2.7: Intereses pagados sobre bonos y dividendos pagados sobre acciones
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- Los intereses sobre la deuda son deducibles de impuestos a la sociedad; los dividendos sobre acciones preferentes y ordinarias no son deducibles de impuestos, según la ley vigente.
- Los intereses deben pagarse antes de que se pueda realizar cualquier pago de dividendos sobre acciones preferentes y ordinarias.
- Los dividendos bursátiles preferidos suelen ser fijos (como los intereses de la mayoría de los bonos). Incluso si la corporación se vuelve más rentable, no se puede incrementar el dividendo bursátil preferido. No hay alza, en este caso.
- Sólo se paga un interés después de la deuda de la corporación, entonces se pueden pagar dividendos preferidos. Si no se paga el dividendo, no se considera un “default” como con un préstamo o deuda; esto se debe a que las acciones preferentes representan intereses de los propietarios y no un pasivo. Por lo tanto, se considera que las acciones preferentes son una garantía híbrida de deuda/patrimonio, ya que tiene características de ambas.
- La mayoría de las acciones preferentes son “acumulativas”, lo que significa que antes de que se paguen dividendos a los accionistas comunes, todos aquellos dividendos preferidos que no hayan sido pagados y, por lo tanto, se dice que han acumulado impagos o “en mora”, primero debe pagarse 2.
- Las acciones ordinarias son más riesgosas, primero, porque sus dividendos son los últimos en pagarse y en segundo lugar, porque los accionistas comunes son los últimos en ser pagados en bancarrota (de ahí la frase “interés residual”, utilizada anteriormente).
- Sin embargo, como los accionistas comunes tienen derechos sobre las ganancias “residuales” (es decir, después de que se pagan los intereses sobre la deuda y, en segundo lugar, después de las distribuciones preferentes de dividendos bursátiles) que la firma ma y genera, los accionistas comunes también tienen la mayor oportunidad de participar en el crecimiento positivo de las ganancias, es decir, que tienen más para ganar.
- Como resultado, las acciones de c ommon suelen venir con “derechos de voto”, es decir, la capacidad de votar anualmente por la administración de la empresa y en ciertos temas clave. Las acciones notablemente preferidas rara vez llevan tales derechos.