La mayoría de los países tienen diferentes monedas, pero no todas. A veces las economías pequeñas utilizan la moneda de un vecino económicamente más grande. Por ejemplo, Ecuador, El Salvador y Panamá han decidido dolarizar —es decir, usar el dólar estadounidense como su moneda. A veces las naciones comparten una moneda común. Un ejemplo a gran escala de una moneda común es la decisión de 17 naciones europeas, incluidas algunas economías muy grandes como Francia, Alemania e Italia, de reemplazar sus antiguas monedas por el euro. Con estas excepciones debidamente señaladas, la mayor parte de la economía internacional se desarrolla en una situación de múltiples monedas nacionales en la que tanto las personas como las empresas necesitan convertir de una moneda a otra al vender, comprar, contratar, pedir prestado, viajar o invertir a través de las fronteras nacionales. El mercado en el que las personas o las empresas utilizan una moneda para comprar otra moneda se denomina mercado de divisas.
Se ha encontrado con el concepto básico de tipos de cambio en capítulos anteriores. En El comercio internacional y los flujos de capital, por ejemplo, discutimos cómo se utilizan los tipos de cambio para comparar las estadísticas del PIB de los países donde el PIB se mide en diferentes monedas. Estos ejemplos anteriores, sin embargo, tomaban el tipo de cambio real como dado, como si se tratara de un hecho de la naturaleza. En realidad, el tipo de cambio es un precio—el precio de una divisa expresado en términos de unidades de otra divisa. El marco clave para analizar los precios, ya sea en este curso, cualquier otro curso de economía, en políticas públicas, o ejemplos de negocios, es la operación de la oferta y la demanda en los mercados.
Nota
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El tamaño extraordinario de los mercados de divisas
Las cantidades que se negocian en los mercados de divisas son impresionantes. Una encuesta realizada en abril de 2013 por el Banco de Pagos Internacionales, una organización internacional para bancos y la industria financiera, encontró que 5.3 billones de dólares diarios se negociaban en mercados de divisas, lo que convierte al mercado de divisas en el mercado más grande de la economía mundial. En contraste, el PIB real de Estados Unidos de 2013 fue de 15.8 billones de dólares anuales.
En el cuadro 1 se muestran las monedas más operadas en los mercados de divisas. El mercado de divisas está dominado por el dólar estadounidense, las monedas utilizadas por las naciones de Europa Occidental (el euro, la libra esterlina y el dólar australiano), y el yen japonés.
Demandantes y proveedores de divisas en mercados de divisas
En los mercados de divisas, la demanda y la oferta se interrelacionan estrechamente, porque una persona o empresa que demanda una moneda debe al mismo tiempo abastecer otra moneda y viceversa. Para tener una idea de esto, es útil considerar cuatro grupos de personas o firmas que participan en el mercado: (1) empresas que se dedican al comercio internacional de bienes y servicios; (2) turistas que visitan otros países; (3) inversionistas internacionales que compran propiedad (o parte) propiedad) de una firma extranjera; (4) inversionistas internacionales que realicen inversiones financieras que no impliquen propiedad. Consideremos a su vez estas categorías.
Las firmas que compran y venden en mercados internacionales encuentran que sus costos para los trabajadores, proveedores e inversionistas se miden en la moneda de la nación donde se produce su producción, pero sus ingresos por ventas se miden en la moneda de la diferente nación donde ocurrieron sus ventas. Entonces, una empresa china que exporta al extranjero ganará alguna otra moneda —digamos, dólares estadounidenses— pero necesitará yuan chino para pagar a los trabajadores, proveedores e inversionistas que tienen su sede en China. En los mercados de divisas, esta firma será un proveedor de dólares estadounidenses y un demandador de yuan chino.
Los turistas internacionales suministrarán su moneda de origen para recibir la moneda del país que visitan. Por ejemplo, un turista estadounidense que visita China suministrará dólares estadounidenses al mercado de divisas y exigirá yuan chino.
