13.6: Medidas de Desempeño No Financiero- El Cuadro de Mando Integral

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OBJETIVO DE APRENDIZAJE

Desarrollar y analizar medidas de desempeño no financiero utilizando un cuadro de mando equilibrado.

Pregunta: Aunque las medidas financieras son importantes para fines de evaluación, muchas organizaciones utilizan una mezcla de medidas financieras y no financieras para evaluar el desempeño. Por ejemplo, las aerolíneas realizan un seguimiento cuidadoso de los porcentajes de llegada a tiempo y compañías de reparto como Federal Express (FedEx) y United Parcel Service (UPS) monitorean los porcentajes de entregas puntuales. El cuadro de mando integral utiliza varias medidas alternativas para evaluar el desempeño. ¿Qué es un cuadro de mando equilibrado y cómo ayuda a las empresas a evaluar el desempeño?

Respuesta: El cuadro de mando integral es un conjunto equilibrado de medidas que las organizaciones utilizan para motivar a los empleados y evaluar el desempeño. Estas medidas suelen estar separadas en cuatro perspectivas que se describen a continuación. (El Dr. Robert S. Kaplan y el Dr. David P. Norton crearon el cuadro de mando integral, y se promueve activamente a través de su empresa, Balanced Scorecard Collaborative. Se puede encontrar más información en el sitio web de la compañía en www.bscol.com.)

Financieros. Medidas que los accionistas, acreedores y otras partes interesadas utilizan para evaluar el desempeño financiero.
Proceso interno de negocio. Medidas que la gerencia utiliza para evaluar la eficiencia de los procesos de negocio existentes.
Aprendizaje y crecimiento. Medidas que la gerencia utiliza para evaluar la efectividad de la capacitación de los empleados.
Cliente. Medidas que la gerencia utiliza para evaluar si la organización está cumpliendo con las expectativas de los clientes.

El objetivo es vincular estas cuatro perspectivas con las estrategias y metas de la compañía. Por ejemplo, un alto porcentaje de llegadas puntuales es probablemente un objetivo importante desde la perspectiva del cliente de una aerolínea. Un alto porcentaje de chips de computadora libres de defectos es probablemente un objetivo importante desde la perspectiva del proceso de negocio interno de un fabricante de chips de computadora. Un alto número de horas de educación continua es probablemente un objetivo importante desde la perspectiva de aprendizaje y crecimiento para el personal fiscal de una firma de contabilidad. Las medidas desde una perspectiva financiera fueron cubiertas anteriormente en este capítulo.

Las empresas que utilizan el cuadro de mando equilibrado suelen establecer varias medidas para cada perspectiva. En el Cuadro 13.4 “Medidas de Cuadro de Mando Balanceado” se enumeran varios ejemplos de estas medidas.

Cuadro 13.4 Medidas del Cuadro de Mando Balanceado

Financieras	Proceso interno de negocio	Aprendizaje y crecimiento	Cliente
Ratio de margen bruto	Tasa libre de defectos	Horas de capacitación de empleados	Satisfacción del cliente (encuesta)
Retorno de los activos	Tiempo de respuesta del cliente	Satisfacción de los empleados (encuesta)	Número de quejas de clientes
Rotación de cuentas por cobrar	Utilización de la capacidad	Rotación de empleados	Cuota de mercado
Rotación de inventario	Tiempo de desarrollo de nuevos productos	Número de accidentes de empleados	Número de productos devueltos

Las medidas establecidas a través de las cuatro perspectivas del cuadro de mando equilibrado están vinculadas de una manera que motiva a los empleados a alcanzar los objetivos de la empresa. Por ejemplo, si la compañía quiere aumentar la tasa de libre de defectos y reducir las devoluciones de los productos, la capacitación efectiva de los empleados y la baja rotación de empleados ayudarán a lograr este objetivo. La idea es establecer primero los objetivos de la empresa, luego crear medidas que motiven a los empleados a alcanzar los objetivos de la compañía.

Llave para llevar

La mayoría de las organizaciones utilizan una combinación de medidas financieras y no financieras para evaluar el desempeño. El enfoque de cuadro de mando integral utiliza un conjunto equilibrado de medidas separadas en cuatro perspectivas: financiera, proceso de negocio interno, aprendizaje y crecimiento, y cliente. Las tres últimas perspectivas tienden a incluir medidas no financieras, como las horas de capacitación de los empleados o el número de quejas de los clientes, para evaluar el desempeño. El objetivo es vincular las medidas financieras y no financieras con las estrategias y metas de la compañía.

