13.6: Consideraciones adicionales: Adquisición de Capital, Domicilio Comercial y Tecnología

Objetivos de aprendizaje

Al final de esta sección, podrás:

• Describir las oportunidades de adquisición de capital disponibles para diferentes tipos de estructuras de negocios
• Explicar cómo las ventajas y desventajas de dónde se registra un negocio deben informar la decisión de dónde crear un domicilio comercial
• Comprender el papel que pueden desempeñar las consideraciones tecnológicas en la selección de una estructura de negocio

Además de los principales temas de selección de entidades ya discutidos, como la estructura de propiedad y la fiscalidad, hay otras consideraciones que los empresarios podrían querer considerar. Por ejemplo, a la hora de elegir un formato de negocio, un fundador estaría interesado en cómo recaudar capital para usar en el negocio.

Otro tema a considerar incluye dónde conformar un nuevo negocio, ya que la formación es en gran parte un tema estatal, y hay cincuenta estados diferentes entre los que elegir. Esto tiene el potencial de afectar múltiples aspectos del negocio de uno, incluidos los temas de impuestos sobre la renta y las ventas, la regulación gubernamental y el sitio de litigios (ubicación). Por ejemplo, algunos estados, como Wyoming y Dakota del Sur, no tienen ningún impuesto sobre los ingresos corporativos o ingresos brutos; otros estados, como California y Nueva York, sí tienen un impuesto estatal sobre la renta corporativa. Para obtener más información sobre la variación entre los 50 estados, consulte el siguiente sitio web operado por Cornell Law School: https://www.law.cornell.edu/wex/corporations.

Adquisición de Capital

Una vez que un empresario ha creado un plan de negocios, el siguiente requisito es capitalizar el emprendimiento empresarial. Si el emprendedor quiere empezar pequeño, una sola propiedad es todo lo que se necesita, aunque incluso para las pequeñas empresas, esta estructura conlleva un alto grado de riesgo. Básicamente, el emprendedor puede simplemente comenzar a trabajar en el emprendimiento empresarial. Si el emprendimiento empresarial del emprendedor es mayor, la captación de capital se convierte en un tema importante. Esto se puede hacer a través de préstamos bancarios o inversores.

Los emprendedores eventualmente necesitan capital para hacer crecer su negocio. El capital suele venir en forma de efectivo. Los emprendedores deben considerar la estructura de negocios que seleccionan para recaudar efectivo en el futuro si planean hacer crecer su negocio. Bancos, familiares, amigos u otras personas pueden prestar dinero en efectivo a un empresario. Este tipo de préstamos no pueden dar a los prestamistas derechos de propiedad en la empresa. Los prestamistas pueden tomar un gravamen sobre los activos de la empresa comercial, pero no necesariamente tienen derecho a administrar el negocio. La administración generalmente se deja en manos de los propietarios cuando piden fondos prestados, pero cuando una empresa recibe fondos de inversión, el inversionista también recibe una participación de capital en el negocio y puede estar involucrado en la administración.

Los propietarios e inversionistas pueden querer tener derecho a operar el negocio o pueden querer que la inversión esté estructurada de tal manera que los inversionistas solo participen en las ganancias o pérdidas del negocio, pero no operen el negocio. Dependiendo del tipo de negocio y las expectativas del empresario y posibles propietarios, esto debe ser considerado antes de crear una empresa. Un empresario que recaude capital necesita considerar qué participación se desea de los inversionistas y el momento del capital necesario. Recuerde, los inversionistas se convierten en propietarios, mientras que los prestamistas no son propietarios.