Las inversiones financieras que cruzan las fronteras internacionales, y requieren el intercambio de divisas, a menudo se dividen en dos categorías. La inversión extranjera directa (IED) se refiere a comprar una empresa (al menos diez por ciento) en otro país o poner en marcha una nueva empresa en un país extranjero Por ejemplo, en 2008 la compañía cervecera belga InBev compró a la cervecera estadounidense Anheuser-Busch por 52 mil millones de dólares. Para realizar esta compra de una firma estadounidense, InBev tendría que suministrar euros (la moneda de Bélgica) al mercado de divisas y exigir dólares estadounidenses.
El otro tipo de inversión financiera internacional, la inversión de cartera, implica una inversión puramente financiera que no conlleva ninguna responsabilidad de gestión. Un ejemplo sería un inversionista financiero estadounidense que compró bonos emitidos por el gobierno del Reino Unido, o depositó dinero en un banco británico. Para realizar tales inversiones, el inversionista estadounidense suministraría dólares estadounidenses en el mercado de divisas y exigiría libras esterlinas.
La inversión de cartera suele estar vinculada a las expectativas sobre cómo cambiarán los tipos de cambio. Mire a un inversionista financiero estadounidense que está considerando comprar bonos emitidos en el Reino Unido. Por simplicidad, ignore cualquier interés pagado por el bono (que será pequeño en el corto plazo de todos modos) y concéntrese en los tipos de cambio. Digamos que actualmente una libra esterlina vale $1.50 en moneda estadounidense. No obstante, el inversionista cree que en un mes, la libra esterlina valdrá $1.60 en moneda estadounidense. Así, como muestra la Figura 1 (a), este inversionista cambiaría $24,000 por 16,000 libras esterlinas. En un mes, si la libra realmente vale $1.60, entonces el inversionista de cartera puede volver a operar a dólares estadounidenses al nuevo tipo de cambio, y tener $25.600, una buena ganancia. Un inversionista de cartera que crea que el tipo de cambio de la libra funcionará en la dirección opuesta también puede invertir en consecuencia. Digamos que un inversionista espera que la libra, que ahora vale $1.50 en moneda estadounidense, disminuya a $1.40. Entonces, como se muestra en la Figura 1 (b), ese inversionista podría comenzar con 20,000 libras en moneda británica (tomando prestado el dinero si es necesario), convertirlo a 30,000 dólares en moneda estadounidense, esperar un mes y luego volver a convertir a aproximadamente £21.429 en moneda británica, nuevamente obteniendo una buena ganancia. Por supuesto, este tipo de inversión viene sin garantías, y un inversionista sufrirá pérdidas si los tipos de cambio no se mueven como se predijo.
Un inversor de cartera que intenta beneficiarse de los movimientos de los tipos de cambio
Figura 1: Las expectativas del valor futuro de una moneda pueden impulsar la demanda y la oferta de esa moneda en los mercados de divisas.
Muchas decisiones de inversión de cartera no son tan simples como apostar a que el valor de la moneda cambiará en una dirección u otra. En cambio, involucran a empresas que intentan protegerse de los movimientos en los tipos de cambio. Imagina que estás dirigiendo una firma estadounidense que está exportando a Francia. Has firmado un contrato para entregar ciertos productos y recibirás 1 millón de euros al año a partir de ahora. Pero no se sabe cuánto valdrá este contrato en dólares estadounidenses, porque el tipo de cambio dólar/euro puede fluctuar en el próximo año. Digamos que quieres saber con certeza cuál será el valor del contrato, y no correr el riesgo de que el euro valga menos en dólares estadounidenses de lo que actualmente es. Puedes cubrir, lo que significa usar una transacción financiera para protegerte contra un riesgo de una de tus inversiones (en este caso, riesgo cambiario del contrato). Específicamente, puedes firmar un contrato financiero y pagar una comisión que te garantice cierto tipo de cambio dentro de un año, independientemente de cuál sea el tipo de cambio del mercado en ese momento. Ahora bien, es posible que el euro valga más en dólares dentro de un año, por lo que su contrato de cobertura será innecesario, y usted habrá pagado una cuota por nada. Pero si el valor del euro en dólares disminuye, entonces estás protegido por la cobertura. Los contratos financieros como la cobertura, donde las partes desean ser protegidas contra los movimientos del tipo de cambio, también suelen llevar a una serie de inversiones de cartera por parte de la firma que está recibiendo una comisión para proporcionar la cobertura.
