Introducción a los Tipos de Cambio y Flujos Internacionales de Capital

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Comercio en todo el mundo

Esta foto muestra la moneda estadounidense. — Figura 1: ¿Un déficit comercial entre Estados Unidos y la Unión Europea es bueno o malo para la economía estadounidense? (Crédito: modificación de obra de Milad Mosapoor/Wikimedia Commons)

Nota: ¿Un dólar más fuerte es bueno para la economía estadounidense?

De 2002 a 2008, el dólar estadounidense perdió más de una cuarta parte de su valor en los mercados de divisas extranjeras. El 1 de enero de 2002, un dólar valía 1,11 euros. El 24 de abril de 2008 alcanzó su punto más bajo con un dólar que valía 0.64 euros. Durante este periodo, el déficit comercial entre Estados Unidos y la Unión Europea creció de un total anual de aproximadamente —85.7 mil millones de dólares en 2002 a 95.8 mil millones de dólares en 2008. ¿Fue esto algo bueno o malo para la economía de Estados Unidos?

Vivimos en un mundo global. Los consumidores estadounidenses compran billones de dólares en bienes y servicios importados cada año, no solo de la Unión Europea, sino de todo el mundo. Las empresas estadounidenses venden billones de dólares en exportaciones. Ciudadanos, empresas y gobiernos estadounidenses invierten billones de dólares en el extranjero cada año. Los inversionistas extranjeros, las empresas y los gobiernos invierten billones de dólares en Estados Unidos cada año. En efecto, los extranjeros son un importante comprador de deuda federal estadounidense.

Mucha gente siente que un dólar más débil es malo para Estados Unidos, que es un indicio de una economía débil. Pero, ¿es así? Este capítulo ayudará a responder esa pregunta.

Nota: Introducción a los tipos de cambio y flujos internacionales de capital

En este capítulo, aprenderás sobre:

Cómo funciona el mercado de divisas
Cambios en la demanda y la oferta en los mercados de divisas
Efectos macroeconómicos de los tipos de cambio
Políticas de tipo de cambio

El mundo tiene más de 150 monedas diferentes, desde el afgano afgano y el lek albanés hasta el alfabeto hasta el kwacha zambiano y el dólar zimbabuense. Para las transacciones económicas internacionales, los hogares o las empresas desearán cambiar una moneda por otra. Quizás la necesidad de intercambiar divisas provenga de una firma alemana que exporta productos a Rusia, pero luego desea cambiar los rublos rusos que ha ganado por euros, para que la firma pueda pagar a sus trabajadores y proveedores en Alemania. Quizás sea una firma sudafricana la que desee adquirir una operación minera en Angola, pero para realizar la compra debe convertir rand sudafricano en kwanza angoleño. Quizás sea un turista estadounidense que visite China, quien desea convertir dólares estadounidenses en yuan chino para pagar la factura del hotel.

Los tipos de cambio a veces pueden cambiar muy rápidamente. Por ejemplo, en el Reino Unido la libra valía 2 dólares en moneda estadounidense en la primavera de 2008, pero solo valía $1.40 en moneda estadounidense seis meses después. Para las empresas dedicadas a compras, ventas, préstamos y préstamos internacionales, estas oscilaciones en los tipos de cambio pueden tener un enorme efecto en las ganancias.

En este capítulo se discute la dimensión internacional del dinero, que implica conversiones de una moneda a otra a un tipo de cambio. Un tipo de cambio no es más que un precio —es decir, el precio de una moneda en términos de otra moneda— y así pueden analizarse con las herramientas de la oferta y la demanda. El primer módulo de este capítulo comienza con una visión general de los mercados de divisas: su tamaño, sus principales participantes y el vocabulario para discutir los movimientos de los tipos de cambio. El siguiente módulo utiliza gráficos de demanda y oferta para analizar algunos de los principales factores que provocan cambios en los tipos de cambio. A continuación, un módulo final vuelve a poner en escena el banco central y la política monetaria. Cada país debe decidir si permite determinar su tipo de cambio en el mercado, o hacer que el banco central intervenga en el mercado de tipos de cambio. Todas las opciones para la política de tipos de cambio implican compensaciones y riesgos distintivos.

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