17: Información contable y financiera
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- Definir la contabilidad y explicar las diferencias entre la contabilidad gerencial y la contabilidad financiera.
- Identificar a algunos de los usuarios de la información contable y explicar cómo la utilizan.
- Explicar la función de la cuenta de resultados.
- Explicar la función del balance general.
- Calcular un punto de equilibrio dada la información necesaria.
- Evaluar el desempeño de una empresa mediante estados financieros y análisis de ratio.
Apple Inc. es la compañía más valiosa del mundo. Esta declaración se basa en el valor de mercado, que en junio de 2016 fue de aproximadamente 500 mil millones de dólares. Aunque los mercados pueden fluctuar, a veces salvajemente, si estás leyendo este capítulo para un curso más adelante en 2016 o en 2017, no es poco probable que Apple haya conservado su posición de liderazgo. Su valor a junio de 2016 era más de 40 mil millones de dólares mayor que el de la siguiente empresa más grande, Alphabet, la empresa matriz de Google. Apple ha cedido brevemente la posición de liderazgo a Alphabet en un par de ocasiones, pero en su mayor parte, ha sido el líder desde hace bastante tiempo. 1
Quizás te preguntes qué tipo de información se utiliza para hacer estas determinaciones. ¿Cómo sabe el mercado que Apple debería valorarse más de 100 mil millones de dólares más que Exxon-Mobil, por ejemplo? 2 ¿Los inversionistas solo toman sus decisiones por instinto? Bueno, algunos sí, pero no es una fórmula para el éxito sostenido. En la mayoría de los casos, al decidir cuánto pagar por una empresa, los inversionistas confían en la información contable y financiera publicada por las empresas que cotizan en bolsa. Este capítulo le presentará el tema de la información contable y financiera para que pueda comenzar a comprender cómo funciona el proceso de valuación.
El papel de la contabilidad
La contabilidad a menudo se llama “el lenguaje de los negocios” porque comunica gran parte de la información que los propietarios, gerentes e inversionistas necesitan para evaluar el desempeño financiero de una empresa. Estas personas son partes interesadas en el negocio, están interesadas en sus actividades porque están afectadas por ellas. Los futuros financieros de los propietarios y otros inversionistas pueden depender en gran medida del sólido desempeño financiero del negocio, y cuando el rendimiento es pobre, los gerentes pueden ser reemplazados o despedidos en una reducción de personal. De hecho, un propósito clave de la contabilidad es ayudar a las partes interesadas a tomar mejores decisiones comerciales proporcionándoles información financiera. No se debe tratar de dirigir una organización o tomar decisiones de inversión sin información financiera precisa y oportuna, y es el contador quien prepara esta información. Más importante aún, los contadores se aseguran de que las partes interesadas comprendan el significado de la información financiera, y trabajan tanto con individuos como con organizaciones para ayudarlos a usar la información financiera para lidiar con problemas comerciales. En realidad, recoger todos los números es la parte fácil. Lo difícil es analizar, interpretar y comunicar la información. Por supuesto, también hay que presentar todo con claridad mientras interactúas de manera efectiva con personas de todas las disciplinas empresariales. En cualquier caso, ahora estamos listos para definir la contabilidad como el proceso de medir y resumir las actividades comerciales, interpretar la información financiera y comunicar los resultados a la gerencia y a otros tomadores de decisiones.
Campos de Contabilidad
Los contadores suelen trabajar en uno de los dos campos principales. Los contadores de gestión brindan información y análisis a los tomadores de decisiones dentro de la organización para ayudarlos a ejecutarlo. Los contadores financieros proporcionan información a individuos y grupos tanto dentro como fuera de la organización para ayudarles a evaluar su desempeño financiero. Su enfoque principal, sin embargo, está en los partidos externos. En otras palabras, la contabilidad de gestión te ayuda a mantener tu negocio funcionando mientras que la contabilidad financiera le dice al mundo exterior qué tan bien lo estás manejando.
Contabilidad de Gestión
La contabilidad de gestión, también conocida como contabilidad gerencial, juega un papel clave para ayudar a los gerentes a llevar a cabo sus responsabilidades. Debido a que la información que proporciona está destinada a ser utilizada por personas que realizan una amplia variedad de trabajos, el formato para reportar información es flexible. Los informes se adaptan a las necesidades de los gerentes individuales, y el propósito de dichos informes es proporcionar información relevante, precisa y oportuna que ayude a los gerentes a tomar decisiones. Al preparar, analizar y comunicar dicha información, los contadores trabajan con individuos de todas las áreas funcionales de la organización: recursos humanos, operaciones, mercadotecnia, etc.