PROBLEMA DE REVISIÓN 13.7

Supongamos que Chicken Deluxe, la franquicia de restaurantes de comida rápida que aparece en este capítulo, usa un cuadro de mando equilibrado. Proporcione al menos dos ejemplos de medidas que Chicken Deluxe podría usar para cada una de las siguientes perspectivas del cuadro de mando equilibrado:

Financieras
Proceso interno de negocio
Aprendizaje y crecimiento
Cliente

Solución para Revisar Problema 13.7

Las respuestas variarán. Varios ejemplos de medidas financieras son los siguientes:
- Ratio de margen bruto
- Ratio de margen de beneficio
- Retorno de los activos
- Rotación de cuentas por cobrar
- Rotación de inventario
Las respuestas variarán. Varios ejemplos de medidas internas de procesos de negocio son los siguientes:
- Utilización de la capacidad
- Cantidad de deterioro de los alimentos
- Tiempo de respuesta del pedido
Las respuestas variarán. Varios ejemplos de medidas de aprendizaje y crecimiento son los siguientes:
- Horas de capacitación de empleados
- Satisfacción de los empleados
- Rotación de empleados
- Número de accidentes de empleados
Las respuestas variarán. Varios ejemplos de medidas de perspectiva del cliente son los siguientes:
- Satisfacción del cliente
- Número de quejas de clientes
- Cuota de mercado
- Cantidad de comida devuelta

EJERCICIOS DE FIN DE CAPÍTULO

Preguntas

¿Qué es el análisis de tendencias? Explique cómo se calcula el cambio porcentual de un periodo al siguiente.
¿Qué es el análisis de tamaño común? ¿Cómo se utiliza la información de análisis de tamaño común?
Explicar la diferencia entre el análisis de tendencias y el análisis de tamaño común.
Nombrar las proporciones utilizadas para evaluar la rentabilidad. Explique qué significa la declaración “evaluar rentabilidad”.
El rendimiento de los activos de Coca-Cola fue de 19.4 por ciento, y el rendimiento del patrimonio de los accionistas comunes fue de 41.7 por ciento. Explique brevemente por qué estos dos porcentajes son diferentes.
Coca-Cola tuvo ganancias por acción de $5.12, y PepsiCo tuvo ganancias por acción de $3.97. ¿Es exacto concluir que PepsiCo era más rentable? Explica tu razonamiento.
Nombrar los ratios utilizados para evaluar la liquidez a corto plazo. Explique qué significa la declaración “evaluar liquidez a corto plazo”.
Explicar la diferencia entre la relación actual y la relación rápida.
Coca-Cola tuvo una relación de rotación de inventario de 5.07 veces (cada 71.99 días), y PepsiCo tuvo una relación de rotación de inventario de 8.87 veces (cada 41.15 días). ¿Qué compañía tuvo la mejor rotación de inventario? Explica tu razonamiento.
Nombrar los ratios utilizados para evaluar la solvencia a largo plazo. Explique qué significa el término “solvencia a largo plazo”.
Nombrar las medidas utilizadas para determinar y evaluar el valor de mercado de una empresa. Describa brevemente el significado de cada medida.
¿Qué es el cuadro de mando equilibrado? Describa brevemente las cuatro perspectivas del cuadro de mando integral.

Ejercicios Breves

Evaluando Proveedores en Chicken Deluxe. Consulte el diálogo en Chicken Deluxe presentado al inicio del capítulo y al diálogo de seguimiento inmediatamente después de la Nota 13.58 “Revisar Problema 13.6".
Requerido:
1. ¿Cuál es la gran decisión que enfrenta Chicken Deluxe?
2. Describa brevemente los resultados del análisis de Dave de los dos proveedores.
Requerido:

Elaborar un análisis de tendencias de las cuentas de resultados de 2010 a 2011. Utilice como guía el formato que se muestra en la Figura 13.1. (Redondear los cálculos porcentuales a un decimal.)
Análisis de tamaño común. Consulte la cuenta de resultados condensada de Apple, Inc., en el Ejercicio Breve 14.
Requerido:

Elaborar un análisis de tamaño común de las cuentas de resultados de 2010 y 2011. Utilice como guía el formato que se muestra en la Figura 13.5. (Redondear los cálculos porcentuales a un decimal.)
Ratios de margen bruto y margen de beneficio. Consulte la cuenta de resultados condensada de Apple, Inc., en el Ejercicio Breve 14.
Requerido:

Calcule las siguientes relaciones de rentabilidad para 2011 y proporcione una breve explicación después de cada relación (cálculos redondos a un decimal):
1. Ratio de margen bruto
2. Ratio de margen de beneficio
Ratios Actual y Rápidos. Un balance condensado para Apple, Inc., aparece en lo siguiente.