Tanto la inversión extranjera directa como la inversión de cartera involucran a un inversionista que suministra moneda nacional y demanda una moneda extranjera. Con inversión de cartera se compra menos del diez por ciento de una empresa. Como tal, la inversión de cartera a menudo se realiza con un enfoque a corto plazo. Con la inversión extranjera directa se compra más del diez por ciento de una compañía y el inversionista suele asumir alguna responsabilidad gerencial; por lo tanto, la inversión extranjera directa tiende a tener un enfoque a más largo plazo. En la práctica, las inversiones de cartera pueden retirarse de un país mucho más rápidamente que las inversiones extranjeras directas. Un inversionista de cartera estadounidense que quiera comprar o vender bonos emitidos por el gobierno del Reino Unido puede hacerlo con una llamada telefónica o unos pocos clics de una llave de computadora. No obstante, una firma estadounidense que quiera comprar o vender una empresa, como la que fabrica piezas de automóviles en Reino Unido, encontrará que planear y llevar a cabo la transacción lleva algunas semanas, incluso meses. En el cuadro 2 se resumen las principales categorías de demandantes y proveedores de moneda.
La demanda del dólar estadounidense proviene de...
Abastecimiento del Dólar Estadounidense Proviene de...
Una empresa exportadora estadounidense que ganó divisas y está tratando de pagar gastos basados en Estados Unidos
Una firma extranjera que ha vendido bienes importados en Estados Unidos, ganado dólares estadounidenses y está tratando de pagar los gastos incurridos en su país de origen
Turistas extranjeros que visitan Estados Unidos
Turistas estadounidenses que salen para visitar otros países
Inversionistas extranjeros que deseen realizar inversiones directas en la economía de Estados Unidos
Inversionistas estadounidenses que quieren realizar inversiones extranjeras directas en otros países
Inversionistas extranjeros que deseen realizar inversiones de cartera en la economía estadounidense
Inversionistas estadounidenses que quieren realizar inversiones de cartera en otros países
Cuadro 2: Las alineaciones de demanda y oferta en los mercados de divisas
Participantes en el Mercado de Tipos de Cambio
El mercado de divisas no involucra a los últimos proveedores y demandantes de divisas literalmente buscándose mutuamente. Si Martina decide dejar su casa en Venezuela y hacer un viaje a Estados Unidos, no necesita encontrar a un ciudadano estadounidense que esté planeando tomarse unas vacaciones en Venezuela y organizar un intercambio de divisas de persona a persona. En cambio, el mercado de divisas funciona a través de instituciones financieras, y opera en varios niveles.
La mayoría de las personas y firmas que están intercambiando una cantidad sustancial de moneda van a un banco, y la mayoría de los bancos brindan divisas como servicio a los clientes. Estos bancos (y algunas otras firmas), conocidos como distribuidores, luego comercian con las divisas. A esto se le llama el mercado interbancario.
En la economía mundial, aproximadamente 2 mil firmas son comerciantes de divisas. La economía de Estados Unidos tiene menos de 100 distribuidores de divisas, pero los 12 distribuidores más grandes realizan más de la mitad del total de transacciones. El mercado de divisas no tiene una ubicación central, pero los principales distribuidores se mantienen vigilados de cerca en todo momento.
