2.4: Instrumentos financieros

Objetivos de aprendizaje

• ¿Qué son los instrumentos financieros o valores?
• ¿Qué función económica cumplen los instrumentos financieros?
• ¿Cuáles son las características de los diferentes tipos de instrumentos financieros?

Los instrumentos financieros, a veces llamados valores financieros, son contratos legales que detallan las obligaciones de sus creadores, los individuos, gobiernos o empresas que los emiten (inicialmente venden) y prometen hacer el pago, y el derechos de sus titulares, los individuos, gobiernos o negocios que actualmente los poseen y esperan recibir el pago. Su función principal es especificar quién debe qué a quién, cuándo o en qué condiciones se adeuda el pago, y cómo y dónde debe hacerse el pago.

Los instrumentos financieros vienen en tres variedades principales: deuda, capital e híbrido. Los instrumentos de deuda, como los bonos, indican una relación prestador-prestatario en la que el prestatario promete pagar una suma fija e intereses al prestamista en una fecha específica o durante algún período de tiempo. Los instrumentos de patrimonio, como las acciones, representan una participación de propiedad en la que el titular del instrumento recibe alguna parte de las ganancias del emisor. Los instrumentos híbridos, como las acciones preferentes, tienen algunas de las características tanto de los instrumentos de deuda como de capital. Al igual que un bono, los instrumentos de acciones preferentes prometen pagos fijos en fechas específicas pero, como una acción común, solo si las ganancias del emisor lo justifican. Los bonos convertibles, por el contrario, son instrumentos híbridos porque ofrecen a los tenedores la opción de convertir los instrumentos de deuda en renta variable.

Hoy en día, muchos instrumentos financieros son meramente entradas de contabilidad electrónica, números en una hoja de cálculo vinculada a un contrato. En el pasado, sin embargo, tomaban forma corpórea como en el caso de los certificados de acciones, como la que se muestra en la Figura 2.2 “Certificado de existencias de Allied Paper, 1964".

Figura 2.2 Certificado de existencias de papel Allied, 1964;

Elogios Wikimedia Commons: wikimediafoundation.org/wiki/Archivo:Allied_paper_corporation_stock_certificate_1964.jpg.

Stop and Think Box

¿Cómo caracterizarías los instrumentos financieros en las siguientes formas?

• Yo, Joe Schmo, prometo pagarle a Jane Doe en su casa en Mockingbird Lane 100 dólares al final del trimestre fiscal.
• Yo, Joe Schmo, prometo pagarle a Jane Doe en su casa en Mockingbird Lane el 10 por ciento de todas las ganancias derivadas de mi puesto de tacos al final de cada trimestre fiscal.
• Yo, Joe Schmo, prometo pagarle a Jane Doe en su casa en Mockingbird Lane 100 dólares al final de cada trimestre fiscal si mi puesto de tacos gana al menos esa cantidad de ganancias.

El primer instrumento es una deuda porque Joe promete pagarle a Jane una suma fija en una fecha determinada. Joe es un simple prestatario y Jane, su acretor/prestamista. El segundo instrumento es una equidad porque Joe promete pagarle a Jane un porcentaje de las ganancias, haciendo de Jane una copropietaria del negocio. El tercer instrumento es un híbrido porque Joe promete pagarle a Jane una suma fija pero sólo si su puesto de tacos es rentable. Paralelamente al primer instrumento, Jane recibirá una suma fija en una fecha fija (como en un préstamo), pero al igual que el segundo instrumento, el pago de la suma está supeditado a las ganancias del puesto de tacos (como en una participación de propiedad).

CLAVE PARA TOMAR

• Los instrumentos financieros, o valores, son contratos que especifican quién paga a quién así como cómo, si, cuándo y dónde vence el pago.
• Los instrumentos de deuda son para sumas fijas en fechas fijas y deben pagarse en todos los eventos.
• Las acciones son participaciones de propiedad que dan derecho a los propietarios a una porción de las ganancias.
• Los instrumentos híbridos son parte deuda y parte capital o son convertibles de uno a otro.