21.5: Técnicas de Financiamiento del Plan de Pensiones

Objetivos de aprendizaje

En esta sección se detallan las opciones de financiamiento del plan de pensiones patronales, que incluyen las siguientes:

• Planes de fideicomiso no asegurados
• Planes asegurados: anualidad diferida grupal, administración de depósitos, contrato de garantía de participación inmediata (IPG), planes de cuentas separadas, contrato de inversión garantizada (GIC)

ERISA requiere financiamiento anticipado de planes de pensiones calificados. Un plan de financiamiento anticipado acumula fondos durante el periodo en el que los empleados están trabajando activamente para la organización. Los gastos de pensiones se cobran contra los ingresos del trabajo mientras las obligaciones de pensión se acumulan en lugar de ser diferidas hasta que los empleados se hayan jubilado Los planes de pensiones se financian a través de planes fiduciarios no asegurados o planes asegurados

La Ley de Protección a las Pensiones de 2006 incluye disposiciones para fortalecer el financiamiento de planes de prestaciones definidas. Se requiere que los planes estén totalmente financiados durante un período de siete años.

Planes de fideicomiso no asegurados

Con un plan de fideicomiso sin seguro, el empleador crea un fideicomiso para acumular fondos y desembolsar beneficios. El fideicomisario puede ser un individuo, un banco, una compañía fiduciaria, una aseguradora o alguna combinación de cofideicomisarios. Los deberes del síndico son invertir los fondos aportados por el patrón al fideicomiso (y por los empleados, si son contributivos), acumular las ganancias y pagar beneficios a los empleados elegibles. El síndico no hace ninguna garantía con respecto a ganancias o inversiones.

Bajo un plan de fideicomiso de beneficios definidos, se emplea un actuario consultor para estimar las sumas que deben depositarse en el fideicomiso. El patrón es, en efecto, un autoasegurador. El actuario consultor no garantiza que las estimaciones sean precisas. Tampoco hay garantía en cuanto al gasto de operar el plan. Por lo tanto, el empleador que elige un fideicomiso no asegurado para financiar un plan de beneficios definidos debe ser lo suficientemente grande y financieramente lo suficientemente fuerte como para absorber las diferencias entre la experiencia real y las estimaciones pasadas de mortalidad, retornos de inversión y otros factores de costo.

Planes Asegurados

Varias opciones de aseguradoras están disponibles para financiar planes de pensiones. Se trata de contratos de anualidades diferidas grupales, contratos de administración de depósitos grupales, contratos de garantía de participación inmediata, cuentas separadas y contratos de inversión garantizados.

Contratos de anualidades diferidas grupales

La anualidad diferida grupal es un contrato entre la aseguradora y el patrón para prever la compra de cantidades especificadas de anualidad diferida para los empleados cada año. Por ejemplo, una anualidad que pagaría a los jubilados $50 mensuales a partir de los sesenta y cinco años podría ser comprada por el empleador a la aseguradora cada año por cada empleado. El patrón recibe un contrato maestro de anualidad diferida, y se entregan certificados de participación a los individuos amparados por el plan. Los planes grupales suelen requerir algún número mínimo de participantes para reducir los gastos administrativos por empleado.

Bajo este plan, todo el trabajo actuarial es realizado por la aseguradora, que también brinda servicios administrativos y de inversión. Ni los empleados ni el patrón están sujetos a los riesgos de fluctuaciones de retorno de la inversión. El único riesgo es el posible fracaso de las aseguradoras. Las únicas responsabilidades del patrón son reportar información esencial a la aseguradora y pagar las primas.

Contratos de Administración de Depósitos

El acuerdo de administración de depósitos requiere que el patrón realice pagos regulares a la compañía de seguros en nombre de los empleados, y estas contribuciones acumulan intereses. Un actuario estima la cantidad de depósitos anuales del empleador necesarios para acumular fondos suficientes para comprar anualidades cuando los empleados se jubilan. El asegurador garantiza el principal de los fondos depositados, así como una tasa de interés mínima especificada. No obstante, la aseguradora no tiene responsabilidad directa con los empleados hasta que se jubilen, momento en el que se adquiere una anualidad para ellos. Antes de la jubilación, la posición del empleado es similar a la de un plan de fideicomiso sin seguro. Después del retiro, la posición del empleado es la misma que sería con un contrato de anualidad diferida grupal.