El mercado de divisas es enorme no por las demandas de los turistas, las empresas, o incluso la inversión extranjera directa, sino por la inversión de cartera y las acciones de los comerciantes de divisas entrelazados. El turismo internacional es una industria muy grande, que involucra alrededor de un billón de dólares al año. Las exportaciones mundiales representan alrededor del 23% del PIB mundial; lo que equivale a unos 18 billones de dólares anuales. La inversión extranjera directa sumó alrededor de 1.5 billones de dólares a finales de 2013. Estas cantidades se ven empequeñecidas, sin embargo, por los 5.3 billones de dólares diarios que se negocian en los mercados de divisas. La mayoría de las transacciones en el mercado de divisas son para inversión de cartera, movimientos de capital financiero relativamente a corto plazo entre monedas, y debido a las acciones de los grandes comerciantes de divisas, ya que constantemente compran y venden entre sí.
Fortalecer y debilitar la moneda
Cuando cambian los precios de la mayoría de los bienes y servicios, se dice que el precio “sube” o “baja”. Para los tipos de cambio, la terminología es diferente. Cuando el tipo de cambio de una moneda sube, de manera que la moneda cambia por más de otras monedas, se le conoce como apreciando o “fortaleciendo”. Cuando el tipo de cambio de una moneda cae, de manera que una moneda cotiza por menos de otras monedas, se le conoce como depreciación o “debilitamiento”.
Para ilustrar el uso de estos términos, considere el tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el dólar canadiense desde 1980, que se muestra en la Figura 2 (a). El eje vertical en la Figura 2 (a) muestra el precio de $1 en moneda estadounidense, medido en términos de moneda canadiense. Claramente, los tipos de cambio pueden subir y bajar sustancialmente. Un dólar estadounidense se cotizó por 1,17 dólares canadienses en 1980. El dólar estadounidense se apreció o fortaleció a 1.39 dólares canadienses en 1986, se depreció o debilitó a 1,15 dólares canadienses en 1991, y luego se apreció o fortaleció a $1.60 canadienses a principios de 2002, cayó a aproximadamente $1.20 canadienses en 2009, y luego tuvo un fuerte aumento y disminución en 2009 y 2010. Las unidades en las que se miden los tipos de cambio pueden resultar confusas, porque el tipo de cambio del dólar estadounidense se está midiendo utilizando una moneda diferente, el dólar canadiense. Pero los tipos de cambio siempre miden el precio de una unidad de moneda utilizando una moneda diferente.
Fortalecer o apreciar vs. debilitar o depreciar
Figura 2: Los tipos de cambio tienden a fluctuar sustancialmente, incluso entre empresas limítrofes como Estados Unidos y Canadá. Al observar de cerca los valores de tiempo (los años varían ligeramente en estas gráficas), es claro que los valores de la parte (a) son una imagen especular de la parte (b), lo que demuestra que la depreciación de una moneda se correlaciona con la apreciación de la otra y viceversa. Esto quiere decir que al comparar los tipos de cambio entre dos países (en este caso, Estados Unidos y Canadá), la depreciación (o debilitamiento) de un país (el dólar estadounidense para este ejemplo) indica la apreciación (o fortalecimiento) de la otra moneda (que en este ejemplo es el dólar canadiense) . (Fuente: Datos económicos de la Reserva Federal (FRED) (a) https://research.stlouisfed.org/fred2/series/EXCAUS; (b) research.stlouisfed.org/fred... CUSSP01CAQ650N)
Al mirar el tipo de cambio entre dos monedas, la apreciación o fortalecimiento de una moneda debe significar la depreciación o debilitamiento de la otra. En la figura 2 (b) se muestra el tipo de cambio para el dólar canadiense, medido en términos de dólares estadounidenses. El tipo de cambio del dólar estadounidense medido en dólares canadienses, mostrado en la Figura 2 (a), es una imagen especular perfecta con el tipo de cambio del dólar canadiense medido en dólares estadounidenses, mostrado en la Figura 2 (b). Una caída en la relación Canadá $/US $ significa un aumento en la relación US $/Canadá $, y viceversa.