Requerido:

Calcule los siguientes ratios de liquidez a corto plazo para 2011 y proporcione una breve explicación después de cada ratio (cálculos redondos a dos decimales):
1. Relación de corriente
2. Ratio rápido
Ratios de solvencia a largo plazo. Consulte el balance condensado de Apple, Inc., en el Ejercicio Breve 17.
Requerido:

Calcule los siguientes ratios de solvencia a largo plazo para 2011 y proporcione una breve explicación después de cada ratio (cálculos redondos a dos decimales):
1. Deuda a activos
2. Deuda a capital
Capitalización de Mercado. El 24 de septiembre de 2011, Apple, Inc., contaba con 929,277,000 acciones de acciones ordinarias emitidas y en circulación, y el precio de mercado por acción en esa fecha era de 403.33 dólares.
Requerido:

Calcule la capitalización de mercado de Apple al 24 de septiembre de 2011, y proporcione una breve explicación de lo que representan estas medidas (declarar la respuesta en miles de millones).
Cuadro de mando equilibrado. Proporcionar dos medidas no financieras probablemente utilizadas por empresas de reparto como FedEx y UPS.

Ejercicios: Set A

Análisis de Tendencia. La siguiente cuenta de resultados condensada es para CarMax, Inc., un gran minorista de vehículos usados.

Requerido:
1. Elaborar un análisis de tendencias de las cuentas de resultados de 2010 a 2011. Utilice como guía el formato que se muestra en la Figura 13.1. (Redondear cálculos a un decimal.)
2. ¿Qué le dice sobre la empresa el análisis de tendencias elaborado en requerimiento a?
Análisis de tamaño común. Consulte la cuenta de resultados condensada para CarMax, Inc., en el Ejercicio 21.
Requerido:
1. Elaborar un análisis de tamaño común de las cuentas de resultados correspondientes a 2011 y 2010. Utilice como guía el formato que se muestra en la Figura 13.5. (Redondear cálculos a un decimal.)
2. ¿Qué le dice el análisis de tamaño común en requerimiento a sobre la empresa?
Ratios de Rentabilidad Consulte la cuenta de resultados condensada de CarMax, Inc., en el Ejercicio 21 y al balance de la compañía que se muestra de la siguiente manera.

Requerido:

Calcule las siguientes relaciones de rentabilidad para 2011 y proporcione una breve explicación después de cada relación (cálculos porcentuales redondos a un decimal y ganancias por acción a dos decimales):
1. Ratio de margen bruto
2. Ratio de margen de beneficio
3. Rentabilidad de los activos
4. Rentabilidad sobre el patrimonio neto de los accionistas comunes
5. Ganancias por acción (asumir que el promedio ponderado de las acciones en circulación sumaron 223,449,000 acciones)
Razones de liquidez a corto plazo. Consulte la cuenta de resultados condensada de CarMax, Inc., en el Ejercicio 21 y al balance general de la compañía en el Ejercicio 23.
Requerido:

Calcule los siguientes ratios de liquidez a corto plazo para 2011 y proporcione una breve explicación después de cada ratio (cálculos redondos a dos decimales):
1. Relación de corriente
2. Ratio rápido
3. Relación de rotación de cuentas por cobrar y período promedio de cobro (suponga que todas las ventas están a cuenta)
4. Ratio de rotación de inventario y periodo promedio de venta
Ratios de solvencia a largo plazo. Consulte la cuenta de resultados condensada de CarMax, Inc., en el Ejercicio 21 y al balance general de la compañía en el Ejercicio 23.
Requerido:

Calcule los siguientes ratios de solvencia a largo plazo para 2011 y proporcione una breve explicación después de cada ratio (cálculos redondos a dos decimales):
1. Deuda a activos
2. Deuda a capital
3. Veces intereses devengados
Medidas de Valoración de Mercado. Los siguientes requisitos son para CarMax, Inc., al 28 de febrero de 2011.
Requerido:
1. Calcule las siguientes medidas de valoración de mercado para 2011 y proporcione una breve explicación después de cada medida (capitalización del mercado estatal en miles de millones y relación precio-ganancias redondeada a dos decimales):
  1. Capitalización bursátil (supongamos que 225,885,693 acciones fueron emitidas y en circulación al 28 de febrero de 2011, y el precio de mercado fue de $35.37 por acción)
  2. Relación precio-ganancias (se supone que las ganancias por acción fueron de $1.71)
2. Consulte la Nota 13.54 “Negocios en Acción 13.6" ¿En qué categoría pertenece CarMax? Explique.
Medidas del Cliente de Cuadro de Mando Integral. Tech University cuenta con más de 10,000 estudiantes matriculados en cursos cada trimestre. A la dirección le gustaría desarrollar un cuadro de mando equilibrado para evaluar el desempeño.
Requerido:

Proporcionar al menos tres medidas para los clientes que Tech University puede utilizar en su cuadro de mando equilibrado. Supongamos que los estudiantes son los clientes.

Ejercicios: Set B

Análisis de Tendencia. La siguiente cuenta de resultados condensada es para Colgate-Palmolive Company, un gran minorista de productos para el cuidado personal y del hogar.

