10.3: Revisión y Práctica

Resumen

Comenzamos este capítulo analizando los mercados de bonos y divisas y mostrando cómo cada uno está relacionado con el nivel del PIB real y el nivel de precios. Los bonos representan la obligación del vendedor de reembolsar al comprador el valor nominal antes de la fecha de vencimiento; su tasa de interés está determinada por la demanda y oferta de bonos. Un incremento en los precios de los bonos significa una caída en las tasas de interés. Una reducción en los precios de los bonos significa que las tasas de interés han subido. El precio del dólar está determinado en los mercados de divisas por la demanda y oferta de dólares.

Entonces vimos cómo funciona el mercado monetario. La cantidad de dinero demandada varía negativamente con la tasa de interés. Los factores que provocan que la curva de demanda de dinero cambie incluyen cambios en el PIB real, el nivel de precios, expectativas, el costo de transferir fondos entre cuentas monetarias y no monetarias, y preferencias, especialmente las preferencias en cuanto al riesgo. El equilibrio en el mercado del dinero se logra a la tasa de interés a la que la cantidad de dinero demandada es igual a la cantidad de dinero suministrado. Supusimos que el suministro de dinero está determinado por la Fed. Un aumento en la demanda monetaria eleva la tasa de interés de equilibrio, y una disminución en la demanda monetaria baja la tasa de interés de equilibrio. Un incremento en la oferta monetaria baja la tasa de interés de equilibrio; una reducción en la oferta monetaria eleva la tasa de interés de equilibrio.

Problemas conceptuales

1. ¿Qué factores podrían incrementar la demanda de bonos? ¿El abasto?
2. ¿Qué pasaría con el mercado de bonos si se aprobara una ley que fijara un precio mínimo a los bonos que estuviera por encima del precio de equilibrio?
3. Cuando el precio de los bonos disminuye, la tasa de interés sube. Explicar.
4. Un periodista que escribió sobre las complejas interacciones entre diversos mercados de la economía declaró: “Cuando el gobierno gasta más de lo que se necesita en impuestos debe vender bonos para financiar sus excedentes de gastos. Pero la venta de bonos impulsa a la baja las tasas de interés y así estimula la economía al incentivar más inversiones y disminuir la tasa de cambio, lo que ayuda a nuestras industrias exportadoras”. Analizar cuidadosamente el enunciado. ¿Estás de acuerdo? ¿Por qué o por qué no?
5. ¿Qué predice que sucederá con la tasa de cambio si las tasas de interés en Estados Unidos aumentan dramáticamente durante el próximo año? Explique, utilizando una gráfica del mercado de divisas. ¿Cómo afectaría tal cambio al PIB real y al nivel de precios?
6. Supongamos que el gobierno iba a incrementar sus compras, emitiendo bonos para financiar estas compras. Utilice su conocimiento de los mercados de bonos y divisas para explicar cómo esto afectaría la inversión y las exportaciones netas.

7. ¿Cómo afectaría cada uno de los siguientes a la demanda de dinero?

   1. Un impuesto sobre los bonos en poder de particulares
   2. Un pronóstico de la Fed de que las tasas de interés subirán bruscamente en el próximo trimestre
   3. Una ola de asaltos
   4. Anuncio de un acuerdo entre el Congreso y el mandatario que, a partir del próximo ejercicio fiscal, el gasto gubernamental se reducirá en una cantidad suficiente para eliminar todos los empréstitos futuros
8. Algunos países de bajos ingresos no tienen mercado de bonos. En esos países, ¿qué sustitutos del dinero crees que sostendría la gente?
9. Explique qué se entiende por la declaración de que la gente tiene más dinero del que quiere tener.
10. Explique cómo la venta de bonos gubernamentales por parte de la Fed cambia la curva de oferta por dinero.
11. Rastrear el impacto de una venta de bonos gubernamentales por parte de la Fed en los precios de los bonos, las tasas de interés, la inversión, las exportaciones netas, la demanda agregada, el PIB real y el nivel de precios.

Problemas numéricos

1. Compute la tasa de interés asociada a cada uno de estos bonos que venza en un año:

   	Valor Facial	Precio de Venta
   a.	$100	$80
   b.	$100	$90
   c.	$100	$95
   d.	$200	$180
   e.	$200	$190
   f.	$200	$195
   g.	Describir la relación entre el precio de venta de un bono y la tasa de interés.

