16.3: Inflación y desempleo a largo plazo

Objetivo de aprendizaje

1. Utilice la ecuación de cambio para explicar qué determina la tasa de inflación a largo plazo.
2. Explique por qué a la larga la curva Phillips es vertical.
3. Describir el desempleo friccional y estructural y los factores que pueden afectar estos dos tipos de desempleo.
4. Describir la teoría salarial de eficiencia y sus predicciones sobre el desempleo cíclico.

En el último apartado, vimos cómo la política de estabilización, junto con los cambios en las expectativas, pueden producir los ciclos de inflación y desempleo que caracterizaron las últimas décadas. Estos ciclos, sin embargo, son fenómenos de corto plazo. Implican oscilaciones en la actividad económica en torno a la producción potencial de la economía.

En esta sección se examinan las fuerzas que afectan los valores de inflación y la tasa de desempleo a largo plazo. Veremos que las tasas de crecimiento monetario y de crecimiento económico determinan la tasa de inflación. El desempleo que persiste a largo plazo incluye el desempleo friccional y estructural. Examinaremos algunas de las fuerzas que afectan a ambos tipos de desempleo, así como una nueva teoría del desempleo.

La tasa de inflación a largo plazo

¿Qué factores determinan la tasa de inflación? El nivel de precios está determinado por la intersección de la demanda agregada y la oferta agregada a corto plazo; cualquier cosa que cambie cualquiera de estas dos curvas cambia el nivel de precios y así afecta la tasa de inflación. Hemos visto cómo estos cambios pueden generar diferentes combinaciones inflación-desempleo a corto plazo. A la larga, la tasa de inflación estará determinada por dos factores: la tasa de crecimiento monetario y la tasa de crecimiento económico.

Los economistas generalmente coinciden en que la tasa de crecimiento monetario es uno de los determinantes de la tasa de inflación de una economía a largo plazo. La base conceptual para esa conclusión radica en la ecuación de intercambio: MV = PY. Es decir, la oferta monetaria multiplicada por la velocidad del dinero equivale al nivel de precios multiplicado por el valor del PIB real.

Dada la ecuación de cambio, que sostiene por definición, aprendimos en el capítulo de política monetaria que la suma de las tasas porcentuales de cambio en M y V será aproximadamente igual a la suma de las tasas porcentuales de cambio en P e Y. Es decir,

Ecuación 31.1

Supongamos que la velocidad es estable a largo plazo, de manera que %Δ V es igual a cero. Entonces, la tasa de inflación (%Δ P) equivale aproximadamente a la tasa porcentual de cambio en la oferta monetaria menos la tasa porcentual de cambio en el PIB real:

Ecuación 31.2

A la larga, el PIB real se mueve a su nivel potencial, Y _P. Así, a la larga podemos escribir la Ecuación 31.2 de la siguiente manera:

Ecuación 31.3

Hay un límite en cuanto a la rapidez con que puede crecer la producción potencial de la economía. Los economistas generalmente coinciden en que la producción potencial aumenta a una tasa anual de solo 2% a 3% en Estados Unidos. Dado que la economía se mantiene cerca de su potencial, esto pone un límite aproximado a la velocidad con la que Y puede crecer. La velocidad puede variar, pero no es probable que cambie a un ritmo rápido durante un período sostenido. Estos dos hechos sugieren que aumentos muy rápidos en la cantidad de dinero, M, inevitablemente producirán aumentos muy rápidos en el nivel de precios, P. Si la oferta monetaria crece más lentamente que la producción potencial, entonces el lado derecho de la Ecuación 31.3 será negativo. El nivel de precios caerá; la economía experimenta deflación.

Numerosos estudios apuntan a la fuerte relación entre el crecimiento monetario y la inflación, especialmente para los países de alta inflación. La figura 31.13 es de un estudio reciente realizado por los economistas Paul De Grauwe y Magdalena Polan. Se basa en una muestra de 160 países en un periodo de 30 años. El panel a) incluye a los 160 países y sugiere una relación positiva entre el crecimiento monetario y la tasa de inflación. La relación claramente no es precisa, y la relación se ve fortalecida por la presencia de países con tasas de inflación muy altas. Cuando los investigadores descomponen la muestra en países con tasas de inflación inferiores al 10%, menos del 20%, y menos del 50%, encuentran que para los países con inflación de un solo dígito la relación entre la inflación y el crecimiento monetario es bastante débil. El panel b) muestra que aún existe una correlación visible, aunque por supuesto no perfecta, al examinar países con tasas de inflación inferiores al 50% (Grauwe & Polan, 2005).