Se requiere capital en cada paso de un negocio. Puede haber líneas de crédito para financiar operaciones a medida que se recaudan cuentas por cobrar, y también puede haber préstamos a largo plazo para compras de activos de gran valor necesarios para operar el negocio. La diferencia entre un préstamo y una inversión es que el principal del préstamo y los intereses deben devolverse. No obstante, una inversión permite al inversionista participar en las ganancias y pérdidas del negocio, pero no necesita ser reembolsada porque los inversionistas pueden obtener un retorno de su inversión vendiendo su interés en el negocio. Encontrar un buen equilibrio entre la cantidad de propiedad que quiere renunciar el empresario frente a la cantidad de ganancias que hay que pagar para financiar el negocio es clave. El empresario necesita determinar este saldo a medida que la empresa crece. Por ejemplo, Amazon comenzó como una corporación estatal de Washington llamada Cadabra, Inc., operando desde el garaje de Jeff Bezos, y luego a través de varias transacciones se convirtió en el minorista en línea más grande del mundo incorporado como una corporación de Delaware con sus acciones de propiedad AMZN negociadas en el NASDAQ.

Las empresas en crecimiento tendrán diferentes rondas de inversión externa. Nunca consideres que la primera inversión externa recibida será la última inversión. Habrá más de una ronda de financiamiento en la mayoría de las empresas. A medida que cambie la inversión y el financiamiento, habrá cambios en la estructura corporativa del emprendimiento empresarial. Al igual que Amazon, una empresa puede comenzar en el garaje y luego pasar a ser una compañía que cotiza en una bolsa de valores importante con alcance mundial. Cada paso del camino requiere una planeación cuidadosa (ver Finanzas Empresariales y Contabilidad).

Los temas legales y fiscales están directamente relacionados con los acuerdos entre empresarios y sus inversionistas. Los acuerdos escritos deben detallar la estructura corporativa con detalles específicos del acuerdo entre ambos. La estructura del negocio impulsará las circunstancias fiscales de la inversión, el negocio y los propietarios. Esto puede cambiar con los nuevos inversionistas, por lo que los acuerdos deben ser flexibles. Muchas veces, se puede crear una nueva inversión en el mismo negocio en la que la nueva estructura de negocios compre los activos de la vieja estructura empresarial. Este evento cambiará todos los acuerdos evidenciando la estructura del emprendimiento.

Acuerdos que describen cómo los propietarios comparten las ganancias y pérdidas, y cómo los propietarios comparten en la toma de decisiones sobre el emprendimiento comercial pueden y cambian. Muchos propietarios y empresarios desean que su empresa se convierta en una corporación pública. Se trata de una empresa con sus acciones de propiedad cotizadas en una bolsa pública. La facilidad de compra y venta de acciones en una bolsa pública suele aumentar el valor de la empresa. Por lo tanto, muchos inversionistas desean que las acciones finalmente cotizen en bolsa. Una compañía puede comenzar como una empresa unipersonal, convertirse en una LLC y luego convertirse en una corporación con sus acciones de propiedad cotizadas en una bolsa pública de valores. En la circunstancia en que la empresa esté creciendo, la estructura del negocio cambiará con el tiempo.

Muchas empresas que cotizan en bolsa comienzan como una corporación privada antes de hacerse públicas a través de una oferta pública inicial (IPO). Un ejemplo reciente es Spotify, que en una salida a bolsa de 2018 recaudó 9.2 mil millones de dólares. ²¹ Una corporación estrechamente mantenida, que es esencialmente la misma que una empresa privada, no tiene mercado público para sus acciones. Los propietarios, como miembros o accionistas, tienen más control sobre las direcciones de la empresa, hasta que la empresa se haga pública.

Los activos de una compañía estrechamente mantenida pueden venderse a una compañía que cotiza en bolsa, como una fusión inversa, o pueden usarse para crear una empresa que perseguirá una oferta pública inicial. Ambos son esfuerzos complicados que requieren estados financieros auditados, la asistencia de abogados y contadores externos, y el uso de un banco de inversión. A cada paso del camino, el empresario renuncia a algo de equidad y control en la empresa a cambio de dinero de inversión para ayudar a que la empresa crezca. La mayoría de las pequeñas empresas que se convierten en voluntad pública (pero no están obligadas a) cotizar en un mercado de valores como el mercado Nasdaq SmallCap o el Nasdaq National Market System. Este desarrollo proporciona a la compañía acceso directo a los mercados internacionales de capitales y a muchos nuevos inversionistas.

