consistencia del cálculo que utiliza una chequera para construir un estado de flujo de caja es que el cambio en la posición de caja reconcilia los saldos de caja que aparecen en los balances de fin de período. Además, los saldos de caja inicial y final en la chequera deben ser iguales a los saldos de caja finales en los balances de fin de período. En este caso, los saldos de caja inicial y final en la chequera son $930 y $600, respectivamente, lo que coincide con los saldos de caja finales en los balances de fin de período anterior y actual.

Declaraciones de ingresos en efectivo

A diferencia del balance, que es una imagen de los activos, pasivos y patrimonio neto de la firma en un momento dado, el estado de resultados de la firma es un registro de los ingresos y gastos de la firma incurridos entre dos puntos en el tiempo. Las ganancias (pérdidas) reportadas en el estado de resultados de la firma se reflejan en el balance de la firma como un incremento (disminución) en el patrimonio de la firma. Por lo tanto, la cuenta de resultados de la firma proporciona los detalles que explican los cambios en el patrimonio de la firma. Para complicar las cosas, existen dos estados de ingresos distintos, el efectivo y el devengo. Primero discutimos el estado de ingresos en efectivo de la firma.

Los estados de ingresos en efectivo registran los ingresos y gastos de la firma cuando generan un flujo de caja. Uno de los usos más importantes de una cuenta de ingresos en efectivo es determinar las obligaciones fiscales de la firma. La cuenta de resultados en efectivo también es una herramienta importante para determinar la liquidez de la empresa, para determinar si sus recibos de efectivo son suficientes para cubrir sus gastos en efectivo.

Estado de resultados en efectivo 2018 de HQN. Utilizando datos de la chequera de la firma o su estado de cuenta SAUF más los balances finales, estamos preparados para completar una cuenta de resultados en efectivo. A veces, el estado de resultados en efectivo se conoce como un estado de resultados de efectivo modificado porque incluye la depreciación que no es un evento de flujo de efectivo sino que es un gasto permitido al calcular los ingresos imponibles. La cuenta de resultados en efectivo de HQN 2018 construida con datos de la chequera de HQN más los datos de activos de valor contable de los balances finales utilizados para calcular la depreciación se presenta a continuación:

Cuadro 4.5. Estado de Ingresos en Efectivo 2018 de HQN (todos los números en $000s)

Observe que todas las entradas en la cuenta de resultados en efectivo son entradas en la chequera de la firma y en el estado del SAUF, excepto las ganancias de capital realizadas y la recaptura y depreciación por depreciación. La depreciación aparece como un gasto aunque no refleje un evento de flujo de caja porque representa una pérdida de valor para la firma de activos previamente comprados. Para encontrar la depreciación para HQN comenzamos con una relación fundamental que se aplica a todos los activos amortizables a largo plazo (DLTA):

Inicio DLTA + compras de DLTA — ventas de DLTA (valor contable) — depreciación = Finalización (valor contable) DLTA

Observe que la venta de DLTA está listada a su valor contable. Esto es necesario para mantener el valor de DLTA a su valor contable en los balances. Resolviendo por depreciación en la identidad anterior y sustituyendo datos de la chequera y balances encontramos:

Depreciación = DLTA inicial + compras de DLTA — ventas de DLTA (valor contable) — Finalización de DLTA

Depreciación = $2990 + $100 — $30 — $2710 = $350.

Por último, la recaptura de depreciación se trata como una categoría separada de recibos de efectivo a la firma porque representa un valor que anteriormente se dedujo como un gasto incluido en la depreciación y ahora se recibe como un ingreso (o pérdida) inesperado. La recaptura de depreciación más ganancias de capital es igual al valor de mercado de DLTA vendido menos el valor contable de DLTA vendido siempre que el precio de venta no sea mayor que el precio de compra original.

Ganancias (pérdidas) de capital realizadas + recaptura de depreciación = Venta de DLTA (valor de mercado) — venta de DLTA (valor contable)

= $30 — $0 = $30.

En este ejemplo, suponemos que DLTA se vendieron a su valor contable por lo que las ganancias de capital realizadas más la recaptura de depreciación son cero.

Estado de ingresos de devengo (AIS)

La cuenta de resultados devengados (AIS) de HQN de 2018 se reporta en la Tabla 4.6. Debido a que el estado de resultados devengados es el más común de los dos estados de resultados, a veces bajamos la palabra devengo y nos referimos a ella como estado de resultados de la firma. Creamos el estado de resultados de HQN agregando a las transacciones en efectivo las bolsas no monetarias que afectan la condición financiera de la firma.