Figura 31.13 Tasas de crecimiento monetario e inflación a largo plazo Los datos de 160 países en un periodo de 30 años sugieren una relación positiva entre la tasa de crecimiento monetario y la inflación. El gráfico muestra la tasa de inflación frente a una definición amplia de la oferta monetaria, M2.

Fuente: Paul De Grauwe y Magdalena Polan, “¿Es la inflación siempre y en todas partes un fenómeno monetario?” Revista Escandinava de Economía 107, núm. 2 (2005): 245—46.

En el modelo de demanda agregada y oferta agregada, los incrementos en la oferta monetaria desplazan la curva de demanda agregada hacia la derecha y obligan así al nivel de precios al alza. El crecimiento del dinero produce así inflación.

Por supuesto, otros factores también pueden cambiar la curva de demanda agregada. Por ejemplo, la política fiscal expansiva o un incremento en la inversión desplazarán la demanda agregada. Ya hemos visto que los cambios en el nivel de precios esperado o en los costos de producción desplazan la curva de oferta agregada a corto plazo. Pero no es probable que este tipo de aumentos continúen año tras año, como puede hacerlo el crecimiento monetario. Factores distintos al crecimiento monetario pueden influir en la tasa de inflación de un año para otro, pero no es probable que causen una inflación sostenida.

Tasas de inflación y crecimiento económico

Nuestra conclusión es sencilla e importante. A la larga, la tasa de inflación está determinada por los valores relativos de la tasa de crecimiento monetario de la economía y de su tasa de crecimiento económico. Si la oferta monetaria aumenta más rápidamente que la tasa de crecimiento económico, es probable que se produzca inflación. Una tasa de crecimiento monetario igual a la tasa de crecimiento económico, en ausencia de un cambio de velocidad, producirá una tasa de inflación cero. Por último, es probable que una tasa de crecimiento monetario que esté por debajo de la tasa de crecimiento económico conduzca a la deflación.

Desempleo a largo plazo

Los economistas distinguen tres tipos de desempleo: desempleo friccional, desempleo estructural y desempleo cíclico. Los dos primeros existen en todo momento, incluso cuando la economía opera a su potencial. Estos dos tipos de desempleo juntos determinan la tasa natural de desempleo. A la larga, la economía operará a potencial, y la tasa de desempleo será la tasa natural de desempleo. Por ello, a la larga la curva de Phillips será vertical a la tasa natural de desempleo. La figura 31.14 explica por qué. Supongamos que la economía está operando a Y _P el AD ₁ y SRAS ₁. Supongamos que el nivel de precios es P ₀, el mismo que en el último periodo. En ese caso, la tasa de inflación es de 0. El panel b) muestra que la tasa de desempleo es U _P, la tasa natural de desempleo. Ahora supongamos que la curva de demanda agregada se desplaza a AD ₂. A corto plazo, la salida aumentará a Y ₁. El nivel de precios subirá a P ₁, y la tasa de desempleo bajará a U ₁. En el Panel (b) se muestra la nueva tasa de desempleo, U ₁, que se asocia a una tasa de inflación de π ₁, y surge el inicio de la curva Phillips de corta pendiente negativa. A largo plazo, a medida que aumentan el precio y los salarios nominales, la curva de oferta agregada a corto plazo se mueve a SRAS ₂ y la producción vuelve a Y _P, como se muestra en el Panel (a). En el Panel b), el desempleo vuelve a U _P, independientemente de la tasa de inflación. Así, a largo plazo, la curva Phillips es vertical.

Figura 31.14 La curva Phillips a largo plazo Supongamos que la economía está operando a Y _P el AD ₁ y SRAS ₁ en Panel (a) con nivel de precio de P ₀, lo mismo que en el último periodo. El panel b) muestra que la tasa de desempleo es U _P, la tasa natural de desempleo. Si la curva de demanda agregada cambia a AD ₂, a corto plazo la salida aumentará a Y ₁, y el nivel de precios subirá a P ₁. En el Panel b), la tasa de desempleo caerá a U ₁, y la tasa de inflación será π ₁. A largo plazo, a medida que aumentan el precio y los salarios nominales, la curva de oferta agregada a corto plazo se mueve a SRAS ₂, y la producción vuelve a Y _P, como se muestra en el Panel (a). En el Panel b), el desempleo vuelve a U _P, independientemente de la tasa de inflación. Así, a largo plazo, la curva Phillips es vertical.

