1.3: Factores sistémicos o “macro” que afectan el pensamiento financiero

Objetivos de aprendizaje

1. Identificar los factores sistémicos o macro que afectan la planeación financiera personal.
2. Describir el impacto de la inflación o deflación en el ingreso disponible.
3. Describir el efecto del aumento del desempleo en el ingreso disponible.
4. Explicar cómo los indicadores económicos pueden tener un impacto en las finanzas personales.

La planeación financiera tiene que tomar en cuenta las condiciones de la economía en general y en los mercados que conforman la economía. El mercado laboral, por ejemplo, es donde se comercializa la mano de obra mediante la contratación o el empleo. Los trabajadores compiten por empleos y los empleadores compiten por los trabajadores. En el mercado de capitales, se negocia capital (efectivo o activos), más comúnmente en forma de acciones y bonos (junto con otras formas de empaquetar capital). En el mercado crediticio, una parte del mercado de capitales, el capital es prestado y prestado en lugar de comprarlo y vendido. Estos y otros mercados existen en un entorno económico dinámico, y esas realidades ambientales forman parte de una planificación financiera sólida.

A largo plazo, la historia ha demostrado que una economía puede crecer con el tiempo, que las inversiones pueden obtener rendimientos y que el valor de la moneda puede permanecer relativamente estable. A corto plazo, sin embargo, eso no es continuamente cierto. Los períodos contrarios o inestables pueden alterar los planes financieros, especialmente si duran lo suficiente o ocurren en el momento equivocado de tu vida. Comprender los patrones económicos a gran escala y los factores que indican la salud de una economía puede ayudarle a tomar mejores decisiones financieras. Estos factores sistémicos incluyen, por ejemplo, los ciclos económicos y las tasas de empleo.

Ciclos económicos

Una economía tiende a ser lo suficientemente productiva como para satisfacer las necesidades de sus integrantes. Normalmente, la producción económica aumenta a medida que aumenta la población o conforme crecen las expectativas de las personas. La producción o productividad de una economía se mide por su producto interno bruto o PIB, el valor de lo que se produce en un periodo. Cuando el PIB va en aumento, la economía está en expansión, y cuando está disminuyendo, la economía se encuentra en contracción. Se dice que una economía que se contrae por medio año está en recesión; una recesión prolongada es una depresión. El PIB es un barómetro de la economía vigilado de cerca (ver Figura 1.4).

Figura 1.3.1 : Cambio porcentual del PIB (Basado en dólares corrientes). Con base en datos de la Oficina de Análisis Económico, Departamento de Comercio de Estados Unidos, http://www.bea.gov/national/ (consultado el 21 de noviembre de 2009).

Con el tiempo, la economía tiende a ser cíclica, generalmente expandiéndose pero a veces contrayéndose. A esto se le llama el ciclo económico. Los periodos de contracción se consideran generalmente como correcciones del mercado, o el mercado recuperando su equilibrio, después de periodos de crecimiento. El crecimiento nunca es perfectamente fluido, por lo que a veces ciertos mercados se desequilibran y necesitan corregirse a sí mismos. Con el tiempo, los periodos de contracción parecen haberse vuelto menos frecuentes, como se puede ver en la Figura 1.4. Sin embargo, los ciclos económicos siguen ocurriendo.

Existen muchas metáforas para describir la naturaleza cíclica de las economías de mercado: “picos y valles”, “auge y caída”, “crecimiento y contracción”, “expansión y corrección”, etc. Si bien cada ciclo nace en una combinación única de circunstancias, los ciclos ocurren porque las cosas cambian y alteran el equilibrio económico. Es decir, los eventos cambian el equilibrio entre la oferta y la demanda en la economía en general. A veces la demanda crece demasiado rápido y la oferta no puede mantenerse al día, y a veces la oferta crece demasiado rápido para la demanda. Hay muchas razones por las que esto podría suceder, pero sean cuales sean las razones, compradores y vendedores reaccionan ante este desequilibrio, que luego crea un cambio.

Tasa de Empleo

Una economía produce no sólo bienes y servicios para satisfacer a sus miembros sino también empleos, porque la mayoría de la gente participa en la economía de mercado comerciando con su mano de obra, y la mayoría confía en los salarios como su principal fuente de ingresos. Por lo tanto, la economía debe brindar oportunidad de ganar salarios para que más personas puedan participar en la economía a través del mercado. De lo contrario, se debe proveer a más personas de alguna otra manera, como un subsidio privado o público (caridad o bienestar).

