22.1: Curvas cambiantes- Causas y Efectos

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objetivo de aprendizaje

¿Qué hace que las curvas LM e IS cambien y por qué?

Los formuladores de políticas pueden utilizar el modelo IS-LM desarrollado en el Capítulo 21 “IS-LM” para ayudarlos a decidir entre dos tipos principales de respuestas políticas, fiscales (o gastos gubernamentales e impuestos) o monetarias (tasas de interés y dinero). Como probablemente notó al jugar con las curvas IS y LM al final del capítulo anterior, sus posiciones relativas importan bastante para las tasas de interés y la producción agregada. Es hora de investigar más a fondo este asunto.

La curva LM, los puntos de equilibrio en el mercado de dinero, se desplaza por dos razones: cambios en la demanda monetaria y cambios en la oferta monetaria. Si la oferta monetaria aumenta (disminuye), ceteris paribus, la tasa de interés es menor (mayor) en cada nivel de Y, es decir, la curva LM se desplaza a la derecha (izquierda). Eso se debe a que en cualquier nivel dado de producción Y, más dinero (menos dinero) significa una tasa de interés más baja (mayor). (Recuerda, el nivel de precios no cambia en este modelo.) Para ver esto, mira la Figura 22.1.

Figura$\PageIndex{1}$: Efecto del dinero en las tasas de interés cuando la producción es constante

Un cambio autónomo en la demanda monetaria (es decir, un cambio no relacionado con el nivel de precios, la producción agregada o i) también afectará la curva LM. Digamos que las acciones se vuelven más riesgosas o los costos de transacción de negociar bonos aumentan. La teoría de la demanda de activos nos dice que la demanda de dinero aumentará (desplazamiento a la derecha), incrementando así i. Las tasas de interés también podrían disminuir si la demanda monetaria cambiara a la izquierda debido a que los rendimientos de las acciones aumentaron o los bonos Para ver esto, examine la Figura 22.2. Un incremento en la demanda monetaria autónoma desplazará la curva LM a la izquierda, con tasas de interés más altas en cada Y; una disminución la desplazará a la derecha, con tasas de interés más bajas en cada Y.

Figura$\PageIndex{2}$: Efecto de un cambio autónomo en la demanda monetaria cuando la producción es constante

La curva IS, por el contrario, se desplaza siempre que ocurre un cambio autónomo (no relacionado con Y o i) en C, I, G, T o NX. Siguiendo la discusión de los diagramas transversales keynesianos en el Capítulo 21 “IS-LM”, cuando C, I, G o NX aumenta (disminuye), la curva IS se desplaza hacia la derecha (izquierda). Cuando T aumenta (disminuye), todo lo demás constante, la curva IS se desplaza a la izquierda (derecha) porque los impuestos efectivamente disminuyen el consumo. Nuevamente, se trata de cambios que no están relacionados con la producción o las tasas de interés, que se limitan a indicar movimientos a lo largo de la curva IS. El descubrimiento de nuevos cachés de recursos naturales (que aumentarán I), cambios en las preferencias de los consumidores (en el país o en el extranjero, que afectarán a NX), y muchos otros “choques”, positivos y negativos, cambiarán la producción a cada tasa de interés, o en otras palabras, desplazarán toda la curva IS.

Ahora podemos ver cómo las políticas gubernamentales pueden afectar la producción. Como se señaló anteriormente, a corto plazo, un incremento en la oferta monetaria desplazará la curva LM hacia la derecha, bajando con ello las tasas de interés y aumentando la producción. Disminuir la EM tendría precisamente el efecto contrario. El estímulo fiscal, es decir, la disminución de impuestos (T) o el aumento del gasto gubernamental (G), también incrementará la producción pero, a diferencia del estímulo monetario (aumento de MS), aumentará la tasa de interés. Esto se debe a que funciona desplazando la curva IS hacia arriba en lugar de desplazar la curva LM. Por supuesto, si T aumenta, la curva IS se desplazará hacia la izquierda, disminuyendo las tasas de interés pero también la producción agregada. Esto es parte de la razón por la que la gente se pone caliente bajo el cuello sobre los impuestos.Véase, por ejemplo, www.nypost.com/p/news/opinion/opedcolumnistas /soaking_the_rich_aw6hrjyhjtrd0jgai5fx1o (¡Por supuesto, las consideraciones individuales son primordiales!) www.politicususa.com/pollas-impuestos-déficit. Tenga en cuenta que las personas que apoyan los aumentos de impuestos suelen apoyar el aumento de los impuestos de otras personas: “La encuesta también encontró un amplio apoyo para aumentar los impuestos, ya que 67% dijo que los ingresos de los mayores ingresos deberían estar sujetos a ser gravados para el Seguro Social, y 66% apoya el aumento de impuestos sobre ingresos superiores a $ 250,000 y 62% apoyan el cierre de lagunas fiscales corporativas”.

Stop and Think Box

Durante los pánicos financieros, los agentes económicos se quejan de altas tasas de interés y disminución de la producción económica. Utilice el modelo IS-LM para describir por qué los pánicos tienen esos efectos.

La curva LM se desplazará a la izquierda durante los pánicos, elevando las tasas de interés y disminuyendo la producción, debido a que la demanda de dinero aumenta a medida que los agentes económicos se disputan para liquidarse ante la caída y volatilidad de los precios de otros activos, particularmente los valores financieros con riesgo de impago positivo.

La Figura 22.3 resume.

Figura$\PageIndex{3}$: Efectos previstos de los cambios en las principales variables macroeconómicas

Stop and Think Box

Describir la Ley de Hamilton (nacida Ley de Bagehot) en términos del modelo IS-LM. Pista: Hamilton y Bagehot argumentaron que, durante un pánico financiero, el prestamista de último recurso necesita aumentar la oferta monetaria prestando a todos los interesados que presenten lo que se consideraría una garantía adecuada en tiempos normales.

Durante los pánicos financieros, la curva LM cambia a la izquierda a medida que las personas huyen de activos de riesgo por dinero, induciendo así que la tasa de interés suba y la producción a caer. Hamilton y Bagehot argumentaron que las autoridades monetarias deberían responder cortando el problema de raíz, por así decirlo, aumentando la EM directamente, desplazando la curva LM de nuevo a algún lugar cercano a su posición prepánica.

conclusiones clave

La curva LM se desplaza a la derecha (izquierda) cuando la oferta monetaria (saldos de dinero real) aumenta (disminuye).
También se desplaza a la izquierda (derecha) cuando la demanda de dinero aumenta (disminuye).
La forma más fácil de ver esto es imaginando primero una gráfica donde la demanda monetaria sea fija y la oferta monetaria aumente (se desplaza a la derecha), lo que lleva a una tasa de interés más baja, y viceversa.
Entonces imagina un MS fijo y un cambio al alza en la demanda monetaria, lo que lleva a una tasa de interés más alta, y viceversa.
La curva IS se desplaza a la derecha (izquierda) cuando C, I, G o NX aumentan (disminuyen) o T disminuye (aumenta).
Esto se relaciona directamente con los diagramas transversales keynesianos y la ecuación Y = C + I + G + NX discutida en el Capítulo 21 “IS-LM”, y también con el análisis de impuestos como disminución en el gasto de consumo C.