Una economía que opere a su potencial no tendría desempleo cíclico. Debido a que una economía logra su producción potencial a largo plazo, un análisis del desempleo a largo plazo es un análisis del desempleo friccional y estructural. En esta sección, también veremos algunas investigaciones nuevas que desafían el concepto mismo de una economía logrando su producción potencial.

Desempleo Friccional

El desempleo friccional ocurre porque toma tiempo para que las personas que buscan empleo y los empleadores que buscan trabajadores se encuentren entre sí. Si se pudiera reducir la cantidad de tiempo, el desempleo friccional caería. La tasa natural de desempleo de la economía bajaría, y su producción potencial aumentaría. En esta sección se presenta un modelo de desempleo friccional y se examinan algunas cuestiones en la reducción de la tasa de desempleo friccional.

Un periodo de desempleo friccional termina con el individuo consiguiendo un empleo. El proceso a través del cual se obtiene el empleo sugiere algunas pistas importantes sobre la naturaleza del desempleo friccional.

Por definición, una persona que está desempleada está buscando trabajo. Al inicio de una búsqueda de empleo, presumimos que el individuo tiene en mente un salario particular ya que considera diversas posibilidades laborales. El salario más bajo que aceptaría un trabajador desempleado, si se ofreciera, se llama salario de reserva. Este es el salario que aceptaría un individuo; cualquier oferta por debajo de él sería rechazada. Una vez que una firma ofrece el salario de reserva, el individuo lo tomará y se dará por terminada la búsqueda de empleo. Muchas personas pueden esperar algo más que un salario; pueden estar buscando un cierto conjunto de condiciones de trabajo, oportunidades de avance o un trabajo en un área en particular. En la práctica, entonces, un trabajador desempleado podría estar dispuesto a aceptar una variedad de combinaciones de salarios y otras características laborales. Simplificaremos nuestro análisis agrupando todas estas otras características en un solo salario de reserva.

Es probable que el salario de reserva de un trabajador cambie a medida que continúe su búsqueda. Uno podría iniciar una búsqueda de empleo con altas expectativas y así tener un alto salario de reserva. A medida que continúa la búsqueda de empleo, sin embargo, este salario de reserva podría ajustarse a la baja a medida que el trabajador obtenga mejor información sobre lo que es probable que esté disponible en el mercado y a medida que aumenten las dificultades financieras asociadas al desempleo. Así podemos trazar una curva salarial de reserva (Figura 31.15), que sugiere una relación negativa entre el salario de reserva y la duración de la búsqueda de empleo de una persona. De igual manera, a medida que continúe una búsqueda de empleo, el trabajador acumulará mejores ofertas. La curva de “mejor oferta-recibida” muestra lo que su nombre implica; es la mejor oferta que el individuo ha recibido hasta el momento en la búsqueda de empleo. La pendiente ascendente de la curva sugiere que, a medida que continúe la búsqueda de un trabajador, aumentará la mejor oferta recibida.

Figura 31.15 Un Modelo de una Búsqueda de Empleo Un individuo inicia una búsqueda de empleo en el tiempo t ₀ con un salario de reserva W ₀. Siempre y cuando el salario de reserva supere la mejor oferta recibida, el individuo seguirá buscando. Se acepta un empleo, y se da por terminada la búsqueda, en el momento t _c, en el que la reserva y las curvas de “mejor-oferta-recibida” se cruzan en el salario W _c.

La búsqueda inicia en el tiempo t ₀, con el trabajador desempleado buscando salario W ₀. Debido a que el salario de reservación del trabajador excede la mejor oferta recibida, el trabajador continúa la búsqueda. El trabajador reduce su salario de reserva y acumula mejores ofertas hasta que las dos curvas se cruzan en el tiempo t _c. El trabajador acepta salario W _c, y se da por terminada la búsqueda de empleo.