Requerido:
1. Elaborar un análisis de tendencias de las cuentas de resultados de 2009 a 2010. Utilice como guía el formato que se muestra en la Figura 13.1. (Redondear cálculos a un decimal.)
2. ¿Qué le dice sobre la empresa el análisis de tendencias elaborado en requerimiento a?
Análisis de Tamaño Común. Consulte la cuenta de resultados condensada de la Compañía Colgate-Palmolive en el Ejercicio 28.
Requerido:
1. Elaborar un análisis de tamaño común de las cuentas de resultados de 2010 y 2009. Utilice como guía el formato que se muestra en la Figura 13.5. (Redondear cálculos a un decimal.)
2. ¿Qué le dice el análisis de tamaño común en requerimiento a sobre la empresa?
Ratios de Rentabilidad Consulte la cuenta de resultados condensada de la Compañía Colgate-Palmolive en el Ejercicio 28. Supongamos que la compañía pagó dividendos preferidos por un total de $34,000,000 durante 2010. (La compañía había preferido acciones pendientes durante 2010, pero eliminó todas las acciones preferidas para fines de 2010. Es por ello que las acciones preferentes tienen saldo cero al 31 de diciembre de 2010.)

Requerido:

Calcule las siguientes relaciones de rentabilidad para 2010 y proporcione una breve explicación después de cada relación (cálculos porcentuales redondos a un decimal y ganancias por acción a dos decimales):
1. Ratio de margen bruto
2. Ratio de margen de beneficio
3. Rentabilidad de los activos
4. Rentabilidad sobre el patrimonio neto de los accionistas comunes
5. Ganancias por acción (asumir que el promedio ponderado de las acciones en circulación sumaron 487,800,000 acciones)
Razones de liquidez a corto plazo. Consulte la cuenta de resultados condensada de la Compañía Colgate-Palmolive en el Ejercicio 28 y al balance de la compañía en el Ejercicio 30.
Requerido:

Calcule los siguientes ratios de liquidez a corto plazo para 2010 y proporcione una breve explicación después de cada ratio (cálculos redondos a dos decimales):
1. Relación de corriente
2. Ratio rápido
3. Relación de rotación de cuentas por cobrar y período promedio de cobro (suponga que todas las ventas están a cuenta)
4. Ratio de rotación de inventario y periodo promedio de venta
Ratios de solvencia a largo plazo. Consulte la cuenta de resultados condensada de la Compañía Colgate-Palmolive en el Ejercicio 28 y al balance de la compañía en el Ejercicio 30.
Requerido:

Calcule los siguientes ratios de solvencia a largo plazo para 2010 y proporcione una breve explicación después de cada ratio (cálculos redondos a dos decimales):
1. Deuda a activos
2. Deuda a capital
3. Veces intereses devengados
Medidas de Valoración de Mercado. Los siguientes requisitos son para Colgate-Palmolive Company al 31 de diciembre de 2010.
Requerido:
1. Calcule las siguientes medidas de valoración de mercado para 2010 y proporcione una breve explicación después de cada medida (capitalización del mercado estatal en miles de millones y relación precio-ganancias redondeada a dos decimales):
  1. Capitalización bursátil (supongamos que 494,850,467 acciones fueron emitidas y en circulación al 31 de diciembre de 2010, y el precio de mercado fue de $77.74 por acción)
  2. Relación precio-ganancias (se supone que las ganancias por acción fueron de $4.45)
2. Consulte la Nota 13.54 “Negocios en Acción 13.6" ¿En qué categoría pertenece Colgate-Palmolive? Explique.
Cuadro de Mando Integral Medidas Internas del Proceso de Negocio. Tony's Pizzeria sirve pizzas en sus restaurantes y brinda servicios de entrega a los clientes. A la dirección le gustaría desarrollar un cuadro de mando equilibrado para evaluar el desempeño.
Requerido:

Proporcionar al menos tres medidas internas de proceso de negocio que Tony's Pizzeria puede usar en su cuadro de mando equilibrado.

Problemas

Análisis de Tendencia y Análisis de Tamaño Común. El siguiente resumen de resultados y balance general son para Nordstrom, Inc., un gran minorista de prendas de vestir. (Tenga en cuenta que el año fiscal 2010 de Nordstrom termina el 29 de enero de 2011. Esto se llama el año fiscal 2010 porque solo un mes es en 2011, los otros 11 meses del ejercicio fiscal son en 2010, y la compañía ha optado por referirse a esto como el ejercicio fiscal 2010. Este mismo concepto se aplica al ejercicio fiscal 2009.)