Figura 1.3.2 . © 2010 Jupiterimages Corporation

La tasa de desempleo es una medida de las carencias de una economía, porque muestra la proporción de personas que quieren trabajar pero no porque la economía no pueda proporcionarles empleos. Siempre hay alguna llamada tasa natural de desempleo a medida que las personas entran y salen de la fuerza laboral a medida que cambian las circunstancias de sus vidas, por ejemplo, a medida que se entrenan para una nueva carrera o se toman tiempo para la familia. Pero el desempleo natural debe ser consistentemente bajo y no afectar la productividad de la economía.

El desempleo también muestra que la economía no es eficiente, porque no es capaz de poner a trabajar todos sus recursos humanos productivos.

La tasa de empleo, o la tasa de participación de la fuerza laboral, muestra cuán exitosa es una economía en la creación de oportunidades para vender mano de obra y utilizar eficientemente sus recursos humanos. Una economía de mercado saludable utiliza su trabajo de manera productiva, es productiva y brinda oportunidades de empleo y satisfacción al consumidor a través de sus mercados. El cuadro 1.3.1 muestra la relación entre el PIB y el desempleo y cada etapa del ciclo económico.

Tabla 1.3.1 : Efectos económicos cíclicos

	Boom	Expansión	Recesión	Depresión
Tasa de incremento del PIB	Insustentablemente Alto	Positivo	Negativo	Insustentablemente Bajo
Tasa de desempleo	Insustentablemente Bajo	“Natural” o Mínimo	Superior	Insustentablemente Alto

En cualquiera de los extremos de esta escala de crecimiento, la economía se encuentra en una posición insostenible: ya sea creciendo demasiado rápido, con demasiada demanda de mano de obra, o disminuyendo, con muy poca demanda de mano de obra.

Si hay demasiada demanda de mano de obra —más empleos que trabajadores para llenarlos— entonces los salarios subirán, empujando el costo de todo y haciendo que los precios suban. Los precios suelen subir más rápido que los salarios, por muchas razones, lo que desalentaría el consumo que eventualmente desalentaría la producción y provocaría que la economía se desacelerara de su condición de “boom” a una tasa de crecimiento más manejable.

Si hay muy poca demanda de mano de obra —más trabajadores que empleos— entonces los salarios caerán o, más típicamente, habrá gente sin empleo, o desempleo. Si los salarios se vuelven lo suficientemente bajos, teóricamente se alentará a los empleadores a contratar más mano de obra, lo que volvería a subir los niveles de empleo. Sin embargo, no siempre funciona de esa manera, porque las personas tienen movilidad laboral, están dispuestas y son capaces de moverse entre economías para buscar empleo.

Si el desempleo es alto y prolongado, entonces demasiadas personas están sin salarios por demasiado tiempo, y no pueden participar en la economía porque no tienen nada que comerciar. En ese caso, la economía de mercado simplemente no está funcionando para demasiadas personas, y eventualmente exigirán un cambio (que es como han comenzado la mayoría de las revoluciones).

Otros Indicadores de Salud Económica

Otros indicadores económicos nos dan pistas sobre qué tan “exitosa” es nuestra economía, qué tan bien está creciendo o qué tan bien posicionada está para el crecimiento futuro. Estos indicadores incluyen estadísticas, como el número de casas que se están construyendo o las ventas de viviendas existentes, los pedidos de bienes duraderos (por ejemplo, electrodomésticos y automóviles), la confianza del consumidor, los precios al productor, etc. Sin embargo, el crecimiento del PIB y el desempleo son los dos indicadores más vigilados, porque se encuentran en el centro de lo que se supone que debe lograr nuestra economía: brindar diversas oportunidades para que la mayoría de las personas participen en la economía, creen empleos y satisfagan las necesidades de consumo de la mayoría de las personas. permitiéndoles obtener lo que quieren.

Una economía en expansión y saludable ofrecerá más opciones a los participantes: más opciones para el comercio de mano de obra y para el capital comercial. Ofrece más oportunidades para obtener un rendimiento o un ingreso y por lo tanto también ofrece más diversificación y menos riesgo.

Naturalmente, todos preferirían operar en una economía más sana en todo momento, pero esto no siempre es posible. La planeación financiera debe incluir la planeación para el riesgo de que los factores económicos afecten las realidades financieras. Una recesión puede aumentar el desempleo, disminuir el rendimiento de la mano de obra —salarios— o hacer más difícil anticipar un aumento en los ingresos. Los ingresos salariales podrían perderse por completo. Tal pérdida involuntaria temporal de ingresos salariales probablemente te sucederá durante tu vida, ya que inevitablemente soportarás ciclos económicos.

Una cobertura contra salarios perdidos es la inversión para crear otras formas de ingresos. En un periodo de contracción económica, sin embargo, la utilidad del capital, y por ende su valor, también puede disminuir. Algunas empresas e industrias se consideran inmunes a los ciclos económicos (por ejemplo, la educación pública y la atención de la salud), pero en general, los rendimientos de la inversión pueden sufrir. Por lo tanto, durante sus ciclos económicos de por vida probablemente también afectarán su participación en los mercados de capitales.

Valor de la Moneda

El valor monetario estable es otro indicador importante de una economía saludable y un elemento crítico en la planificación financiera. Como cualquier otra cosa, el valor de una moneda se basa en su utilidad. Utilizamos la moneda como medio de cambio, por lo que el valor de una moneda se basa en cómo puede ser utilizada en el comercio, que a su vez se basa en lo que se produce en la economía. Si una economía produce poco de lo que alguien quiere, entonces su moneda tiene poco valor en relación con otras monedas, porque le sirve poco en el comercio. Entonces, el valor de una moneda es un indicador de lo productiva que es una economía.

La utilidad de una moneda se basa en lo que puede comprar, o su poder adquisitivo. Cuanto más puede comprar una moneda, más útil y valiosa es. Cuando los precios suben o cuando las cosas cuestan más, el poder adquisitivo disminuye; la moneda compra menos y su valor disminuye.

Cuando el valor de una moneda disminuye, una economía tiene inflación. Su moneda tiene menos valor porque es menos útil; es decir, menos se puede comprar con ella. Los precios están subiendo. Se necesitan más unidades de moneda para comprar la misma cantidad de bienes. Cuando el valor de una moneda aumenta, en cambio, una economía tiene deflación. Los precios están bajando; la moneda vale más y compra más.

Por ejemplo, digamos que puedes comprar cinco videojuegos por $20. Cada juego vale $4, o cada dólar compra ¼ de juego. Entonces tenemos inflación, y los precios —incluido el precio de los videojuegos— suben. Un año después quieres comprar juegos, pero ahora tus $20 solo compran dos juegos. Cada uno cuesta $10, o cada dólar solo compra una décima parte de un juego. El alza de los precios ha erosionado el poder adquisitivo de tus dólares.

Si hay deflación, los precios bajan, así que tal vez un año después podrías comprar diez videojuegos con tus mismos 20 dólares. Ahora cada juego cuesta solo $2, y cada dólar compra medio juego. La misma cantidad de divisas compra más juegos: su poder adquisitivo ha aumentado, al igual que su utilidad y su valor (Figura 1.3.2 ).

Figura 1.3.2 Dinámica del valor de la divisa

	Inflación	Deflación
Precios	Rise	Otoño
Poder adquisitivo	Disminuye	Incrementa
Valor de la Moneda	Caídas	Se levanta

Figura 1.3.5 . © 2010 Jupiterimages Corporation

La inflación se mide más comúnmente por el índice de precios al consumidor (IPC), un índice creado y rastreado por el gobierno federal. Mide los precios promedio a nivel nacional de una “canasta” de bienes y servicios comprados por el consumidor promedio. Es una forma aceptada de rastrear los niveles de precios al alza o a la baja, indicativo de inflación o deflación. La figura 1.9 muestra el cambio porcentual en el índice de precios al consumidor como medida de la inflación durante el periodo de 1979 a 2008.

Figura\ Figura 1.3.6 Inflación, 1979—2008. Con base en datos de la Oficina de Estadísticas Laborales, Departamento de Trabajo de Estados Unidos, http://www.bls.gov (consultado el 21 de noviembre de 2009).

Las inestabilidades monetarias también pueden afectar los valores de inversión, porque los dólares que devuelven las inversiones no tienen el mismo valor que los dólares que se esperaba que devolviera la inversión. Digamos que le prestas 100 dólares a tu hermana, que se supone que te devolverá dentro de un año. Hay inflación, por lo que a lo largo del próximo año, el valor del dólar disminuye (compra menos a medida que suben los precios). De hecho, tu hermana te paga a tiempo, pero ahora los 100 dólares que te devuelve valen menos (porque compra menos) que los $100 que le diste. Tu inversión, aunque nominalmente devuelta, ha perdido valor: te devuelven tus 100 dólares, pero no puedes hacer tanto con ella; es menos útil.

Si el valor de la moneda —las unidades en las que se mide y almacena la riqueza— es inestable, entonces los rendimientos de las inversiones son más difíciles de predecir. En esas circunstancias, la inversión implica más riesgo. Tanto la inflación como la deflación son inestabilidades monetarias que son problemáticas para una economía y también para el proceso de planificación financiera. Una moneda inestable afecta el valor o poder adquisitivo de los ingresos. Los cambios en los precios afectan las decisiones de consumo y los cambios en el valor de la moneda afectan las decisiones

Es la naturaleza humana asumir que las cosas seguirán igual, pero la planeación financiera debe incluir la suposición de que a lo largo de toda la vida encontrarás y aguantarás ciclos económicos. Se debe tratar de anticipar los riesgos de una recesión económica y la posible pérdida de ingresos salariales y/o ingresos de inversión. Al mismo tiempo, no se debe asumir ni confiar en los beneficios extraordinarios de una expansión económica.

Resumen

• Los ciclos económicos incluyen periodos de expansión y contracción (incluyendo recesiones), medidos por la productividad de la economía (producto interno bruto).
• Una economía se encuentra en una situación insostenible cuando crece demasiado rápido o demasiado lento, ya que cada situación causa demasiado estrés en los mercados de la economía.
• Además del PIB, las medidas de salud de una economía incluyen
  • las tasas de empleo y desempleo,
  • el valor de la moneda (el índice de precios al consumidor).
• La planeación financiera debe tomar en cuenta el hecho de que los períodos de inflación o deflación cambian el valor de la moneda, afectando el poder adquisitivo y los valores de inversión.
• Por lo tanto, la planeación financiera personal debe tener en cuenta
  • ciclos económicos,
  • cambios en la productividad de la economía,
  • cambios en el valor de la moneda,
  • cambios en otros indicadores económicos.

Ejercicios

1. Vaya a http://www.nber.org/cycles.html para ver un gráfico publicado por la Oficina Nacional de Investigaciones Económicas. El gráfico muestra los ciclos económicos en Estados Unidos y sus duraciones entre 1854 y 2001. ¿Qué patrones y tendencias ve en estos datos históricos? ¿Qué años vieron las recesiones más largas? ¿Cómo se puede decir que la economía de Estados Unidos ha tendido a ser más estable a lo largo de las décadas?
2. Registre en su diario financiero personal o en Mis Notas los factores macroeconómicos que están influyendo en su pensamiento y comportamiento financiero en la actualidad. ¿Cuáles son algunos ejemplos específicos? ¿Cómo han afectado los cambios o ciclos económicos a gran escala, como la recesión económica de 2008—2009, su planeación financiera y toma de decisiones?
3. ¿Cómo afecta la salud de la economía a tu salud financiera? ¿Qué tan saludable es la economía de Estados Unidos en este momento? ¿En qué medidas fundamentas tus juicios? ¿Cómo te ayudará tu apreciación del panorama general en la planificación de tu futuro?
4. ¿Cómo afectan los ciclos económicos y la salud de la economía el valor de tu trabajo? En cuanto a oferta y demanda, ¿cuáles son las condiciones óptimas para vender su mano de obra? ¿Cómo podría aumentar la educación superior tu movilidad en el mercado laboral (el valor de tu trabajo)?
5. Lluvia de ideas con otros que toman este curso sobre estrategias financieras personales efectivas para
   1. proteger contra la recesión,
   2. cobertura contra la inflación,
   3. mitigar los efectos de la deflación,
   4. aprovechando de manera realista los periodos de expansión.