El modelo de búsqueda de empleo en la Figura 31.15 no determina una duración de equilibrio de la búsqueda de empleo ni un salario inicial de equilibrio. El salario de reserva y las curvas de mejor oferta recibida serán únicas para la experiencia de cada individuo. Sin embargo, podemos utilizar el modelo para llegar a algunas conclusiones sobre los factores que afectan el desempleo friccional.

Primero, la duración de la búsqueda será más corta cuando se disponga de más información del mercado laboral. Supongamos, por ejemplo, que la única manera de determinar qué empleos y salarios están disponibles es visitar cada firma por separado. Tal situación requeriría un largo periodo de búsqueda antes de recibir una oferta determinada. Alternativamente, supongamos que existen agencias que ponen dicha información fácilmente a disposición y que vinculan a los trabajadores desempleados con empresas que buscan contratar trabajadores. En esa segunda situación, se reduciría el tiempo requerido para obtener una oferta dada, y las curvas de mejor oferta recibida para los trabajadores individuales se desplazarían hacia la izquierda. Cuanto menor sea el costo para obtener información del mercado laboral, menor será la duración promedio del desempleo. Las agencias gubernamentales y privadas que brindan información laboral y servicios de colocación ayudan a reducir los costos de información a los trabajadores y empresas desempleados. Tienden a disminuir el desempleo friccional desplazando hacia la izquierda las curvas de mejor oferta recibida para los trabajadores individuales, como se muestra en el Panel (a) de la Figura 31.16. Los trabajadores obtienen empleos mejor remunerados cuando encuentran trabajo; el salario al que se dan por terminado las búsquedas sube a W ₂.

Figura 31.16 Política Pública y Desempleo Friccional La política pública puede influir en el tiempo requerido para que los trabajadores buscadores de empleo y las empresas buscadores de trabajo se encuentren entre sí. Los programas que proporcionan información sobre el mercado laboral tienden a desplazar hacia la izquierda las curvas de mejor oferta-recibida (BOR) de los trabajadores individuales, reduciendo la duración de la búsqueda de empleo y reduciendo el desempleo, como en el Panel (a). Obsérvese que el salario que obtienen estos trabajadores también sube a W ₂. La compensación por desempleo tiende a incrementar el periodo durante el cual un trabajador va a aguantar un salario determinado, desplazando la curva del salario de reserva (RW) hacia la derecha, como en el Panel b). La compensación por desempleo aumenta así la tasa de desempleo y aumenta el salario que obtienen los trabajadores cuando encuentran empleo.

La compensación por desempleo, que se introdujo en Estados Unidos durante la Gran Depresión para ayudar a los trabajadores que habían perdido empleos por el desempleo, también afecta el desempleo friccional. Debido a que la compensación por desempleo reduce la carga financiera de estar desempleado, es probable que aumente la cantidad de tiempo que las personas esperarán un salario determinado. De esta manera, desplaza la curva salarial de reserva hacia la derecha, eleva la duración media del desempleo, y aumenta el salario al que terminan las búsquedas, como se muestra en el Panel b). Un incremento en la duración media del desempleo implica una mayor tasa de desempleo. Por lo tanto, la compensación por desempleo tiene un efecto paradójico, tiende a aumentar el problema contra el que protege.

Desempleo estructural

El desempleo estructural ocurre cuando una empresa busca un trabajador y un trabajador desempleado busca empleo, pero las características particulares que busca la firma no coinciden con las características que ofrece el trabajador. El cambio tecnológico es una fuente de desempleo estructural. Es probable que las nuevas tecnologías requieran habilidades diferentes a las tecnologías antiguas. Los trabajadores con capacitación para equiparlos para la vieja tecnología pueden encontrarse atrapados en un desajuste estructural.

Los cambios tecnológicos y gerenciales han cambiado, por ejemplo, las características que las empresas buscan en los trabajadores que contratan. Las empresas que buscaban trabajadores de la línea de montaje alguna vez buscaron hombres y mujeres con cualidades como confiabilidad, integridad, fuerza y destreza manual. La confiabilidad y la integridad siguen siendo importantes, pero muchos trabajos de línea de ensamblaje ahora requieren mayores habilidades analíticas y de comunicación. Los fabricantes de automóviles, por ejemplo, ahora prueban a los aspirantes a trabajos de fábrica de nivel básico en sus habilidades en álgebra, en trigonometría y en comunicaciones escritas y orales. Los trabajadores fuertes y ágiles con habilidades analíticas y lingüísticas débiles pueden encontrar muchas ofertas de trabajo para las que no califican. Serían ejemplos de los desempleados estructuralmente.