Cuadro 4.6. Estado de Ingresos de Acumulación 2018 de HQN
(todos los números en $000s)

Una comprobación importante sobre la consistencia de los balances de HQN y su AIS es que las adiciones a ganancias retenidas de ($185) deben igualar la diferencia entre la ganancia retenida inicial y final en el balance general.

Ahora explicamos con más detalle el cálculo de las entradas individuales en el AIS. Además, al reorganizar los números utilizados para encontrar entradas AIS, podemos encontrar entradas de estados de resultados en efectivo.

Encontrar ingresos devengados. Primero queremos calcular los ingresos devengados. Nuestra primera entrada de chequera registra recibos de efectivo de $38,990. Entonces, ¿cuál es la diferencia entre los recibos de efectivo y los ingresos devengados? Los ingresos devengados incluyen recibos de efectivo de la venta de productos, seguros y pagos gubernamentales más ventas de crédito, creando cuentas por cobrar. Además, los ingresos devengados incluyen incrementos de inventario, la producción esencialmente se vende en inventario. Tanto los incrementos en las cuentas por cobrar como el inventario incrementan los ingresos devengados. Si bien los recibos de efectivo se registran en la chequera, los cambios en las cuentas por cobrar y los cambios en los inventarios se encuentran como las diferencias entre las cuentas por cobrar y los asientos de inventario en los dos balances del período final. Dado que podemos encontrar cambios en las cuentas por cobrar y cambios en los inventarios, ahora podemos calcular los ingresos devengados iguales a lo siguiente:

Ingresos devengados = Recibos de Efectivo + Δ Cuentas por Cobrar + Δ Inventarios

$40.000 = $38990 + ($440) + $1450

Observe que los recibos de efectivo subestiman los ingresos reales en este ejemplo.

Ingresos totales. Agregar recibos de efectivo, ganancias de capital realizado/recaptura de depreciación, cambios en el inventario y cambios en las cuentas por cobrar proporciona una medida de los ingresos totales devengados de la firma.

Encontrar COGS devengados. La chequera registra COGS en efectivo de $27,000. Pero los COGS devengados deben agregar a los COGS en efectivo los COGS que la firma compró a crédito lo que incrementó las cuentas por pagar de la firma. El monto de bienes que la firma compró a crédito se puede calcular como la diferencia entre las cuentas por pagar al inicio y al final del año registrada en los balances de la firma. Para HQN, los cambios en las cuentas por pagar equivalen a $1,000, lo que nos permite encontrar COGS devengados como:

COGS devengados = COGS en efectivo + Δ Cuentas por pagar

$28,000 = $27,000 + $1000

Tenga en cuenta que los COGS en efectivo subestiman los COGS reales.

Encontrar OE devengado. La chequera registra OE en efectivo de $11,078. Pero el OE devengado debe agregar al OE en efectivo los gastos generales que se compraron a crédito aumentando los pasivos devengados de la firma. En general, los cambios en los pasivos devengados equivalen a la diferencia entre los gastos generales devengados y de efectivo, y se pueden encontrar como la diferencia entre los pasivos devengados registrados en los balances del período final. La diferencia entre los pasivos devengados del período final es igual a ($78), lo que significa que la firma realmente pagó algunos pasivos devengados incurridos en períodos anteriores además de pagar los gastos generales incurridos durante el período actual. Expresamos los gastos generales devengados como:

OE devengado = OE en efectivo + Δ Pasivos devengados

$11,000 = $11,078 + ($78)

Tenga en cuenta que en efectivo OE exagera los gastos generales reales.

Cálculo de la depreciación en la cuenta de resultados devengados. Anteriormente calculamos la depreciación en el estado de ingresos en efectivo y la encontramos igual a $350. El cálculo de la depreciación es el mismo tanto en el estado de devengo como en la cuenta de resultados en efectivo.

Ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT). Después de restar de los ingresos totales de la firma, sus COGS en efectivo, cambio en cuentas por pagar, OE en efectivo, cambios en pasivos devengados y depreciación, obtenemos una medida de las ganancias de la firma (ingresos totales menos gastos totales). Pero la medida de ganancia obtenida es antes de restar los costos de intereses y los impuestos. Por ello, llamamos a esta medida de ganancia Ganancias antes de que se paguen intereses e impuestos (EBIT).

