14.4: Revisión y Práctica

Resumen

La inversión es una adición al capital social. La inversión puede ocurrir como una adición neta al capital o como reemplazo del capital depreciado. El grueso del gasto de inversión en Estados Unidos cae dentro de esta última categoría. La inversión es un componente altamente volátil del PIB.

La decisión de ahorrar está vinculada directamente a la decisión de invertir. Si una nación va a dedicar una mayor parte de su producción a la inversión, entonces debe dedicar una parte menor al consumo, todas las demás cosas sin cambios. Y eso requiere que la gente ahorre más.

La inversión se ve afectada por la tasa de interés; la relación negativa entre la inversión y la tasa de interés se ilustra por la curva de demanda de inversión. La posición de esta curva se ve afectada por las expectativas, el nivel de actividad económica, el stock de capital, el precio del capital, los precios de otros factores, la tecnología y la política pública.

Debido a que la inversión es un componente de la demanda agregada, un cambio en la inversión desplaza la curva de demanda agregada hacia la derecha o hacia la izquierda. El monto del turno será igual al cambio inicial en los tiempos de inversión del multiplicador.

Además de su impacto en la demanda agregada, la inversión también puede afectar el crecimiento económico. La inversión desplaza la curva de posibilidades de producción hacia afuera, desplaza la función de producción agregada de la economía hacia arriba y desplaza la curva de oferta agregada a largo plazo hacia la derecha.

Problemas conceptuales

1. ¿Cuál de las siguientes se contabilizaría como inversión interna privada bruta?

   1. General Motors emite 1 millón de acciones.
   2. Construccion Consolidada compra 1,000 acres de terreno para un centro comercial regional que planea construir en pocos años.
   3. Una tienda K-Mart agrega 1,000 playeras a su inventario.
   4. Tripulación compra computadoras para su personal de oficina.
   5. Tu familia compra una casa.
2. Si el ahorro bajara bruscamente en la economía, ¿qué pasaría probablemente con la inversión? ¿Por qué?
3. Supongamos que los gobiernos locales en todo Estados Unidos incrementan su impuesto sobre los inventarios de negocios. ¿Qué esperarías que pasara con la inversión estadounidense? ¿Por qué?
4. Supongamos que el gobierno anuncia que pagará la mitad de cualquier nueva inversión que realicen las firmas. ¿Cómo afectará esto a la curva de demanda de inversión?
5. Los funcionarios de la Casa Blanca a menudo exudan más confianza de la que realmente sienten sobre las perspectivas futuras de la economía. ¿Por qué esta podría ser una buena estrategia? ¿Hay algún peligro inherente a ella?
6. Supongamos que todos esperan que la inversión suba bruscamente en tres meses. ¿Cómo podría afectar esta expectativa los precios de los bonos?
7. Supongamos que cada incremento de $1 en el PIB real estimula automáticamente $0.20 en gastos adicionales de inversión. ¿Cómo afectaría esto al multiplicador?
8. Si los recursos ambientales se contabilizaran como parte del capital social, ¿cómo afectaría un incendio forestal importante a la inversión neta?
9. En el Caso en Punto sobre la reducción del capital privado en la Gran Depresión, vimos que la inversión neta fue negativa durante ese periodo. ¿Alguna vez podría ser negativa la inversión bruta? Explique.
10. El Caso en Punto sobre bajar la tasa impositiva por un año para las empresas que repatriaron ganancias sugiere que la inversión no aumentó, a pesar de que se cita a los representantes de la empresa diciendo que estaban utilizando las ganancias repatriadas para la inversión. Explique esta aparente contradicción.
11. Utilizar el modelo de demanda agregada y oferta agregada para evaluar el argumento de que un incremento en la inversión elevaría el nivel de vida.

Problemas numéricos

1. Supongamos que una constructora está tratando de decidir si comprar una nueva pistola de clavos. La siguiente tabla muestra los costos hipotéticos de la pistola de clavos y la cantidad que la pistola ahorrará a la empresa cada año. Supongamos que el arma durará para siempre. En cada caso, determinar la tasa de interés más alta que la compañía debe pagar por un préstamo que haga posible la compra de la pistola de clavos.