Los cambios en la demanda también pueden producir desempleo estructural. A medida que los consumidores cambian sus demandas a diferentes productos, las empresas que se están expandiendo y buscando más trabajadores pueden necesitar habilidades diferentes que las firmas para las que la demanda se ha reducido. De igual manera, las empresas pueden cambiar su uso de diferentes tipos de empleos en respuesta a las cambiantes condiciones del mercado, dejando a algunos trabajadores con el conjunto de habilidades “equivocadas”. Los cambios regionales en la demanda también pueden producir desempleo estructural. La economía de una región puede estar expandiéndose rápidamente, creando vacantes de empleo, mientras que otra región se encuentra en una recesión, con muchos trabajadores buscando trabajo pero no encontrándolos.

Las empresas públicas y privadas de capacitación laboral buscan reducir el desempleo estructural proporcionando a los trabajadores habilidades ahora demandadas. Los servicios de empleo que brindan a los trabajadores información sobre empleos en otras regiones también reducen el grado de desempleo estructural.

Desempleo cíclico y salarios de eficiencia

En nuestro modelo, el desempleo por encima del nivel natural ocurre si, a un salario real dado, la cantidad de mano de obra suministrada excede la cantidad de mano de obra demandada. En el análisis que hemos hecho hasta ahora, el fracaso para lograr el equilibrio es un fenómeno a corto plazo. A la larga, los salarios y precios se ajustarán para que el salario real alcance su nivel de equilibrio. El empleo alcanza su nivel natural.

Algunos economistas, sin embargo, argumentan que es posible que nunca se alcance un salario real que logre el equilibrio en el mercado laboral. Sugieren que las empresas pueden pagar intencionalmente un salario mayor que el equilibrio del mercado. Dichas firmas podrían contratar trabajadores adicionales con un salario menor, pero optan por no hacerlo. La idea de que las empresas pueden mantener un salario real mayor que el salario de equilibrio se llama teoría de eficiencia-salario.

¿Por qué una empresa pagaría salarios más altos de lo que requiere el mercado? Supongamos que al pagar salarios más altos, la firma es capaz de impulsar la productividad de sus trabajadores. Los trabajadores se vuelven más satisfechos y más ansiosos por desempeñarse de maneras que impulsen las ganancias de la firma. Los trabajadores que reciben salarios reales por encima del nivel de equilibrio también pueden tener menos probabilidades de dejar sus empleos. Eso reduciría la rotación de puestos de trabajo. Una firma que paga a sus trabajadores salarios superiores al salario de equilibrio espera ganar reteniendo a sus empleados e induciendo a esos empleados a ser más productivos. La teoría de la eficiencia salarial sugiere así que el mercado laboral puede dividirse en dos segmentos. Los trabajadores con empleos recibirán salarios altos. Los trabajadores sin empleo, que estarían dispuestos a trabajar con un salario aún menor que los trabajadores con empleo, se encuentran cerrados fuera del mercado.

Si los salarios de eficiencia realmente existen sigue siendo un tema polémico, pero el argumento es importante. Si es correcto, entonces la rigidez salarial que perpetúa una brecha recesiva se transforma de un fenómeno temporal que se superará a la larga a una característica permanente del mercado. El argumento implica que los procesos ordinarios de autocorrección no eliminarán una brecha recesiva ¹.

Conclusiones clave

• Dos factores que pueden influir en la tasa de inflación a largo plazo son la tasa de crecimiento monetario y la tasa de crecimiento económico.
• A la larga, la curva de Phillips será vertical ya que cuando la producción esté al potencial, la tasa de desempleo será la tasa natural de desempleo, independientemente de la tasa de inflación.
• La tasa de desempleo friccional se ve afectada por los costos de información y por la existencia de una compensación por desempleo.
• Las políticas para reducir el desempleo estructural incluyen la provisión de capacitación laboral e información sobre las condiciones del mercado laboral en otras regiones.
• La teoría de eficiencia-salario predice que las empresas maximizadoras de ganancias mantendrán el nivel salarial a una tasa demasiado alta para lograr el pleno empleo en el mercado laboral.

