1.2: Incorporación y negociación de acciones de capital

Objetivos de aprendizaje

Al final de esta sección, los alumnos deberán poder cumplir con los siguientes objetivos:

1. Definir “incorporación”.
2. Explicar la popularidad de invertir en el capital social de una corporación.
3. Discutir la necesidad y propósito de una junta directiva.
4. Enumere los beneficios potenciales obtenidos por la adquisición de capital social.

Pregunta: Arriba, al discutir las posibles decisiones que se podrían tomar sobre una organización, se mencionaron acciones de propiedad. Ocasionalmente, en la televisión, en los periódicos, o en Internet, se menciona que las acciones de una compañía u otra han subido o bajado de precio durante ese día por haber cotizado en una de las bolsas. ¿Por qué una persona u organización adquiere acciones de propiedad de un negocio como Capital One o Intel?

Respuesta: En Estados Unidos, así como en muchos otros países, los propietarios de un negocio u otro tipo de organización pueden solicitar al gobierno del estado que lo identifique como una entidad legalmente separada de sus dueños. Este proceso se conoce como incorporación. Por lo tanto, una corporación es una organización que ha sido formalmente reconocida por el gobierno como entidad jurídica. Un negocio que no ha sido incorporado es legalmente ya sea una empresa unipersonal (un propietario) o una sociedad (más de un propietario).

Como se discutirá en detalle en el Capítulo 16 “En un Conjunto de Estados Financieros, ¿qué información se transmite sobre el patrimonio de los accionistas?” , se pueden obtener varias ventajas de la incorporación. Por un lado, una corporación tiene la capacidad de emitir (vender) acciones para obtener recursos monetarios y permitir que los inversionistas se conviertan en propietarios (también conocidos como accionistas o accionistas). The Walt Disney Company y General Electric, como solo dos ejemplos, son corporaciones. Existen como entidades legales completamente distintas de la multitud de individuos y organizaciones que poseen sus acciones de propiedad (también conocidas como capital social o capital social).

Todo inversionista que adquiera una o más acciones de capital de una corporación es propietario y tiene derechos que son especificados por el gobierno del estado o en el certificado de acciones. El número de acciones y propietarios puede ser asombroso. A finales de 2008, los propietarios poseían más de 2.3 mil millones de acciones de The Coca-Cola Company. Así, la posesión de una acción de The Coca-Cola Company en ese momento le dio a una persona aproximadamente una parte 1/2,300,000.000 de la
propiedad ¹.

Si se negocian en una bolsa de valores, las acciones del capital social de una corporación suben y bajan continuamente en valor en función de innumerables factores, incluida la salud financiera percibida y las perspectivas de la organización. Como ejemplo, durante la negociación del 4 de diciembre de 2009, el precio de una acción de propiedad de Intel subió 0.59 dólares a 20.46 dólares, mientras que una acción de Capital One subió 1.00 dólares a 37.92 dólares.

Para innumerables individuos y grupos alrededor del mundo, el método de inversión más popular es a través de la compra y venta de estas acciones de propiedad corporativa. Si bien existen otros tipos de oportunidades de inversión (como la adquisición de oro o tierras), pocas evocan el nivel de interés del capital social ². Tan solo en la Bolsa de Valores de Nueva York, miles de millones de acciones se compran y venden todos los días hábiles a una amplia gama de precios. Al 4 de diciembre de 2009, una acción de propiedad de Ford Motor Company se cotizaba por 8.94 dólares, mientras que una sola acción de Berkshire Hathaway se vendía por miles de dólares.

Ejercicio

Enlace a pregunta de opción múltiple para fines de práctica: http://www.quia.com/quiz/2092597.html

Pregunta: En la mayoría de los casos, los dueños de una pequeña corporación deberían poder operar el negocio de manera efectiva. Por ejemplo, una persona podría poseer cien acciones de capital social mientras que otra posee doscientas. Esas dos personas deben aprender a trabajar juntas para administrar el negocio en el día a día. Las grandes corporaciones ofrecen un desafío significativamente diferente. ¿Cómo podrían millones de inversionistas que poseen miles de millones de acciones de capital de una sola corporación alguna vez servir en alguna capacidad razonable como propiedad de esa organización?

