12.3: Premisa de Valoración

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Entonces, el HPR no es aceptable porque no incluye la noción crítica de valor temporal del dinero. En general, encontraremos que la valoración (dólar-) de cualquier activo se adherirá a la siguiente regla:

El valor de un activo (financiero) es igual a

los flujos de efectivo futuros que se espera que produzca el activo,

cada uno de los cuales el flujo de caja se descuenta a su valor actual

y luego todos esos valores presentes se agregan a

un solo valor.

Esto dice que al valorar un activo, primero debemos identificar sus flujos de efectivo futuros, para luego descontar cada uno de esos flujos de efectivo a una tasa de descuento apropiada, y agregar las cifras en una suma, que será la valoración o precio del activo.

También encontraremos que, en cierto sentido, el valor en dólares y la tasa de descuento son intercambiables; de hecho, notaremos que la tasa de descuento, en gran sentido, es el precio “verdadero” del activo.

Estas premisas son básicas para financiar.