Requerido:
1. Elaborar un análisis de tendencias de las cuentas de resultados de 2009 a 2010. Utilice como guía el formato que se muestra en la Figura 13.1. (Redondear cálculos a un decimal.)
2. Elaborar un análisis de tendencias de los balances de 2009 a 2010. Utilice como guía el formato que se muestra en la Figura 13.2. (Redondear cálculos a un decimal.)
3. Identificar todos los ítems que cambiaron en más de 20 por ciento en los análisis de tendencias elaborados en los requisitos a y b, y comente brevemente los resultados.
4. Elaborar un análisis de tamaño común de las cuentas de resultados de 2010 y 2009. Utilice como guía el formato que se muestra en la Figura 13.5. (Redondear cálculos a un decimal.)
5. Elaborar un análisis de tamaño común de los balances de 2010 y 2009. Utilice como guía el formato que se muestra en la Figura 13.6. (Redondear cálculos a un decimal.)
6. ¿Qué le dice sobre la empresa el análisis de tamaño común elaborado en los requisitos d y e?
Rentabilidad y ratios de liquidez a corto plazo. Consulte la información presentada en Problema 35 para Nordstrom.
Requerido:
1. Calcule las siguientes relaciones de rentabilidad para 2010 y proporcione una breve explicación después de cada relación (cálculos porcentuales redondos a un decimal y ganancias por acción a dos decimales):
  1. Ratio de margen bruto
  2. Ratio de margen de beneficio
  3. Rentabilidad de los activos
  4. Rentabilidad sobre el patrimonio neto de los accionistas comunes
  5. Ganancias por acción (promedio ponderado de acciones en circulación totalizaron 218,800,000 acciones)
2. Calcule los siguientes ratios de liquidez a corto plazo para 2010 y proporcione una breve explicación después de cada ratio (cálculos redondos a dos decimales):
  1. Relación de corriente
  2. Ratio rápido
  3. Relación de rotación de cuentas por cobrar y período promedio de cobro (suponga que todas las ventas están a cuenta)
  4. Ratio de rotación de inventario y periodo promedio de venta
Ratios de solvencia a largo plazo y medidas de valoración de mercado Consulte la información presentada en Problema 35 para Nordstrom.
Requerido:
1. Calcule los siguientes ratios de solvencia a largo plazo para 2010 y proporcione una breve explicación después de cada ratio (cálculos redondos a dos decimales):
  1. Deuda a activos
  2. Deuda a capital
  3. Veces intereses devengados
2. Calcule las siguientes medidas de valoración de mercado para 2010 y proporcione una breve explicación después de cada medida (capitalización del mercado estatal en miles de millones y relación precio-ganancias redondeada a dos decimales):
  1. Capitalización bursátil (supongamos que 218,000,000 de acciones fueron emitidas y en circulación al 29 de enero de 2011, y el precio de mercado fue de $40.08 por acción)
  2. Relación precio-ganancias (supongamos que el monto de las ganancias por acción fue de $2.80)
Tendencia del Estado de Resultados, Tamaño Común y Análisis de Rentabilidad. El siguiente estado de resultados condensado y balance general son para Starbucks Corporation, un gran minorista de cafés especiales con tiendas en todo el mundo.

Requerido:
1. Elaborar un análisis de tendencias de las cuentas de resultados de 2010 a 2011. Utilice como guía el formato que se muestra en la Figura 13.1. (Redondear cálculos a un decimal.)
2. Identificar todos los ítems que cambiaron en más de 20 por ciento en el análisis de tendencias elaborado en el requisito a, y comentar brevemente los resultados.
3. Elaborar un análisis de tamaño común de las cuentas de resultados correspondientes a 2011 y 2010. Utilice como guía el formato que se muestra en la Figura 13.5. (Redondear cálculos a un decimal.)
4. ¿Qué le dice sobre la empresa el análisis de tamaño común elaborado en requerimiento c?
5. Calcule las siguientes relaciones de rentabilidad para 2011 y proporcione una breve explicación después de cada relación (cálculos porcentuales redondos a un decimal y ganancias por acción a dos decimales):
  1. Ratio de margen bruto
  2. Ratio de margen de beneficio
  3. Rentabilidad de los activos
  4. Rentabilidad sobre el patrimonio neto de los accionistas comunes
  5. Ganancias por acción (asumir que el promedio ponderado de las acciones en circulación sumaron 748,300,000 acciones)
Liquidez a corto plazo, solvencia a largo plazo y valoración de mercado. Consulte la información presentada en Problema 38 para Starbucks.
Requerido:
1. Calcule los siguientes ratios de liquidez a corto plazo para 2011 y proporcione una breve explicación después de cada ratio (cálculos redondos a dos decimales):
  1. Relación de corriente
  2. Ratio rápido
  3. Relación de rotación de cuentas por cobrar y período promedio de cobro (suponga que todas las ventas están a cuenta)
  4. Ratio de rotación de inventario y periodo promedio de venta
2. Calcule los siguientes ratios de solvencia a largo plazo para 2011 y proporcione una breve explicación después de cada ratio (cálculos redondos a dos decimales):
  1. Deuda a activos
  2. Deuda a capital
  3. Veces intereses devengados
3. Calcule las siguientes medidas de valoración de mercado para 2011 y proporcione una breve explicación después de cada medida (capitalización del mercado estatal en miles de millones y relación precio-ganancias redondeada a dos decimales):
  1. Capitalización bursátil (supongamos que 744,800,000 acciones fueron emitidas y en circulación al 2 de octubre de 2011, y el precio de mercado fue de $37.14 por acción)
  2. Relación precio-ganancias (supongamos que el monto de las ganancias por acción fue de $1.66)
Tendencia del Balance y Análisis de Tamaño Común. El siguiente estado de resultados condensado y balance general son para Wal-Mart Stores, Inc. (tenga en cuenta que el año fiscal 2010 de Wal-Mart finaliza el 31 de enero de 2011. Esto se llama el año fiscal 2010 porque solo un mes es en 2011, los otros 11 meses del ejercicio fiscal son en 2010, y la compañía ha optado por referirse a esto como el ejercicio fiscal 2010. Este mismo concepto se aplica al ejercicio fiscal 2009.)