Contratos de garantía de participación inmediata

El plan de contrato de garantía de participación inmediata (IPG) es una forma de administración de depósitos; el patrón realiza depósitos regulares a un fondo administrado por la compañía aseguradora. La aseguradora recibe depósitos y realiza inversiones. Un IPG puede estructurarse como un plan de fideicomiso en que la aseguradora no hace ninguna garantía en cuanto a la seguridad de las inversiones o su tasa de rendimiento. Sin embargo, algunos IPG pueden garantizar el principal del fondo y una tasa mínima de rendimiento.

El IPG es distinto de otros contratos de administración de depósitos y atractivo para los empleadores porque da a los empleadores más flexibilidad después de que un empleado se jubila. El patrón tiene la opción de pagar los beneficios de jubilación directamente del fondo IPG en lugar de encerrarse en una anualidad comprada a la aseguradora. Esto le da al patrón el control sobre los fondos por un periodo más largo. El patrón también puede adquirir una anualidad para el empleado jubilado.

Cuentas separadas

Los planes de cuentas separadas son otra modificación de los contratos de administración de depósitos y están diseñados para dar a la aseguradora una mayor flexibilidad de inversión. Las aportaciones no se mezclan con los demás activos de la aseguradora y, por lo tanto, no están sujetas a las mismas limitaciones de inversión. Al menos parte de las contribuciones patronales se coloca en cuentas separadas para la inversión en acciones ordinarias. Otras cuentas separadas agrupan dinero para inversión en bonos, hipotecas, bienes raíces y otros activos. Por lo general, los fondos de muchos empleadores se mancomunan con fines de inversión, aunque una empresa grande puede disponer una cuenta especial, separada exclusivamente para sus propios fondos. Se pueden usar cuentas separadas para financiar beneficios de anualidad fija en dólares o variables.

Contratos de Inversión Garantizados

Los contratos de inversión garantizados (GIC) son arreglos utilizados por las aseguradoras para garantizar tasas competitivas de rendimiento en transferencias grandes de suma global (generalmente $100,000 o más) de fondos de pensiones, generalmente de otro tipo de instrumento de financiamiento. Por ejemplo, un empleador puede rescindir un plan de fideicomiso y transferir todos los fondos del fideicomiso a una aseguradora que promete pagar un retorno de inversión del 7 por ciento por cada uno de los próximos diez años. Al término del periodo especificado, finaliza el acuerdo GIC y el saldo del fondo se paga al inversionista original, quien podrá decidir reinvertir en otro GIC.

Conclusiones clave

En esta sección estudiaste los métodos de financiamiento de planes de beneficios para el retiro, tal y como lo exige ERISA:

• El empleador asume todas las obligaciones de financiamiento y beneficios del plan de retiro en los planes de fideicomiso no asegurados; el fideicomisario no ofrece ninguna garantía con respecto a las ganancias o inversiones y puede ser un individuo, banco, compañía fiduciaria, aseguradora o combinación de cofideicomisarios.
• El financiamiento de planes de pensiones se puede asegurar a través de varias opciones.
  • Anualidad diferida grupal: la aseguradora maneja todos los servicios actuariales, administrativos y de inversión
  • Administración de depósitos: la aseguradora garantiza el principal y una determinada tasa de interés, pero no tiene responsabilidad directa con los jubilados
  • Contrato de garantía de participación inmediata (IPG): forma de administración de depósitos que puede estructurarse como un plan de fideicomiso
  • Planes de cuenta separados: forma de contrato de administración de depósitos que le da a la aseguradora una mayor flexibilidad de inversión
  • Contratos de inversión garantizados (GIC): utilizados para garantizar tasas competitivas de rendimiento en grandes transferencias de fondos de pensiones de otro tipo de instrumento de financiamiento

Preguntas de Discusión

1. ¿Bajo qué circunstancias un empleador podría financiar planes de jubilación a través de un plan de fideicomiso sin seguro?
2. ¿Qué hace que un contrato IPG sea más atractivo para los empleadores?
3. Explicar la diferencia entre un contrato de anualidad diferida grupal y un contrato de administración de depósitos. ¿Cuál ofrece más protección a los empleadores contra el riesgo de financiamiento inadecuado de una prestación prometida y definida?
4. Comparar anualidades variables con anualidades indexadas.