3.7: Estrategias de inversión bursátil

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En nuestra última sección, discutiremos diversas estrategias de stock. Algunos van tan lejos como para llamar a estas estrategias filosofías de inversión, conjuntos de creencias y principios que guían los procesos de toma de decisiones de los inversores. Eso puede sonar un poco descabellado para muchos. ¿Debería equipararse la inversión a una filosofía o religión? Quizá no, pero es cierto que sin una educación suficiente y una estrategia bien pensada de antemano, invertir en acciones puede ser difícil y muy desafiante. Hay un viejo dicho en la industria atribuido a George Goodman, quien escribió bajo el seudónimo Adam Smith: “Si no sabes quién eres, [el mercado de valores] es un lugar caro para averiguarlo”. Veamos cuál de las siguientes estrategias de inversión en acciones te ayudará a descubrir quién eres sin tener que pagar una suma principesca.

Estrategia de Compra y Retención

La estrategia más común para inversores prudentes y orientados a largo plazo se llama la estrategia de compra y retención. Los inversores de compra y retención utilizan la investigación y el análisis para identificar empresas de alta calidad con buenas perspectivas de crecimiento y potencial de dividendos a precios razonables y retenerlos a largo plazo. También se le conoce en ocasiones como inversión de valor o crecimiento a un precio razonable (GARP) invirtiendo. ¿Cuánto tiempo debe uno retener sus inversiones en acciones? Una vez se le preguntó al renombrado inversionista Warren Buffett cuál era el periodo de tenencia favorito de Berkshire Hathaway. Es famoso que bromeó: “Nuestro período de tenencia favorito es para siempre. ”

Revisemos la sabiduría de Jack Bogle, fundador y ex CEO de Vanguard Funds:

“Un inversionista es una persona que posee un negocio y lo mantiene para siempre y disfruta de los rendimientos que las empresas estadounidenses, y hasta cierto punto las empresas globales, han ganado desde el principio de los tiempos. Tienen capital, ganan un retorno sobre su capital y ese capital crece con el tiempo. No es complicado. Ese es el negocio de invertir”. ‒ John “Jack” Bogle, Fundador y ex CEO del Grupo Vanguard

Obviamente, el señor Buffett y el señor Bogle están haciendo un poco de travesura porque nadie vive para siempre. No obstante, su consejo tiene sentido. Si poseías una zapatería o una pizzería, no la venderías solo porque el precio subía o bajaba 10%. Te aferrarías a tu negocio. Cuando llegue el momento, puede decidir venderlo y retirarse. También puedes decidir entregarlo a tus herederos o finalmente legarlo a ellos. Pero mientras el negocio sea sólido, querrías aferrarte a él. Lo mismo puede ser cierto para sus inversiones en acciones. Son negocios, después de todo. No pierdas la perspectiva.

Estrategia de Ingresos, también conocido como Renta de Equidad

Una estrategia que encaja bien con la estrategia de compra y retención es la estrategia de ingresos, también conocida como la estrategia de renta variable. ¿Recuerda la categoría de renta patrimonial de los fondos mutuos de acciones de nuestro capítulo anterior? Los inversionistas bursátiles orientados al ingreso enfatizan los dividendos sobre la apreciación del capital Idealmente, los inversionistas buscan empresas con ganancias crecientes que apoyen el aumento de los dividendos. Las empresas que pagan dividendos en constante crecimiento tienden a hacerlo bien cuando el mercado en su conjunto funciona mal y han sido algunas de las mejores inversiones a largo plazo. En general, esta estrategia es apropiada para inversionistas bursátiles conservadores y funciona muy bien con Planes de Reinversión de Dividendos (DRIP). Los inversionistas que utilizan la estrategia de ingresos se asemejan a la tortuga en la legendaria carrera entre la tortuga y la liebre.

Estrategia de crecimiento

La estrategia de crecimiento implica invertir en acciones con pronósticos de crecimiento de ganancias por encima del promedio. Los dividendos son una preocupación secundaria ya que las empresas en crecimiento suelen necesitar usar sus ganancias para reinvertir y hacer crecer el negocio. Como se discutió, las acciones de estas empresas suelen tener altas relaciones precio/ganancias a la expectativa de mayores ganancias en el futuro. Un inversionista orientado al crecimiento debe estar preparado para una gran volatilidad. Sin embargo, si el inversionista investiga, elige y posteriormente monitorea cuidadosamente sus inversiones, ¡y no entra en pánico cuando caen los mercados! ‒ una estrategia de crecimiento puede ser muy rentable a largo plazo.

