9.6: Fuera del Balance

Objetivos de aprendizaje

• ¿Qué son las actividades fuera de balance y por qué los banqueros participan en ellas?

Para protegerse contra los aumentos de las tasas de interés, los bancos se salen de la carretera, realizando actividades que no aparecen en sus balances. Esto no quiere decir que estas actividades no sean contabilizadas. No es ilegal ni siquiera baboso. Estas actividades aparecerán en estados de ingresos, análisis de flujo de efectivo, etc., sin embargo, no aparecen en el balance, en la lista de activos y pasivos del banco. Los bancos cobran a los clientes todo tipo de comisiones, y no solo a los pequeños que a veces abofetean a los depositantes de cheques minoristas. También cobran comisiones por garantías de préstamos, líneas de crédito de respaldo y transacciones de divisas. Los bancos también venden ahora algunos de sus préstamos a inversionistas. Los bancos suelen ganar alrededor del .15 por ciento cuando venden un préstamo, lo que puede considerarse como su comisión por originar el préstamo, para, en otras palabras, encontrar y evaluar al prestatario. Entonces, por ejemplo, un banco podría descontar la nota de 100.000 dólares de XYZ Corp. por 1 año al 8 por ciento. Sabemos por la fórmula de valor actual que el día en que se realiza, dicho préstamo vale PV = FV/ (1 + i) = 100,000/1.08 = $92,592.59. El banco podría venderlo por 100.000/1.0785 = $92,721.37 y embolsar la diferencia. Tales actividades no están exentas de riesgos, sin embargo. Las garantías de préstamo pueden llegar a ser muy costosas si la parte garantizada incumple. De igual manera, los bancos suelen vender préstamos con una garantía o estipulación de que los volverán a comprar si el prestatario incumple. (Si no lo hicieran, como se señaló anteriormente, los inversionistas no pagarían mucho por ellos porque temerían una selección adversa, es decir, que el banco empeorara sus peores préstamos a terceros desprevenidos). Si bien los préstamos y comisiones pueden ayudar a mantener los ingresos y ganancias bancarias ante el aumento de las tasas de interés, no absuelven al banco de la necesidad de administrar cuidadosamente sus riesgos crediticios.

Los bancos (y otros intermediarios financieros) también toman posiciones fuera de balance en los mercados de derivados, incluyendo futuros y swaps de tipos de interés. A veces usan derivados para cubrir sus riesgos; es decir, intentan obtener ingresos en caso de que el negocio principal del banco sufra una disminución si, digamos, las tasas de interés suben. Por ejemplo, los banqueros venden contratos de futuros en bonos del Tesoro de Estados Unidos en la Junta de Comercio de Chicago. Si las tasas de interés aumentan, el precio de los bonos, sabemos, disminuirá. El banco puede entonces comprar efectivamente bonos en el mercado abierto a menos del precio del contrato, cumplir con el contrato y embolsar la diferencia, ayudando a compensar el daño que el aumento de la tasa de interés causará en el balance del banco.

Los banqueros también pueden cubrir el riesgo de tasa de interés de su banco al participar en swaps de tasas de interés. Un banco podría acordar pagar a una compañía financiera un 6 por ciento fijo sobre un principal notacional de $100 millones (o $6 millones) cada año durante diez años a cambio de la promesa de la compañía financiera de pagar al banco una tasa de mercado como la tasa de fondos federales o la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) más 3 por ciento. Si la tasa de mercado aumenta de 3 por ciento (lo que inicialmente implicaría un lavado porque 6 fijo = 3 LIBOR más 3 contractuales) a 5 por ciento, la compañía financiera pagará la neta adeudada al banco, (3 + 5 = 8 − 6 = 2% sobre $100 millones =) $2 millones, que el banco puede utilizar para cubrir el daño a su balance general provocado por las tasas más altas. Si las tasas de interés caen posteriormente al 2 por ciento, el banco tendrá que comenzar a pagar a la compañía financiera (6 − [3 + 2] = 1% sobre 100 millones de dólares) $1 millón al año pero bien podrá pagarlo.

Los bancos y otros intermediarios financieros también a veces especulan en derivados y en los mercados de divisas, con la esperanza de hacer una gran matanza. Por supuesto, con el potencial de altos rendimientos vienen altos niveles de riesgo. Varios bancos canosos han quebrado porque asumieron demasiado riesgo fuera de balance. En algunos casos, las fallas se debieron al problema principal-agente: los comerciantes deshonestos apostaron sus trabajos, y sus bancos, y perdieron. En otros casos, los comerciantes eran meros chivos expiatorios, instruidos a comportarse como lo hicieron los gerentes o propietarios del banco. En cualquier caso, es difícil tener mucha simpatía por los banqueros, que eran o bien tomadores de riesgos deliberados o incompetentes. Existen algunos controles internos muy básicos que pueden evitar que los comerciantes arriesguen demasiado del capital de los bancos por los que comercian, así como técnicas, llamadas valor en riesgo www.gloriamundi.org y pruebas de esfuerzo, Financial-dictionary.thefreedictionary.com/stress+pruebas que permiten a los banqueros evaluar la exposición al riesgo derivado de su banco.

CLAVE PARA TOMAR

• Las actividades fuera de balance, como las comisiones, las ventas de préstamos y el comercio de derivados, ayudan a los bancos a administrar su riesgo de tasa de interés al proporcionarles ingresos que no se basan en activos (y por lo tanto, están fuera del balance).
• El comercio de derivados puede utilizarse para cubrir o reducir los riesgos de tasas de interés, pero también puede ser utilizado por banqueros riesgosos o comerciantes deshonestos para aumentar el riesgo hasta el punto de poner en peligro el colchón de capital de un banco y, por lo tanto, su existencia económica.