Ganancias antes de impuestos (EBT). Al restar los gastos por intereses del EBIT se obtienen las ganancias de la empresa antes de impuestos (EBT), que son las ganancias de la firma después de pagar todos los gastos excepto impuestos.

Ingreso Neto Después de Impuestos (NIAT). Al restar los pasivos fiscales de la empresa a EBT se obtienen los ingresos netos de la empresa después de impuestos (NIAT), generalmente denominados beneficios de la firma. El NIAT es también lo que está disponible para ser reinvertido en la firma o retirado por los propietarios.

Costos por intereses, impuestos y retiros. La chequera registra costos de interés de 480 dólares, impuestos iguales a 68 dólares y retiros de 287 dólares. Estos se pagan en efectivo y se pueden ingresar directamente en el AIS.

Dividendos y sorteo de propietario. Los dividendos y el sorteo del propietario representan pagos que se hacen a los propietarios de las firmas a partir de las ganancias de la firma. En el caso de los dividendos, estos reflejan pagos realizados para compensar a los propietarios de la firma por sus inversiones en la firma. En el caso del sorteo del propietario, estos pueden incluir pagos a propietarios por servicios prestados o para satisfacer las necesidades financieras de los propietarios de la firma.

Encontrar Recibos de Efectivo, COGS de Efectivo y OE de Efectivo a partir de entradas de estados Por lo general, las empresas tienen acceso a recibos de efectivo, COGS de efectivo y OE de efectivo de los cuales pueden encontrar ingresos devengados, COGS devengados y OE devengados. Este fue nuestro enfoque en la sección anterior. Sin embargo, podríamos revertir los cálculos y comenzar con los ingresos devengados, los COGS devengados y la resolución de OE devengados para recibos de efectivo, COGS de efectivo y OE en efectivo. Estos cálculos se describen a continuación y son esenciales para completar el estado de flujo de caja de la firma cuando comenzamos con datos de devengo en lugar de datos de flujo de efectivo.

Supongamos que sabíamos que los ingresos devengados eran iguales a 40,000 dólares. Podríamos encontrar recibos de efectivo restando ingresos devengados, cambio en cuentas por cobrar y cambio en inventario:

$38,990 = $40.000 — ($440) — $1450

Encontrar COGS en efectivo. Supongamos que sabíamos que los COGS devengados eran iguales a 28,000 dólares. Podríamos encontrar COGS en efectivo restando el cambio de COGS devengado en Cuentas por Pagar:

$27,000 = $28,000 — $1,000

Encontrar OE devengado. Supongamos que sabíamos que los OE devengados eran iguales a $11,078. Podríamos encontrar OE en efectivo restando de OE devengado, cambio en pasivos devengados.

$11,078 = $11,000 — ($78)

Estados Financieros Más Complicados

En comparación con los balances, estados de resultados y SCF de HQN descritos en este capítulo, los balances, estados de ingresos y SCF para una firma real suelen ser mucho más complicados. A continuación, destacamos las principales diferencias entre los estados financieros de HQN y los estados financieros de firmas reales.

Nivel de detalle. Una de las principales diferencias entre los estados financieros de HQN y los estados financieros de firmas reales es el nivel de detalle. Por ejemplo, la cuenta de resultados puede separar las ventas totales en ventas de ganado y productos pecuarios, ventas de cultivos y ventas de servicios. Los gastos pueden ser separados en semillas, fertilizantes, otros insumos para cultivos, alquiler de maquinaria, pienso comprado, alimentación ganadera comprada, servicios veterinarios, suministros pecuarios, combustible y petróleo, servicios públicos, reparaciones de maquinaria, seguros, rentas, mano de obra contratada por nombrar algunos. Los detalles adicionales del inventario pueden incluir ganado y cultivos mantenidos para la venta y alimentación, valor de los cultivos en crecimiento, suministros agrícolas y gastos prepagados.

Deficiencias de datos. Otra diferencia entre los estados financieros de HQN y los estados financieros de firmas reales es la calidad de los datos. Se supone que los datos de HQN son precisos y consistentes. Los datos proporcionados por firmas reales a veces no son precisos ni consistentes. Otras deficiencias de datos de firmas reales pueden incluir las siguientes. 1) Los datos rara vez son completos, especialmente para grandes firmas complejas con varias actividades. 2) Los datos de las actividades de la firma pueden ser reportados por diferentes personas usando diferentes métricas. 3) Se proporcionan algunos de los mismos datos de diferentes fuentes y no son iguales. 4) Datos personales.