Con el precio de un bien o servicio típico, es evidente que los precios más altos benefician a los vendedores y perjudican a los compradores, mientras que precios más bajos benefician a los compradores y perjudican a los vendedores En el caso de los tipos de cambio, donde los compradores y vendedores no siempre son intuitivamente obvios, es útil rastrear a través de cómo los diferentes participantes en el mercado se verán afectados por una moneda más fuerte o más débil. Consideremos, por ejemplo, el impacto de un dólar estadounidense más fuerte en seis grupos diferentes de actores económicos, como se muestra en la Figura 3: (1) exportadores estadounidenses que venden en el extranjero; (2) exportadores extranjeros (es decir, empresas que venden importaciones en la economía estadounidense); (3) turistas estadounidenses en el extranjero; (4) turistas extranjeros que visitan Estados Unidos; (5) ) Inversionistas estadounidenses (ya sea inversión extranjera directa o inversión de cartera) considerando oportunidades en otros países; (6) e inversionistas extranjeros considerando oportunidades en la economía estadounidense.
¿Cómo afectan los movimientos del tipo de cambio a cada grupo?
Figura 3: Los movimientos del tipo de cambio afectan a exportadores, turistas e inversionistas internacionales de diferentes maneras.
Para una firma estadounidense que vende en el extranjero, un dólar estadounidense más fuerte es una maldición. Un dólar estadounidense fuerte significa que las monedas extranjeras son correspondientemente débiles. Cuando esta firma exportadora gana divisas a través de sus ventas de exportación, y luego las convierte de nuevo a dólares estadounidenses para pagar a los trabajadores, proveedores e inversionistas, el dólar más fuerte significa que la moneda extranjera compra menos dólares estadounidenses que si la moneda no se hubiera fortalecido, y que las ganancias de la firma (como medido en dólares) caída. En consecuencia, la firma puede optar por reducir sus exportaciones, o puede subir su precio de venta, lo que también tenderá a reducir sus exportaciones. De esta manera, una moneda más fuerte reduce las exportaciones de un país.
Por el contrario, para una firma extranjera que vende en la economía estadounidense, un dólar más fuerte es una bendición. Cada dólar ganado a través de las ventas de exportación, cuando se vuelve a operar a la moneda local de la firma exportadora, ahora comprará más de la moneda local de lo esperado antes de que el dólar se hubiera fortalecido. En consecuencia, el dólar más fuerte significa que la firma importadora obtendrá mayores ganancias de las esperadas. La firma buscará expandir sus ventas en la economía estadounidense, o puede reducir los precios, lo que también conducirá a una expansión de las ventas. De esta manera, un dólar estadounidense más fuerte significa que los consumidores comprarán más a productores extranjeros, expandiendo el nivel de importaciones del país.
Para un turista estadounidense en el extranjero, que está intercambiando dólares estadounidenses por moneda extranjera según sea necesario, un dólar estadounidense más fuerte es un beneficio. El turista recibe más moneda extranjera por cada dólar estadounidense, y en consecuencia el costo del viaje en dólares estadounidenses es menor. Cuando la moneda de un país es fuerte, es un buen momento para que los ciudadanos de ese país realicen una gira al extranjero. Imagínese a un turista estadounidense que ha ahorrado hasta $5,000 para un viaje a Sudáfrica. En enero de 2008, $1 compró 7 rand sudafricanos, por lo que el turista tenía 35 mil rand para gastar. En enero de 2009, $1 compró 10 rand, por lo que el turista tenía 50,000 rand para gastar. Para enero de 2010, $1 compró sólo 7.5 rand. Claramente, 2009 fue el año para que los turistas estadounidenses visitaran Sudáfrica. Para los visitantes extranjeros a Estados Unidos, el patrón opuesto se mantiene cierto. Un dólar estadounidense relativamente más fuerte significa que sus propias monedas son relativamente más débiles, de modo que a medida que cambian de su propia moneda a dólares estadounidenses, tienen menos dólares estadounidenses que antes. Cuando la moneda de un país es fuerte, no es un momento especialmente bueno para que los turistas extranjeros la visiten.
