24.4: Revisión y Práctica

Resumen

En este capítulo investigamos la oferta monetaria y miramos cómo se determina. El dinero es cualquier cosa que sirva como medio de intercambio. Lo que sea que sirva como dinero también funciona como unidad de cuenta y como almacén de valor. El dinero puede tener o no valor intrínseco. En Estados Unidos, el total de moneda en circulación, cheques de viajero y depósitos verificables equivale a M1. Una medida más amplia de la oferta monetaria es M2, que incluye M1 más activos que son altamente líquidos, pero menos líquidos que los de M1.

Los bancos crean dinero cuando emiten préstamos. La capacidad de los bancos para emitir préstamos está controlada por sus reservas. Las reservas consisten en efectivo en bóvedas bancarias y depósitos bancarios con la Fed. Los bancos operan en un sistema de reservas fraccionarias; es decir, mantienen reservas iguales a sólo una pequeña fracción de sus pasivos de depósitos. Los bancos están fuertemente regulados para proteger a los depositantes individuales y prevenir crisis de confianza. El seguro de depósitos protege a los depositantes individuales.

Un banco central sirve como banco para bancos, regulador de bancos, gestor de la oferta monetaria, banco para el gobierno de una nación y partidario de los mercados financieros en general. En la crisis financiera que sacudió a Estados Unidos y gran parte del mundo en 2008, la Fed jugó un papel central en mantener a flote a las instituciones bancarias y no bancarias y en mantener disponibles los créditos. El Sistema de la Reserva Federal (Fed) es el banco central de Estados Unidos. La Fed se rige por una Junta de Gobernadores cuyos integrantes son designados por el presidente de Estados Unidos, previa confirmación por parte del Senado.

La Fed puede prestar a bancos y otras instituciones a través de la ventana de descuento y otras facilidades de crédito, cambiar los requisitos de reserva y realizar compras y ventas de bonos del gobierno federal en el mercado abierto. Las decisiones de comprar o vender bonos son tomadas por el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC); las operaciones de mercado abierto de la Fed representan su principal herramienta para influir en la oferta monetaria. Las compras de bonos por parte de la Fed inicialmente incrementan las reservas de los bancos. Con el exceso de reservas a la mano, los bancos intentarán aumentar sus préstamos, y en el proceso la oferta monetaria cambiará en una cantidad menor o igual al multiplicador de depósitos multiplicado por el cambio en las reservas. De igual manera, la Fed puede reducir la oferta monetaria vendiendo bonos.

Problemas conceptuales

1. Las aerolíneas cuentan con clubes de “viajero frecuente” en los que los clientes acumulan millas según el número de millas que hayan volado con la aerolínea. Las millas de viajero frecuente se pueden usar para comprar otros vuelos, alquilar autos o quedarse en algunos hoteles. ¿Las millas de viajero frecuente son dinero?
2. Las tarjetas de débito permiten a una persona transferir fondos directamente en una cuenta verificable a un comerciante sin escribir un cheque. ¿En qué se diferencia esto de la forma en que funcionan las tarjetas de crédito? ¿Las tarjetas de crédito o las tarjetas de débito son dinero? Explique.
3. Muchas universidades venden tarjetas especiales que los estudiantes pueden usar para comprar de todo, desde libros de texto o comidas en la cafetería hasta el uso de lavadoras en el dormitorio. Los estudiantes depositan dinero en sus tarjetas; mientras usan sus tarjetas para compras, los escáneres electrónicos eliminan dinero de las tarjetas. Para reponer el dinero de una tarjeta, un estudiante realiza un depósito en efectivo que se acredita a la tarjeta. ¿Estas tarjetas contarían como parte de la oferta monetaria?

4. Una tarjeta inteligente, también conocida como monedero electrónico, es una tarjeta de plástico que se puede cargar con un valor monetario. Sus desarrolladores argumentan que, una vez ampliamente aceptado, podría reemplazar el uso de la moneda en máquinas expendedoras, parquímetros y otros lugares. Supongamos que las tarjetas inteligentes entraron en uso generalizado. Presente sus puntos de vista sobre los siguientes temas:

   1. ¿Contarías los saldos en los monederos como parte de la oferta monetaria? Si es así, ¿serían parte de M1? M2?
   2. ¿Se debería permitir a alguna institución emitirlos, o deberían restringirse a los bancos?
   3. ¿Deben los emisores estar sujetos a requisitos de reserva?
   4. Supongamos que fueron emitidos por bancos. ¿Cómo cree que el uso de este tipo de monederos afectaría a la oferta monetaria? Explica tu respuesta con detenimiento.

5. ¿Cuál de los siguientes artículos forma parte de M1? M2?