Variables exógenas y endógenas. Existen dos tipos de variables en el SFC: exógenas versus endógenas. El valor de las variables exógenas se determina fuera del SFC. Puede ser observado y suministrado por fuentes distintas a la firma. Las variables endógenas se calculan utilizando variables exógenas para que cualquier cambio en las variables exógenas produzca cambios en las variables endógenas. Por ejemplo, la variable de flujo de caja es una variable exógena porque puede ser observada y registrada. Otros datos, como el patrimonio de la empresa o las adiciones a las ganancias retenidas, se calculan utilizando variables exógenas y a veces otras endógenas. El problema ocurre donde se puede observar y calcular el valor a en el CFS. Por ejemplo, el efectivo al final del período se calcula a partir del efectivo del período inicial más el cambio en la posición de efectivo. Pero el efectivo de fin de periodo se puede observar remitiendo la chequera de la firma. Si la variable exógena es precisa, entonces los números observados y calculados serán iguales y consistentes. Pero en algunos casos no son iguales y se requerirá a la firma que dé pasos diseñados para conciliar las diferencias.

Consistencia versus precisión. Dos palabras describen los estados financieros: “consistencia” y “exactitud”. Consistencia significa que calculamos valores para variables en el CFS de la misma manera cada vez para que los cambios en los datos primarios produzcan cambios predecibles en los datos calculados. La precisión significa que nuestra medición se ajusta al valor correcto de lo que se está midiendo. Los estados financieros son consistentes si son ciertos los siguientes: “adiciones a ganancias retenidas” reportadas en la cuenta de resultados devengados reconcilia las ganancias retenidas en los balances del período final. La ecuación conciliadora es: las ganancias retenidas iniciales más las adiciones a las ganancias retenidas equivalen a las ganancias retenidas en el balance general del período final. Un segundo requisito de consistencia es que el cambio en la posición de caja reportado en el estado de flujo de efectivo concilie los saldos de efectivo en los balances del período final. La ecuación conciliadora es: efectivo inicial más cambio en la posición de efectivo igual efectivo final. Por último, la tercera condición de consistencia es que la identidad contable fundamental sea cierta; es decir, que los activos sean iguales a pasivos más patrimonio.

Los estados financieros pueden ser consistentes, pero no todos los datos pueden ser registrados con precisión. Por otro lado, si los estados financieros no son consistentes, podemos estar seguros de que no son exactos. Resumimos nuestra descripción de los estados financieros declarando que la consistencia es una condición necesaria para un conjunto preciso de estados financieros, pero la consistencia no es suficiente para un conjunto exacto de estados financieros.

Datos duros y blandos. Ante los desafíos de datos descritos anteriormente, los gerentes financieros se encargan de preparar el conjunto de CFS más preciso y consistente posible. Los lineamientos para esta tarea incluyen los siguientes. Determine qué datos son “blandos” y qué datos son “duros”. Los datos blandos se estiman o pueden carecer de un rastro de datos de apoyo. Aún así, representa las mejores adivinanzas disponibles. Los datos duros tienen una referencia o un ancla. Por ejemplo, la venta de un producto generalmente se registra aunque puede haber algunos beneficios o costos asociados a la venta que no se registran. Los costos de intereses y los impuestos se registran y pueden considerarse datos duros. Los inventarios son más difíciles de determinar si son duros o blandos porque cambian a lo largo de un ciclo de reporte y su valor estimado al inicio y al final de los balances puede no estar disponible. Entonces, una tarea importante del gerente financiero es evaluar la confiabilidad de los diferentes datos.

Construcción de Estados Financieros Coordinados Consistentes (CFS): Un Estudio de Caso

Ahora construimos un conjunto consistente de estados financieros para una empresa real utilizando los datos que suministraron. En el proceso, experimentaremos algunas de las deficiencias de datos descritas anteriormente y el desafío de que nuestro CFS sea preciso y consistente. Llamaremos a nuestra firma de estudio de caso, Friendly Fruit Farm (FFF) porque producir y vender fruta es la principal actividad comercial de la firma.