Requerido:
1. Elaborar un análisis de tendencias de los balances de 2009 a 2010. Utilice como guía el formato que se muestra en la Figura 13.2. (Redondear cálculos a un decimal.)
2. Elaborar un análisis de tamaño común de los balances de 2010 y 2009. Utilice como guía el formato que se muestra en la Figura 13.6. (Redondear cálculos a un decimal.)
3. ¿Qué le dice sobre la compañía el análisis de tamaño común del balance elaborado en el requisito b?
Tendencia del Estado de Resultados y Análisis de Tamaño Común; Ratios de Rentabilidad Consulte la información presentada en Problema 40 para Wal-Mart.
Requerido:
1. Elaborar un análisis de tendencias de las cuentas de resultados de 2009 a 2010. Utilice como guía el formato que se muestra en la Figura 13.1. (Redondear cálculos a un decimal.)
2. Con base en el análisis de tendencia de la cuenta de resultados elaborado en el requisito a, describir qué causó el incremento en los ingresos operativos de 2009 a 2010.
3. Elaborar un análisis de tamaño común de las cuentas de resultados de 2010 y 2009. Utilice como guía el formato que se muestra en la Figura 13.5. (Redondear cálculos a un decimal.)
4. ¿Qué le dice sobre la empresa el análisis de tamaño común de la cuenta de resultados preparado en el requisito c?
5. Calcule las siguientes relaciones de rentabilidad para 2010 y proporcione una breve explicación después de cada relación (cálculos porcentuales redondos a un decimal y ganancias por acción a dos decimales):
  1. Ratio de margen bruto
  2. Ratio de margen de beneficio
  3. Rentabilidad de los activos
  4. Rentabilidad sobre el patrimonio neto de los accionistas comunes
  5. Ganancias por acción (supongamos que el promedio ponderado de las acciones en circulación totalizaron 3,656.000,000
Liquidez a Corto Plazo, Solvencia a Largo Plazo, Valoración de Mercado y Cuadro de Mando Integral. Consulte la información presentada en Problema 40 para Wal-Mart.
Requerido:
1. Calcule los siguientes ratios de liquidez a corto plazo para 2010 y proporcione una breve explicación después de cada ratio (cálculos redondos a dos decimales):
  1. Relación de corriente
  2. Ratio rápido
  3. Relación de rotación de cuentas por cobrar y período promedio de cobro (suponga que todas las ventas están a cuenta)
  4. Ratio de rotación de inventario y periodo promedio de venta
2. Calcule los siguientes ratios de solvencia a largo plazo para 2010 y proporcione una breve explicación después de cada ratio (cálculos redondos a dos decimales):
  1. Deuda a activos
  2. Deuda a capital
  3. Veces intereses devengados
3. Calcule las siguientes medidas de valoración de mercado para 2010 y proporcione una breve explicación después de cada medida (capitalización del mercado estatal en miles de millones y relación precio-ganancias redondeada a dos decimales):
  1. Capitalización bursátil (supongamos que 3,516,000,000 de acciones fueron emitidas y en circulación al 31 de enero de 2011, y el precio de mercado fue de $54.58 por acción)
  2. Relación precio-ganancias (supongamos que el monto de las ganancias por acción fue de $4.48)
4. Supongamos que Wal-Mart utiliza un cuadro de mando equilibrado para evaluar el desempeño. Proporcionar al menos dos medidas de aprendizaje y crecimiento que la empresa pueda utilizar en su cuadro de mando integral.

Un paso más allá: Casos de desarrollo de habilidades

Información de Tendencia en Informes Anuales. Consulte la Nota 13.9 “Negocios en Acción 13.1" ¿Por qué es importante para los accionistas la información de tendencias?
Ganancias por acción. Consulte la Nota 13.28 “Negocios en Acción 13.3" ¿Las ganancias por acción de AnnTaylor Stores fueron mayores o menores de lo que esperaban los analistas? Explica si esperarías que el precio de las acciones de la compañía aumente o disminuya como resultado del comunicado de prensa.
La rotación de inventarios en la industria informática. Consulte la Nota 13.42 “Negocios en Acción 13.4" ¿Por qué cree que la rotación de inventario para la industria del hardware de computadoras es tan rápida?
Apalancamiento Financiero en la Industria Automotriz. Consulte la Nota 13.48 “Negocios en Acción 13.5" ¿Por qué la mayoría de los inversionistas consideran que GM está altamente apalancado?
Categorías de Capitalización de Mercado. Consulte la Nota 13.54 “Negocios en Acción 13.6" Defina lo que se entiende por capitalización pequeña, mediana y capitalización grande. ¿En qué categoría pertenece Coca-Cola? Explique.
Proyecto Internet: Análisis de Estados Financieros. Usando Internet, encuentre el informe anual más reciente (o formulario 10K) para una empresa manufacturera o minorista de su elección. La mayoría de las empresas tienen enlaces a la información en sus sitios web bajo títulos, como relaciones con inversionistas o informes financieros. Imprima la cuenta de resultados y balance de la compañía seleccionada e incluya estos documentos con su respuesta a los siguientes requisitos.
Requerido:
1. Calcule las siguientes relaciones de rentabilidad para el año más actual y proporcione una breve explicación después de cada relación (cálculos porcentuales redondos a un decimal):
  1. Ratio de margen bruto
  2. Ratio de margen de beneficio
  3. Rentabilidad de los activos
  4. Rentabilidad sobre el patrimonio neto de los accionistas comunes
2. Calcule los siguientes ratios de liquidez a corto plazo para el año más actual y proporcione una breve explicación después de cada ratio (cálculos redondos a dos decimales):
  1. Relación de corriente
  2. Ratio rápido
  3. Relación de rotación de cuentas por cobrar y período promedio de cobro (suponga que todas las ventas están a cuenta)
  4. Ratio de rotación de inventario y periodo promedio de venta
3. Calcule los siguientes ratios de solvencia a largo plazo para el año más actual y proporcione una breve explicación después de cada ratio (cálculos redondos a dos decimales):
  1. Deuda a activos
  2. Deuda a capital
4. Proporcione un informe escrito de una página que resuma sus resultados en los requisitos a, b y c. Identificar cualquier área de preocupación así como áreas de fortaleza para la empresa.
Actividad del Grupo: Análisis de Lowe's Companies, Inc. La información condensada del estado de resultados y del balance que se proporciona de la siguiente manera es para Lowe's Companies, Inc., una gran empresa minorista que vende materiales de construcción y suministros. Lowe's contaba con 1,354,000,000 de acciones emitidas y en circulación al 28 de enero de 2011, y el precio de mercado por acción en esa fecha era de 24.83 dólares. (Tenga en cuenta que el año fiscal 2010 de Lowe's finaliza el 28 de enero de 2011. Esto se llama el año fiscal 2010 porque solo un mes es en 2011, los otros 11 meses del ejercicio fiscal son en 2010, y la compañía ha optado por referirse a esto como el ejercicio fiscal 2010. Este mismo concepto se aplica al ejercicio fiscal 2009.)

Formar grupos de dos a cuatro alumnos. A cada grupo se le asignará una de las siguientes tres categorías de medidas financieras:
1. Medidas de rentabilidad
  - Ratio de margen bruto
  - Ratio de margen de beneficio
  - Rentabilidad de los activos
  - Rentabilidad sobre el patrimonio neto de los accionistas comunes
2. Medidas de liquidez a corto plazo
  - Relación de corriente
  - Ratio rápido
  - Ratio de rotación de inventario y periodo promedio de ventas
3. Medidas de solvencia a largo plazo y valoración de mercado
  - Deuda a activos
  - Deuda a capital
  - Capitalización de mercado
  Requerido:
1. Calcula las medidas financieras asignadas a tu grupo. Redondear todos los cálculos a dos decimales, excepto la medida de capitalización de mercado, que se puede redondear a los mil millones de dólares más cercanos.
2. Proporcione una breve explicación de cada medida que su grupo calculó en el requisito a.
3. Discuta los resultados de tu grupo con la clase.
Realización de Análisis de Tendencia de Cuentas de Resultados mediante Excel. Revise la información de Apple, Inc., en el Ejercicio Breve 14.
Requerido:

Realizar análisis de tendencias de cuentas de resultados para Apple, Inc., utilizando una hoja de cálculo Excel. El formato debe ser similar al de la Figura 13.1. Redondear los cálculos porcentuales a un decimal.