Los temas que los inversionistas tienden a considerar incluyen la transferibilidad o venta de sus intereses de propiedad, la capacidad de obtener capital adicional y la protección de los activos de los inversores fuera de la inversión. Si al empresario le despreocupa la inversión de forasteros, estas consideraciones no son tan importantes. Otro tema es la capacidad de recaudar capital a través de bancos o mediante el uso de la SBA para garantizar un préstamo a través de un banco participante. El primer paso para obtener un préstamo de la SBA es determinar que el “negocio está registrado oficialmente y opera legalmente”. ²² Esto significa que el negocio prestatario es una empresa que está registrada en un estado para hacer negocios. Un empresario puede pedir prestado hasta 4.5 millones de dólares (el límite ²³ de la SBA), para financiar operaciones. No obstante, el primer paso es crear una entidad comercial adecuada a la que el banco pueda prestar el dinero o en la que un inversionista pueda invertir. Las entidades típicas a las que los bancos prestan dinero y los inversionistas invierten dinero son las sociedades, las LLC o las corporaciones. Para crear estas entidades, un empresario necesita presentar la documentación correspondiente dentro de un estado determinado.

Además de las fuentes tradicionales de financiamiento, como el endeudamiento, la contratación de socios y la venta de acciones a través de un asegurador, existe una fuente relativamente nueva de capital para los pequeños empresarios que es una adición importante a las opciones de adquisición de capital para las startups. El crowdfunding de capital implica una startup que recauda capital a través de la venta en línea de valores al público en general.

En 2012, el Congreso promulgó una nueva legislación llamada Ley Jumpstart Our Business Startups (JOBS), que modificó las leyes de valores estadounidenses para permitir que las pequeñas empresas utilicen una variación de una técnica conocida como crowdfunding (ver Finanzas y Contabilidad Empresariales). El crowdfunding ya está en uso como una forma de donar dinero a consumidores y negocios a través de portales web como GoFundMe, pero esos sitios no ofrecen ventas de valores en un negocio que cumplan con la SEC, como ahora lo permite la Ley JOBS. Las empresas emergentes de crecimiento (EGC) que buscan capital ahora pueden recaudar capital de manera más fácil y a un costo menor. Este nuevo tipo de financiamiento debería ayudar a nivelar las condiciones de juego para los EGC y es visto por muchos como una forma de democratizar el acceso al capital.

Un ejemplo de éxito utilizando este nuevo método de financiamiento para startups emprendedoras es Betabrand. Esta compañía minorista de ropa con sede en San Francisco funciona como una plataforma de crowdfunding. La compañía facilita el uso de su plataforma para crowdsourcing de conceptos y prototipos de ropa, y su conversión en productos reales mediante la captación de capital a través de su sitio web.

LINK AL APREN

El sitio web de Crowdfunder se conecta a uno de los diferentes sitios web de crowdfunding de capital orientado a los negocios. Ofrece a los EGC o a las pequeñas empresas varias vías de financiamiento, incluyendo capital, pagarés convertibles y deuda. La principal ventaja es la capacidad de recaudar capital sin grandes comisiones, muchas regulaciones federales y burocracia.

Domicilio Empresarial: Consideraciones Estatales y Locales

Hay múltiples razones por las que un empresario puede querer considerar la ubicación geográfica al formar y operar un negocio. Por supuesto, una consideración práctica es dónde vive el empresario, al menos en términos de operar un pequeño negocio local o regional. Sin embargo, existen otras consideraciones importantes, tales como leyes de formación/incorporación diferentes, niveles de regulación muy variados, diferentes tipos de permisos y otros factores relevantes. Por regla general, una corporación es considerada ciudadana tanto de su estado de constitución como del estado de su centro principal de negocios.

