9.6: Análisis de las cifras de inventario reportadas

Objetivos de aprendizaje

Al final de esta sección, los alumnos deberán poder cumplir con los siguientes objetivos:

1. Utilice la información que se encuentra en la divulgación de notas al pie para convertir los números de balance y estado de resultados de LIFO en sus equivalentes de costos actuales o FIFO
2. Calcular el porcentaje de beneficio bruto de una empresa y explicar la relevancia de esta cifra.
3. Calcule el número promedio de días que se mantiene el inventario y proporcione razones por las que las empresas se preocupan si esta cifra comienza a moverse al alza inesperadamente.
4. Calcular la rotación de inventario y explicar su significado.

Pregunta: El punto se ha hecho varias veces en este capítulo que LIFO proporciona un ingreso neto reportado menor que el FIFO cuando los precios están subiendo. Además, la cifra de inventario que se muestra en el balance general estará por debajo del costo actual si se aplica LIFO durante la inflación. La comparación entre empresas que son similares puede llegar a ser difícil, si no imposible, cuando una usa FIFO y la otra LIFO. Por ejemplo, Rite Aid, el gigante de las farmacias, aplica LIFO mientras que su rival CVS Caremark aplica FIFO al inventario que tiene en sus farmacias CVS. ¿Cómo puede un inversionista comparar las dos empresas? En esa situación, la utilidad de la información financiera parece limitada.

¿Cómo logran los tomadores de decisiones experimentados comparar las empresas que aplican LIFO con otras que no?

Respuesta: Las variaciones significativas en los saldos reportados frecuentemente resultan de la aplicación de diferentes supuestos de flujo de costos. Debido a los posibles efectos perjudiciales en estas cifras, las empresas que utilizan LIFO suelen proporcionar información adicional para ayudar a las partes interesadas a comprender el impacto de esta elección. Por ejemplo, una nota al pie de página de los estados financieros de 2008 de Safeway Inc. y Subsidiarias revela: “el inventario de mercancías de $1,740 millones al final del año 2008 y $1,886 millones al final del año 2007 se valora al menor costo en una base de último ingreso, primero en salir ('LIFO') o valor de mercado. Dicho inventario de LIFO tenía un costo de reemplazo o corriente de $1,838 millones al cierre del año 2008 y $1,949 millones al cierre del año 2007”. Aquí, se le dice al lector que esta porción del inventario de la compañía se reportó como $1,740 millones y $1,886 millones aunque realmente valía $1,838 millones y $1,949 millones (el equivalente a usar FIFO).

Si un tomador de decisiones está comparando el balance de fin de año 2008 de Safeway con otra compañía que no utilizó LIFO, el saldo de inventario podría incrementarse de $1,740 millones a $1,838 millones para mostrar que este activo valía $98 millones adicionales ($1,838 millones menos $1,740 millones). Así, el impacto amortiguador de LIFO sobre los activos reportados puede ser eliminado fácilmente por el lector. La reformulación de los estados financieros de esta manera es una técnica común en la que confían los analistas de inversiones de todo el mundo para que la información disponible sea más utilizable.

Ajustar el balance de Safeway de LIFO al costo actual (FIFO) no es difícil porque la información relevante está disponible en las notas al pie de página. Sin embargo, reafirmar el estado de resultados de la compañía a números en línea con FIFO es un poco más desafiante. Safeway reportó un ingreso neto para 2008 de $965.3 millones. ¿En qué se diferenciaría ese número con la aplicación de FIFO a todo el inventario?

Como se ve en la fórmula de inventario periódico, el inventario inicial se agrega a las compras para determinar el costo de los bienes vendidos mientras se resta el inventario final. Con las cifras LIFO reportadas por Safeway, se agregaron $1,886 millones (inventario inicial) al llegar a este gasto y luego se restaron $1,740 millones (inventario final). En conjunto, el efecto neto es una adición de 146 millones de dólares ($1,886 millones menos 1.740 millones) en costos de cómputos de los bienes vendidos para 2008. El gasto fue de 146 millones de dólares superior a la cantidad de inventario adquirido.

En comparación, si el costo actual del inventario hubiera sido utilizado por Safeway, se habrían agregado $1,949 millones (inventario inicial) mientras que $1,838 millones (inventario final) se habrían restado. Estos dos saldos producen un efecto neto sobre el costo de los bienes vendidos de sumar 111 millones de dólares.

LIFO: costo de bienes vendidos = compras + $146 millones
FIFO: costo de bienes vendidos = compras + $111 millones

Bajo LIFO, costo de los bienes vendidos son las compras para el periodo más 146 millones de dólares. Utilizando el costo actual, el costo de los bienes vendidos son las compras más solo 111 millones de dólares. La cifra de compra es la misma en ambas ecuaciones. De esta manera, el costo de los bienes vendidos será de 35 millones de dólares mayor según LIFO (146 millones menos 111 millones de dólares) y los ingresos netos 35 millones menores. Si se hubiera utilizado FIFO, los ingresos reportados de Safeway habrían sido de aproximadamente mil millones de dólares en lugar de 965.3 millones de dólares. Los tomadores de decisiones bien informados pueden hacer fácilmente este ajuste por sí mismos para ayudar en la evaluación de una empresa. Pueden determinar la cantidad de ingresos netos a reportar si no se hubiera seleccionado LIFO y luego pueden usar esa cifra para fines de comparación.

En sus estados financieros de 2008, Sherwin-Williams simplifica este proceso al revelar que su utilidad neta reportada se redujo en $49,184,000 como resultado de aplicar LIFO. La inclusión de los datos se explicó al afirmar claramente que “esta información se presenta para que el lector pueda hacer comparaciones con empresas utilizando el método FIFO de valoración de inventario”.

Ejercicio

Enlace a pregunta de opción múltiple para fines de práctica: http://www.quia.com/quiz/2092934.html

Pregunta: Al analizar cuentas por cobrar en un capítulo anterior, se hizo la aseveración de que las empresas tienen signos vitales que pueden ser examinados como un indicio de bienestar financiero. Estas son proporciones u otras cantidades calculadas que se consideran de particular importancia. En esa cobertura anterior se calcularon y explicaron tanto la antigüedad de los créditos como la rotación de las cuentas por cobrar. Para el inventario, ¿existen también signos vitales similares que los tomadores de decisiones deben estudiar? ¿Qué signos vitales se deben determinar en relación con el inventario al examinar la salud financiera y las perspectivas de una empresa?

Respuesta: No se puede identificar una lista definitiva de proporciones y cantidades relevantes porque diferentes personas tienden a tener sus propias preferencias personales. Sin embargo, varias cifras son ampliamente calculadas y discutidas en relación con el inventario y costo de los bienes vendidos cuando se evalúa la condición financiera de una empresa y la probabilidad de su prosperidad.

Porcentaje de utilidad bruta. El primero de ellos es el porcentaje de utilidad bruta, que se encuentra dividiendo la utilidad bruta del periodo por las ventas netas.

ventas — rendimientos de ventas y descuentos = ventas netas ventas
netas — costo de los bienes vendidos = beneficio
bruto beneficio bruto/ventas netas = porcentaje de beneficio bruto

Anteriormente, el beneficio bruto también se conocía como margen bruto, margen de beneficio o margen de una empresa. En términos más simples, es la diferencia entre el monto pagado para comprar (o fabricar) inventario y el monto recibido de una eventual venta. El porcentaje de beneficio bruto se utiliza a menudo para comparar una compañía con la siguiente o un período de tiempo con la siguiente. Si una librería logra obtener un porcentaje de beneficio bruto de 35 por ciento y otro solo 25 por ciento, es necesario plantear preguntas sobre la diferencia y ¿qué porcentaje es mejor? Una compañía está obteniendo más ganancias en cada venta pero, posiblemente debido a los precios de venta más altos, podría estar haciendo significativamente menos ventas.

Para el año que finalizó el 31 de enero de 2009, Macy's Inc. reportó un porcentaje de ganancia bruta de 39.7 por ciento pero reportó una pérdida neta para el año de 4.8 mil millones de dólares en ventas de casi 25 mil millones de dólares. Al mismo tiempo, Wal-Mart obtuvo un porcentaje de beneficio bruto de apenas 23.7 por ciento pero logró generar ingresos netos de más de 13 mil millones de dólares en ventas de más de 401 mil millones de dólares. Con estas empresas, se puede ver una clara diferencia en la estrategia de precios.

El porcentaje de ganancia bruta también se observa de cerca de un año para otro. Por ejemplo, si esta cifra cae del 37 por ciento al 34 por ciento, los analistas estarán bastante interesados en la razón. Tales cambios tienen una causa y cualquier individuo que estudie la empresa necesita considerar las posibilidades.

¿Los costos están subiendo más rápido que el precio de venta de la mercancía?

¿Se ha producido un cambio en los tipos de inventario que se venden?

¿Se compensó la reducción en el beneficio bruto por un incremento en las ventas?

Barnes & Noble, por ejemplo, informa que su margen bruto fue de 30.9 por ciento en 2008 y 30.4 por ciento en 2007. Esa es sin duda una pieza de información para ser incluida en una investigación detallada de esta empresa.

Número de días que se lleva a cabo el inventario. Un segundo signo vital es el número de días que se lleva a cabo el inventario en promedio. Las empresas quieren convertir su mercancía en efectivo lo más rápido posible. La tenencia de inventario puede llevar a varias repercusiones desafortunadas. Cuanto más tiempo se sienta en stock, más probabilidades hay de que la mercancía se dañe, sea robada o pase de moda. Tales pérdidas se pueden evitar a través de ventas rápidas. Además, mientras la mercancía esté asentada en los estantes, no está obteniendo ningún beneficio para la empresa. El dinero está atado sin devolución hasta que se realice una venta.

En consecuencia, los tomadores de decisiones (tanto internos como externos a la compañía) observan de cerca esta cifra. Un cambio (especialmente cualquier alargamiento del tiempo requerido para vender mercancía) suele ser una advertencia de problemas.

El número de días que se mantiene el inventario se encuentra en dos pasos. En primer lugar, la empresa necesita determinar el costo del inventario que se vende cada día en promedio ¹.

costo de los bienes vendidos/365 días = costo de inventario vendido por día

Entonces, esta cifra de costos diarios se divide en la cantidad promedio de inventario que se mantiene durante el periodo. El promedio puede basarse en totales iniciales y finales, saldos mensuales u otras cifras disponibles.

inventario/costo promedio del inventario vendido por día = número de días que se mantiene el inventario

Por ejemplo, si una empresa vende inventario con un costo de $40,000 cada día y mantiene un inventario promedio de $520,000 durante el periodo, el artículo promedio tarda trece días ($520.000/$40.000) para venderse. Nuevamente, la significación de esa cifra depende del tipo de inventario, una comparación con empresas similares, y el cambio visto en periodos recientes de tiempo.

Rotación de inventario. Un tercer signo vital a presentar es la rotación de inventario, que es simplemente otra forma de medir la velocidad con la que una empresa vende su inventario.

costo de los bienes vendidos/inventario promedio = rotación de inventario

La cifra de rotación resultante indica el número de veces durante el periodo que se vendió una cantidad igual al inventario promedio. Cuanto mayor sea el número de facturación, más rápido se está vendiendo el inventario. Por ejemplo, Best Buy Co. Inc. reconoció el costo de los bienes vendidos para el año que finalizó el 28 de febrero de 2009, como 34,017 millones de dólares. La compañía también reportó el inicio de inventario para ese periodo de $4,708 millones y el inventario final de $4,753 millones. De ahí que la rotación de inventario para este gigante de la electrónica minorista fue de 7.23 veces durante ese año.

($4,753 + $4,708) /2 = inventario promedio de $4,730.5 millones
$34,017/$4,703.5 = rotación de inventario de 7.23 veces

Ejercicio

Enlace a pregunta de opción múltiple para fines de práctica: http://www.quia.com/quiz/2092926.html

Ejercicio

Enlace a pregunta de opción múltiple para fines de práctica: http://www.quia.com/quiz/2092927.html

Llave para llevar

Las empresas que aplican LIFO (probablemente por razones de impuestos sobre la renta) a menudo esperan que los tomadores de decisiones conviertan sus números a FIFO para fines comparativos Nota al pie de página se puede incluir la divulgación de las cifras FIFO para hacer posible esta conversión. Además, los analistas suelen determinar varios montos y ratios calculados para ayudar a iluminar lo que está sucediendo dentro de una empresa. El porcentaje de ganancia bruta simplemente determina la cantidad promedio de margen de beneficio en cada venta. Demuestra políticas de precios y las fluctuaciones a menudo indican cambios de política o problemas en el mercado. El promedio de días en el inventario y la rotación de inventario ayudan a los tomadores de decisiones a conocer el tiempo que tarda una empresa en vender su mercancía. Tradicionalmente, una desaceleración de las ventas es mala porque es más probable que el inventario se dañe, se pierda o se lo roben. Además, el inventario no genera ganancias para el propietario hasta que se vende.

Hablar con un verdadero profesional de la inversión (Continuación)

A continuación se presenta una continuación de nuestra entrevista con Kevin G. Burns.

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• > Pregunta: Las empresas que venden inventario en lugar de servicios deben seleccionar una suposición de flujo de costos para fines de reporte. ¿Qué opinas cuando estás analizando dos empresas similares y descubres que una ha aplicado FIFO mientras que la otra usa LIFO?
• > Kevin Burns: A decir verdad, es fácil distraerse con temas como FIFO y LIFO que probablemente no hagan diferencia a largo plazo. Rara vez me gusta comerciar con acciones rápidamente. Por ejemplo, supongamos que una empresa vende una mercancía de algún tipo (joyas, por ejemplo). La mercancía fluctúa dramáticamente en precio por lo que cuando el precio está bajando has pagado más por el artículo de lo que el mercado ahora te pagará por el bien terminado. Cuando los precios están subiendo, obtiene el beneficio vendiendo a un precio aún mayor de lo que esperaba. Entonces, si tienes dos empresas que se ocupan de los mismos temas y una usa LIFO y la otra FIFO, los resultados reportados podrían ser dramáticamente diferentes. Sin embargo, los hechos subyacentes no cambian. Durante un periodo prolongado de tiempo, las dos empresas probablemente terminen en la misma posición independientemente de que apliquen LIFO o FIFO. Me interesa mucho más cómo están invirtiendo sus entradas de efectivo y la calidad de la gestión. Por otro lado, una persona que comercia acciones rápidamente bien podría estar interesada en reportar resultados que podrían impactar los precios de las acciones por un corto período de tiempo. Por ejemplo, el comerciante bien puede desear que una empresa utilice FIFO ya que las ganancias reportadas serán mayores a corto plazo si hay inflación y puede creer que puede capitalizar ese fenómeno a corto plazo.

Videoclip

"href=” http://app.wistia.com/embed/medias/1853ec6517 "class="reemplazado-iframe"> (haz clic para ver el video)

• >Unnamed Author habla sobre los cinco puntos más importantes del Capítulo 9 “¿Por qué una empresa necesita una suposición de flujo de costos en la generación de informes de inventario?” .

¹ Algunos analistas prefieren usar 360 días para hacer este cálculo más sencillo.