   	Costo	Ahorros
   a.	$1,000	$100
   b.	$1,000	$200
   c.	$1,000	$300

2. Actualmente una compañía automovilística tiene un capital social de 100 millones de dólares y desea un capital social de 110 millones de dólares.

   1. Si no experimenta depreciación, ¿cuánto necesitará invertir para llegar a su nivel deseado de capital social?
   2. Si su depreciación anual es del 5%, ¿cuánto necesitará invertir para llegar al nivel deseado?
   3. Si su depreciación anual es del 10%, ¿cuánto necesitará invertir para llegar al nivel deseado?

3. Burger World está contemplando instalar un sistema de pedidos automatizado. El sistema de pedidos permitirá a Burger World reemplazar permanentemente a cinco empleados por un ahorro anual (y permanente) de $100,000.

   1. Si el sistema automatizado cuesta $1,000,000, ¿cuál es la tasa de retorno de la inversión?
   2. Si el sistema costara 2 millones de dólares, ¿cuál sería su tasa de retorno?
   3. Si el gobierno introdujera un crédito fiscal a la inversión que permita a las empresas deducir el 10% de su inversión de su obligación tributaria, ¿qué pasaría con la tasa de rendimiento si el sistema cuesta $1,000,000?
   4. Si Burger World tiene que pagar 8% para pedir prestados los fondos para comprar el sistema, ¿qué es lo más que debería pagar por el sistema? Supongamos que no hay crédito fiscal de inversión.

4. La siguiente tabla muestra una serie de proyectos de inversión y sus tasas de interés o rendimientos efectivos obtenidos. Dadas las tasas de interés de mercado que se muestran a continuación, identificar qué proyectos se llevarán a cabo y el monto total de gasto de inversión que se derivará.

   Proyecto	Retorno del proyecto	Costo
   A	30%	$1,000
   B	28	500
   C	22	2,500
   D	17	1,000
   E	8	750
   F	4	1,200

   1. 20%
   2. 15%
   3. 10%
   4. 5%
   5. 3%
   6. Esbozar la curva de demanda de inversión implícita en estos datos.

5. En la siguiente tabla se describen los montos de inversión para diferentes tipos de interés.

   Tasa de interés	Cantidad de inversión (miles de millones)
   25%	$5
   20	$10
   15	$15
   10	$20
   5	$25

   1. Dibujar la curva de demanda de inversión para esta economía.
   2. Muestra el efecto que esperarías que tenga una disminución en el costo de los bienes de capital sobre esta curva de demanda de inversión.
   3. Muestre el efecto que esperaría que tuviera un crédito fiscal a la inversión en esta curva de demanda de inversión.
   4. Muestre el efecto que esperaría que tuviera una recesión en esta curva de demanda de inversión.

6. Supongamos que el PIB real en una economía iguala su producción potencial de 2.000 millones de dólares, el multiplicador es 2.5, la inversión se eleva en 200 mil millones de dólares, y el aumento de la inversión no afecta el potencial de la economía.

   1. Mostrar los efectos a corto y largo plazo del cambio sobre el PIB real y el nivel de precios, utilizando el marco gráfico para el modelo de demanda agregada y oferta agregada.
   2. ¿El PIB real aumentaría por el multiplicador multiplicado por el cambio en la inversión a corto plazo? A la larga? Explique.

7. Utilice la siguiente información para calcular los niveles de inversión interna privada bruta y neta. Los datos están en miles de millones de dólares.

   Cambio en inventarios de negocios $59.3

   Construcción residencial 369.6

   Equipo duradero de los productores 691.3

   Estructuras no residenciales 246.9

   Depreciación 713.9

8. Completa la tabla, que muestra la inversión en Estados Unidos en miles de millones de 2000 dólares encadenados.

   	Año	Inversión interna privada bruta	Depreciación	Inversión interna privada neta
   a.	2005	1,873.5	1,266.6
   b.	2006		1,216.1	696.4
   c.	2007	1,809.7		546.7