17.E: Mercados financieros (Ejercicios)

Conceptos clave

17.1 Cómo las empresas recaudan capital financiero

Las empresas pueden recaudar capital financiero en etapas iniciales de varias maneras: desde el ahorro personal de sus propietarios o gerentes, o tarjetas de crédito y de inversionistas privados como inversionistas ángeles y firmas de capital de riesgo.

Un bono es un contrato financiero a través del cual un prestatario acepta reembolsar la cantidad que pidió prestado. Un bono especifica un monto que uno va a pedir prestado, los montos que uno va a devolver a lo largo del tiempo en función de la tasa de interés cuando se emite el bono, y el tiempo hasta el reembolso. Los bonos corporativos son emitidos por empresas; los bonos municipales son emitidos por ciudades, los bonos estatales por los estados de Estados Unidos y los bonos del Tesoro por el gobierno federal a través del Departamento del Tesoro de Estados Unidos.

Las acciones representan la propiedad de la firma. Las acciones de una empresa se dividen en acciones. Una firma recibe capital financiero cuando vende acciones al público. Llamamos a la primera venta de acciones de una empresa al público la oferta pública inicial (IPO). Sin embargo, una firma no recibe fondos cuando un accionista vende acciones de la firma a otro inversionista. Se recibe la tasa de retorno sobre acciones en dos formas: dividendos y ganancias de capital.

Una empresa privada suele ser propiedad de las personas que la dirigen en el día a día, aunque los gerentes contratados pueden manejarla. Llamamos a una empresa privada propiedad y dirigida por un individuo una empresa unipersonal, mientras que una firma propiedad y dirigida por un grupo es una sociedad. Cuando una firma decide vender acciones que los inversionistas financieros pueden comprar y vender, entonces la firma es propiedad de sus accionistas, quienes a su vez eligen una junta directiva para contratar a la alta dirección del día a día. A esto le llamamos una empresa pública. El gobierno corporativo es el nombre que los economistas dan a las instituciones que se supone deben vigilar a los altos ejecutivos, aunque no siempre funciona.

17.2 Cómo abastecen los hogares el capital financiero

Podemos categorizar todas las inversiones de acuerdo con tres características clave: rendimiento promedio esperado, grado de riesgo y liquidez. Para obtener una mayor tasa de rendimiento, un inversionista normalmente debe aceptar más riesgo o menos liquidez. Los bancos son un ejemplo de intermediario financiero, una institución que opera para coordinar la oferta y la demanda en el mercado de capitales financieros. Los bancos ofrecen una variedad de cuentas, incluyendo cuentas corrientes, cuentas de ahorro y certificados de depósito. Bajo la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC), los bancos adquieren un seguro contra el riesgo de falla bancaria.

Un bono típico promete al inversionista financiero una serie de pagos a lo largo del tiempo, basados en la tasa de interés en el momento en que la institución financiera emite el bono, y cuando el prestatario lo reembolsa. Los bonos que ofrecen una alta tasa de rendimiento pero también una probabilidad relativamente alta de incumplir los pagos se denominan bonos de alto rendimiento o basura. El rendimiento del bono es la tasa de rendimiento que un bono promete pagar en el momento de la compra. Incluso cuando los bonos realizan pagos basados en una tasa de interés fija, son algo riesgosos, ya que si las tasas de interés suben para la economía en su conjunto, un inversionista que posee bonos emitidos a tasas de interés más bajas ahora está encerrado en la tasa baja y sufre una pérdida.

Los cambios en el precio de las acciones dependen de cambios en las expectativas sobre ganancias futuras. Invertir en cualquier firma individual es algo arriesgado, por lo que los inversionistas son sabios para practicar la diversificación, lo que significa invertir en una variedad de empresas. Un fondo de inversión compra una serie de acciones y/o bonos. Un inversionista en el fondo mutuo recibe entonces una rentabilidad dependiendo del desempeño general del fondo en su conjunto. Un fondo de inversión que busca imitar el comportamiento general del mercado de valores se denomina fondo índice.

