12.2: Retorno de Seguridad- El Retorno del Patrón de Retención (Cálculo sin

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A fin de calcular el rendimiento de un activo (un porcentaje), es útil esbozar primero los diversos componentes del rendimiento del activo —y luego calcular el retorno. Los dos componentes principales del rendimiento son los ingresos y las ganancias, es decir, las ventas o el precio de “salida” menos costo de inversión. Los ingresos son comunes a muchos activos, incluidos los bonos (intereses), acciones (dividendos) y bienes raíces (renta). El precio de salida puede ser igual, mayor o menor que el costo de inversión original del activo, de ahí que el “beneficio” se incluya a la rentabilidad.

Ejemplo:

Existencia/bono/costo inmobiliario o inversión (C) = $1,000. Esto es un “flujo de salida”.
Ingresos (I) percibidos en el transcurso del periodo de tenencia = $100.
Precio de venta (salida) (P) = $1,050.
El ingreso y el precio de venta son “entradas”.

Retorno del Período de Retención (HPR) :

HPR = entradas ÷ salidas -1 = [(I + P) ¸ C] — 1

HPR = [(100 + 1,050) ¸ 1,000] — 1 = + 15%

Alternativamente, podríamos haber calculado el HPR centrándonos únicamente en la ganancia (“π” ), en cuyo caso, habríamos omitido la expresión “-1” al final. El resultado es el mismo.

HPR = [(I + π) ¸ C]

HPR = [(100 + 50) ¸ 1,000] = + 15%

Nota:

En cualquiera de las dos aplicaciones, se trata de un cálculo “crudo” en el sentido de que no da cuenta del valor temporal del dinero. Este enfoque ignora la duración del período de tenencia y el momento de los flujos de efectivo. Claramente uno preferiría obtener el rendimiento bruto del 15% en un periodo más corto que más largo. ¿Prefieres 15% más de un año o diez? Un dólar ganado hoy vale más que un dólar ganado mañana.

Si bien el HPR tiene severos límites conceptuales, proporciona información clave sobre la cual se puede construir un mejor modelo. En esta sección, presentaremos el cálculo del precio en dólares y la devolución de un bono.

Cuando le hagas una venta a tus compañeros... no se victimicen unos a otros.

-Levítico 25:1

Y cuando realice una compra a su amigo, o adquiera de la mano de su amigo, no se defraudarán entre sí.

-Levítico 25:14