13.2: Identificar las necesidades de información del usuario
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El concepto del triple resultado expandió el papel de informar más allá de los accionistas e inversores a una gama más amplia de partes interesadas, es decir, cualquier persona directa o indirectamente afectada por la organización, incluidos empleados, clientes, entidades gubernamentales, reguladores, acreedores y la comunidad local. Naturalmente, las empresas pueden sentir que su primera obligación es con sus inversionistas actuales y potenciales. Pero también tiene sentido comercial considerar a otras partes interesadas que puedan afectar el sustento de la compañía. Examinemos los distintos usuarios de los informes de sustentabilidad y sus necesidades particulares de información. Los usuarios primarios serían considerados accionistas e inversionistas, mientras que los usuarios secundarios serían clientes, proveedores, la comunidad y reguladores.
Accionistas
Muchos consideran que los accionistas de la compañía son su principal grupo de usuarios de información. Estos inversionistas de capital pueden ser pequeños inversionistas individuales o pueden ser parte de un fondo de inversión institucional encargado de invertir en nombre de sus miembros. Como accionistas se preocupan por la viabilidad futura de la empresa y quieren que las ganancias se mantengan o aumenten a largo plazo. Los accionistas suelen utilizar ratios financieros, como ganancias por acción (EPS), retorno de la inversión (ROI) y relación precio/ganancias para evaluar la salud financiera y la sustentabilidad del crecimiento financiero de la compañía. Los accionistas no solo evalúan si hay valor actual en poseer acciones de la compañía, sino también si seguirá habiendo valor en poseer acciones de esa compañía. De lo contrario, es probable que el accionista se desprenda de su participación en la propiedad.
Una proporción que los accionistas suelen utilizar para medir el valor de las acciones de la compañía en relación con las ganancias de la compañía es la relación precio-ganancias, o relación P/E. En la relación P/E, el precio de mercado de la acción se divide entre las ganancias por acción de las acciones de la compañía. Esta relación indica la cantidad que un inversionista está dispuesto a pagar por un dólar de las ganancias de la compañía. Por ejemplo, si una acción cotiza a un P/E de\(30\), entonces esto indica que los inversionistas están dispuestos a\(\$30\) pagar\(\$1\) de las ganancias actuales. Un alto ratio P/E indica que los inversionistas esperan altas ganancias futuras. Una relación P/E baja tiene varias interpretaciones pero podría indicar que una empresa está infravalorada. Muchos inversionistas utilizan la relación P/E como medida de si se debe comprar o no una acción, pero no se debe usar una sola métrica por sí sola. Además, la relación P/E solo es útil cuando se comparan los cambios a lo largo del tiempo para que una sola empresa vea tendencias o falta de tendencias. La relación P/E es más útil si se compara entre empresas dentro de un sector industrial determinado. La mayoría de las veces, el crecimiento variará ampliamente entre los diferentes sectores pero será más similar dentro de un sector en particular. Los inversionistas compran y venden acciones por muchas razones, tanto financieras como no financieras. Pueden vender una acción por falta de crecimiento actual en valor o una caída esperada en las ganancias futuras. También pueden comprar acciones porque la compañía participa en actividades que el accionista valora, como salarios justos y reducciones de emisiones de efecto invernadero aunque la compañía tenga una relación P/E baja. Veamos un ejemplo de una inversión impulsada por algo más que la situación financiera actual de la compañía.
En 2008, MidAmerican Energy Company de Warren Buffett, una subsidiaria de Berkshire Hathaway, compró una\(\$ 230 \mathrm{m}\) participación en BYD, un fabricante chino de baterías a punto de comenzar la producción de automóviles. 1 Aunque la industria automotriz inicialmente ridiculizó la inversión de Buffet en una compañía tan poco conocida, bien podría reírse por última vez. Desde 2008, la compañía se ha convertido en el principal productor mundial de autos eléctricos, y sus acciones ahora cotizan casi\(10\) veces lo que MidAmerican pagó por ellas. Este aumento de valor refleja el optimismo del mercado sobre el futuro de la compañía basado en el compromiso del gobierno chino de acelerar la reducción gradual de los combustibles fósiles.
El nuevo movimiento de inversión ética se enfoca en eliminar las inversiones que entran en conflicto con los valores de los accionistas, como la dependencia de los combustibles fósiles que dañan el medio ambiente. El movimiento crece cada año. En 2016, las inversiones éticas superaron los\(\$8.7\) billones, en comparación con 2014, y ahora representan toda\(20\%\) la inversión bajo gestión profesional.\(33\%\) 2 Los inversionistas éticos están evitando cada vez más a los contaminadores, fabricantes de armas y tabacaleras, así como a empresas con un historial deficiente en derechos humanos o filosofías que no se alinean con los principios religiosos de un fondo. Fondos de pensiones, como el Fondo de Pensiones de la Ciudad de Nueva York 3 han anunciado un alejamiento de la inversión en empresas de la industria de los combustibles fósiles, una medida que ejercerá una presión sustancial sobre estas empresas para que busquen alternativas al modelo de negocio no renovables. En el lado opuesto del país, el Sistema de Jubilación de Empleados Públicos de California anunció que había desinvertido de la mayoría de sus tenencias en stock de carbón térmico. 4
Los inversionistas también están mirando cada vez más hacia el futuro para evaluar si el precio de las acciones de una empresa es sustentable. Considera que, a medida que el costo de las alternativas de energía renovable se vuelve más barato, los recursos no renovables se vuelven menos capaces de competir. Es decir, el precio de la materia no renovable cae hasta un punto en el que los costos de extracción llegan a ser mayores que el precio que se puede obtener para el activo, y así el recurso no renovable permanece en el suelo. 5 En este punto, el valor del activo, la mina, se ve deteriorado, lo que lleva a una reducción del precio de las acciones.
Por ejemplo, a mediados de 2017, Coal India, la compañía minera de carbón más grande del mundo, anunció que cerraría\(96\) 6 de sus\(394\) minas 7 para marzo de 2018 porque ya no serían económicamente viables luego de que el Gobierno de la India anunciara que cortaría su compromisos de compra de carbón después de 2022. 8
Los inversionistas, incluidos los inversionistas éticos, deben mirar hacia el futuro de sus inversiones, comprando acciones que sean sostenibles a largo plazo para proporcionar mejores rendimientos. Un estudio reciente de Harvard Business Review mostró que las empresas socialmente responsables registran mayores ganancias y desempeño bursátil que aquellas que no estaban enfocadas en la responsabilidad social. 9 Este resultado está respaldado por un análisis del Deutsche Bank de más que\(2,000\) estudios que datan de la década de 1970,\(90\%\) de los cuales sugerían que la inversión socialmente responsable da mejores rendimientos que la inversión pasiva. 10
CONSIDERACIONES ÉTICAS: Los millennials demandan inversiones
De acuerdo con el Foro para la Inversión Sostenible y Responsable, una organización de membresía con sede en Estados Unidos, “la inversión sostenible, responsable y de impacto es una disciplina de inversión que considera criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo para generar retornos financieros competitivos a largo plazo y impacto social positivo”. 11 La demanda de este tipo de inversiones sustentables está siendo impulsada en gran parte por los millennials que prefieren que sus inversiones se alineen con sus creencias y valores personales. Las empresas éticas están viendo valor en los inversionistas millennials porque “los millennials están preparados para recibir más de un\(\$30\) billón de riqueza heredable”. 12 Las empresas con visión de futuro necesitan desarrollar una conciencia de los valores milenarios.
Las empresas con visión de futuro y las empresas asesoras de inversión también necesitan adaptarse a un entorno de inversión sostenible. Esto cambia la perspectiva de la contabilidad porque los gerentes necesitarán mirar otros factores además de las ganancias para guiar las decisiones comerciales de la gerencia. La gerencia y los contadores tendrán que mirar más allá de los números, y esto requerirá un cambio en la cultura, la tecnología y la presentación de informes operativos y financieros a los inversionistas, inversores potenciales y partes interesadas.
Prestamistas
Los informes de sustentabilidad proporcionan información útil para los prestamistas. Los prestamistas quieren saber que la empresa que les pide prestado no tiene ningún riesgo de preocupación que pueda afectar su capacidad para reembolsar el préstamo (Figura\(\PageIndex{1}\)). Quieren saber que la empresa no será demandada por violaciones a los derechos humanos en el país o en el extranjero, no podrá reembolsar sus préstamos porque los boicots al consumidor han perjudicado su flujo de caja, o que mantienen valiosos activos inmobiliarios en zonas de alto riesgo. Por ejemplo, después de las inundaciones de Houston de 2017, se examinó a varios bancos con sede en Houston para encontrar que tenían un alto nivel de exposición en bienes raíces comerciales en Houston. 13 Este tipo de concentración de inversión en una sola área geográfica puede ser riesgoso para los prestamistas, ya que un solo desastre puede tener un efecto más dañino que en una cartera repartida en un área geográfica más amplia.
Empleados
Los empleados y potenciales empleados quieren saber que la empresa para la que trabajan está preocupada por su seguridad y es una organización ética. Quieren que se les garantice que serán compensados de manera justa y que todos los empleados tengan los mismos derechos y oportunidades, independientemente de su género, raza, religión u orientación sexual.
Estudios recientes muestran que los empleados cada vez más quieren trabajar para empresas que se alineen con sus propios valores y serán más leales a esas organizaciones. En 2016,\(76\%\) de los millennials dijo que los compromisos sociales y ambientales de una empresa eran consideraciones en el empleo, con\(64\%\) de millennials indicando que no trabajarían para una empresa que no tuviera fuertes prácticas de responsabilidad social corporativa. 14
Los empleados también reportan mayores niveles de satisfacción cuando sus empleadores participan en programas de donaciones corporativas que están alineados con los valores de los empleados o son elegidos por los empleados. 15 Por ejemplo, Intel donará $10 a una institución educativa, programa ambiental u otra organización comunitaria por cada hora que un empleado sea voluntario allí. Más del 40% de los empleados estadounidenses de Intel han donado un tiempo que totaliza cientos de miles de horas de voluntariado. 16 Otras firmas tienen programas de donaciones corporativas que coinciden con las donaciones caritativas de los empleados dólar por dólar.
Clientes
Los clientes suelen tener muchas opciones sobre dónde gastar los dólares que tanto les costó ganar. Quieren conocer las empresas a las que dan ese dinero reflejan sus propios valores y creencias. Si se ve que una empresa no le importa un tema, entonces los clientes pueden organizar campañas para boicotear a la compañía (vea la historia de Nestlé para ver un ejemplo de tal activismo al consumidor).
Un estudio de 2016 de Unilever mostró que\(33\%\) de los consumidores compran a marcas que creen que están haciendo bien social o ambiental y que esto presenta\(€ 966\) mil millones (más de un\(1.1\) billón de\(\$\) dólares) de oportunidades para las marcas. Como tal, es importante que una empresa demuestre su compromiso con la RSC, y los reportes de sustentabilidad ofrecen un medio para hacerlo. 17
Gobiernos y Reguladores
Los gobiernos y los reguladores quieren poder ver que una empresa se está comportando de manera responsable. Si están seguros de que lo es, hay menos necesidad de diseñar leyes y regulaciones que puedan restringir aún más a la empresa que si emprendiera medidas de mejores prácticas por su cuenta. Muchas empresas forman grupos de alianzas industriales que tienen como objetivo implementar las mejores prácticas en el comercio, la responsabilidad social o las iniciativas ambientales.
Comunidad
La comunidad en general también quiere saber que la organización se está comportando al nivel de las expectativas de la sociedad. Esto refleja la existencia de un contrato social, la expectativa que las empresas sostendrán un contrato no escrito con la sociedad en su conjunto. Si una firma está emprendiendo acciones que puedan dañar a la sociedad o que rechacen sus valores generales, la reacción de la comunidad puede costarle caro.
En resumen, la responsabilidad de una empresa ante un grupo más amplio de usuarios es un elemento de la teoría de las partes interesadas. Esta teoría presenta una visión que afirma que una corporación tiene una obligación con grupos más allá de solo sus accionistas.
Ejemplo\(\PageIndex{1}\): Identifying Stakeholders
Localice el reporte de sustentabilidad de una compañía Fortune 500 y lea la discusión gerencial en ella. Explique a quién cree que la empresa considera a sus usuarios primarios y secundarios. ¿Qué información sobre sí misma y sus operaciones intenta transmitir la compañía a cada audiencia? ¿Cree que sus opciones satisfacen las necesidades de información de estos dos grupos de stakeholders? ¿Por qué o por qué no?
Solución
Invariablemente, los usuarios primarios serán accionistas y acreedores. Los usuarios secundarios serían clientes, empleados, grupos ambientales, la comunidad y reguladores. La fortaleza o relevancia de cada usuario dependerá del tipo de negocio discutido en la respuesta.
CONSIDERACIONES ÉTICAS: Sociedades
Tradicionalmente, las corporaciones estadounidenses estándar consideran su propósito final como maximizar las ganancias de los accionistas. En Estados Unidos, los directores de corporaciones con fines de lucro reconocen que uno de sus principales objetivos es maximizar el valor para los accionistas. Si bien las corporaciones generalmente tienen la capacidad de participar en cualquier actividad legal, incluidas las que son socialmente responsables, la toma de decisiones corporativas debe justificarse en términos de crear valor para los accionistas. Los negocios impulsados por la misión y otros negocios socialmente conscientes, los inversionistas de impacto y los emprendedores sociales se ven limitados por este marco legal inflexible que no da cabida a entidades con fines de lucro cuya misión e impacto es central en su modelo de negocio.