También podemos considerar la vivienda y otros activos tangibles como formas de inversión financiera, que pagan una tasa de rendimiento en forma de ganancias de capital. La vivienda también puede ofrecer un retorno no financiero, específicamente, puedes vivir en ella.

17.3 Cómo Acumular Riqueza Personal

Es extremadamente difícil, incluso para los profesionales financieros, predecir cambios en las expectativas futuras y así elegir las acciones cuyo precio subirá en el futuro. La mayoría de los estadounidenses pueden acumular una riqueza financiera considerable si siguen dos reglas: completar una educación y capacitación adicionales significativas después de graduarse de la escuela secundaria y comenzar a ahorrar dinero temprano en la vida.

Preguntas

1. Responda estas tres preguntas sobre las finanzas corporativas en etapa inicial:

1. ¿Por qué las empresas muy pequeñas tienden a recaudar dinero de inversionistas privados en lugar de a través de una oferta pública inicial?
2. ¿Por qué las empresas pequeñas y jóvenes suelen preferir una oferta pública inicial a pedir prestado a un banco o emitir bonos?
3. ¿Quién tiene mejor información sobre si es probable que una pequeña empresa obtenga ganancias, un capitalista de riesgo o un posible tenedor de bonos, y por qué?

2. Desde el punto de vista de una firma, ¿cómo es similar un bono a un préstamo bancario? ¿En qué se diferencian?

3. Calcular la equidad que cada una de estas personas tiene en su casa:

1. Fred acaba de comprar una casa por 200.000 dólares poniendo el 10% como pago inicial y tomando prestado el resto del banco.
2. Freda compró una casa por $150,000 en efectivo, pero si la vendiera ahora, se vendería por 250.000 dólares.
3. Frank compró una casa por 100.000 dólares. Puso 20% abajo y tomó prestado el resto del banco. No obstante, el valor de la casa ahora ha aumentado a 160.000 dólares y ha pagado 20.000 dólares del préstamo bancario.

4. ¿Cuál tiene un rendimiento promedio mayor a lo largo del tiempo: acciones, bonos o una cuenta de ahorro? Explica tu respuesta.

5. Los inversionistas a veces temen que una inversión de alto riesgo sea especialmente probable que tenga bajos rendimientos. ¿Es cierto este miedo? ¿Un alto riesgo significa que el retorno debe ser bajo?

6. ¿Cuál es el monto total de intereses de un préstamo de $5,000 después de tres años con una tasa de interés simple del 6%?

7. Si recibes $500 en interés simple por un préstamo que hiciste por $10,000 por cinco años, ¿cuál fue la tasa de interés que cobraste?

8. Se abre un CD de 5 años por $1,000 que paga 2% de interés, compuesto anualmente. ¿Cuál es el valor de ese CD al término de los cinco años?

9. ¿Cuáles son las formas más comunes para que las empresas emergentes obtengan capital financiero?

10. ¿Por qué las empresas no pueden simplemente utilizar sus propias ganancias para el capital financiero, sin necesidad de inversionistas externos?

11. ¿Por qué los bancos están más dispuestos a prestar a firmas bien establecidas?

12. ¿Qué es un vínculo?

13. ¿Qué representa una acción de acciones?

14. ¿Cuándo reciben las firmas dinero de una venta de acciones en su firma y cuándo no reciben dinero?

15. ¿Qué es un dividendo?

16. ¿Qué es una ganancia de capital?

17. ¿Cuál es la diferencia entre una empresa privada y una empresa pública?

18. ¿Cómo eligen los accionistas propietarios de una empresa a los gerentes reales de la compañía?

19. ¿Por qué se llama a los bancos “intermediarios financieros”?

20. Nombra varios tipos diferentes de cuenta bancaria. ¿En qué se diferencian?

21. ¿Por qué los bonos son algo riesgosos de comprar, a pesar de que realizan pagos predeterminados basados en una tasa de interés fija?

22. ¿Por qué un inversionista financiero debería importarle la diversificación?

