14.15: Ganancias de capital

Última actualización
Guardar como PDF

Page ID: 69063

$ \newcommand{\vecs}[1]{\overset { \scriptstyle \rightharpoonup} {\mathbf{#1}} } $ $ \newcommand{\vecd}[1]{\overset{-\!-\!\rightharpoonup}{\vphantom{a}\smash {#1}}} $$\newcommand{\id}{\mathrm{id}}$ $ \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}$ $ \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}$ $ \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}$ $ \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}$ $ \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}$ $ \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}$ $ \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}$ $ \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}$ $ \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}$ $\newcommand{\id}{\mathrm{id}}$ $ \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}$ $ \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}$ $ \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}$ $ \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}$ $ \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}$ $ \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}$ $ \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}$ $ \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}$ $ \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}$$\newcommand{\AA}{\unicode[.8,0]{x212B}}$

Es interesante señalar que, si G > 0, el modelo generará automáticamente ganancias de capital. Aquí nuevamente está nuestra fórmula. A continuación se muestra un problema cuya resolución ilustra la generación automática de ganancias de capital del modelo.

Pregunta:

Fórmula:

P ₀ = [D ₀ (1 + G)]/(R — G)

P ₀ = D ₁/(R — G)

Dado:

D ₀ = $1 El último dividendo

R = 10% La tasa de descuento

G = 5% La tasa de crecimiento constante del dividendo

¿Cuál es el precio hoy?

¿Cuál sería el precio en un año?

Solución:

Precio Hoy:

P ₀ = $1 (1 + .05)/(.10 — .05)

= 1.05/.05

= $21

Precio en un año:

P ₁ = D ₂/(R — G)

P ₁ = $1.05 (1 + .05)/(.10 — .05)

= 1.1025/.05

= $22.05

Observamos que $22.05/$21 = 1.05. Es decir que el precio del próximo año será superior al del año pasado en 5%, o lo mismo que la tasa de crecimiento de la acción (nuevamente, asumiendo una relación de pago constante).

A menudo decimos que una acción está “por delante de sí misma”, si la tasa de crecimiento del precio supera la tasa de crecimiento del dividendo —o ganancias— (asumiendo una relación de pago constante).

Ganancias de capital, crecimiento de dividendos: algunos problemas de práctica

Lo siguiente debería ayudar a resumir algunos conceptos relevantes.

1. Completar las celdas vacías, dados los datos señalados a continuación para un stock. La fórmula básica para el Modelo de Descuento por Dividendos es:

P ₀ = [(D ₀ ) (1 + G)] ÷ [R — G]

2. Una vez más, complete la hoja de cálculo, dados los datos señalados para un stock en particular.

Dado :

Resolver :

Explique, en palabras, qué se entiende por el término, “G”, en la pregunta #2.

Suponiendo que G es una constante (pregunta #1), P ₀ (1 + G) = P ₁.

Ganancias de capital, crecimiento de dividendos: algunos problemas de práctica (soluciones)

Problema 1 :

Problema 2: