13.1: Contratos de Futuros
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Entonces, ¿qué opinas de las opciones, eh? Listo para comenzar a apostar, ¡Uy! , quiero decir, ¿especular con contratos de opciones sobre acciones? Bueno, queridos estudiantes, como dice el refrán: “¡Aún no han visto nada!” La cantidad de dinero que puedes perder especulando con contratos de futuros es asombrosa. Sin embargo, a diferencia de las opciones, los futuros en realidad tienen un uso muy importante en el sistema financiero global... para los grandes productores y consumidores de materias primas como el trigo, el aceite y los vientres de cerdo. (La última utilizada para efecto cómico en la película de 1983 Trading Places. Vientres de cerdo, Estimados estudiantes, son de lo que hacen el tocino.) Para el resto de nosotros, lo mejor es mantenernos alejados de estas “Armas de Destrucción Financiera Masiva”. (Esta es una frase acuñada por el famoso inversionista Warren Buffett.)
¿Qué son los contratos de futuros?
Un contrato de futuros es un compromiso de entregar una cierta cantidad de algún artículo especificado en una fecha especificada en el futuro. Un comprador de contratos de futuros y un vendedor de contratos de futuros especifican una mercancía o instrumento financiero que se entregará y pagará cuando el contrato venza. El precio de futuros está garantizado por el contrato. Los contratos de futuros comenzaron con materias primas, también denominados activos duros o activos reales. Los ejemplos incluyen trigo, soja, ganado vacuno, panzas de cerdo, oro, plata, cobre, petróleo y gas. Sin embargo, ahora hay contratos de futuros que cubren activos financieros como acciones, bonos y divisas.
Contratos de Futuros
Los productores de materias primas utilizan ampliamente los contratos de futuros. Por ejemplo, un agricultor de trigo en Iowa planta 1,000 acres de trigo en abril. Sabe que si todo va bien, Señor willin' y el arroyo no se levantan, en septiembre tendrá 500 mil fanegas de trigo. Los futuros de trigo de septiembre se venden actualmente ‒ ¡en abril! ‒ por $6 por bushel. Nuestro agricultor puede “vender” su trigo a través de un contrato de futuros de trigo mientras aún está germinando en el suelo. Él puede garantizar un precio con el que esté contento y le resultará en una ganancia. El contrato establece que entregará el trigo en septiembre y recibirá 6 dólares por bushel sin importar lo que pase con los precios del trigo.
Los consumidores de materias primas también utilizan contratos futuros. Por ejemplo, las compañías de cereales como Kellogg's, General Mills y Post Cereal necesitan toneladas y toneladas de trigo cada año para elaborar cereales y otros alimentos. A través de contratos de futuros, en abril, pueden comprar el trigo que se entregará en septiembre y pagar 6 dólares por bushel sin importar lo que pase con los precios del trigo. De esta manera, podemos pensar en los contratos de futuros como seguros. El agricultor y las empresas de alimentos están utilizando contratos de futuros como seguros para protegerse.
¿Puedes ver la justificación detrás de estos instrumentos? Los contratos de futuros permiten a productores y consumidores de materias primas cubrir. La cobertura es tomar una posición de futuros opuesta a una posición existente en el producto básico o instrumento financiero subyacente. “¡Cubre tu apuesta!” ¿Alguna vez has escuchado este dicho? El agricultor tendrá toneladas de trigo por lo que está tomando una posición opuesta a sus tenencias; está vendiendo su trigo. Las empresas de alimentos necesitarán toneladas de trigo por lo que están tomando una posición opuesta a su necesidad; están comprando trigo.
¿Cuáles son las desventajas de usar contratos de futuros cuando eres el productor y cuando eres el consumidor? Si los precios del trigo caen en picado, el agricultor está protegido, sí, pero por otro lado, si los precios del trigo suben sustancialmente, el agricultor no puede aprovechar los precios más altos ya que ya está obligado contractualmente a vender su trigo por 6 dólares por bushel. De igual manera, aunque las empresas alimentarias están protegidas contra aumentos considerables de precios, si los precios bajaron apreciablemente, no podrán aprovechar los precios más bajos ya que las empresas alimentarias ya se han comprometido a pagar al agricultor 6 dólares por bushel, no importa lo que pase con los precios del trigo.
Aquí hay una lista de productos básicos comunes:
| Alimentos y Fibra | Ganadería y Carne | Productos Forestales | Metales Preciosos |
| Cebada | Ganado Alimentador | Pulpa de Madera | Oro |
| Canola | Cerdos magros | Madera | Palladium |
| Cacao | Ganado Vivo | Pasta de Madera Conífera | Platino |
| Café | Vientres de Cerdo | Rhodium | |
| Maíz | Plata | ||
| Algodón | |||
| Linaza | Energía | Metales | Otros |
| Leche | Crudo Brent | Aluminio | Ámbar |
| Avena | Electricidad | Aleación de aluminio | Aceite de Palma |
| Zumo de naranja | Etanol | Cobalto | Caucho |
| Colza | Gasolina Costa del Golfo | Plomo | Lana |
| Arroz | Aceite para calefacción | LME Cobre | |
| Harina de Soja | Gas Natural | LME Níquel | |
| Aceite de Soja | Propano | Molibdeno | |
| Soja | Gasolina RBOB | Estaño | |
| Azúcar | Petróleo crudo WTI | Zinc | |
| Trigo |
Contratos de futuros financieros
El mundo financiero adoptó la técnica de los contratos de futuros a los activos financieros, tratando a los activos financieros como materias primas. Los contratos de futuros financieros funcionan de manera similar a los contratos futuros de commodities Los ejemplos incluyen divisas, tasas de interés, índices bursátiles y bonos. “Te entregaré 25 mil dólares en libras esterlinas el próximo mes de abril”. “Te compraré el próximo mes de agosto del índice bursátil S&P 500 por valor de 10.000 dólares”.