23. ¿Qué es un fondo mutuo?

24. ¿Qué es un fondo indexado?

25. ¿Cómo es comprar una casa para vivir en un tipo de inversión financiera?

26. ¿Por qué es difícil pronosticar futuros movimientos en los precios de las acciones?

27. ¿Cuáles son las dos opciones clave que deben tomar los ciudadanos estadounidenses que determinan su riqueza relativa?

28. ¿Invertir en vivienda es siempre una inversión muy segura?

29. Si poseías una pequeña firma que se había establecido algo, pero necesitabas un aumento de capital financiero para llevar a cabo una expansión importante, ¿preferiría recaudar los fondos a través de préstamos o mediante la emisión de acciones? Explica tu elección.

30. Explique cómo una empresa puede fallar cuando fallan las salvaguardas que deberían existir.

31. ¿Cuáles son algunas razones por las que la estrategia de inversión de un joven de 30 años podría diferir de la estrategia de inversión de un joven de 65 años?

32. Explique por qué un inversionista financiero en acciones no puede obtener altas ganancias de capital simplemente comprando empresas con un historial demostrado de altas ganancias.

33. Explique qué sucede en una economía cuando los mercados financieros limitan el acceso al capital. ¿Cómo afecta esto al crecimiento económico y al empleo?

34. Usted y su amigo han abierto una cuenta en E-Trade y cada uno ha decidido seleccionar cinco empresas similares en las que invertir. Usted es diligente en el monitoreo de sus selecciones, seguimiento de precios, eventos actuales y acciones que la compañía ha tomado. Tu amigo elige sus empresas al azar, no presta atención a las noticias financieras, y pasa su tiempo libre enfocado en todo además de sus inversiones. Explica cuál podría ser el desempeño de cada una de tus carteras al final del año.

35. ¿Cómo las fallas bancarias hacen que la economía entre en recesión?

36. The Darkroom Windowshade Company tiene 100,000 acciones en circulación. Los inversionistas de la firma poseen los siguientes números de acciones: el inversionista 1 tiene 20,000 acciones; el inversionista 2 tiene 18,000 acciones; el inversionista 3 tiene 15,000 acciones; el inversionista 4 tiene 10,000 acciones; el inversionista 5 tiene 7.000 acciones; y los inversionistas del 6 al 11 tienen 5,000 acciones cada uno. ¿Cuál es el número mínimo de inversionistas que se necesitaría para votar para cambiar la alta dirección de la compañía? Si los inversionistas 1 y 2 acuerdan votar juntos, ¿pueden estar seguros de que siempre se salgan con la suya en cómo se dirigirá la empresa?

37. Imagínese que una compañía local de agua emitió un bono de 10 mil dólares a diez años a una tasa de interés del 6%. Estás pensando en comprar este bono un año antes de que terminen los diez años, pero las tasas de interés son ahora del 9%.

1. Dado el cambio en las tasas de interés, ¿esperaría pagar más o menos de 10,000 dólares por el bono?
2. Calcula lo que en realidad estarías dispuesto a pagar por este bono.

38. Supongamos que Ford Motor Company emite un bono a cinco años con un valor nominal de $5,000 que paga un pago de cupón anual de $150.

1. ¿Cuál es la tasa de interés que Ford está pagando sobre los fondos prestados?
2. Supongamos que la tasa de interés del mercado sube de 3% a 4% al año después de que Ford emita los bonos. ¿Aumentará o disminuirá el valor del bono?

39. ¿Cuánto dinero hay que poner en una cuenta bancaria que paga 10% de intereses compuestos anualmente para tener 10 mil dólares en diez años?

40. Muchos fondos de retiro cobran una tasa administrativa cada año igual al 0.25% sobre los activos administrados. Supongamos que Alexx y Spenser invierten cada uno $5,000 en la misma acción este año. Alexx invierte directamente y gana 5% anual. Spenser utiliza un fondo de retiro y gana 4.75%. Después de 30 años, ¿cuánto más tendrá Alexx que Spenser?