Contabilidad Financiera
La contabilidad financiera se encarga de preparar los estados financieros de la organización —incluyendo el estado de resultados, el estado de patrimonio del propietario, el balance general y el estado de flujos de efectivo — que resumen una compañía y evaluar su situación financiera actual. Si una empresa cotiza públicamente en un mercado de valores como el NASDAQ, estos estados financieros deben hacerse públicos, lo que no es cierto para los informes internos producidos por los contadores de gestión. Al preparar los estados financieros, los contadores financieros se adhieren a un conjunto uniforme de reglas llamadas principios contables generalmente aceptados (GAAP) —los principios básicos para la información financiera emitidos por una agencia independiente llamada Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB). Los usuarios quieren estar seguros de que los estados financieros se han preparado de acuerdo con los GAAP porque quieren estar seguros de que la información reportada en ellos es precisa. También saben que cuando los estados financieros han sido elaborados por las mismas reglas, se pueden comparar de una empresa a otra.
Si bien las empresas con sede en Estados Unidos siguen los GAAP con sede en Estados Unidos, muchas empresas ubicadas fuera de los Estados Unidos siguen un conjunto diferente de principios contables llamados Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Estas normas multinacionales, que son emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB), difieren de los PCGA estadounidenses en varias formas importantes, pero aún no estamos a punto de explorar estas distinciones a veces finas. Sin embargo, tenga en cuenta que, según la mayoría de los expertos, eventualmente surgirá un solo conjunto de estándares mundiales para regir las prácticas contables de las empresas estadounidenses y no estadounidenses.
¿Quién utiliza la información contable financiera?
Los usuarios de la información contable gerencial son bastante fáciles de identificar, básicamente, son los gerentes de una empresa. Tenemos que mirar un poco más de cerca, sin embargo, a los usuarios de la información contable financiera, y también necesitamos saber un poco más de lo que hacen con la información que los contadores les proporcionan.
Propietarios y Gerentes
Al resumir los resultados de las actividades financieras de una compañía durante un período de tiempo determinado, los estados financieros son, en efecto, boletas de calificaciones para propietarios y gerentes. Demuestran, por ejemplo, si la empresa obtuvo o no ganancias y proporcionan otra información sobre la situación financiera de la firma. También proporcionan cierta información que los gerentes y propietarios pueden utilizar para tomar medidas correctivas, aunque los informes producidos por los contadores de gestión ofrecen un nivel mucho mayor de profundidad.
Inversionistas y Acreedores
Los inversionistas y acreedores proporcionan el dinero que una empresa necesita para operar, y no es sorprendente que quieran saber cómo está funcionando ese negocio. Debido a que saben que es imposible tomar decisiones inteligentes de inversión y préstamos sin informes precisos sobre la salud financiera de una organización, estudian los estados financieros para evaluar el desempeño de una compañía y tomar decisiones sobre la inversión continua.
Según el inversionista más exitoso del mundo, Warren Buffett, la mejor manera de prepararse para ser inversionista es aprender toda la contabilidad que pueda. Buffett, presidente y director general de Berkshire Hathaway, empresa que invierte en otras empresas, convirtió una inversión original de 10.000 dólares en un patrimonio neto de 66 mil millones de dólares 3 en cuatro décadas, y lo hizo, en gran parte, prestando mucha atención a los informes contables financieros.
Agencias Gubernamentales
Las empresas están obligadas a proporcionar información financiera a una serie de agencias gubernamentales. Las empresas públicas, por ejemplo —aquellas cuyas acciones se negocian en una bolsa de valores— deben proporcionar informes financieros anuales a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), organismo federal que regula las operaciones bursátiles y que se encarga de garantizar que las empresas digan la verdad con respeto a sus posiciones financieras. Las empresas también deben proporcionar información financiera a las agencias tributarias locales, estatales y federales, incluido el Servicio de Impuestos Internos (IRS).
Otros Usuarios
Otros usuarios externos tienen interés en los estados financieros de una empresa. Los proveedores, por ejemplo, necesitan saber si la empresa a la que venden sus productos está teniendo problemas para pagar sus facturas o incluso puede estar en riesgo de hundirse. Los empleados y los sindicatos están interesados porque los salarios y otras formas de compensación dependen del desempeño de un empleador.
Las figuras 17.2 y 17.4 ilustran los principales usuarios de la contabilidad administrativa y financiera y los tipos de información que producen los contadores en las dos áreas. En el resto de este capítulo aprenderemos a preparar un conjunto de estados financieros y a interpretarlos. También discutiremos temas de ética en las comunidades contables y oportunidades de carrera en la profesión contable.
La versión original de este capítulo contenía contenido H5P. Es posible que desee eliminar o reemplazar este elemento.
