14.8: Conclusión
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- A menudo es difícil, si no imposible, utilizar las técnicas financieras que incluyen el flujo de caja descontado, el VAN y el valor agregado económico para justificar una inversión en ciertos proyectos, proyectos “exploratorios” o “experimentales” o de aprendizaje en particular. El caso de “Jin Beans Tonic Elixires” ilustra muy bien este mismo punto.
- Las empresas deben mantener las opciones abiertas en condiciones de incertidumbre e irreversibilidad y desarrollar una cartera de oportunidades de inversión. Las empresas pueden diferir el “compromiso” bajo incertidumbre e irreversibilidad. Esta forma de pensar puede marcar una gran diferencia para la estrategia de las empresas, incluidas las decisiones de cartera, las decisiones de fusión y adquisición, la elección de gobierno, las decisiones de adopción de tecnología, etc.
- Para desarrollar una cartera de oportunidades de inversión, las empresas necesitan seguir monitoreando el riesgo, evaluando las tendencias del mercado y probando cosas nuevas sobre una pequeña base de experimentación.
Las decisiones de inversión nunca son fáciles. Los flujos de efectivo, sean positivos o negativos, están plagados de incertidumbre. Seleccionar la tasa de descuento apropiada nunca es fácil, pero tiene una influencia dramática en la decisión de ir/no ir. El análisis técnico utilizando técnicas de flujo de caja descontado no alivian la incertidumbre y no permiten corazonadas e intuición. Un estudiante señaló que su presentación en otra clase estaba marcada hacia abajo porque tenía el presentimiento de que una empresa debía invertir en un proyecto, a pesar de que el análisis de VPN fue desfavorable. Después de discutir el tema por poco tiempo, le entregué el gran secreto que me fue revelado por uno de mis mentores después de haber pasado días tratando de justificar un gasto modesto utilizando cálculos de retorno de la inversión. Me dijo que jugueteara con los números hasta que se ajustaran al resultado deseado. La inversión en tecnologías emergentes y una nueva línea de productos rara vez resultan en NPV positivos a menos que los datos hayan sido cocinados. Las opciones reales cuando se combinan con el desarrollo de una cartera de productos y proyectos pueden aportar verdad, belleza e iluminación al proceso de inversión.
Los conceptos de opciones reales se pueden aplicar de diversas maneras. Las organizaciones más pequeñas pueden enfocarse en el aprendizaje invirtiendo en educación, leyendo revistas de alta tecnología y publicaciones comerciales, asistiendo a ferias comerciales y asistiendo a conferencias de investigación. Las organizaciones más grandes pueden usar opciones reales como base para aprender, así como invertir en investigación básica y usar estrategias de aprendizaje por hacer para desarrollar prototipos. El punto importante es mantener abiertas las opciones y desarrollar una cartera de oportunidades de inversión. Las actividades importantes incluidas en el desarrollo de la cartera incluyen el monitoreo del riesgo y el monitoreo y evaluación frecuentes de la cartera de productos y proyectos por parte de un equipo multifuncional de personal clave que comprende y está alineado con la misión comercial.