Un grupo muy respetado que aboga por la estrategia de inversión en crecimiento es la National Association of Investors Corporation (NAIC), ahora conocida como BetterInvesting.org. Vienen en existencia desde 1951. Betterinvesting.org patrocina clubes de inversión que son grupos de inversionistas que se dedican a educarse sobre las inversiones, aunando sus recursos e invirtiendo colectivamente una cartera de acciones. Los clubes de inversión utilizan una herramienta probada en el tiempo llamada Guía de Selección de Acciones (SSG). Betterinvesting.org dice que su objetivo es lograr una tasa de rendimiento anual del 15%. Unirse a un club de inversión es una excelente manera de aprender mientras ganas. Discutimos Betterinvesting.org y la Guía de selección de acciones en la Adenda A.

Estrategia de Crecimiento Agresivo

La agresiva estrategia de crecimiento conlleva mucha especulación y negociación a corto plazo. Un inversor de crecimiento agresivo opera agresivamente dentro y fuera de acciones para lograr retornos llamativos. Realmente nunca quieren poseer una acción; simplemente están rentando las acciones. En lugar de esperar de 3 a 5 años para que una acción se mueva, un comerciante de acciones agresivo iría tras el mismo retorno de inversión en 6 meses a un año o menos. Algunos comerciantes tienen horizontes de tiempo en las semanas o días u horas o minutos. Recordemos que hay empresas de Trading de Alta Frecuencia (HFT) que están utilizando computadoras para hacer millones de operaciones al día. Los inversores de crecimiento agresivo de alguna manera creen que pueden ser más astutos y superar a estas firmas de HFT.

La agresiva estrategia de crecimiento es la estrategia que mucha gente piensa que se supone que deben usar cuando empiezan a invertir en acciones. Ven imágenes de comerciantes detrás de cuatro pantallas hablando por dos teléfonos al mismo tiempo y gesticulando salvajemente con sus colegas. Creen que necesitan hacer lo mismo. Hay una razón por la que a esta estrategia se le suele llamar “El juego del perdedor”, frase acuñada por el excelente autor de inversiones Charles “Charley” Ellis. La inversión de crecimiento agresivo está plagada de peligros e inconvenientes, entre los cuales no menos importantes son los serios costos de transacción que se pueden generar como resultado de las operaciones frecuentes. Los corredores de bolsa simplemente adoran a los tontos, ¡ooops! , uh, nos referimos a especuladores y comerciantes que usan esta estrategia.

Por si acaso no te has dado cuenta, Tu Humilde Autor espera sinceramente que no intentes esta estrategia. Recuerda, si no sabes quién eres, el mercado de valores es un lugar muy caro para aprender. Y si aún no le hemos convencido sobre los peligros del trading a corto plazo, por favor, eche un vistazo a la siguiente gráfica.

Estos son los rendimientos porcentuales mes a mes del índice MSCI World de 1991 a 2000. A corto plazo, los movimientos bursátiles aparecen al azar. Intentar predecir lo que traerá el próximo mes es inútil. Veamos ahora el mismo periodo de tiempo, excepto en esta gráfica, vemos los resultados año a año de una hipotética inversión de 10.000 dólares.

Fuente: El Grupo Capital

Estrategia Contraria

La estrategia contraria es una estrategia que merece nuestra atención, aunque pocos de nosotros tendremos la voluntad de seguirla infaliblemente. Los inversionistas contrarios invierten en acciones que están fuera de favor con el mercado por alguna razón, como lo reflejan las bajas relaciones precio-ganancias y los precios bajos en comparación con sus fundamentos. Se trata de buscar activamente acciones de empresas con estados financieros sólidos que el mercado ha infravalorado. Un afamado inversionista contrario bromeó: “Siempre trato de ser complaciente. Yo compro cuando otros quieren vender; yo vendo cuando otros quieren comprar”. Por supuesto, esto es más fácil decirlo que hacerlo. Históricamente, el mercado sube tres o cuatro años por cada año que baja. Si siempre estás vendiendo cuando otros están comprando, bastante pronto, no tendrás acciones para vender. De igual manera, hay que esperar hasta que haya pánico en los mercados antes de subir el plato y comprar con abandono. Cuando se le preguntó cómo era ser un inversionista contrario, Howard Marks, director general de Oaktree Capital, dijo: “[No es] un negocio estable”.

Un ejemplo de un inversionista maestro contrario en acción fue Warren Buffett a mediados de la década de 2000 A medida que los precios de las acciones y, más ominosamente, los bienes raíces se elevaron a una valoración sangrante nasal, el señor Buffett se sentó pacientemente en sus manos y esperó. En el otoño de 2008 cuando las ruedas se cayeron de la economía por el estallido de la burbuja inmobiliaria, el señor Buffett escribió un artículo de opinión en el New York Times. En su artículo de opinión, alentó a sus compatriotas y paisanos a, “Comprar americano. Yo soy”. ¿El señor Buffett siguió su propio consejo? Sí, lo hizo. Se abalanzó y compró por valor de 5 mil millones de dólares en General Electric y Goldman Sachs. Posteriormente invirtió 10 mil millones de dólares en Bank of America. Las tres compras resultaron inmensamente rentables.

Los inversores de compra y retención a largo plazo pueden recibir una propina de inversores contrarios. Normalmente comprar y mantener a los inversionistas invierten sistemáticamente, en los buenos y en los malos momentos. Sin embargo, cuando la materia orgánica choca con el dispositivo de ventilación y hay pánico en las calles, los inversionistas prudentes y orientados a largo plazo pueden acelerar su programa de inversión y comprar más de lo que normalmente harían, asumiendo que hay fondos adicionales disponibles. Entonces pueden afirmar con orgullo que tienen algo en común con gente como Warren Buffett, aunque ese algo en común no sea del tamaño de sus carteras de inversión.

Rotación de sectores, comercio de impulso y estrategias de sincronización del mercado

Las tres últimas estrategias las titularemos, Tweedledumb, Tweedledumber y Tweedledumbest, aunque su orden depende totalmente de ti. La rotación sectorial implica comprar acciones en los sectores actuales “calientes” de la economía y vender esas acciones en los rancios. Un inversionista que intente utilizar esta estrategia debe determinar qué métodos utilizará para decidir qué sectores están calientes y cuáles no y si y cuándo esos sectores se revertirán. Por lo general, el neófito elegirá un sector caliente justo cuando empieza a enfriarse y a girar hacia abajo. Por supuesto, se aferrarán obstinadamente a él el tiempo suficiente para que toque fondo. Ahí es cuando finalmente se dan por vencidos en el sector y se trasladan a otro sector caliente justo a tiempo para que el primer sector empiece a ganar y el segundo sector empiece a perder. Si no fuera por el hecho de que el desafortunado individuo está perdiendo dinero real, sería cómico.

El comercio de impulso es muy similar a la estrategia de crecimiento agresiva. El momentum trader compra acciones a medida que suben y vende acciones a medida que bajan, a menudo utilizando técnicas de negociación que se obtienen ganancias cuando los precios de las acciones bajan. A esto se le llama a veces la Teoría del “Gran Loco”. Los comerciantes de Momentum se dicen a sí mismos: “Oye, está bien si compro alto porque en algún lugar por ahí hay un tonto mayor que yo así que voy a poder vender más alto”. Esta teoría fue utilizada por demasiados especuladores desinformados en la burbuja punto-com de finales de los noventa y en la manía del mercado inmobiliario de mediados de la década de 2000, siendo el resultado final la posterior Crisis Financiera Global. Muchos historiadores del mercado están diciendo que las criptomonedas y los NFTs (Non-Fungible Tokens) están exhibiendo tendencias similares a lo que sucedió a finales de los noventa y mediados de los 2000 pero las similitudes y analogías de una manía a la siguiente nunca son perfectas. En cualquier caso, siempre que los mercados se muevan al alza o bajen, los traders de impulso estarán ahí, intentando obtener ganancias a corto plazo sobre el movimiento de los mercados. Les deseamos lo mejor. Ellos lo van a necesitar.

La estrategia de sincronización del mercado implica intentar predecir las direcciones futuras del mercado. La parte más difícil de la sincronización del mercado es que debes estar en lo correcto dos veces. Se debe cronometrar la caída y luego cronometrar el subsecuente ascenso del mercado. ¡Solo escoger uno sería una hazaña hercúleana! El afamado inversionista de mediados del ^siglo XX Bernard Baruch dijo: “No trates de comprar en la parte inferior y vender en la parte superior. Esto no se puede hacer... excepto por mentirosos”.

Obviamente, la elección que hagas depende de ti ya que es tu dinero el que se invertirá. No obstante, Your Humble Author espera que vea que para la gran mayoría de nosotros se deben evitar a toda costa las estrategias agresivas de crecimiento, rotación sectorial, impulso y sincronización del mercado. Ser un inversionista en crecimiento o contrario no es fácil pero debería ser gratificante si se ejecuta bien. Las estrategias de compra y retención e ingresos son las más fáciles de implementar, no menos importante de las cuales es porque nos ayudan a domar nuestras emociones cuando nos enfrentamos a mercados adversos.