Comprensión de los estados financieros
Esperamos que, hasta el momento, al menos una cosa esté clara: Si estás en el negocio, necesitas entender los estados financieros. La ley ya no permite a los ejecutivos de alto rango alegar ignorancia o recurrir a la delegación de autoridad cuando se trata de responsabilidad por la información financiera de una firma. En un entorno empresarial contaminado por episodios de informes financieros fraudulentos y otras fechorías corporativas, ahora se hace responsable a los altos directivos de los estados financieros emitidos por las personas que les reportan. Los altos directivos necesitan saber qué tan bien está desempeñando la empresa. La información financiera ayuda a los gerentes a identificar señales de problemas inminentes antes de que sea demasiado tarde.
La función de los estados financieros
Ponte en el lugar de Connie en la Figura 17.5 de la página siguiente, quien dirige Connie's Confecciones fuera de su casa. A ella le encanta lo que hace, y siente que le va bastante bien. De hecho, tiene la oportunidad de hacerse cargo de una tienda cercana con una renta muy razonable, y puede expandirse obteniendo un modesto préstamo bancario e invirtiendo algo más de su propio dinero. Entonces es tiempo de decisión para Connie: Ella sabe que la tasa de supervivencia de las start-ups no es muy buena, y antes de dar el siguiente paso, le gustaría tener una mejor idea de si en realidad le está yendo lo suficientemente bien como para justificar el riesgo. Los estados financieros básicos le darán algunas respuestas.
Dado que este libro es para un curso introductorio, centraremos nuestra atención únicamente en el estado de resultados y el balance general, a pesar de que mencionamos otros estados financieros anteriormente en el capítulo.
Jugando con una idea de negocio
Para acercar este concepto a casa, supongamos que necesitas ganar dinero mientras estás en la universidad y que has decidido iniciar un pequeño negocio. Tu negocio implicará vender cosas a otros estudiantes universitarios, y para que las cosas sean simples, asumiremos que vas a operar “en efectivo”: pagarás todo con efectivo, y todos los que te compren algo pagarán en efectivo.
Es posible que tenga al menos un poco de efectivo en este momento, algo de moneda, papel moneda y monedas. En la contabilidad, sin embargo, el término efectivo se refiere a algo más que el papel moneda y las monedas. También se refiere al dinero que tienes en cuentas corrientes y de ahorro e incluye artículos que puedes depositar en estas cuentas, como giros postales y diferentes tipos de cheques.
Tu primera tarea es decidir exactamente qué vas a vender. Te has dado cuenta de que con la tarea, los exámenes, los compromisos sociales y el estilo de vida agitado del estudiante universitario promedio, tú y la mayoría de las personas que conoces siempre parecen estar bajo mucho estrés. A veces desearías poder recostarte entre comidas y rebotar una pelota en la pared. Y ahí es cuando te golpea la idea: Tal vez podrías ganar algo de dinero vendiendo un producto llamado el “Paquete de juego Stress-Buster”. Esto es lo que tienes en mente: comprarás juguetes pequeños y otras cosas divertidas, calmantes instantáneos del estrés, en una tienda local de dólares y los empacarás en un cofre del tesoro de plástico de color arcoíris etiquetado como “Stress-Buster”.
La Ecuación Contable
Para comenzar a realizar un seguimiento financiero de su empresa, primero deberá comprender la ecuación contable fundamental:
Activos = Pasivos + Patrimonio del Propietario
Piense en los activos como cosas propiedad de su negocio —efectivo en el banco, inventario de productos, etc. y piense en los pasivos como los montos adeudados — tal vez haya tenido un trabajo donde llegó su cheque de pago un par de semanas después de hacer el trabajo; durante esa ventana impagada, la cantidad adeudada a usted era una responsabilidad para su empleador. O wner's equity representa el valor de la firma de acuerdo a tus estados financieros; obviamente es bueno poseer más de lo que debes.
Esta sencilla pero importante ecuación resalta el hecho de que los activos de una empresa provenían de alguna parte: ya sea de inversiones realizadas por los propietarios (patrimonio del propietario) o de préstamos (pasivos). Esto significa que la sección de activos del balance general por un lado y la sección de pasivo y patrimonio del propietario por el otro deben ser iguales, o saldo.
Digamos que tienes $200 en efectivo y pides prestados 400 dólares a tus padres y planeas comprar un mes de cofres y juguetes plásticos del tesoro. Después de eso, utilizará el efectivo generado por las ventas de los paquetes de juego Stress-Buster para reponer su suministro. Usted abre una cuenta bancaria para su nuevo negocio y crea su estado financiero de apertura, el balance general.
