16.4: Obtención de financiamiento a corto plazo

3. ¿Cuáles son las principales fuentes y costos del financiamiento a corto plazo no garantizado y garantizado?

¿Cómo recaudan las empresas el financiamiento que necesitan? Piden dinero prestado (deuda), venden acciones de propiedad (capital) y retienen ganancias (ganancias). El gerente financiero debe evaluar todas estas fuentes y elegir la que más probablemente ayude a maximizar el valor de la firma.

Al igual que los gastos, los fondos prestados se pueden dividir en préstamos a corto y largo plazo. Un préstamo a corto plazo vence dentro de un año; un préstamo a largo plazo tiene un vencimiento superior a un año. El financiamiento a corto plazo se muestra como pasivo corriente en el balance general y se utiliza para financiar activos corrientes y apoyar operaciones. Los préstamos a corto plazo pueden ser no garantizados o garantizados.

Préstamos a corto plazo sin garantía

Los préstamos no garantizados se realizan sobre la base de la solvencia de la firma y la experiencia previa del prestamista con la firma. Un prestatario no garantizado no tiene que prometer activos específicos como garantía. Los tres tipos principales de préstamos a corto plazo no garantizados son el crédito comercial, los préstamos bancarios y el papel comercial.

Crédito Comercial: Cuentas por Pagar

Cuando Goodyear vende llantas a General Motors, GM no tiene que pagar contra reembolso. En cambio, Goodyear factura regularmente a GM por sus compras de llantas, y GM paga en una fecha posterior. Este es un ejemplo de crédito comercial: el vendedor extiende crédito al comprador entre el momento en que el comprador recibe los bienes o servicios y cuando paga por ellos. El crédito comercial es una fuente importante de financiamiento comercial a corto plazo. El comprador ingresa el crédito en sus libros como una cuenta por pagar. En efecto, el crédito es un préstamo a corto plazo del vendedor al comprador de los bienes y servicios. Hasta que GM pague a Goodyear, Goodyear tiene una cuenta por cobrar de GM y GM tiene una cuenta pagadera a Goodyear.

Préstamos Bancarios

Los préstamos bancarios no garantizados son otra fuente de financiamiento empresarial a corto plazo. Las empresas suelen utilizar estos préstamos para financiar negocios estacionales (cíclicos). Los préstamos bancarios no garantizados incluyen líneas de crédito y contratos de crédito rotatorios. Una línea de crédito especifica la cantidad máxima de préstamos no garantizados a corto plazo que el banco permitirá a la firma durante un período determinado, típicamente de un año. La firma paga una comisión o mantiene un cierto porcentaje del monto del préstamo (generalmente del 10 al 20 por ciento) en una cuenta corriente del banco. Otro préstamo bancario, el contrato de crédito rotativo, es básicamente una línea de crédito garantizada que conlleva un cargo extra además de intereses. Los contratos de crédito rotatorios a menudo se organizan por un período de dos a cinco años.

Papel Comercial

Como se señaló anteriormente, el papel comercial es una deuda a corto plazo no garantizada, una OUI, emitida por una corporación financieramente fuerte. Por lo tanto, es tanto una inversión a corto plazo como una opción de financiamiento para grandes corporaciones. Las corporaciones emiten papel comercial en múltiplos de $100,000 por periodos que van de 3 a 270 días. Muchas grandes empresas utilizan papel comercial en lugar de préstamos bancarios a corto plazo porque la tasa de interés del papel comercial suele estar entre 1 y 3 por ciento por debajo de las tasas bancarias.

Préstamos garantizados a corto plazo

Los préstamos garantizados requieren que el prestatario prometa activos específicos como garantía o garantía. El prestamista garantizado puede tomar legalmente la garantía si el prestatario no reembolsa el préstamo. Los bancos comerciales y las empresas financieras comerciales son las principales fuentes de préstamos garantizados a corto plazo a las empresas. Los prestatarios cuyo crédito no es lo suficientemente fuerte como para calificar para préstamos no garantizados utilizan estos préstamos. Por lo general, la garantía para préstamos garantizados a corto plazo es cuentas por cobrar o inventario. Debido a que las cuentas por cobrar son normalmente bastante líquidas (fácilmente convertidas a efectivo), son una forma atractiva de garantía. El atractivo del inventario —materias primas o bienes terminados— como garantía depende de la facilidad con la que se pueda vender a un precio justo.

Otra forma de financiamiento a corto plazo utilizando cuentas por cobrar es el factoring. Una firma vende sus cuentas por cobrar directamente a un factor, una institución financiera (a menudo un banco comercial o una compañía de finanzas comerciales) que compra cuentas por cobrar con descuento. La factorización es ampliamente utilizada en las industrias de ropa, muebles y electrodomésticos. El factoraje es más caro que un préstamo bancario, sin embargo, porque el factor compra las cuentas por cobrar con un descuento de su valor real.

Exhibición 16.3 Para las empresas con órdenes estables pero con falta de efectivo para realizar nóminas u otros pagos inmediatos, el factoraje es una forma popular de obtener financiamiento. En el factoraje, una empresa vende sus facturas a una fuente de financiamiento de terceros por dinero en efectivo. El factor de compra de las facturas luego recoge los pagos adeudados a lo largo del tiempo. Las empresas de camiones con cuentas por cobrar voluminosas en forma de facturas de flete son buenos candidatos para el uso de financiamiento a corto plazo como el factoraje. ¿Por qué las empresas podrían elegir factoring en lugar de préstamos? (Crédito: Mike's Photos/ flickr/ licencia Creative Commons Zero (CC0))

COMPROBACIÓN DE CONCEPTO

1. Distinguir entre préstamos a corto plazo no garantizados y garantizados.
2. Describa brevemente los tres tipos principales de préstamos a corto plazo no garantizados.
3. Discutir las dos formas en que las cuentas por cobrar pueden ser utilizadas para obtener financiamiento a corto plazo.