2. Supongamos que los programas de demanda y oferta para bonos que tienen un valor nominal de $100 y una fecha de vencimiento de un año por lo tanto son los siguientes:

   Precio	Cantidad Demandada	Cantidad suministrada
   $100	0	600
   95	100	500
   90	200	400
   85	300	300
   80	400	200
   75	500	100
   70	600	0

   1. Dibuje las curvas de demanda y oferta para estos bonos, encuentre el precio de equilibrio y determine la tasa de interés.
   2. Ahora supongamos que la cantidad demandada aumenta en 200 bonos a cada precio. Dibuja la nueva curva de demanda y encuentra el nuevo precio de equilibrio. ¿Qué ha pasado con la tasa de interés?

3. Calculo el precio en dólares de un auto alemán que se vende por 40,000 euros a cada uno de los siguientes tipos de cambio:

   1. $1 = 1 euro
   2. $1 = 0.8 euro
   3. $1 = 0.75 euro

4. Consideremos la eurozona de la Unión Europea y Japón. Las curvas de demanda y oferta para euros están dadas por la siguiente tabla (los precios del euro se dan en yenes japoneses; las cantidades de euros son en millones):

   Precio (en euros)	Euros Demandados	Euros Suministrados
   ¥75	0	600
   70	100	500
   65	200	400
   60	300	300
   55	400	200
   50	500	100
   45	600	0

   1. Dibujar las curvas de demanda y oferta para euros y establecer el tipo de cambio de equilibrio (en yen) para el euro. ¿Cuántos euros se requieren para comprar un yen?
   2. Supongamos que un incremento en las tasas de interés en la Unión Europea aumenta la demanda de euros en 100 millones por cada precio. Al mismo tiempo, reduce la oferta en 100 millones a cada precio. Dibujar las nuevas curvas de demanda y oferta y establecer el nuevo tipo de cambio de equilibrio para el euro. ¿Cuántos euros se requieren ahora para comprar un yen?
   3. ¿Cómo afectará el evento de la (b) a las exportaciones netas en la Unión Europea?
   4. ¿Cómo afectará el evento de la (b) a la demanda agregada en la Unión Europea?
   5. ¿Cómo afectará el evento en (b) a las exportaciones netas en Japón?
   6. ¿Cómo afectará el evento en (b) a la demanda agregada en Japón?

5. Supongamos que gana $6,000 mensuales y gasta $200 en cada uno de los 30 días del mes. Compute la cantidad promedio de dinero exigida si:

   1. Depositas todas tus ganancias en tu cuenta corriente a principios de mes.
   2. Usted deposita $2,000 en su cuenta corriente los días 1, 11 y 21 del mes.
   3. Usted deposita $1,000 en su cuenta corriente los días 1, 6, 11, 16, 21 y 26 del mes.
   4. ¿Cómo esperarías que la tasa de interés afectara tu decisión de optar por la estrategia (a), (b) o (c)?

6. Supongamos que la cantidad demandada de dinero a una tasa de interés del 5% es de 2 mil millones de dólares diarios, a una tasa de interés del 3% es de 3 mil millones de dólares diarios, y a una tasa de interés del 1% es de 4 mil millones de dólares diarios. Supongamos que la oferta monetaria es de $3 mil millones diarios.

   1. Dibuja una gráfica del mercado monetario y encuentra la tasa de interés de equilibrio.
   2. Supongamos que la cantidad de dinero exigida disminuye en mil millones de dólares diarios a cada tasa de interés. Grafica esta situación y encuentra la nueva tasa de interés de equilibrio. Explicar el proceso de lograr el nuevo equilibrio en el mercado monetario.
   3. Supongamos en cambio que la oferta monetaria disminuye en mil millones de dólares diarios. Explicar el proceso de lograr el nuevo equilibrio en el mercado monetario.
7. Sabemos que la economía estadunidense enfrentó a una brecha recesiva en 2008 y que la Fed respondió con una política monetaria expansiva. Presentar los resultados de la acción de la Fed en un gráfico de cuatro paneles. En el Panel (a), mostrar la situación inicial, utilizando el modelo de demanda agregada y oferta agregada. En el Panel (b), mostrar cómo la política de la Fed afecta el mercado de bonos y los precios de los bonos. En el Panel (c), mostrar cómo se verá afectado el mercado de dólares estadounidenses y el tipo de cambio. En el Panel (d), incorpore estos desarrollos a su análisis de la demanda agregada y la oferta agregada, y muestre cómo la política de la Fed afectará el PIB real y el nivel de precios a corto plazo.