El Balance
Un balance presenta la siguiente información:
- Activos: los recursos de los que espera obtener algún beneficio futuro
- Pasivos: las deudas que adeuda a individuos u organizaciones ajenas
- Patrimonio del propietario: la inversión en el negocio
En el momento de abrir la cuenta, su balance general se vería así:
Empresa Estrés-Buster Balance A partir del 1 de septiembre de 2019 | |
|---|---|
| Activos | |
| Efectivo | $600 |
| Pasivos y Patrimonio del Propietario | |
| Pasivos | 400 |
| Patrimonio del Propietario | 200 |
| Pasivos totales y patrimonio del propietario | $600 |
El monto que debes a tus padres es un pasivo para ti, y tu propia inversión de $200 en el negocio está representada por el patrimonio de tu propietario.
Ahora es el momento de comenzar a comprar juguetes, reempaquetarlos y vender tus Stress-Busters. Cada cofre de plástico costará $1.00, y llenarás cada uno con una variedad de cinco juguetes simples, todos los cuales puedes comprar por $1.00 cada uno.
Planeas vender cada Paquete de Juego Stress-Buster por $10 en una mesa rentada estacionada afuera de un comedor importante. Alquilar la mesa te costará $20 al mes. Para asegurarte de que puedas completar tu trabajo escolar, decides contratar a compañeros para dotar de personal a la mesa en los periodos de mayor tráfico. Estarán de servicio desde el mediodía hasta las 2:00 p.m. todos los días de la semana excepto los viernes, y les pagarás generosos $7.50 la hora. Los salarios, por lo tanto, le costarán $240 al mes (2 horas × 4 días × 4 semanas = 32 horas × $7.50). Por último, publicarás anuncios en el periódico universitario a un costo mensual de $40. Así tus costos mensuales totales ascenderán a $300 ($20 + $240 + $40).
La Cuenta de Resultados
Digamos que durante tu primer mes, vendes cien packs de juego. No está mal, te dices a ti mismo, pero ¿obtuve ganancias? Para averiguarlo, preparas un estado de resultados que muestre los ingresos, o ventas, y gastos —los costos de hacer negocios. Divides tus gastos en dos categorías:
- Costo de los bienes vendidos: el costo total de los bienes que has vendido
- Gastos de operación: los costos de operar tu negocio excepto los costos de las cosas que has vendido.
Ahora necesitas hacer algunas restas:
- La diferencia entre los ingresos por ventas y el costo de los bienes vendidos es su ganancia bruta, también conocida como margen bruto.
- La diferencia entre el beneficio bruto y los gastos operativos es su ingreso o beneficio neto, que es el proverbial “resultado final”. Tenga en cuenta que asumimos que está ganando dinero, pero las empresas también pueden tener una pérdida neta.
La Figura 17.7 es su estado de resultados del primer mes. (Recuerda que hemos simplificado las cosas manejando todo en efectivo).
Empresa Estrés-Buster Estado de ingresos Mes finalizado el 30 de septiembre de 2019 | ||
|---|---|---|
| Ventas (100x$10.00) | $1,000 | |
| Menor costo de los bienes vendidos (100x$6) | 600 | |
| Beneficio bruto (100x ($10 -$6)) | 400 | |
| Menos gastos de operación | ||
| Salarios | 240 | |
| Publicidad | 40 | |
| Renta de mesas | 20 | |
| 300 | ||
| Ingreso neto (Beneficio) ($400-$300) | $100 | |
¿Ganaste Dinero?
¿Qué te dice tu cuenta de resultados? Le ha proporcionado cuatro piezas de información valiosa:
Vendiste 100 unidades a $10 cada una, trayendo ingresos o ventas de $1,000.
Cada unidad que vendiste te costó $6—$1 por el cofre del tesoro más 5 juguetes que cuestan $1 cada uno. Por lo que su costo de bienes vendidos es de $600 (100 unidades × $6 por unidad).
Su ganancia bruta —la cantidad que queda después de restar el costo de los bienes vendidos de las ventas— es de $400 (100 unidades × $4 cada una).
Después de restar los gastos operativos de 300 dólares, los costos de hacer negocios distintos del costo de los productos vendidos, generaste un ingreso neto positivo o una ganancia de $100.
Mientras que tu balance te indica lo que tienes en un momento determinado, tu cuenta de resultados te indica cuántos ingresos has ganado durante algún periodo de tiempo, en este caso, el mes de septiembre.
La versión original de este capítulo contenía contenido H5P. Es posible que desee eliminar o reemplazar este elemento.
Las empresas preparan estados financieros por lo menos doce meses, es decir, para un ejercicio fiscal que termina el 31 de diciembre o alguna otra fecha lógica, como el 30 de junio o el 30 de septiembre. Los ejercicios fiscales pueden variar porque las empresas generalmente escogen una fecha de finalización del año fiscal que coincide con el final de un período pico de venta; por lo tanto, un procesador de carne de cangrejo podría terminar su año fiscal en octubre, cuando el suministro de cangrejo ha disminuido. La mayoría de las empresas también producen estados financieros trimestralmente o mensualmente. Para Stress-Buster, querrás prepararlos mensualmente para estar al tanto de cómo le va a tu nuevo negocio. Preparemos un nuevo balance general de cómo han cambiado las cosas a fin de mes.