Un dólar más fuerte lesiona las perspectivas de un inversionista financiero estadounidense que ya ha invertido dinero en otro país. Un inversionista financiero estadounidense en el extranjero primero debe convertir dólares estadounidenses a una moneda extranjera, invertir en un país extranjero y luego convertir esa moneda extranjera a dólares estadounidenses. Si mientras tanto el dólar estadounidense se vuelve más fuerte y la moneda extranjera se debilita, entonces cuando el inversionista vuelva a convertir a dólares estadounidenses, la tasa de retorno de esa inversión será menor de lo esperado originalmente en el momento en que se hizo.
Sin embargo, un dólar estadounidense más fuerte aumenta los rendimientos de un inversionista extranjero que pone dinero en una inversión estadounidense. Ese inversionista extranjero convierte de la moneda local a dólares estadounidenses y busca una inversión estadounidense, mientras que luego planea cambiar de nuevo a la moneda local. Si, mientras tanto, el dólar crece más fuerte, entonces cuando llegue el momento de convertir de dólares estadounidenses de nuevo a la moneda extranjera, el inversionista recibirá más divisas de lo esperado en el momento en que se realizó la inversión original.
Todos los párrafos anteriores se centran en el caso en el que el dólar estadounidense se vuelve más fuerte. Las correspondientes reacciones económicas felices o infelices se ilustran en la primera columna de la Figura 3. El siguiente rasgo Work It Out centra el análisis en lo contrario: un dólar más débil.
Nota: Efectos de un dólar más débil
Trabajemos a través de los efectos de un dólar más débil en un exportador estadounidense, un exportador extranjero a Estados Unidos, un turista estadounidense que va al extranjero, un turista extranjero que viene a Estados Unidos, un inversionista estadounidense en el extranjero y un inversionista extranjero en Estados Unidos.
Paso 1. Obsérvese que la demanda de exportaciones estadounidenses es una función del precio de esas exportaciones, que depende del precio en dólares de esos bienes y del tipo de cambio del dólar en términos de moneda extranjera. Por ejemplo, una camioneta Ford cuesta $25,000 en Estados Unidos. Cuando se vende en Reino Unido, el precio es de $25,000/$1.50 por libra esterlina, o 16.667 libras esterlinas. El dólar afecta el precio que enfrentan los extranjeros que pueden adquirir exportaciones estadounidenses.
Paso 2. Considera que, si el dólar se debilita, la libra sube de valor. Si la libra sube a $2.00 por libra, entonces el precio de una camioneta Ford es ahora $25,000/$2.00 = £12,500. Un dólar más débil significa que la moneda extranjera compra más dólares, lo que significa que las exportaciones estadounidenses parecen menos costosas.
Paso 3. Resumir que un dólar estadounidense más débil conduce a un incremento en las exportaciones estadounidenses. Para un exportador extranjero, el resultado es justo lo contrario.
Paso 4. Supongamos que una cervecería en Inglaterra está interesada en vender su Bass Ale a una tienda de abarrotes en Estados Unidos. Si el precio de un paquete de seis Bass Ale es de £6.00 y el tipo de cambio es de $1.50 por libra esterlina, el precio para la tienda de abarrotes es de 6.00 × $1.50 = $9.00 por paquete de seis. Si el dólar se debilita a $2.00 por libra, el precio de Bass Ale es ahora 6.00 × $2.00 = $12.
Paso 5. Resumir que, desde la perspectiva de los compradores estadounidenses, un dólar más débil significa que la moneda extranjera es más cara, lo que significa que los bienes extranjeros también son más caros. Esto lleva a una disminución de las importaciones estadounidenses, lo cual es malo para el exportador extranjero.
Paso 6. Considera que los turistas estadounidenses van al extranjero. Enfrentan la misma situación que un importador estadounidense: están comprando un viaje al extranjero. Un dólar más débil significa que su viaje costará más, ya que un gasto dado de moneda extranjera (por ejemplo, factura de hotel) tomará más dólares. El resultado es que el turista puede no quedarse tanto tiempo en el extranjero, y algunos pueden optar por no viajar en absoluto.
Paso 7. Considera que, para el turista extranjero a Estados Unidos, un dólar más débil es una gran ayuda. Significa que su moneda va más allá, por lo que el costo de un viaje a Estados Unidos será menor. Los extranjeros pueden optar por hacer viajes más largos a los Estados Unidos, y más turistas extranjeros pueden decidir hacer viajes a Estados Unidos.