Casos Integrales

Análisis de Estados Financieros y Normas Industriales; Empresa Manufacturera. Susan Hartford es la presidenta y directora ejecutiva de Computer Makers, Inc. La compañía está en el proceso de buscar un proveedor de chips de computadora, y Susan ha pedido a su personal que revise la estabilidad financiera de Intel Corporation, el mayor fabricante mundial de chips de computadora. El personal de Susan comenzó recopilando información promedio de la industria, que se muestra de la siguiente manera, y quisiera su ayuda para calcular y evaluar estas medidas para Intel.

Medir	Promedio de la Industria	Intel
Margen bruto	57.7 por ciento	?
Margen de beneficio	21.9 por ciento	?
Rentabilidad de los activos	17.7 por ciento	?
Rentabilidad sobre el patrimonio neto de los accionistas comunes	21.5 por ciento	?
Relación de corriente	2.3 a 1	?
Ratio rápido	1.9 a 1	?
Rotación de cuentas por cobrar	12.8 veces	?
Rotación de inventario	4.8 veces	?
Deuda a activos	0.21 a 1	?
Deuda a capital	0.26 a 1	?
Capitalización de mercado	$80,000,000,000	?

El estado de resultados y el balance general de Intel se proporcionan de la siguiente manera. El precio por 1 acción de acciones ordinarias al 25 de diciembre de 2010, al final del año fiscal de Intel, era de 20.13 dólares. El número de acciones emitidas y en circulación al 25 de diciembre de 2010, sumaron 5 mil 581 millones. Supongamos que todas las ventas fueron a cuenta.

Requerido:

Usando las medidas promedio de la industria proporcionadas, compute las mismas medidas para Intel para su año fiscal terminado el 25 de diciembre de 2010. (Indique sus resultados en el mismo formato utilizado para los promedios de la industria.)

Resume tus resultados en requerimiento a completando una tabla usando los siguientes encabezamientos:

Medir	Promedio de la Industria	Intel Corporation

Inmediatamente después de cada medida, indique si la condición financiera de Intel es mejor o peor que el promedio de la industria.

Usando sus respuestas a los requisitos a y b para respaldar su posición, determine si Intel es financieramente estable.

Ética: Manipulación de datos para cumplir con los requisitos de préstamo Custom Tech, Inc., diseña y produce computadoras para una variedad de clientes. La compañía ha encontrado un desabasto de efectivo resultante de problemas de cobranza con varios clientes. Si Custom Tech no puede cobrar una parte significativa de sus cuentas por cobrar relativamente pronto, la compañía no podrá pagar a los proveedores y empleados el próximo trimestre. En consecuencia, el presidente de Custom Tech, Don Lardner, inició conversaciones con un banco local sobre la obtención de un préstamo a corto plazo. Don no mencionó la causa del desabasto de flujo de caja aparte de decir: “Esto sucede a la misma hora todos los años debido a la naturaleza cíclica de nuestro negocio”.
En una reunión con el oficial de préstamos del banco, Jan Johnson, se le dijo a Don que el préstamo no debería ser un problema siempre y cuando Custom Tech mantenga una relación de margen de beneficio superior al 10 por ciento, una relación rápida por encima de 1.0 a 1, y una relación deuda/capital por debajo de 1.4 a 1. Don indicó que esto estaba en línea con el desempeño de su compañía y accedió a proporcionar los estados financieros del año más reciente en su próxima reunión.

Los estados financieros que se muestran de la siguiente manera corresponden al año más reciente de Custom Tech que finalizó el 31 de diciembre. Esta información aún no ha sido proporcionada al banco.

Requerido:
1. Calcula los ratios requeridos por el banco y determina si Custom Tech calificará para el préstamo.
2. Supongamos que usted es el director financiero de Custom Tech. Don Lardner te pide reclasificar $30,000 en pasivos corrientes a acciones ordinarias. Don afirma: “¡Se lo debemos a nuestros accionistas y empleados hacer lo que sea necesario para obtener este préstamo! Sin ella, tal vez tengamos que declararnos en quiebra y dejar ir a nuestros empleados. Una vez que obtengamos este préstamo y recaudemos nuestras cuentas por cobrar pendientes estaremos en buena forma”. Prepare un balance revisado después de hacer la reclasificación de $30,000, recalcule los ratios requeridos por el banco y determine si Custom Tech calificará para el préstamo con los números revisados.
3. ¿Son éticas las acciones del presidente? Si usted fuera el CFO, ¿cómo manejaría la solicitud del presidente? (Para responder a estas preguntas, es posible que desee revisar la presentación de ética en el Capítulo 1.)

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