   1. $0.27 centavos que se ha acumulado debajo de un cojín de sofá.
   2. Su línea de crédito de $2,000 con su cuenta Visa.
   3. El saldo de $210 en tu cuenta corriente.
   4. $417 en tu cuenta de ahorros.
   5. 10 acciones de acciones que tu tío te dio en tu 18 cumpleaños, que ahora valen $520.
   6. $200 en cheques de viajero que has comprado para tu viaje de primavera.
6. En la Edad Media, los orfebres tomaron los depósitos de los clientes (monedas de oro) y emitieron recibos que funcionaban de manera muy similar a los cheques hoy en día. La gente utilizó los recibos como medio de cambio. Los orfebres también emitieron préstamos al escribir recibos adicionales contra los cuales no tenían oro a los prestatarios. ¿Los orfebres se dedicaban a la banca fraccionaria de reserva? ¿Por qué crees que los clientes entregaron su oro a orfebres? ¿Quién se benefició de la acción de los orfebres? ¿Por qué generalmente funcionaba un sistema así? ¿Cuándo habría sido probable que fracasara?
7. Un depósito de $1,000 en Acme Bank ha incrementado las reservas en $1,000. Un oficial de préstamos en Acme razona lo siguiente: “El requisito de reserva es del 10%. Eso significa que los $1,000 en nuevas reservas pueden respaldar $10,000 en depósitos verificables. Por lo tanto, prestaré 10 mil dólares adicionales”. ¿Hay algún problema con el razonamiento del oficial de préstamos? Explique.
8. Cuando la Fed compra y vende bonos a través de operaciones de mercado abierto, la oferta monetaria cambia, pero no hay ningún efecto en la oferta monetaria cuando los individuos compran y venden bonos. Explique.

Problemas numéricos

1. Considera el siguiente ejemplo de trueque:

   1 bistec T-bone de 10 onzas se puede cambiar por 5 refrescos.

   Se puede cambiar 1 refresco por 10 manzanas.

   Se pueden cambiar 100 manzanas por una camiseta.

   Se pueden cambiar 5 playeras por 1 libro de texto.

   Se necesitan 4 libros de texto para obtener 1 videograbadora.

   1. ¿Cuántos filetes T-bone de 10 onzas podrías cambiar por 1 libro de texto? ¿Cuántos refrescos? ¿Cuántas manzanas?
   2. Indicar el precio de las playeras en términos de manzanas, libros de texto y refrescos.
   3. ¿Por qué crees que usamos el dinero como unidad de cuenta?
2. Supongamos que el sistema bancario está cedido y que cualquier compra de mercado abierto por parte de la Fed aumenta directamente las reservas en los bancos. Si la relación de reserva requerida es 0.2, ¿en cuánto podría expandirse la oferta monetaria si la Fed comprara bonos por valor de $2 mil millones?

3. Supongamos que la Fed vende bonos por valor de 5 millones de dólares a Econobank

   1. ¿Qué pasa con las reservas del banco?
   2. ¿Qué pasa con la oferta monetaria en la economía en su conjunto si el requisito de reserva es del 10%, todos los pagos se realizan mediante cheque, y no hay drenaje neto a la moneda?
   3. ¿Cómo se vería afectada tu respuesta en la parte b si supieras que algunas personas involucradas en el proceso de creación de dinero conservaban algunos de sus fondos como efectivo?
4. Si la mitad de los bancos de la nación toman prestadas reservas adicionales por un total de 10 millones de dólares en la ventana de descuento de la Fed, y al mismo tiempo la otra mitad de los bancos reducen sus reservas excedentes en un total de 10 millones de dólares, ¿qué es probable que suceda con la oferta monetaria? Explique.

5. Supongamos que un banco con un requisito de reserva del 10% tiene $10 millones en reservas y $100 millones en depósitos verificables, y una corporación importante hace un depósito de $1 millón.

   1. Explique cómo el depósito afecta a las reservas y depósitos verificables del banco.
   2. ¿En cuánto puede aumentar el banco sus préstamos?

6. Supongamos que un banco con un requisito de reserva del 25% tiene 50 millones de dólares en reservas y 200 millones en depósitos verificables, y uno de los depositantes del banco, una corporación importante, le escribe un cheque a otra corporación por 5 millones de dólares. El cheque se deposita en otro banco.

   1. Explique cómo el retiro afecta a las reservas y depósitos verificables del banco.
   2. ¿En cuánto tendrá el banco para reducir sus préstamos?
7. Supongamos que el banco en problema 6 enfrenta un requisito de reserva del 20%. El cliente escribe el mismo cheque. ¿Cómo afectará esto a tus respuestas?

8. Consideremos ahora una economía en la que el banco central acaba de comprar bonos gubernamentales por valor de 8 mil millones de dólares de los bancos de la economía. Cuál sería el efecto de esta compra sobre la oferta monetaria en el país, asumiendo requisitos de reserva de:

   1. 10%.
   2. 15%.
   3. 20%.
   4. 25%.

9. Ahora considere la misma economía, y el banco central vende bonos gubernamentales por valor de 8 mil millones de dólares a los bancos locales. Indicar los probables efectos sobre la oferta monetaria bajo requisitos de reserva de:

   1. 10%.
   2. 15%.
   3. 20%.
   4. 25%.
10. ¿Cómo podría afectar las tasas de interés la compra de 8 mil millones de dólares en bonos por parte del banco central a los bancos locales? ¿Qué tal el efecto en las tasas de interés de la venta de bonos por valor de 8 mil millones de dólares? Explique sus respuestas con detenimiento.