Para asegurar que nuestros estados financieros son consistentes, utilizaremos la plantilla preparada para analizar HQN. Las categorías en la plantilla HQN se agregan comparadas con las firmas reales. Para ajustar los datos suministrados por FFF a la plantilla HQN requerirán cálculos de barra lateral que organicen los datos para que se correspondan con las categorías generales descritas en las Tablas 4.1, 4.4, 4.5 y 4.6. La regla general para decidir cuándo se requieren cálculos de barra lateral es la siguiente: si para alguna entrada dada del CFS HQN hay dos o más instancias de ese artículo suministrado por FFF, se requiere un cálculo de barra lateral. Por lo tanto, el número de cálculos de barras laterales dependerá de la empresa que se esté examinando y de los datos que la empresa suministre.

Balances de la FFF. FFF suministró los siguientes datos del balance.

Cuadro 4.7. Planos de Balance de Período Final suministrados por FFF

Habiendo recabado los datos financieros de los balances de FFF se procede a organizarlos en categorías descritas por los balances preparados para HQN. La razón principal para hacerlo es asegurar la consistencia. La segunda razón para hacerlo es organizarlo en categorías susceptibles de análisis de proporciones importantes para el análisis y la gestión financiera. Las categorías de balance utilizadas por HQN que queremos duplicar para FFF se describen en el Cuadro 4.1.

Efectivo y valores negociables. Comenzamos por señalar que los saldos de caja del periodo final no pueden ser negativos. De lo contrario son pasivos. Pero en los balances proporcionados por FFF, reportan saldos de caja negativos en ambos balances de fin de período. Los establecemos a cero y los incluimos como pasivos incluidos en las cuentas por pagar. Nuestra primera línea en los balances del período final de FFF es:

Cuentas por cobrar. FFF enumera cuentas por cobrar. También enumeran los gastos de prepago y las cuentas de cobertura que tienen propiedades similares a las cuentas por cobrar. Las tres medidas representan sacrificios a corto plazo por parte de la firma por beneficios que aún no han recibido. Por lo general, las cuentas por cobrar reflejan ventas en firme por las que aún no se ha compensado en efectivo. En el caso de los gastos de prepago, representa pagos por bienes que aún no han recibido. En el caso de una cuenta de cobertura, representan fondos pagados por opciones aún no ejercidas. Agregar a las cuentas por cobrar, los gastos de prepago y los fondos de cobertura produce una medida más inclusiva de cuentas por cobrar igual a:

Inventarios. FFF enumera varios inventarios en sus balances de período final. Los enumeramos y sumamos a continuación.

Ahora encontramos la suma de los activos corrientes de FFF agregando efectivo y valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios y reportamos los resultados a continuación.

Ahora encontramos los activos depreciables a largo plazo de FFF. Tenga en cuenta que FFF enumeró activos intermedios y de largo plazo. En la plantilla HQN, distinguimos a largo plazo como depreciable o no depreciable. Consideramos la propiedad, planta y equipo como activos amortizables a largo plazo y los terrenos y edificios como activos no depreciables a largo plazo. Tenga en cuenta que en los balances suministrados por la FFF, listan activos no agrícolas, lo que ignoramos ya que nuestro análisis se centra en la firma agrícola. Ahora enumeramos los activos a largo plazo depreciables y no depreciables de FFF y encontramos su suma.

Encontramos los activos totales de FFF como la suma de los activos corrientes y a largo plazo y reportamos el resultado a continuación.

Observe que el total de activos en firme calculados anteriormente no coincide con el total de activos en firme calculados por FFF. Esto se debe a que los saldos de caja negativos se han desplazado a la sección de pasivos del balance general.

A continuación preparamos los datos de pasivos de FFF para que coincidan con la plantilla de categorías reducidas de HQN. Comenzamos por enumerar notas pagaderas. Incluimos en esta categoría notas corrientes pagaderas y préstamos gubernamentales.

A continuación incluimos los intereses devengados y la porción corriente de la deuda a largo plazo y los pagos corrientes de préstamos en la categoría porción corriente de deuda a largo plazo.

A continuación enumeramos las cuentas por pagar de FFF incluyendo los saldos negativos en efectivo reportados en la parte del activo del balance general.

