14.2: La estructura del Sistema de la Reserva Federal

Objetivos de aprendizaje

• ¿Cuál es la estructura del sistema de la Reserva Federal?

La Reserva Federal está compuesta por doce distritos numerados, cada uno con su propio Banco de la Reserva Federal: Boston (1), Nueva York (2), Filadelfia (3), Cleveland (4), Richmond (5), Atlanta (6), Chicago (7), San Luis (8), Minneapolis (9), Kansas City (10), Dallas (11) y San Francisco ( 12). A excepción de las regiones 1 y 3, cada uno de esos bancos distritales también opera una o más sucursales. Por ejemplo, el Banco de la Reserva Federal de Nueva York (FRBNY) mantiene una sucursal en Buffalo; la Fed de Atlanta tiene sucursales en Nashville, Birmingham, Nueva Orleans, Jacksonville y Miami. La sede de la Fed se encuentra en Washington, D.C.Para obtener un mapa interactivo del sistema, navegue por www.federalreserve.gov/otrofrb.htm.

Missouri es el único estado con dos bancos distritales de la reserva federal. Esto se consideró necesario para asegurar los votos de los representantes del Congreso de Missouri para el proyecto de ley. (¡Tanto por interés público!) Los distritos no parecen estar equilibrados económicamente equitativamente. Fueron, más o menos, cuando se aprobó la legislación antes de la Primera Guerra Mundial, pero desde entonces, la costa oeste, suroeste y sureste (Sunbelt) han crecido en importancia económica en relación con el Nordeste y el viejo Medio Oeste (Rustbelt). (El Distrito 3 abarca solo el sur de Nueva Jersey y el este de Pensilvania, un área que ya no es la potencia económica que alguna vez fue). En lugar de redistritar, la Fed simplemente ha desplazado recursos a lo largo de los años hacia los distritos más grandes y económicamente más potentes.

Cada banco de la Reserva Federal es propiedad (pero no totalmente controlado) de los bancos comerciales de su distrito, y son miembros del sistema. Esos bancos, que incluyen a todos los bancos fletados a nivel nacional y a los bancos estatales que opten por unirse, poseen restringidosLas acciones de la Fed no se negocian en los mercados públicos y pagan un dividendo anual no superior al 6 por ciento. acciones de la Fed, que utilizan para elegir seis directores de bancos distritales, tres de quienes tienen que ser banqueros profesionales y tres de los cuales tienen que ser líderes empresariales no bancarios. El Consejo de Gobernadores de Washington selecciona a otros tres directores, que se supone representan el interés público y no se les permite trabajar ni poseer acciones en ningún banco. Los nueve directores, con el consentimiento de la mesa directiva, después nombran a un presidente.

Los doce bancos distritales hacen en su mayoría trabajos gruñidos:

• Emitir nuevos billetes de la Reserva Federal (FRN) en lugar de moneda gastada
• Borrar comprobaciones
• Prestar a bancos dentro de sus distritos
• Actuar como enlace entre la Fed y la comunidad empresarial
• Recopilar datos sobre las condiciones económicas y empresariales regionales
• Realizar investigaciones sobre política monetaria
• Evaluar aplicaciones de fusión bancaria y nuevas actividades
• Examinar las sociedades de cartera bancaria y los bancos miembros fletados por el estado.La Contraloría de la Moneda es el principal regulador de los bancos fletados federalmente. Los reguladores estatales y la FDIC regulan a los bancos estatales que no son miembros del sistema de la Reserva Federal.

El FRBNY es el más importante de los bancos distritales porque, además de las tareas señaladas anteriormente, también realiza las llamadas operaciones de mercado abierto, comprando y vendiendo bonos gubernamentales (y ocasionalmente otros activos) en nombre del sistema de la Reserva Federal y a instancias de sede en Washington. Además, el FRBNY es miembro del Banco de Pagos Internacionales (BPI) www.bis.org y salvaguarda más de 100 mil millones de dólares en oro propiedad de los principales bancos centrales del mundo. Por último, el presidente del FRBNY es el único miembro permanente del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).

El FOMC está integrado por los siete miembros de la Junta de Gobernadores, el presidente de la FRBNY, y los presidentes de los otros bancos distritales, aunque sólo cuatro del último grupo mencionado pueden votar (rotativamente). El FOMC se reúne cada seis semanas más o menos para decidir sobre la política monetaria, específicamente sobre la tasa de crecimiento de la oferta monetaria o la tasa objetivo de fondos federales, una tasa de interés importante, ambas controladas a través de las llamadas operaciones de mercado abierto. Hasta hace poco, la Fed solo contaba con otras dos herramientas para implementar la política monetaria, la tasa de descuento a la que los bancos distritales prestan directamente a los bancos miembros y los requisitos de reserva. Antes de la crisis de 2007—2008, tampoco era una herramienta efectiva durante mucho tiempo, por lo que el mercado y los medios de comunicación se concentraron naturalmente en el FOMC e incluso se han tomado para llamarlo “la Fed”, aunque técnicamente es solo una parte del banco central. El titular de la Fed es la Junta de Gobernadores, la cual está integrada por un presidente, actualmente Ben Bernanke, y seis gobernadores. www.federalreserve.gov/aboutthefed/bios/board/bernanke.htm Los siete son designados por el presidente de Estados Unidos y confirmados por el Senado de Estados Unidos. Los gobernadores deben provenir de diferentes distritos de la Reserva Federal y cumplir un solo término de catorce años. El presidente es seleccionado de entre los gobernadores y cumple un mandato renovable de cuatro años. El presidente es el miembro más poderoso de la Fed porque controla la junta directiva, que controla el FOMC, que controla las operaciones de mercado abierto del FRBNY, lo que influye en la oferta monetaria o en una tasa de interés clave. El presidente también controla efectivamente los requisitos de reserva y la tasa de descuento. Él (hasta ahora ninguna mujer) es también la cara pública de la Fed y su principal enlace con el gobierno nacional. Si bien el poder de jure dentro de la Fed es difundido por los controles y contrapesos discutidos anteriormente, hoy el poder de facto se concentra en el presidente. Eso permite que la Fed sea efectiva pero asegura que un presidente pícaro no pueda abusar de su poder.

Históricamente, algunos presidentes han hecho que los nebbiches parezcan efectivos, mientras que otros, incluido el más reciente Alan Greenspan, han sido considerados, si no semidioses infalibles, entonces al menos gurús eruditos. Ninguna visión extrema es precisa porque todos los presidentes se han basado en gran medida en el asesoramiento y consentimiento de los demás gobernadores, los presidentes de los bancos distritales y el personal investigador de economistas de la Fed, que es el más grande del mundo. Los investigadores proporcionan al presidente y a todo el FOMC nuevos datos, evaluaciones cualitativas de tendencias económicas y resultados cuantitativos de los últimos y mayores modelos macroeconómicos. También examinan la economía global y analizan el mercado de divisas, en busca de posibles choques del exterior. Los economistas de la Fed también ayudan a los bancos distritales a hacer su trabajo investigando las condiciones del mercado y la competencia y realizando programas educativos y otros programas de divulgación pública.

CLAVE PARA TOMAR

• La Fed está compuesta por una sede con sede en Washington y doce bancos distritales y sus sucursales.
• Los bancos distritales, que son propiedad de los bancos miembros, cumplen con los deberes cotidianos de la Fed como la compensación de cheques y la realización de investigaciones económicas.
• El más importante de los bancos distritales es el Banco de la Reserva Federal de Nueva York (FRBNY), que realiza operaciones de mercado abierto, la compra y venta de bonos que influyen en la oferta monetaria y las tasas de interés.
• También salvaguarda gran parte del oro mundial y tiene un escaño permanente en el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), el órgano normativo más importante de la Fed.
• Integrado por la Junta de Gobernadores y los presidentes de los bancos distritales, el FOMC se reúne cada seis semanas más o menos para decidir si la política monetaria debe ser apretada (las tasas de interés aumentadas), aflojadas (las tasas de interés disminuidas) o mantenidas.
• La Fed está llena de cheques y contrapesos, pero claramente está encabezada por el presidente de la Junta de Gobernadores.
• El presidente a menudo personifica a la Fed ya que él (hasta la fecha ha sido un varón) es la cara pública del banco.
• Sin embargo, un gran número de personas, desde empresarios comunes hasta economistas de investigación de la Fed, influyen en sus decisiones a través de los datos, opiniones y análisis que presentan.