Recuerda que Stress- Buster ganó $100 durante el mes de septiembre y que decidiste dejar estas ganancias en el negocio. Esta ganancia de $100 incrementa dos partidas en tu balance: los activos de la compañía (su efectivo) y tu inversión en ella (el patrimonio de su propietario). La figura 17.8 muestra cómo será tu balance general el 30 de septiembre. Ahora tienes $700 en efectivo: $400 que pediste prestado más $300 que has invertido en el negocio (tu inversión original de $200 más la ganancia de $100 del primer mes de operaciones, que has mantenido en el negocio).
Empresa Estrés-Buster Balance Al 30 de septiembre de 2019 | |
|---|---|
| Activos | |
| Efectivo ($600 originales más $100 ganados) | $700 |
| Pasivos y Patrimonio del Propietario | |
| Pasivos | 400 |
| Patrimonio del Propietario ($200 invertidos por el propietario más $100 ganancias retenidas) | 300 |
| Pasivos totales y patrimonio del propietario | $7 00 |
Unas palabras rápidas sobre el crédito
Debido a que el dinero que pediste prestado vino de tus padres confiados, te lo prestaron sobre la base de que firmaste una simple nota prometiendo devolverla. Dicho préstamo se considera crédito no garantizado. Pero, ¿y si hubieras tomado prestado el dinero de un banco? El banquero probablemente habría requerido garantía, que es propiedad o algún otro activo que pasaría a ser propiedad del prestamista si no pagaste. Si conoces a alguien que tenía un préstamo de auto, probablemente sepas que si el préstamo no se pagó, el banco podría recuperar el auto. Este tipo de préstamo se llama crédito garantizado, porque el banco lo hace con la garantía de que si el prestatario no puede o no va a pagar, puede tomar posesión de la garantía, venderla y recuperar su dinero de esa manera.
Análisis de equilibrio
Demos un pequeño desvío para ver cómo se podría poner en uso la información financiera de Stress Buster. Al mirar sus primeros estados financieros, podría preguntarse: ¿hay alguna manera de averiguar el nivel de ventas que necesita para evitar perder dinero, para “igualar”? Esto se puede hacer usando análisis de equilibrio. Para alcanzar el equilibrio (no tener ganancias ni pérdidas), tus ingresos totales por ventas deben ser exactamente iguales a todos tus gastos (tanto variables como fijos). Los costos variables dependen de la cantidad producida y vendida; por ejemplo, cada Stress-Buster incluye el cofre del tesoro y los juguetes en su interior. Los costos fijos no cambian a medida que cambia la cantidad vendida; por ejemplo, pagarás por tu publicidad tanto si vendes Stress-Busters como si no. El equilibrio entre ingresos y gastos se producirá cuando el beneficio bruto sea igual a todos los demás costos (fijos). Para determinar el nivel de ventas en el que esto ocurrirá, es necesario hacer lo siguiente (utilizando datos del ejemplo anterior):
- Determine sus costos fijos totales:
- Costos fijos = $240 salarios + $40 publicidad + $20 tabla = $300
- Identifique sus costos variables por unidad:
- Costo variable por unidad = $6 ($1 para el cofre del tesoro y $5 para los juguetes)
- Determina tu margen de contribución por unidad: precio de venta por unidad — costo variable por unidad:
- Margen de contribución = $10 precio de venta — $6 costo variable por unidad = $4
- Calcula tu punto de equilibrio en unidades: costos fijos/margen de contribución por unidad:
- Breakeven en unidades = $300 costos fijos/$4 margen de contribución por unidad = 75 unidades
Tu cálculo significa que si vendes 75 unidades, terminarás con cero ganancias (o pérdidas) y exactamente romperás el equilibrio. Para probar su cálculo, puede preparar un estado de resultados what-if para
75 unidades en ventas (tu número de punto de equilibrio). El enunciado resultante se muestra en la Figura 17.9.
Por supuesto que quieres hacerlo mejor que solo romper el equilibrio, por lo que podrías modificar este análisis a un nivel de ganancia objetivo agregando esa cantidad a tus costos fijos y repitiendo el cálculo. El análisis de punto de equilibrio es bastante práctico. Te permite determinar el nivel de ventas que debes alcanzar para evitar perder dinero y el nivel de ventas que tienes que alcanzar para obtener una cierta ganancia. Dicha información será vital para planear su negocio.
Empresa Estrés-Buster Estado de ingresos Mes finalizado el 30 de septiembre de 2019 (a nivel de equilibrio de ventas=75 unidades) | ||
|---|---|---|
| Ventas (75x$10.00) | $750 | |
| Menor costo de los bienes vendidos (75x$6) | 450 | |
| Beneficio bruto ($75x ($10 -$6)) | 300 | |
| Menos gastos de operación | ||
| Salarios | 240 | |
| Publicidad | 40 | |
| Renta de mesas | 20 | |
| 300 | ||
| Ingreso neto (Beneficio) ($300-$300) | $ 0 | |
Análisis de estados financieros
Ahora que conoce un poco sobre los estados financieros, dedicaremos un poco de tiempo a hablar de que están acostumbrados a ayudar a propietarios, gerentes, inversionistas y acreedores a evaluar el desempeño y la fortaleza financiera de una empresa. Puedes obtener una gran cantidad de información de los estados financieros, pero primero necesitas aprender algunos principios básicos para “desbloquearlo”.
Tipos de Financiamiento Utilizados por las Empresas
Antes de ir más lejos, esbozemos dos formas básicas de financiamiento, es decir, ¿cómo obtienen las empresas el dinero que necesitan para operar? Una forma es pedir prestado el dinero, lo que se conoce como financiamiento de deuda. Una empresa puede tomar un préstamo de un banco comercial, o puede emitir bonos que pagan una tasa de interés particular durante un período de tiempo determinado. Al término de la vida del bono, el prestatario devolvería el principal, es decir, la cantidad prestada, a los tenedores de esos bonos. Otra forma de financiamiento sería vender una participación de propiedad en la compañía, lo que se conoce como financiamiento de capital. Muchos dueños de negocios son reacios a desprenderse de una participación de propiedad en la empresa porque luego tienen que compartir las ganancias con quienes han comprado una parte de la compañía. No obstante, los prestamistas solo proporcionarán tanto financiamiento antes de que comiencen a preocuparse por la capacidad del prestatario para pagar, por lo que en la práctica, la mayoría de las empresas utilizan alguna combinación de financiamiento de deuda y capital para financiar las operaciones de la compañía.
Análisis de tendencias a partir de la cuenta de resultados
Ahora veamos algunas de las cosas que podemos aprender del análisis de estados financieros. La Figura 17.10 es un estado financiero abreviado de Apple para 2014 tomado directamente de su sitio web. Observará que en lugar de mostrar solo los resultados del año en curso, la compañía también ha mostrado datos de los dos años anteriores.
A partir de esta exhibición relativamente simple, se puede obtener información considerable sobre el rendimiento de Apple. Por ejemplo:
- Las ventas de Apple crecieron en 6.95% de 2013 a 2014, nada mal para una empresa con una base de ventas tan grande ya, pero ciertamente no la compañía de rápido crecimiento que alguna vez fue.
- El ingreso neto como porcentaje de las ventas (una relación también conocida como retorno sobre las ventas) fue de 21.6% —o en otras palabras, por cada $5 en ventas, Apple convirtió más de $1 de él en ganancias. ¡Eso es sustancial!
Muchos otros cálculos son posibles a partir de los datos de Apple, y veremos algunos más a medida que exploramos el análisis de proporciones.
Apple Inc. — Estado de Operaciones Consolidado (Estado de Resultados)
(En millones, excepto el número de acciones que se reflejan en miles y montos por acción)
| Años terminados | septiembre 27, 2014 | septiembre 28, 2013 | septiembre 29, 2012 |
|---|---|---|---|
| Ventas netas | $182,795 | 170,910 | $156,508 |
| Costo de ventas | $112,258 | 106,606 | $87,846 |
| Margen bruto | $70,537 | $64,304 | $68,662 |
| Gastos de operación: | |||
| Investigación y desarrollo | $6,041 | $4,475 | $3,381 |
| Venta, general y administrativa | $11,993 | $10,830 | 10,040 |
| Total de gastos operativos | 18,034 | 15,305 | $13,421 |
| Ingresos de operación | 52,503 | 48,999 | 55,241 |
| Otros ingresos/ (gasto), neto | $980 | 1,156 | $522 |
| Ingresos antes de provisión para ingresos: | |||
| Impuestos | 53,483 | 50,155 | 55,763 |
| Provisión para impuestos sobre la renta | $13,973 | $13,118 | 14,030 |
| Ingresos netos | $39,510 | $37,037 | 41,733 |
| Ganancias por acción: | |||
| Básico | $6.49 | $5.72 | $6.38 |
| Dluido | $6.45 | $5.68 | $6.31 |
| Acciones utilizadas en la computación de ganancias por acción: | |||
| Básico | $6,085,572 | $6,477,320 | $6,543,726 |
| Dluido | $6,122,663 | $6,521,634 | $6,617,483 |
| Dividendos en efectivo declarados por acción común: | 1,82 | $1.64 | $0.38 |
Análisis de Ratio
¿Cómo compara los resultados financieros de Apple con los de otras empresas de su industria o con las otras empresas cuyas acciones están disponibles para los inversionistas? Y ¿qué pasa con tu balance? ¿Hay relaciones en esta declaración que también ameriten investigación? Estos temas pueden ser explorados mediante el análisis de ratio, una técnica para evaluar el desempeño financiero de una empresa.