Combinando nuestras entradas de pasivos corrientes y sumando encontramos la suma de los pasivos corrientes de FFF:

Ahora consideramos nuestros pasivos a largo plazo descritos como deuda a largo plazo. El primer pasivo a largo plazo es la deuda no corriente a largo plazo que se enumera a continuación.

Agregamos pasivos corrientes a la deuda no corriente a largo plazo para encontrar los pasivos totales de FFF.

Finalmente, calculamos el patrimonio de FFF como la diferencia entre sus activos totales y sus pasivos totales y lo encontramos igual a:

Cuadro 4.8. Planos de Balance del Período Final 2018 de FFF

Rellenar los estados de ingresos en efectivo de FFF para ajustarse a las plantillas de ingresos de HQN

Para que FFF pudiera rellenar sus estados de resultados, suministró los siguientes datos.

Finalmente sumamos las categorías de recibos de efectivo:

FFF también informó que en 2018 pagó 12 mil 712 dólares en cargos por intereses, $4,628 en impuestos, y que los propietarios retiraron $44,402. FFF también reportó la compra y venta de activos como 57.048 dólares y $1,185 respectivamente. Suponemos que la venta de activos estaba a su valor contable.

Ahora poblamos el AIS de FFF, utilizando recibos de efectivo y datos de gastos proporcionados por FFF y cambios en las entradas del balance completo de FFF.

Cuadro 4.9. Estado de Ingresos de Acumulación 2018 de FFF
(todos los números en $000s)

A continuación se ofrecen explicaciones detalladas de las entradas AIS.

• FFF reportó recibos totales de efectivo igual a $389,743.
• El cambio en las cuentas por cobrar se calculó encontrando la diferencia entre cuentas por cobrar en los balances del período final de FFF igual a ($61,037 — $40,867) = $20,170.
• El cambio en el inventario se calculó encontrando la diferencia entre inventarios en los balances del periodo final de FFF igual a ($211,308 — $186,298) = 25.010 dólares.
• FFF reportó COGS en efectivo igual a $107,119.
• El cambio en Cuentas por Pagar se calculó encontrando la diferencia entre las cuentas por pagar reportadas en los balances del período final de FFF igual a $25,970 — $9,676 = $16,294.
• FFF reportó Efectivo OE igual a $196,806.
• El cambio en los pasivos devengados se calculó encontrando la diferencia entre los pasivos devengados en los balances del período final de FFF igual a ($31,782 — $43,793) = ($12,011).
• La siguiente categoría de gastos requerida por el AIS de FFF es la depreciación. Los datos para calcular el cambio en los activos a largo plazo estuvieron disponibles en los balances de FFF. FFF también reportó su venta y compras de activos a largo plazo como 57.048 dólares y $1,185 respectivamente. La fórmula para la depreciación es:
• Compras de LTs depreciables — ventas de LTs depreciables ( valor contable) — Δ LTA depreciables (libro) = depreciación.
• Haciendo las sustituciones necesarias, encontramos la depreciación de FFF 2018:
• $57,048 — $1,185 — ($116,966 — $108,162) = $47,059.
• Sumando recibos en efectivo y no en efectivo encontramos ingresos totales.
• Sumando gastos en efectivo y no monetarios encontramos gastos totales.
• Al restar los gastos totales de los ingresos totales, encontramos ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) iguales a $79,656.
• FFF reportó costos de interés iguales a $12,712 los cuales fueron restados del EBIT para obtener Ganancias Antes de Impuestos (EBT) iguales a $66,944.
• FFF reportó impuestos iguales a $4,628 los cuales fueron restados de EBT para obtener Ingresos Netos después de pagar intereses e impuestos (NIAT) de $62,316.
• FFF reportó haber pagado dividendos y retiros de propietarios por $44,402 los cuales fueron restados del NIAT para encontrar cambios en las ganancias retenidas de $17,914.

Cuenta de resultados en efectivo. Usando los recibos de efectivo y los datos de gastos proporcionados por FFF, podemos encontrar fácilmente su estado de resultados en efectivo

Cuadro 4.10. Estado de Ingresos en Efectivo 2018 de FFF

Estado de Flujo de Efectivo. Ahora tenemos todos los datos necesarios para encontrar el estado de flujo de caja de FFF. Comenzamos por encontrar el flujo de efectivo neto de FFF de las operaciones.

