12.7: El verdadero precio de un bono

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Una vez más, se puede decir que el “precio verdadero” de un bono es su rendimiento-a-vencimiento. YTM es el promedio por el cual los flujos de efectivo del bono son descontados o “valorados”.

Dos bonos pueden tener la misma calificación crediticia y vencimiento pero pueden haberse emitido en diferentes momentos y así tendrán diferentes tasas de cupón, y por lo tanto se valorarán a diferentes precios en dólares a pesar de que, los rendimientos del mercado hoy en día son lo mismo para ambos.

Para ilustrar esto, resolver el siguiente problema para dos bonos. Observará que los YTM s y TTM para cada uno de los dos bonos del ejemplo son los mismos, pero los cupones difieren, haciendo que los precios en dólares difieran. Asumimos igual creditibilidad para cada uno.

YTM = 4%

N = 10

P = 2

Cpn. _{Enlace #1} = 4%

Cpn. _{Enlace #2} = 0%

Resuelve esto sin mirar las soluciones.

Precio _{Bono #1} = ($20) (16.3514) + ($1,000) (0.6730) = 100%

Debió saber que el precio sería Par- sin tener que calcular.

Precio _{Bono #2} = ($00) (16.3514) + ($1,000) (0.6730) = 67.30%

Ahora también vemos, que a medida que sube el cupón, también lo hace el precio del dólar.

Nota:

Las preguntas de revisión para los Capítulos Doce al Catorce aparecerán al final del Capítulo Catorce.