13.5: Riesgos de tasa de interés y tasa de reinversión

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En este momento se justifica una palabra adicional y aclaratoria sobre los riesgos de tasa de interés y tasa de reinversión.

Si en general, las tasas de interés suben, los precios de mercado de los bonos existentes, “antiguos” bajarán —y viceversa. Las tasas de interés generales y los precios de los bonos están inversamente relacionados. En un entorno donde las tasas de mercado han subido, los inversionistas en bonos que tengan bonos “antiguos” recibirán menos ingresos por intereses que si hubieran comprado bonos “nuevos” que se emitieron más recientemente —a tasas (cupones) más altas. Esto hará que los valores de mercado de los bonos existentes bajen; simplemente valen menos competitivamente. El aumento de las tasas son “malas” noticias para los tenedores de bonos (existentes) en términos de riesgo de tasa de interés.

No obstante, los tenedores de bonos podrán reinvertir sus ingresos por intereses a tasas más altas que antes si las tasas suben. Los inversionistas reciben pagos de intereses regulares y periódicos a lo largo de la vida del bono, que al recibirlos, se supone que se reinvierten en otras alternativas que pagan tasas más altas que antes. Por lo tanto, el aumento de las tasas son “buenas” noticias para los tenedores de bonos —en términos de riesgo de reinversión.

En definitiva, los riesgos de tasa de interés y de reinversión están inversamente relacionados entre sí. La siguiente tabla resume las relaciones vis á vis el inversionista de bonos.