El flujo de efectivo neto de la actividad de inversión se calcula a partir de los datos utilizados para encontrar depreciación e iguales

El flujo de efectivo neto de las actividades de financiamiento refleja la diferencia entre el endeudamiento de deuda a largo plazo y los pagarés por pagar y los pagos de capital e intereses sobre deuda a largo plazo Por último, se restan los dividendos pagados y se computa la diferencia entre el nuevo patrimonio aportado y el adquirido.

Cuadro 4.11. Estado de Flujo de Efectivo

¿Qué hacer? Considera el siguiente ejemplo. Estás de visita en una nueva ciudad y estás tratando de encontrar tu camino a un sitio importante. Supongamos que detienes a una persona que asumes que está familiarizada con la ubicación y pide indicaciones que la persona proporciona. Agradeces a la persona las indicaciones y comienzas tu viaje a tu destino. Pero solo para asegurarte de que estás en el camino correcto, consultas tu mapa y encuentras que las indicaciones que acabas de recibir están en conflicto con tu mapa. Te enfrentas a una elección. ¿Qué conjunto de indicaciones eliges? Ambos no pueden ser correctos.

Nos enfrentamos a un problema similar cuando nuestros estados financieros completados no son consistentes. En algún lugar de nuestras entradas hay un error (es). Por lo tanto para poblar nuestra plantilla tenemos que decidir qué números creer.

En nuestro caso el conflicto surge cuando los datos primarios reportados y los datos calculados requeridos para conciliar los diversos estados financieros son inconsistentes. El primer requisito es establecer consistencia a partir de las entradas calculadas. La consistencia es una condición necesaria para la precisión y la convierte en un lugar lógico para comenzar. Entonces determinamos si los datos primarios que entran en conflicto con el número calculado son duros o blandos. Si se trata de datos razonablemente duros, y es mayor que los datos calculados, exploramos los datos para subestimaciones de entradas de efectivo y sobre estimaciones de salidas de efectivo. Seguimos el proceso inverso si los datos primarios son menores que los datos calculados. Si podemos encontrar datos blandos que se pueden cambiar para que los datos calculados sean consistentes con los datos primarios, hacemos los cambios.

Resumen y Conclusiones

En este capítulo hemos aprendido a construir CFS. Los estados financieros coordinados son herramientas que utilizaremos en el próximo capítulo para analizar las fortalezas y debilidades de la firma. Construir estados financieros para firmas reales con datos menos que perfectos y completos es algo así como un arte.

Preguntas

1. Definir las diferencias entre los estados financieros consistentes y los estados financieros exactos.
2. Discutir el estado: “los estados financieros consistentes son necesarios pero no suficientes para que los estados financieros sean precisos”.
3. ¿Cuáles son algunas condiciones requeridas para que los estados financieros sean consistentes?
4. En un conjunto de datos típico proporcionado por una empresa agrícola, ¿qué datos son más confiables (duros) y qué datos tienen menos probabilidades de ser confiables (blandos)?
5. A continuación se muestra una chequera de 2018 terminada y los balances de los períodos finales de 2017 y 2018 para la granja de hortalizas “Grow Green”. Utilice los números en su chequera y sus dos balances para crear un efectivo 2018 y AIS y estado de flujo de caja.

6. Compara las diferencias y las ventajas y desventajas del efectivo y el AIS.
7. En el problema 5, deberías haber encontrado que el efectivo final es igual a 630 dólares que es lo mismo que el efectivo final observado. En cambio, supongamos que el saldo de caja final registrado en los balances proporcionados era igual a 650 dólares. Describa los posibles ajustes que podría hacer a las variables observadas para hacer efectivo final observado consistente y el efectivo final calculado. Proporcionar un conjunto revisado de CFS que sean consistentes con el efectivo final calculado y observado.
8. La mayoría de los gerentes de la firma que también son el gerente financiero de la firma mantienen menos del conjunto de datos completo requerido para construir un conjunto completo de estados financieros. E incluso los datos que recopilan no están en el formato que esperamos, requiriendo que reformateemos los datos que sí tenemos. Con conjuntos de datos menos que completos, nos vemos obligados a hacer lo mejor que podamos con lo que tenemos. Lo que sigue es un conjunto de datos típico que los equipos de ABM 435 han utilizado en el pasado para construir un conjunto de estados financieros consistentes y precisos. Utilizando los datos proporcionados, construir un conjunto de estados financieros consistente y, en la medida de lo posible, preciso.

Otros datos relacionados con el balance son los siguientes: