12.5: Fluctuaciones de divisas y precios globales

Objetivos de aprendizaje

Después de leer esta sección, los alumnos deben poder...

1. explicar el papel de las fluctuaciones monetarias y los precios globales
2. esbozar lo que sucede cuando la moneda local es débil y fuerte

Brevemente, la moneda es cualquier forma de dinero en circulación general en un país. ¿Qué es exactamente una moneda extranjera? En esencia, el tipo de cambio es dinero denominado en la moneda de otro país o —ahora con el euro— un grupo de países. En pocas palabras, un tipo de cambio se define como la tasa a la que el mercado convierte una moneda en otra.

Cualquier empresa que opere globalmente debe operar en divisas extranjeras. Tiene que pagar a los proveedores de otros países con una moneda diferente a la moneda de su país de origen. El país de origen es donde tiene su sede una empresa. Es probable que la firma sea pagada o tenga ganancias en una moneda diferente y querrá cambiarla por su moneda local. Incluso si una empresa espera que se le pague en su propia moneda, debe evaluar el riesgo de que el comprador no pueda pagar el monto completo debido a las fluctuaciones monetarias.

Si ha viajado fuera de su país de origen, es posible que haya experimentado el mercado de divisas, por ejemplo, cuando intentó determinar su factura de hotel o intentó determinar si un artículo era más barato en un país frente a otro. De hecho, cuando aterrizas en un aeropuerto de otro país, es probable que veas tableros que indican los tipos de cambio de las principales monedas. Por ejemplo, imagina que estás de vacaciones en Tailandia y el tablero de tipos de cambio indica que el Banco de Bangkok está dispuesto a cambiar monedas a las siguientes tasas (ver la siguiente figura). GBP se refiere a la libra esterlina; JPY se refiere al yen japonés; y HKD se refiere al dólar de Hong Kong, como se muestra en la siguiente figura. Debido a que hay varios países que utilizan el dólar como parte o la totalidad de su nombre, este capítulo establece claramente “dólar estadounidense” o usa US$ o USD cuando se refiere a la moneda estadounidense.

Tabla\(\PageIndex{1}\): Tipos de cambio: Bangcock Bank

Currancy/Baht	Billetes Compra	Venta de Billetes
USC	31.67	32.32
GBP	50.19	51.80
Euro	41.74	43.00
ALEGRÍA	36.56	39.01
HKC	4.03	4.22

Este gráfico nos indica que cuando aterrizas en Tailandia, puedes usar 1 dólar estadounidense para comprar 31.67 baht tailandés. No obstante, cuando sales de Tailandia y decides que no necesitas llevar todo tu baht de regreso a Estados Unidos, luego conviertes el baht a dólares estadounidenses. Entonces tenemos que usar más baht—32.32 según la cifra anterior— para comprar 1 dólar estadounidense. El diferencial entre estos números, 0.65 baht, es la ganancia que obtiene el banco por cada dólar estadounidense comprado y vendido. El banco cobra una comisión porque realizó un servicio, lo que facilita el cambio de divisas. Cuando camines por el aeropuerto, verás más tablas para diferentes bancos con diferentes tasas de compra y venta. Si bien la diferencia puede ser muy pequeña, alrededor de 0.1 baht, estos números suman si usted es una empresa global dedicada a grandes transacciones de divisas.

Las empresas, los inversionistas y los gobiernos quieren poder convertir una moneda en otra. El propósito principal de una empresa para querer o necesitar convertir monedas es pagar o recibir dinero por bienes o servicios. Imagina que tienes un negocio en Estados Unidos que importa vinos de todo el mundo. Tendrás que pagar a los enólogos franceses en euros, a tus proveedores de vino australianos en dólares australianos y a tus viñedos chilenos en pesos. Obviamente, no vas a acceder físicamente a estas monedas. Más bien, instruirás a tu banco para que pague a cada uno de estos proveedores en sus monedas locales. Su banco convertirá las monedas por usted y cargará en su cuenta el equivalente en dólares estadounidenses con base en el tipo de cambio exacto en el momento del cambio.

Comprender cómo determinar los tipos de cambio

Cómo Cotizar una Moneda

Hay varias formas de cotizar moneda, pero mantengámoslo simple. En general, cuando cotizamos monedas, estamos indicando la cantidad de una moneda que se necesita para comprar otra moneda. Esta cotización requiere de dos componentes: la moneda base y la moneda cotizada. La moneda cotizada es la moneda con la que se va a comprar otra moneda. En una cotización de tipo de cambio, la moneda cotizada suele ser el numerador. La moneda base es la moneda que se va a comprar con otra moneda, y se anota en el denominador. Por ejemplo, si estamos cotizando el número de dólares de Hong Kong requeridos para comprar 1 dólar estadounidense, entonces notamos HKD 8/USD 1. (Obsérvese que 8 refleja el promedio general del tipo de cambio en este ejemplo.) En este caso, el dólar de Hong Kong es la moneda cotizada y se anota en el numerador. El dólar estadounidense es la moneda base y se anota en el denominador. Leemos esta cotización como “Se requieren 8 dólares de Hong Kong para comprar 1 dólar estadounidense”. Si te confundes al revisar los tipos de cambio, recuerda la moneda que quieres comprar o vender. Si quieres vender 1 dólar estadounidense, puedes comprar 8 dólares de Hong Kong, usando el ejemplo de este párrafo.

Cotización de Moneda Directa y Cotización Indirecta

Además, existen dos métodos —los términos estadounidenses y los términos europeos— para anotar la moneda base y la moneda cotizada. Estos dos métodos, que también se conocen como cotizaciones directas e indirectas, son opuestos en función de cada punto de referencia. Vamos a entender lo que esto significa exactamente.

Los términos americanos, también conocidos como términos estadounidenses, son desde el punto de vista de alguien en Estados Unidos. En este enfoque, los tipos de cambio se expresan en términos de cuántos dólares estadounidenses se pueden cambiar por una unidad de otra moneda (la moneda no estadounidense es la moneda base). Por ejemplo, una cotización dólar-libra en términos estadounidenses es USD/GP (US$/£) equivale a 1.56. Esto se lee como “se requieren 1.56 dólares americanos para comprar 1 libra esterlina”. Esto también se llama cotización directa, que establece el precio en moneda nacional de una unidad de moneda extranjera. Si piensas en esto lógicamente, un negocio que necesita comprar una moneda extranjera necesita saber cuántos dólares estadounidenses se deben vender para poder comprar una unidad de la moneda extranjera. En una cotización directa, la moneda nacional es un monto variable y la moneda extranjera se fija en una unidad.

Por el contrario, los términos europeos son el otro enfoque para cotizar tasas. En este enfoque, los tipos de cambio se expresan en términos de cuántas unidades monetarias se pueden cambiar por un dólar estadounidense (el dólar estadounidense es la moneda base). Por ejemplo, la cotización libra dólar en términos europeos es de £0.64/US $1 (£/US $1). Si bien esta es una cotización directa para alguien en Europa, es una cotización indirecta en Estados Unidos. Una cotización indirecta establece el precio de la moneda nacional en términos de moneda extranjera. En una cotización indirecta, la moneda extranjera es un monto variable y la moneda nacional se fija en una unidad.

Una cotización directa y una indirecta son simplemente citas inversas entre sí. Si tienes alguno, puedes calcular fácilmente el otro usando esta sencilla fórmula:

cotización directa = 1/cotización indirecta.

Para ilustrar, usemos nuestro ejemplo dólar-libra. La cotización directa es de US$1.56 = 1/£0.64 (la cotización indirecta). Esto se puede leer como

1 dividido por 0.64 equivale a 1.56.

En este ejemplo, la cotización en moneda directa se escribe como US$/£ = 1.56.

Mientras realiza los cálculos, es importante realizar un seguimiento de qué moneda está en el numerador y cuál está en el denominador, o podría terminar indicando la cotización hacia atrás. La cotización directa es la tasa a la que compras una moneda. En este ejemplo, necesitas 1,56 US$ para comprar una libra esterlina.

Consejo: Muchos profesionales de negocios internacionales adquieren experiencia a lo largo de sus carreras y son capaces de corregirse en caso de una mezcla entre monedas. Para ilustrar usando el ejemplo mencionado anteriormente, el experimentado profesional global sabe que la libra esterlina es históricamente mayor en valor que el dólar estadounidense. Esto significa que se necesitan más dólares estadounidenses para comprar una libra que al revés. Cuando decimos “mayor en valor”, nos referimos a que el valor de la libra esterlina te compra más dólares estadounidenses. Usando esta lógica, entonces podemos deducir que se requieren 1.56 dólares estadounidenses para comprar 1 libra esterlina. Como empresario internacional, sabríamos instintivamente que no puede ser menor, es decir, solo 0.64 dólares estadounidenses para comprar una libra esterlina. Esto implicaría que el valor en dólares era mayor en valor. Si bien las principales monedas han cambiado significativamente en valor entre sí, tiende a ocurrir durante largos períodos de tiempo. Como resultado, esta autoprueba es una buena manera de usar la lógica para realizar un seguimiento de los tipos de cambio engañosos. Funciona mejor con las principales monedas que no fluctúan mucho con respecto a otras.

Fluctuaciones cambiarias y precios globales

El fortalecimiento o debilitamiento de la moneda de un país de origen (exportador) frente a la del país receptor (extranjero), puede tener efectos de largo alcance en la fijación de precios en el país extranjero, así como otros elementos de la estrategia de comercialización del comercializador global. Por ejemplo, si el valor del dólar estadounidense en relación con el euro fue de US $1 a 1.8315 euros en 2001, y de US $1 a 0.8499 euros en 2003, entonces se dice que el tipo de cambio U.S.$1 a 1.8315 euros es más fuerte para el dólar estadounidense, y se dice que el tipo de cambio U.S.$1 a 0.8499 euros es más débil para el dólar estadounidense. De igual manera, si el valor del dólar estadounidense relativo a la rupia india fue de US $1 a INR 50 en 2001, y de US $1 a INR 70 en 2018, entonces se dice que el tipo de cambio U.S.$1 a INR 50 es más débil para el dólar estadounidense que el tipo de cambio U.S.$1 a INR 70. Un tipo de cambio más débil (por ejemplo, de $1 a 0.8499 euros y de US $1 a INR 50) obtendrá menos dinero en términos de moneda extranjera, mientras que un tipo de cambio más fuerte obtendrá más dinero en términos de moneda extranjera.

Cuando la moneda local del comercializador global se debilita, se supone que los tipos de cambio son favorables para el comercializador global, porque la moneda local buscará menor en términos de moneda extranjera, y de ahí bajarán los precios del producto exportado en la moneda del país extranjero. Por lo tanto, el comercializador global puede recortar los precios en el país extranjero, y de ahí, aumentar la cuota de mercado. Por otro lado, el comercializador global también puede decidir mantener los precios más altos, en cuyo caso el comercializador global verá ingresos extraordinarios, y mayores márgenes. Así, si el tipo de cambio del dólar estadounidense en relación con el yen japonés se debilita (yen menor por cada dólar), entonces es bueno para las empresas estadounidenses que fabrican sus productos en EU y los venden en Japón (por ejemplo, Boeing, Caterpillar, GE). Por otro lado, no es un buen escenario de precios para las empresas japonesas (por ejemplo, Canon y Olympus) que fabrican y venden en Japón contra sus competidores estadounidenses. Este contexto también es desfavorable para los turistas estadounidenses que están comprando cámaras, porque estarían pagando en yenes, y sus dólares estadounidenses obtendrían yenes menores, en relación a lo que habría obtenido si el dólar estadounidense fuera más fuerte.

Cuando se fortalece la moneda nacional (local) del comercializador global estadounidense (por ejemplo, $1 a 1.8315 euros y US $1 a INR 70), donde el dólar estadounidense buscará más dinero en términos de moneda extranjera, entonces se dice que esta situación de precios es mala para los comercializadores globales que fabrican sus productos en Estados Unidos y venden ellos en el país extranjero (anfitrión), con un precio en moneda extranjera. Si bien cada dólar obtiene más en términos de la moneda extranjera, lo que realmente significa es que la compañía estadounidense obtendrá ahora dólares menores después de la conversión al dólar estadounidense, por la misma cantidad de moneda extranjera, después del fortalecimiento del tipo de cambio. Por lo tanto, la compañía estadounidense puede no ser capaz de cubrir sus costos que se especifican en dólares estadounidenses. Una estrategia para superar este efecto es fabricar u obtener sus productos en el país anfitrión, y maximizar todos los gastos en la moneda local (¡recuerden, cada dólar obtiene más moneda local!).

Dado que el fortalecimiento de la moneda de origen (nacional) resulta en más divisas extranjeras, esta conversión da como resultado precios más altos, los cuales se especifican en la moneda local. Esto no suele ser un problema si la demanda de un producto es inelástica. De lo contrario, el comercializador global tiene que recortar costos en su país de origen, o mejorar la calidad y el servicio para suplir los mayores niveles de precios. Una estrategia drástica para contrarrestar esta situación sería absorber algunos de los costos, lo que redundará en un margen reducido.

Tabla\(\PageIndex{2}\): Fluctuaciones cambiarias y precios globales

1. Beneficios de los precios por estrés	1. Participe en la competencia sin precio mejorando la calidad, la entrega y el servicio postventa.
2. Amplíe la línea de productos y agregue características más costosas.	2. Mejore la productividad y participe en la reducción de costos.
3. Cambiar el abastecimiento al mercado nacional.	3. Turno de abastecimiento fuera del país de origen.
4. Aprovechar las oportunidades de mercado en todos los mercados.	4. Dar prioridad a las exportaciones a países con monedas más fuertes.
5. Utilice el enfoque de costos completos, pero emplee precios de costos marginales para penetrar en mercados nuevos o competitivos.	5. Recorte los márgenes de beneficio y use precios de costo marginal.
6. Acelera la repatriación de ingresos y cobros obtenidos en el extranjero.	6. Mantener los ingresos de consumo extranjero en el país anfitrión: ralentizar las recaudaciones.
7. Minimizar los gastos en moneda local (país anfitrión).	7. Maximizar los gastos en moneda local (país anfitrión).
8. Comprar publicidad, seguros, transporte y otros servicios en el mercado nacional.	8. Compra los servicios necesarios en el extranjero y paga por ellos en monedas locales.
9. Facturar a los clientes extranjeros en su propia moneda.	9. Facturar a los clientes extranjeros en la moneda nacional.

Adaptado de: Keegan y Green (2011)

Fuente

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• “¿Qué entendemos por moneda y cambio de divisas?” , sección 7.1 del libro Desafíos y oportunidades en los negocios internacionales (v. 1.0). bajo una Licencia Creative Commons Reconocimiento-NoComercial-CompartirIgual 3.0 sin atribución solicitada por el creador o licenciante original de la obra.