Para quienes trabajan en el World of Finance y especialmente, el World of International Business, los contratos de futuros financieros pueden ser herramientas muy útiles. Por ejemplo, un fabricante de automóviles con sede en Estados Unidos sabe que necesitará comprar 50 mil motores de Japón en octubre próximo. El fabricante puede comprar un contrato de futuros de divisas por $30,000,000 en yen japonés pagadero en octubre. Esto protege al fabricante de las fluctuaciones monetarias adversas. Nuevamente, podemos usar la analogía de los seguros. El fabricante compró un seguro contra el dólar de los Estados Unidos cayendo en relación con el yen japonés. Si el dólar sí cae en relación con el yen, el fabricante está protegido. Si el dólar sube frente al yen, el fabricante compró seguros que no necesitaban.
Especular con Contratos de Futuros
¿Alguien puede comprar contratos de futuros? ¡Suerte! No es necesario trabajar ni en el mundo de las materias primas ni en el mundo de las finanzas para comprar y vender contratos de futuros. ¡Puedes ser un especulador! Simplemente compra y vende los contratos de futuros. En realidad nunca entregas ni tomas la entrega de la mercancía ni del activo financiero. Podrías comprar los 500,000 bushels que se entregarán en septiembre a pesar de que vives en un condominio en el oeste de Los Ángeles y ¡nunca has visto una granja!
Especular con contratos de futuros es aceptar el riesgo del precio de futuros sin tener una posición opuesta a una posición existente en el producto básico o instrumento financiero subyacente. Es lo opuesto a la cobertura. Un aburrido libro de texto Introducción a las inversiones decía: “... la especulación de futuros es arriesgada, pero es potencialmente gratificante si se puede pronosticar con precisión la dirección de los futuros movimientos de los precios de las materias primas ¿Alguien puede pronosticar con precisión el futuro? Si nuestra especuladora de Los Ángeles sentada en su condominio hubiera comprado el contrato de futuros por 500,000 fanegas de trigo que se entregarían en septiembre y los precios del trigo se desplomaron, ¡potencialmente podría perder cientos de miles de dólares!
Nota: Cuando y si alguna vez comienzas a especular con contratos de futuros, tu corredor estará vigilando tu cuenta como un halcón. Ellos harán todo lo posible para asegurarse de que nunca te acerques a perder cientos de miles de dólares. ¿Por qué? Porque si desapareces y les mandas una postal desde East Jabip, se requiere que la firma de corretaje cumpla con las transacciones. Si empiezas a perder demasiado dinero, se les permite cerrarlo de la transacción, incluso si perderá una cantidad sustancial en el trato. Discutiremos esto en detalle en nuestro próximo capítulo.
Características finales y comentarios sobre contratos de futuros
El intercambio de futuros más grande y activo es el Chicago Board of Trade, aunque los contratos de futuros se negocian en muchas otras bolsas. La “posición larga” es el comprador del contrato de futuros y está protegida de los aumentos de precios de futuros. En nuestro ejemplo, estas son las empresas de cereales, Kellogg's, General Mills y Post Cereal. La “posición corta” es el vendedor del contrato de futuros. El vendedor está protegido de futuras disminuciones de precio. En nuestro ejemplo, este fue el agricultor. Discutiremos el plazo largo y corto en detalle en nuestro próximo capítulo.
Los contratos de futuros parecen similares a los contratos de opciones. De hecho, los dos son muy similares. Los futuros financieros funcionan de manera muy parecida a las opciones. Existe el potencial de grandes recompensas pero también hay mucha más probabilidad de sostener grandes pérdidas. De hecho, ¡las pérdidas potenciales de los contratos de futuros son asombrosas! Y, al igual que las opciones, son una tremenda fuente de comisiones para tu broker. Oh, por cierto, puedes comprar contratos de opciones en contratos de futuros. ¿Qué opinas de eso?
¿Nuestros comentarios finales sobre los contratos de futuros?
¡ALEJATE DE ELLOS!
Son incluso más potencialmente peligrosos que las opciones. Aquí hay un artículo sobre cómo los desafortunados aspirantes a especuladores perdieron enormes cantidades de dinero en el mundo de los contratos de futuros. Si buscas otros ejemplos usando una búsqueda en Internet, desafortunadamente los numerosos anuncios de cómo enseñarte a hacerte rico rápidamente “invirtiendo” en futuros desplazan a los artículos tratando de advertirte sobre sus peligros.