2.6: Jerarquía de siniestros financieros

Última actualización
Guardar como PDF

Page ID: 69169

\( \newcommand{\vecs}[1]{\overset { \scriptstyle \rightharpoonup} {\mathbf{#1}} } \) \( \newcommand{\vecd}[1]{\overset{-\!-\!\rightharpoonup}{\vphantom{a}\smash {#1}}} \)\(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\)\(\newcommand{\AA}{\unicode[.8,0]{x212B}}\)

Los prestamistas y propietarios tienen diferentes reclamos sobre los intereses de la compañía. Existe una jerarquía distinta en la que se paga a los demandantes de la corporación, en orden de primero a último:

Soldadores de deuda : A ellos se les paga primero. Esto incluye los intereses sobre los préstamos, y sobre el principal del préstamo cuando vencen. Los pagos del préstamo se realizan según lo contratado, y no aumentan en caso de que la firma se vuelva más rentable. Los dividendos no podrán ser pagados a los accionistas a menos que los pagos del préstamo se hayan hecho primero, y en su totalidad.

Accionistas preferidos: A estos propietarios (generalmente) se les paga un pago fijo o “dividendo”, que no puede aumentar aunque aumenten las ganancias de la firma. Si la firma no puede pagar el dividendo puede omitirlo. Sin embargo, los dividendos más preferidos son “acumulativos”, lo que significa que no se pueden pagar dividendos de acciones ordinarias a menos que y hasta que todos los dividendos no pagados pasados que se hayan acumulado “en mora” se paguen en su totalidad primero.

Accionistas comunes: Estos accionistas obtienen sus dividendos al final, y son propietarios efectivos de cualquier ganancia, que la firma no paga, sino que “retiene” y vuelve a invertir en la firma a la manera de agregar propiedades, plantas, equipos y capital de trabajo. Es decir, los accionistas comunes tienen un derecho sobre los ingresos netos de la firma (después de que se hayan pagado los dividendos preferidos).

Los accionistas comunes asumen el mayor riesgo ya que son los últimos “en el tótem”. Tal es el caso si la firma es una empresa en curso o está siendo liquidada en quiebra. Se les paga el último. Los accionistas comunes tienen un reclamo “residual”, o interés, en la empresa, después de que se atiendan todos los demás intereses.

Por otro lado, los accionistas comunes tienen más que ganar si la firma es rentable; el dividendo puede aumentarse y se pueden retener más ganancias —para su beneficio financiero, ya que las “ganancias retenidas” de la firma son propiedad de los accionistas comunes.

Nuevamente, solo los accionistas comunes se benefician si las ganancias suben; la propiedad común de acciones conlleva más riesgo, ya que si no se pagan intereses y dividendos preferentes, puede que no quede nada para los accionistas comunes.

Gobierno e Impuestos: No olvidemos que, una vez que se han pagado los intereses, las ganancias de la empresa se gravan entonces, y que los dividendos se pagan con cargo a la Utilidad Neta —una vez que se han pagado los impuestos. Los impuestos son un hecho, y normalmente, no pensamos en el gobierno como reclamante en la firma, ya que no es ni prestamista ni dueño.

Nada es seguro excepto la muerte y los impuestos.

-Benjamín Franklin