Resumen
Durante la década de 1960, parecía que había un equilibrio estable entre la tasa de desempleo y la tasa de inflación. La curva de Phillips, que describe tal compensación, sugiere que menores tasas de desempleo vienen con mayores tasas de inflación, y que menores tasas de inflación vienen con tasas más altas de desempleo. Pero durante las décadas siguientes, los valores reales de desempleo e inflación no siempre han seguido el guión de la curva Phillips.
Sin embargo, ha habido una relación entre desempleo e inflación a lo largo de las cuatro décadas a partir de 1961. Los periodos de aumento de la inflación y descenso del desempleo han sido seguidos por periodos de aumento del desempleo y de inflación continuada; a esos periodos, a su vez, han sido seguidos por periodos en los que caen tanto la tasa de inflación como la tasa de desempleo. Estos periodos se definen como la fase Phillips, la fase de estanflación y la fase de recuperación del ciclo inflación-desempleo, respectivamente. Tras la recesión de 2001, la economía volvió rápidamente a una fase Phillips.
La fase Phillips es un periodo en el que la demanda agregada aumenta, impulsando la producción y el nivel de precios. El desempleo baja y la inflación sube. Una característica esencial de la fase Phillips es que los aumentos de precios que se producen son inesperados. Así, los trabajadores experimentan salarios reales más bajos de lo que esperaban. Las empresas con precios pegajosos encuentran que sus precios son bajos en relación con otros precios. A medida que los trabajadores y las empresas se ajustan a la mayor inflación de la fase Phillips, exigen salarios más altos y publican precios más altos, por lo que la curva de oferta agregada a corto plazo se desplaza hacia la izquierda. La inflación continúa, pero el PIB real cae. Esta es la fase de estanflación. Por último, la demanda agregada comienza a aumentar nuevamente, impulsando tanto el PIB real como el nivel de precios. Sin embargo, es probable que el nivel de precios más alto represente un incremento porcentual mucho menor que el que se había producido durante la fase de estanflación. Esta es la fase de recuperación: la inflación y el desempleo caen juntos.
No hay nada inherente a una economía de mercado que produzca el ciclo inflación-desempleo que hemos observado desde 1961. El ciclo puede comenzar si se lanzan políticas expansionarias para corregir una brecha recesiva, produciendo la fase Phillips. Si esas políticas empujan a la economía a una brecha inflacionaria, entonces el ajuste de la oferta agregada a corto plazo producirá la fase de estanflación. Y, en la primera respuesta de la economía a una política expansiva lanzada para hacer frente a la recesión de la fase de estanflación, el nivel de precios sube, pero a un ritmo más lento que antes. La economía experimenta una inflación decreciente y una caída del desempleo al mismo tiempo: la fase de recuperación.
A la larga, la curva de Phillips es vertical, y la inflación es esencialmente un fenómeno monetario. Asumiendo una velocidad estable del dinero a largo plazo, la tasa de inflación equivale aproximadamente a la tasa de crecimiento del dinero menos la tasa de crecimiento del PIB real. Para una tasa de crecimiento del dinero dada, la inflación se ve así reducida por un crecimiento económico más rápido.
El desempleo friccional se ve afectado por los costos de información en el mercado laboral. Una reducción en esos costos reduciría el desempleo friccional. Acelerar el readiestramiento de los trabajadores reduciría el desempleo estructural. Las reducciones en el desempleo friccional o estructural reducirían la tasa natural de desempleo y así elevarían la producción potencial. Es probable que la compensación por desempleo aumente el desempleo friccional.
Algunos economistas creen que el desempleo cíclico puede persistir porque las empresas tienen un incentivo para mantener los salarios reales por encima del nivel de equilibrio. Si este argumento de eficiencia-salario sostiene es polémico.