En respuesta, ha surgido el modelo de corporación beneficiaria, que “amplía la perspectiva del derecho corporativo tradicional al incorporar conceptos de propósito, rendición de cuentas y transparencia con respecto a todos los actores corporativos, no solo a los accionistas”. 18 Las corporaciones de beneficio público amplían las obligaciones de los consejos, requiriéndoles considerar factores ambientales y sociales, así como los intereses financieros de los accionistas. Esto brinda a los directores y gerentes la protección legal para perseguir una misión que no sea maximizar las ganancias y considerar el impacto que su negocio tiene en la sociedad y el medio ambiente.
Notas al pie
- Keith Bradsher. “Buffet Compra Estaca en Fabricante Chino de Baterías”. New York Times. 29 de septiembre de 2008. https://www.nytimes.com/2008/09/30/b...30battery.html
- Matt Whittaker. “La inversión ética sigue creciendo”. Noticias de Estados Unidos e Informe Mundial. enero 27, 2017. money.usnews.com/inversión/a... tinues-para-crecer
- William Neuman. “Para combatir el cambio climático, la ciudad de Nueva York se enfrenta a las compañías petroleras”. New York Times. 10 de enero de 2018. https://www.nytimes.com/2018/01/10/n...ivestment.html?
- Diamante Randy. “CalPERS revela que se deshizo de la mayoría de las empresas de carbón térmico”. Pensiones e Inversiones. 7 de agosto de 2017. http://www.pionline.com/article/2017...coal-companies
- M.K. Linnenluecke, J. Birt, J. Lyon y B.K. Sidhu. “Límites planetarios: implicaciones para el deterioro de activos”. Contabilidad y Finanzas 55, núm. 4 (2015).
- IANS. “Carbón India Podría Cerrar 53 Minas Subterráneas Este Fiscal”. Los tiempos económicos. Septiembre 12, 2018. economictimes.indiatimes.com... w/65783526.cms
- Carbón India. Informe Anual y Cuentas 2016—2017. n.d. https://www.coalindia.in/DesktopModu...h_07112017.pdf
- Harriet Agerholm. “La compañía de carbón más grande del mundo cierra 37 minas a medida que crece la influencia de la energía solar”. Independiente. 21 de junio de 2017. http://www.independent.co.uk/news/wo... -a7800631.html
- MoneyShow. “Inversión socialmente responsable: obtenga mejores rendimientos de buenas empresas”. Forbes. 16 de agosto de 2017. https://www.forbes.com/sites/moneysh.../#7f73a8a1623d
- MoneyShow. “Inversión socialmente responsable: obtenga mejores rendimientos de buenas empresas”. Forbes. 16 de agosto de 2017. https://www.forbes.com/sites/moneysh.../#7f73a8a1623d
- NOSOTROS SIF. “Fundamentos de SRI.” n.d. https://www.ussif.org/sribasics
- Ernst & Young. Inversión Sustentable: El Inversor Millennial. 2017. https://www.ey.com/Publication/vwLUA...l-investor.pdf
- Ely Razin. “Mientras Harvey deja a Houston tambaleando, estos bancos están más expuestos que otros”. Forbes. 31 de agosto de 2017. https://www.forbes.com/sites/elyrazi.../#423dcb5e6355
- Comunicaciones de cono (Whitney Dailey). “Tres cuartas partes de los millennials tomarían un recorte salarial para trabajar para una empresa socialmente responsable, según la investigación de Cone Communications”. 2 de noviembre de 2016. http://www.conecomm.com/news-blog/20... -Comunicado de prensa
- Caridades de Estados Unidos. “Datos y estadísticas sobre donaciones en el lugar de trabajo, obsequios coincidentes y programas de voluntariado.” n.d. https://www.charities.org/facts-stat...nteer-programs
- Intel. “Devolviendo: cómo nuestros empleados marcan la diferencia.” n.d. https://www.intel.com/content/www/us...ving-back.html
- Unilever. “Informe muestra que un tercio de los consumidores prefieren marcas sustentables”. 5 de mayo de 2017. https://www.unilever.com/news/Press-...le-brands.html
- Morris, Nicols, Arsht y Túnel. “Comprender el modo de gobierno de Benefit Corporation de Delaware La Guía de la Corporación de Beneficio Público. Mayo 2016. http://news.mnat.com/rv/ff00272e4c8b...48a286df5bf926