El estado donde vive una persona no es necesariamente el estado en el que debe formar y/o operar el negocio. Por ejemplo, si una persona vive en el área metropolitana de la ciudad de Nueva York, bien podría elegir entre Nueva York o Nueva Jersey, o incluso Connecticut, Delaware o Pensilvania. Lo mismo puede ser cierto para las zonas metropolitanas de otras grandes ciudades. Adicionalmente, incluso si una persona vive en el medio de Dakota del Norte o del Sur, podría optar por iniciar un negocio en otra jurisdicción, como Delaware, Alabama o Wyoming, debido a regulaciones favorables de formación. En la siguiente sección se analiza la cuestión de la elección de jurisdicción al formar una entidad de responsabilidad limitada, como una corporación o una LLC.

Elección de Estado al Incorporar/Registrar su Negocio

Las entidades empresariales que busquen la protección de la responsabilidad limitada deben estar registradas ante un estado. Esto generalmente incluye corporaciones, LLCs y LP. Adicionalmente, si una corporación busca vender acciones a inversionistas en un estado específico (llamada oferta intraestatal), debe estar registrada en ese estado. El primer paso es seleccionar el tipo de entidad a crear y luego presentar la documentación correspondiente ante el estado. Cada entidad se crea típicamente a través de la oficina del secretario de estado (o, en el caso de Kentucky, Massachusetts, Pensilvania y Virginia, el secretario del ELA), teniendo cada estado un proceso diferente para crear la entidad. The Balance, un sitio web de recursos para pequeñas empresas, enumera todas las oficinas del gobierno estatal en las que presentar la documentación correspondiente (https://www.thebalancesmb.com/secret...bsites-1201005).

Formar un negocio en el estado donde se encuentra físicamente el empresario es generalmente la forma más fácil de crear la entidad a través de la cual el empresario realizará negocios. Algunos empresarios optan por crear su entidad comercial en otros estados por razones de privacidad o por ahorro fiscal. El empresario seguirá teniendo que presentar y pagar impuestos en cada estado en el que opere el negocio y deberá registrar su presencia en el estado en el que se encuentre físicamente. Algunos inversionistas podrían preferir la incorporación fuera del estado, y el empresario debe recordar que la corporación estará sujeta a impuestos, requisitos de presentación y otras tarifas impuestas por cada estado de operación y el estado de incorporación.

Delaware es un estado particularmente popular en el que incorporar debido a la facilidad de regulaciones con respecto a la estructura de propiedad y las leyes amigables con los negocios; Nevada y Wyoming también son populares por las mismas razones. La razón por la que estos estados son populares es que las tarifas iniciales son baratas, hay pocas o ninguna tasa de renovación, y los estados enfatizan la protección de activos. Si bien Delaware, Nevada y Wyoming ofrecen buenas razones para incorporarse, no son la mejor opción para todos los negocios. Si un negocio se incorpora en un estado pero hace negocios principalmente en otro, con toda probabilidad, muy bien puede tener que pagar las tasas y/o impuestos del segundo estado además de los del primer estado. Los emprendedores necesitan considerar el costo y la facilidad de operación a la hora de determinar el estado en el que crear su entidad comercial.

Tributación multiestatal

La mayoría de los negocios tienen un sitio web y están contentos de vender productos a cualquier comprador, independientemente de dónde se encuentre el comprador. Amazon es un ejemplo de una empresa que capitalizó el concepto de ventas por Internet. Amazon recauda el impuesto a las ventas de los cuarenta y cinco estados que tienen un impuesto a las ventas a nivel estatal porque debe impuestos en cada estado y ciudad en los que opera.