¡Pruébalo!

Utilizando el modelo de una búsqueda de empleo (ver Figura 31.15), mostrar gráficamente cómo cada uno de los siguientes podría afectar la duración de la búsqueda de empleo de un trabajador desempleado y, por lo tanto, la tasa de desempleo:

1. Un nuevo programa establece que los trabajadores que hayan perdido sus empleos recibirán una compensación por desempleo del gobierno igual al salario que estaban ganando cuando perdieron sus empleos, y que esta compensación continuará por al menos cinco años.
2. Se proporciona compensación por desempleo, pero cae 20% cada mes una persona está sin trabajo.
3. El acceso a Internet se vuelve mucho más ampliamente disponible y es utilizado por las empresas que buscan trabajadores y por los trabajadores que buscan empleo.

Caso en punto: Alteración de los Incentivos para Demandantes del Seguro

Figura 31.17

Créditos Fiscales — Desempleo — CC BY 2.0.

Si bien la justificación del seguro de desempleo es clara, para ayudar a las personas a sobrellevar ataques de desempleo, especialmente durante las recesiones económicas, diseñar programas que reduzcan los incentivos adversos es un desafío. Un artículo de revisión de los economistas Peter Fredriksson y Bertil Holmlund examinó décadas de investigación que analiza cómo podrían mejorarse los programas de seguro de desempleo. En particular, consideran el valor de cambiar la duración y el perfil de los pagos de prestaciones, aumentar el monitoreo y las sanciones impuestas a los beneficiarios del seguro de desempleo, y cambiar los requisitos laborales. Parte de la investigación es teórica, mientras que algunas provienen de experimentos reales.

En cuanto a los pagos de beneficios, sugieren que reducir los pagos a lo largo del tiempo proporciona mejores incentivos que mantener los pagos constantes o aumentarlos con el tiempo. La investigación también sugiere que un período de espera también podría ser útil. En cuanto a monitoreo y sanciones, la mayoría de los sistemas de seguro de desempleo requieren que los reclamantes demuestren de alguna manera que han buscado trabajo. Por ejemplo, deben reportar regularmente a las agencias de empleo o aportar pruebas de que hayan solicitado empleos. Si no lo hacen, el beneficio podrá ser recortado temporalmente. Una serie de experimentos apoyan la noción de que mayores requisitos de búsqueda reducen la duración del desempleo. Un experimento realizado en Maryland asignó a los destinatarios a diferentes procesos que van desde el requisito estándar en el momento de dos contactos patronales por semana hasta requerir al menos cuatro contactos por semana, asistir a un taller de búsqueda de empleo de cuatro días y decirle a los reclamantes que sus contactos patronales serían verificado. Los resultados mostraron que aumentar el número de contactos patronales redujo la duración en 6%, asistir al taller redujo la duración en 5% y la posibilidad de verificación la redujo en 7.5%. En efecto, el solo hecho de decirle a los reclamantes que iban a tener que asistir al taller provocó una reducción en los reclamantes. La evidencia sobre la institución de algún tipo de requisito laboral es similar a la de instituir la asistencia a talleres.

Los autores concluyen que la efectividad de todos estos instrumentos se debe a que fomentan una búsqueda de empleo más activa.

Fuente: Peter Fredriksson y Bertil Holmlund, “Mejorando los incentivos en el seguro de desempleo: una revisión de investigaciones recientes”, Journal of Economic Surveys 20, núm. 3 (julio de 2006): 357—86.

¡Responde a Pruébalo! Problema

La duración de la búsqueda de empleo de un trabajador desempleado aumenta en la situación (1), como se ilustra en el panel (a) y disminuye en las situaciones (2) y (3), como se ilustra en los paneles (b) y (c) respectivamente. Así, la tasa de desempleo aumenta en la situación (1) y disminuye en las situaciones (2) y (3)

Figura 31.18

¹ Para una discusión del argumento, véase Janet Yellen, “Modelos salariales de eficiencia del desempleo”, American Economic Review, Papers and Proceedings (mayo de 1984): 200—205.

Referencias

Grauwe, P. D. y Magdalena Polan, “¿Es la inflación siempre y en todas partes un fenómeno monetario?” Revista Escandinava de Economía 107, núm. 2 (2005): 239—59.