Recuerde que una relación es sólo un número dividido por otro, con el resultado expresando la relación entre los dos números. Es difícil aprender mucho de una sola proporción, o incluso de varias proporciones que cubren el mismo período. Más bien, el valor más profundo en el análisis de ratio radica en mirar la tendencia de los ratios a lo largo del tiempo y en comparar los ratios durante varios periodos de tiempo con los de otras empresas. Hay varias formas diferentes de categorizar los ratios financieros.
Aquí hay un conjunto de categorías:
- Los ratios de rentabilidad te indican cuánto beneficio se obtiene en relación con el monto invertido (retorno de la inversión) o el monto vendido (retorno de ventas).
- Los ratios de liquidez te indican qué tan bien posicionada está una empresa para pagar sus facturas en el corto plazo. La liquidez se refiere a la rapidez con la que un activo puede convertirse en efectivo. Por ejemplo, la parte del stock es sustancialmente más líquida que un edificio o una máquina.
- Los ratios de deuda miran cuánto ha hecho una empresa para financiar las operaciones del negocio. Cuanto más endeudamiento, más riesgo haya asumido una empresa, y por lo tanto menos probable sería que los nuevos prestamistas aprueben las solicitudes de préstamos.
- Los ratios de eficiencia te indican qué tan bien se están administrando tus activos.
Podríamos emplear muchas proporciones diferentes, pero nos centraremos en algunos ejemplos clave.
Ratios de rentabilidad
Antes miramos el retorno de las ventas para Apple. Otra relación de rentabilidad en la que se enfocan los mercados financieros son las ganancias por acción, también conocidas como EPS. Esta relación divide el ingreso neto por el número de acciones en circulación. Según la exhibición anterior, Apple aumentó su EPS de $5.72 en 2013 a $6.49 en 2014, lo que indica un crecimiento de alrededor de 13% —excelente para una compañía que ya se encuentra entre las más grandes del mundo. Los analistas bien pagados dedicarán horas a comprender cómo se lograron estos resultados cada vez que Apple emita nuevos estados financieros.
Ratios de liquidez
Los ratios de liquidez son un elemento para medir la solidez financiera de una empresa. Evalúan su capacidad para pagar sus facturas corrientes. Un ratio de liquidez clave se llama ratio actual. Simplemente examina la relación entre los activos corrientes de una empresa y sus pasivos corrientes. El 27 de septiembre de 2014 (recuerde que los balances reflejan un punto en el tiempo), Apple tenía $68.5 mil millones en activos corrientes y $63.4 mil millones en pasivos corrientes. Simplemente, lo que esto significa es que Apple tiene más dinero a mano del que necesitan para pagar sus facturas. Cuando una empresa tiene una relación actual mayor a 1, está en buena forma para pagar sus facturas; las empresas que venden a Apple a crédito no tendrían que preocuparse de que es probable que se quede sin dinero.
Apple, Inc. — Balance Consolidado
(En millones, excepto número de acciones que se reflejan en miles y valor nominal)
| septiembre 27, 2014 | septiembre 28, 2013 | |
|---|---|---|
| Activos: | ||
| Activos corrientes: | ||
| Efectivo y equivalentes de efectivo | $13,844 | 14,259 |
| Valores negociables a corto plazo | 11,233 | 26,287 |
| Cuentas por cobrar, deducidas las asignaciones | $17,460 | $13,102 |
| Inventarios | $2,111 | $1,764 |
| Otros activos corrientes | 23,883 | $17,874 |
| Activos corrientes totales | $68,531 | $73,286 |
| Valores negociables a largo plazo | $130,162 | $106,215 |
| Propiedad, planta y equipo, neto | $20,624 | 16,597 |
| Fondo de comercio y activos intangibles adquiridos, netos | $8,758 | $5,756 |
| Otros activos | $3,764 | $5,146 |
| Activos totales | 231,839 | 207,000 |
| Pasivos y Patrimonio de los Accionistas: | ||
| Pasivos Corrientes: | ||
| Cuentas por pagar | 30,196 | 22,367 |
| Gastos devengados | $18,453 | $13,856 |
| Otros pasivos corrientes | 14,799 | $7,435 |
| Total del pasivo corriente | $63,448 | $43,658 |
| Deuda a largo plazo | 28,987 | $16,960 |
| Otros pasivos no corrientes | $27,857 | 22,833 |
| Pasivos totales | $120,292 | $83,451 |
| Patrimonio de los Accionistas: | ||
| Acciones ordinarias y capital desembolsado adicional | 23,313 | $19,764 |
| Ganancias retenidas | $87,152 | 104,256 |
| Otros ingresos integrales/ (pérdida) acumulados | $1,082 | -$471 |
| Patrimonio total de los accionistas | 111,547 | $123,549 |
| Pasivos totales y patrimonio de los accionistas | 231,839 | 207,000 |
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Relación actual de Apple:\[\frac{\$ 68.5 Billion}{\$ 63.4 Billion} = 1.08 >1\]
Ahora, veamos rápidamente algo que no forma parte de la relación; miremos una línea en el balance general a los valores negociables a largo plazo y veamos que Apple posee 130.2 mil millones de dólares. Si bien son a largo plazo y por lo tanto no forman parte de la relación actual, estos valores siguen siendo fácilmente convertibles a efectivo. Por lo que Apple tiene mucho más colchón de lo que refleja la relación actual, a pesar de que ya reflejaba una posición financiera saludable.
Ratios de deuda
Relación deuda/capital de Apple:\[\frac{\$ 120.3 Billion}{\$ 111.5 Billion} = 1.08\]
Un ratio de deuda clave, que nos dice cómo se financia la compañía, es el ratio deuda-capital, que calcula la relación entre los fondos adquiridos de los acreedores (deuda) y los fondos invertidos por los propietarios (capital). Para este cálculo de ratio, utilizamos los pasivos totales de Apple, no solo la línea del balance que dice deuda a largo plazo, porque en efecto, Apple está pidiendo prestado a quienes debe pero aún no ha pagado. El pasivo total de Apple al final de su año fiscal 2014 era de 120.3 mil millones de dólares frente al capital del propietario de $111.5 mil millones, una relación de 1.08, lo que significa que Apple ha prestado más de lo que ha invertido en el negocio.
A algunos inversionistas, ese alto nivel de deuda puede parecer alarmante. Pero recuerda que Apple tiene 130.2 mil millones de dólares invertidos en valores negociables. Si así lo deseara, Apple podría vender algunos de esos valores y pagar sus deudas, mejorando así su ratio. Es probable que cualquiera que esté pensando en prestar dinero a Apple y ver estas cifras esté seguro de que Apple tiene la capacidad de devolver lo que pide prestado.
Razones de Eficiencia y Eficacia
Hay muchos más ratios que podríamos aplicar a Apple para entender más completamente su desempeño. Sin embargo, profundizar en las proporciones estaría más allá del alcance de un curso introductorio de negocios. Si continúas con tu estudio de negocios, obtendrás una amplia exposición a estas proporciones en tus cursos de contabilidad y finanzas. Entonces dejaremos el resto para otro día.
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Claves para llevar
- La contabilidad es el proceso de medir y resumir las actividades comerciales, interpretar la información financiera y comunicar los resultados a la gerencia y a otros tomadores de decisiones.
- La contabilidad gerencial se ocupa de la información producida para los usuarios internos, mientras que la contabilidad financiera se ocupa de la información externa.
- El estado de resultados captura ventas y gastos durante un período de tiempo y muestra cuánto ganó o perdió una empresa en ese período.
- El balance refleja la situación financiera de una empresa en un momento dado, incluyendo sus activos, pasivos y patrimonio del propietario. Se basa en la siguiente ecuación: activos — pasivos = patrimonio del propietario.
- El análisis de equilibrio es una técnica utilizada para determinar el nivel de ventas necesario para romper el par, para operar a un nivel de ventas en el que no tiene ni ganancias ni pérdidas.
- El análisis de ratio se utiliza para evaluar el desempeño y la condición financiera de una compañía a lo largo del tiempo y para comparar una compañía con compañías similares o con una industria en general.
- Las categorías de ratios incluyen: ratios de rentabilidad, ratios de liquidez, ratios de deuda y ratios de eficiencia y efectividad.
Capítulo 17 Referencias de texto y créditos de imagen
Créditos de imagen: Capítulo 17
Figura 17.1: Joe Ravi (2011). “La sede de Apple en Infinite Loop en Cupertino, California, EE. UU.” CC BY-SA 3.0. Recuperado de: https://en.Wikipedia.org/wiki/Apple_Inc.#/media/File:Apple_Headquarters_in_Cupertino.jpg
Figura 17.3: Medill DC (2011). “Ceremonia de Medalla a la Libertad”. CC BY-NA 2.0. Recuperado de: https://www.flickr.com/photos/medilldc/5448739443/in/photostream/
Figura 17.10 y 17.11: Apple Inc. (2015). “Información Financiera: 10-K Informe Anual 2014”. Recuperado de: http://investor.apple.com/financials.cfm