Respuesta: Obviamente, una gran cantidad de empresas como The Coca-Cola Company tienen una enorme cantidad de acciones de capital en circulación. Prácticamente ninguno de estos propietarios puede esperar tener algún impacto en las operaciones diarias de la corporación. En una gran cantidad de tales negocios, los accionistas simplemente votan para elegir un grupo representativo que supervise a la compañía por ellos. Este organismo, llamado consejo de administración Un grupo que supervisa la gestión de una corporación; los socios son votados a este cargo por los accionistas; contrata a la dirección para dirigir la compañía diariamente y luego se reúne periódicamente para revisar los resultados operativos y de financiamiento y también aprobar política y estrategia ³. —está conformada por aproximadamente de diez a veinticinco personas conocedoras. Como se muestra en la Figura 1.1 “Estructura Operativa de la Compañía”, el consejo de administración contrata a los miembros de la dirección para dirigir la empresa diariamente y luego se reúne periódicamente (a menudo trimestralmente) para revisar los resultados operativos y de financiamiento, así como para aprobar iniciativas de política estratégica.

Figura 1.1 Estructura Operativa de la Empresa

Ocasionalmente, los fundadores originales de un negocio (o sus descendientes) continúan poseyendo suficientes acciones para influir o controlar realmente sus decisiones operativas y financieras. O los inversionistas externos adinerados pueden adquirir suficientes acciones para obtener este mismo nivel de poder. Dichos propietarios tienen autoridad genuina dentro de la corporación. Debido a que estos casos son menos comunes, las cuestiones específicas de contabilidad financiera involucradas con este grado de propiedad se aplazarán hasta un capítulo posterior. En la mayoría de los casos, la jerarquía de propietarios, junta directiva, gerencia y empleados permanece intacta. Por lo tanto, los accionistas suelen estar bastante alejados de las operaciones de cualquier gran corporación.

Pregunta: La adquisición de acciones de capital es una estrategia de inversión extremadamente popular en una amplia gama de la población. Un comprador se convierte en uno de los propietarios de la corporación. ¿Por qué gastar dinero de esta manera especialmente porque muy pocos accionistas pueden esperar tener suficientes acciones para participar en la gestión o influir en las operaciones? Las acciones de propiedad a veces cuestan pequeñas cantidades pero también pueden requerir cientos si no miles de dólares. ¿Cuál es el beneficio potencial de comprar acciones de capital emitidas por una organización empresarial?

Respuesta: Las acciones de capital de miles de corporaciones operan cada día en mercados de todo el mundo, como la Bolsa de Valores de Nueva York o NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Cotización Service). Una parte busca vender acciones mientras que otra busca acciones para comprar. Los mercados bursátiles emparejan a estos compradores y vendedores para que se pueda negociar un precio mutuamente convenido. Este proceso de negociación permite que el interés de propiedad de todas estas empresas cambie de manos con relativa facilidad.

Cuando los inversionistas creen que una empresa está financieramente sana y su futuro es brillante, esperan prosperidad y crecimiento. Si eso sucede, el precio negociado para el capital social de esta compañía debería subir con el tiempo. Todos intentan anticiparse a tales movimientos para comprar la acción a un precio bajo y venderla posteriormente a uno más alto. Por el contrario, si las predicciones no son optimistas, entonces es probable que el precio de las acciones baje y los propietarios enfrenten la posibilidad de incurrir en pérdidas en el valor de sus inversiones. Muchos factores afectan el movimiento de los precios de las acciones como la calidad percibida de la gestión, las tendencias históricas de rentabilidad, la viabilidad de la industria en la que opera y la salud de la economía en su conjunto.

La información contable financiera juega un papel invaluable en este proceso de mercado, ya que millones de inversionistas intentan cada día evaluar la condición financiera y las perspectivas de las organizaciones corporativas. Ser capaz de comprender y hacer uso de los datos financieros reportados ayuda a mejorar el conocimiento del inversionista de una empresa y, por lo tanto, la posibilidad de tomar decisiones sabias que generen ganancias por la compra y venta de acciones de capital. La ignorancia puede conducir a malas decisiones y resultados mucho menos lucrativos.

En Estados Unidos, tales ganancias de inversión, si se generan con éxito, son especialmente atractivas para los individuos si las acciones se mantienen durante más de doce meses antes de venderse. Para efectos del impuesto sobre la renta, la diferencia entre los precios de compra y venta de dichas inversiones se denomina ganancia o pérdida de capital a largo plazo Ocurre cuando ciertas inversiones se mantienen por más de doce meses antes de ser vendidas; un tratamiento fiscal favorable puede resultar cuando se obtienen ganancias. . Bajo ciertas circunstancias, se permiten reducciones fiscales significativas en relación con las ganancias de capital a largo plazo ⁴. El Congreso creó este incentivo fiscal para incentivar la inversión para que las empresas pudieran obtener más fácilmente dinero con fines de crecimiento.

Ejercicio

Enlace a pregunta de opción múltiple para fines de práctica: http://www.quia.com/quiz/2092598.html

Pregunta: Los inversionistas adquieren acciones de propiedad de corporaciones seleccionadas con la esperanza de que los valores de las acciones suban con el tiempo. Esta estrategia de inversión es especialmente tentadora porque las ganancias netas de capital a largo plazo se gravan a una tasa relativamente baja. ¿Es la posibilidad de apreciación de los precios de las acciones la única razón por la que los inversionistas eligen adquirir acciones de capital?

Respuesta: Muchas corporaciones, aunque ciertamente no todas, también pagan dividendos en efectivo Distribuciones hechas por una corporación a sus accionistas como recompensa cuando se han obtenido ingresos; los accionistas suelen recibir un trato fiscal favorable cuando se recaudan dividendos en efectivo. a sus accionistas periódicamente. Un dividendo es una recompensa por ser dueño de un negocio que está prosperando. No es un pago obligatorio; es un reparto de utilidades con los accionistas. A modo de ejemplo, para 2008, Duke Energy reportó ganancias (ingresos netos) de 1.36 mil millones de dólares. Durante ese mismo periodo, la corporación distribuyó un dividendo total en efectivo de aproximadamente 1.140 millones de dólares a los propietarios de su capital social ⁵.

El consejo de administración determina si debe pagar dividendos. Algunas juntas prefieren dejar dinero dentro del negocio para estimular el crecimiento futuro y ganancias adicionales. Por ejemplo, Yahoo! Inc. reportó ganancias (utilidad neta) para 2008 de más de 424 millones de dólares pero no pagó dividendos a sus dueños.

No es sorprendente que abunden una variedad de estrategias de inversión. Algunos inversionistas adquieren acciones de propiedad casi exclusivamente con la esperanza de beneficiarse del potencial de apreciación significativa de los precios de las acciones. Otro gran segmento del público inversor está más interesado en la posibilidad de pagos de dividendos. A menos que un propietario tenga la oportunidad de influir o controlar las operaciones, solo estos dos posibles beneficios pueden acumularse: la apreciación del valor del precio de las acciones y los dividendos en efectivo.

Pregunta: Un inversionista puede poner dinero en una cuenta de ahorro en un banco y obtener una ganancia pequeña pero relativamente libre de riesgo. Por ejemplo, se podrían invertir 100 dólares el 1 de enero y luego valer 102 dólares al final del año porque se agregan intereses. El extra de $2 significa que el inversionista está ganando un rendimiento anual del 2 por ciento (2 dólares de incremento/$100 de inversión). ¿Cómo se calcula la rentabilidad anual cuando se adquiere el capital social de una corporación?

Respuesta: Las inversiones en acciones de capital ciertamente no están libres de riesgos. Las ganancias pueden ser altas, pero las pérdidas también son siempre una posibilidad. Supongamos que el 1 de enero del primer año, un inversionista gasta $100 por una acción de propiedad de la Compañía A y otros $100 por una acción de la Compañía B. Durante el año, la Compañía A distribuye un dividendo de $1.00 por acción a sus propietarios mientras que la Compañía B paga 5.00 dólares por acción. El 31 de diciembre, las acciones de la Compañía A se venden en el mercado de valores por 108 dólares por acción mientras que las acciones de la Compañía B se venden por 91 dólares por acción.

El inversionista ahora tiene un valor total de 109 dólares como resultado de la compra de la acción de la Compañía A: el dividendo en efectivo de $1 y una acción por valor de 108 dólares. El valor total ha subido $9 ($109 menos $100) por lo que el rendimiento anual del año fue de 9 por ciento (incremento de $9/$100 de inversión).

Las acciones de la Compañía B no se han desempeñado tan bien. El valor total es ahora de solo $96: el dividendo en efectivo de $5 más una acción por valor de $91. Eso es una caída de 4 dólares durante el año (96 dólares menos $100). El retorno anual de esta inversión es un 4 por ciento negativo (disminución de 4 dólares/inversión de $100).

Claramente, los inversionistas quieren tener toda la información que necesitan con la esperanza de maximizar sus ganancias potenciales cada año. Un análisis cuidadoso de los datos disponibles podría haber ayudado a este inversionista a elegir la Compañía A en lugar de la Compañía B.

Llave para llevar

La incorporación permite que una organización sea vista como una entidad separada aparte de su propiedad. Como corporación, se pueden emitir acciones de capital social que otorguen al titular un derecho de propiedad. Si la organización está financieramente sana y próspera, estas acciones pueden aumentar de valor, posiblemente en una cantidad significativa. Además, una organización rentable bien puede compartir su buena fortuna con la propiedad a través de la distribución de dividendos en efectivo. En la mayoría de las organizaciones grandes, pocos propietarios quieren involucrarse en la toma de decisiones operativas. En cambio, estos accionistas eligen una junta directiva para supervisar a la compañía y dirigir el trabajo de la gerencia.

¹ Las sociedades y sociedades unipersonales rara vez venden acciones de capital. Sin la autoridad legal de constitución, a menudo no existe una clara distinción entre propietario y negocio. Por ejemplo, las deudas contraídas por el negocio pueden tener que ser satisfechas por el propietario personalmente. Así, los individuos tienden a evitar hacer inversiones en negocios no incorporados a menos que puedan involucrarse directamente en la gestión. Por esa razón, el comercio activo de los intereses de propiedad de sociedades y propietarios suele ser limitado o inexistente. Una de las grandes ventajas de la incorporación es la facilidad con la que suele intercambiarse el capital social. Los inversionistas suelen comprar o vender tales acciones en las bolsas de valores en cuestión de momentos. Sin embargo, las asociaciones y las empresas unipersonales siguen siendo populares porque son fáciles de crear y ofrecen posibles beneficios del impuesto sobre la renta como se discutirá en un futuro capítulo.

² La forma de capital social más prevalente es el stock ordinario por lo que estos dos términos han llegado a ser utilizados de manera algo intercambiable. Como se discutirá en un capítulo posterior, el capital social de algunas corporaciones está conformado tanto por acciones ordinarias como por acciones preferentes.

³ Una historia producida por Radio Pública Nacional sobre los papeles desempeñados por una junta directiva se puede encontrar en http://www.npr.org/templates/story/story.php?storyId=105576374.

⁴ Este mismo beneficio fiscal no está disponible para los contribuyentes corporativos, sólo a las personas físicas.

⁵ El recibo de dividendos en efectivo es además atractivo para los accionistas porque, en la mayoría de los casos, se gravan a las mismas tasas reducidas que se aplican a las ganancias netas de capital a largo plazo.