Paso 8. Tenga en cuenta que un inversionista estadounidense en el extranjero se enfrenta a la misma situación que un importador estadounidense: está comprando un activo extranjero. Un inversionista estadunidense verá a un dólar más débil como un incremento en el “precio” de la inversión, ya que la misma cantidad de dólares comprará menos divisas y por lo tanto menos activos extranjeros. Esto debería disminuir la cantidad de inversión estadounidense en el extranjero.
Paso 9. Obsérvese también que los inversionistas extranjeros en los Estados Unidos tendrán la experiencia opuesta. Dado que la moneda extranjera compra más dólares, es probable que inviertan en más activos estadounidenses.
En este punto, debe tener un buen sentido de los principales actores del mercado de divisas: firmas involucradas en el comercio internacional, turistas, inversionistas financieros internacionales, bancos y distribuidores de divisas. El siguiente módulo muestra cómo las herramientas de la demanda y la oferta pueden ser utilizadas en los mercados de divisas para explicar las causas subyacentes de las monedas más fuertes y más débiles (“más fuertes” y “más débiles” abordadas más en la siguiente característica Clear It Up).
Nota: ¿Por qué una moneda más fuerte no necesariamente es mejor?
Un malentendido común sobre los tipos de cambio es que una moneda “más fuerte” o “apreciadora” debe ser mejor que una moneda “más débil” o “depreciadora”. Después de todo, ¿no es obvio que “fuerte” es mejor que “débil”? Pero no dejes que la terminología te confunda. Cuando una moneda se vuelve más fuerte, de manera que compra más de otras monedas, beneficia a algunas en la economía y lesiona a otras. Una moneda más fuerte no es necesariamente mejor, solo es diferente.
Conceptos clave y resumen
En el mercado cambiario, las personas y las empresas cambian una moneda para comprar otra. La demanda de dólares proviene de aquellas firmas exportadoras estadounidenses que buscan convertir sus ganancias en moneda extranjera de nuevo en dólares estadounidenses; los turistas extranjeros que convierten sus ganancias en una moneda extranjera nuevamente en dólares estadounidenses; y los inversionistas extranjeros que buscan realizar inversiones financieras en la economía estadounidense. En el lado de la oferta del mercado de divisas para el comercio de dólares estadounidenses están las firmas extranjeras que han vendido importaciones en la economía estadounidense y buscan convertir sus ganancias de nuevo a su moneda de origen; los turistas estadounidenses en el extranjero; y los inversionistas estadounidenses que buscan realizar inversiones financieras en economías extranjeras. Cuando la moneda A puede comprar más de la moneda B, entonces la moneda A se ha fortalecido o apreciado en relación con B. Cuando la moneda A puede comprar menos de la moneda B, entonces la moneda A se ha debilitado o depreciado en relación con B. Si la moneda A se fortalece o se aprecia en relación con la moneda B, entonces la moneda B debe necesariamente debilitarse o depreciarse con respecto a la moneda A. Una moneda más fuerte beneficia a quienes están comprando con esa moneda y lesiona a quienes están vendiendo. Una moneda más débil lesiona a quienes, como los importadores, están comprando con esa moneda y beneficia a quienes están vendiendo con ella, como los exportadores.
Glosario
apreciando
cuando una moneda vale más en términos de otras monedas; también llamada “fortalecimiento”
depreciando
cuando una moneda vale menos en términos de otras monedas; también llamada “debilitamiento”
dolarizar
un país que no es Estados Unidos utiliza el dólar estadounidense como moneda
inversión extranjera directa (IED)
comprar más del diez por ciento de una firma o iniciar una nueva empresa en otro país
mercado de divisas
el mercado en el que la gente usa una moneda para comprar otra moneda
seto
usar una transacción financiera como protección contra el riesgo
inversión de cartera
una inversión en otro país que sea puramente financiera y no implique ninguna responsabilidad de gestión