La tributación multiestatal no es algo que la mayoría de las pequeñas empresas consideren, sino que es un tema que puede surgir en muchas circunstancias diferentes. Por ejemplo, los basquetbolistas profesionales pueden ser gravados por el estado, o incluso la ciudad, en la que juegan. Esto significa que un jugador de la NBA podría adeudar impuestos en más de 20 estados si iba a todos los partidos. Simplemente sentarse en la banqueta en 20 estados diferentes podría desencadenar impuestos multiestatales, y, si el equipo juega en otros países, también se podrían adeudar impuestos extranjeros. Esto es cierto para cada deporte y cada negocio que opera en múltiples estados u otros países. No solo son las corporaciones multimillonarias las que se ven afectadas, sino también las pequeñas empresas y los particulares.

La mayoría de los negocios multiestatales en línea ahora cobran y pagan impuestos sobre las ventas en aquellos estados con un impuesto sobre las ventas. Sin embargo, no siempre fue así. Durante años, Amazon y otros minoristas en línea vendieron productos sin cobrar ningún impuesto sobre las ventas estatales o locales. El requisito legal de que las empresas no tenían que cobrar impuestos sobre las ventas en un estado a menos que tuvieran una “presencia física”, como almacenes, oficinas y/o empleados, dio a las empresas en línea carta blanca para ignorar los impuestos estatales y locales durante muchos años”. ²⁴ Hasta la decisión de 2018 de la Corte Suprema de Estados Unidos en South Dakota v. Wayfair, los estados generalmente no exigían a los vendedores en línea cobrar y remitir el impuesto sobre las ventas al estado. Sin embargo, este caso cambió las reglas al crear el concepto de nexo económico, una conexión virtual con un estado basada en el volumen de ventas o el número de transacciones. Esto significa ahora, en la mayoría de los estados, que si tu negocio cumple con un umbral de $100,000 en ventas en ese estado, ahora puede requerir que recaudes el impuesto sobre las ventas sobre las transacciones en línea. Por lo tanto, su negocio en línea puede tener que cobrar y remitir el impuesto sobre las ventas a hasta cuarenta y cinco estados (cinco estados no tienen un impuesto sobre las ventas). Todos los emprendedores necesitan desarrollar una comprensión de cómo Internet y las leyes y regulaciones fiscales relacionadas afectarán sus operaciones comerciales planificadas. Crear una empresa en otro estado ya no evitará automáticamente impuestos y regulaciones multiestatales.

Consideraciones tecnológicas

La mayoría de los nuevos emprendedores tienen cierta familiaridad con la tecnología, ya sea algo tan básico como las redes sociales o más avanzado como las amplias habilidades de desarrollo de sitios web. Sin embargo, la mayoría de las pequeñas empresas enfrentan desafíos en las áreas de seguridad tecnológica de la información y cumplimiento de requisitos legales y regulatorios.

No todas las pequeñas empresas se enfrentan a estos retos. Son más comunes en empresas que manejan información privada, como registros de salud o datos de tarjetas de crédito. El almacenamiento y protección de este tipo de información debe cumplir con la normativa gubernamental. Por ejemplo, un pequeño contratista gubernamental de TI que se ocupe de cualquier tipo de información gubernamental clasificada tendría que asegurarse de que la información clasificada estuviera protegida por regulaciones y no en riesgo de exposición. En el campo de la salud, los recientes hacks de datos de salud del paciente, algunos de los cuales son manejados por pequeñas empresas como el consultorio de un médico de práctica individual, demuestran los desafíos de la protección de datos. Es un reto importante para las empresas con presupuestos relativamente pequeños proteger los datos. La seguridad tecnológica agrega grandes costos y requiere personal calificado, para cualquier negocio, grande o pequeño. La Figura 13.10 resume las opciones de estructura de negocios discutidas a lo largo de este capítulo.

Figura\(\PageIndex{1}\): Las características de las diferentes entidades comerciales [C-Corporation, S-Corporation, Sole Propietor, General Partnership, Limited Partnership (LP) y Limited Liability Company (LLC)] se proporcionan en términos de propietarios, responsabilidad, impuestos, formación, administración y capital. (CC BY 4.0; Universidad de Rice y OpenStax)