2.3: Información asimétrica- El verdadero mal

Objetivos de aprendizaje

• ¿Qué es la información asimétrica, qué problemas causa y qué puede mitigarla?

Las finanzas también sufren de un problema peculiar que no es fácilmente superado por cualquiera. Sin duda, ya te has encontrado con el concepto de costos de oportunidad, el desagradable hecho de que para obtener X debes renunciar a Y, que no puedes tener tu pastel y comértelo también. Puede que no hayas oído hablar de información asimétrica, otro dato desagradable que complica mucho más la vida. Al igual que la escasez, la información asimétrica hereda en la naturaleza, el diablo encarnado. Eso no es más que una ligera exageración. Cuando un vendedor (prestatario, vendedor de valores) sabe más que un comprador (prestamista o inversionista, comprador de valores), solo pueden resultar problemas. Al igual que el diablo en el Infierno de Dante, ^[1] este diablo tiene dos cabezas grandes y feas, una selección adversa, que levanta a Caín antes de que se firme un contrato, y el peligro moral, que conlleva pecar después de la consumación del contrato. (Posteriormente, conoceremos un tercer jefe, el problema principal-agencia, un tipo especial de riesgo moral).

Debido a la selección adversa, el hecho de que los prestatarios más riesgosos son los que más desean préstamos, los prestamistas atraen a varios pícaros, brillos, ladrones y ne'er-do-wells, como las flores cargadas de polen atraen a las abejas (Natty Light ^[2] atrae a los chicos de la hermandad?). Si desconocen ese sesgo de selección, los prestamistas se verán quemados tan a menudo que preferirán mantener sus ahorros debajo de sus colchones en lugar de arriesgarse a prestarlos. A menos que se reconozca y se contrate efectivamente, el riesgo moral conducirá al mismo resultado subóptimo. Después de que se ha hecho un préstamo, incluso los buenos prestatarios a veces se convierten en ladrones porque se dan cuenta de que pueden jugar con el dinero de otras personas. Entonces, en lugar de montar una pequeña y agradable heladería con el préstamo como prometieron, un número inquietante decide en su lugar tratar de hacerse rico rápidamente haciendo un viaje rápido a Las Vegas o Atlantic City ^[3] para una diversión potencialmente lucrativa en la mesa de blackjack. Si pierden, piensan que no es gran cosa porque no era su dinero.

Una de las principales funciones del sistema financiero es enredarse con esas diabólicas asimetrías informativas. Nunca mata la asimetría, pero reduce su influencia, los intermediarios al seleccionar a los solicitantes de seguros y crédito y monitorearlos a partir de entonces, y los mercados al proporcionar información y análisis de precios. Con la información asimétrica así seleccionada, las empresas y otros prestatarios pueden obtener fondos y seguros a bajo costo para permitirles ser más eficientes, innovar, inventar y expandirse a nuevos mercados. Al proporcionar formas relativamente económicas de financiamiento externo, los sistemas financieros hacen posible que los empresarios y otras firmas prueben sus ideas en el mercado. Lo hacen eliminando, o al menos reduciendo, dos limitaciones importantes a la liquidez y el capital, o la necesidad de efectivo a corto plazo y fondos dedicados a largo plazo. Reducen esas limitaciones de dos maneras principales: directamente (aunque a menudo con la ayuda de facilitadores) a través de los mercados e indirectamente a través de intermediarios. Otra forma de pensar sobre eso es darse cuenta de que el sistema financiero facilita el comercio intertemporalmente, o a través del tiempo. En lugar de pagar inmediatamente los suministros con efectivo, las empresas pueden usar el sistema financiero para adquirir lo que necesitan hoy y pagarlo mañana, la próxima semana, el próximo mes o el próximo año, dándoles tiempo para producir y distribuir sus productos.

Detener y pensar en la caja

Podrías pensar que nunca te rebajarías tan bajo como para aprovechar a un prestamista o aseguradora. Eso puede ser cierto, pero las instituciones financieras no están preocupadas por ti per se; están preocupadas por la reacción típica a la información asimétrica. Además, puede que no seas tan prístino como piensas. ¿Alguna vez has hecho alguna de las siguientes cosas?

• ¿Robó algo del trabajo?
• ¿Tomó un descanso más largo de lo permitido?
• ¿Disminuido deliberadamente en el trabajo?
• ¿Engañó en un papel o examen?
• ¿Le mentiste a un amigo o padre?

Si es así, has aprovechado (o simplemente intentado, si te atraparon) de información asimétrica.

LLAVE PARA TOMAR

• La información asimétrica ocurre cuando una parte sabe más sobre una transacción o activo económico que la otra parte.
• La selección adversa ocurre antes de que se realice una transacción. Si no se mitigan, los prestamistas y aseguradoras atraerán los peores riesgos.
• El peligro moral ocurre después de que se lleva a cabo una transacción. Si no mitigan, los prestatarios y el asegurado se aprovecharán de prestamistas y aseguradoras.
• Los sistemas financieros ayudan a reducir los problemas asociados tanto con la selección adversa como con el riesgo moral mediante la selección de los solicitantes y el monitoreo de prestatarios y asegurados

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[1] www.fullbooks.com/dante-s-inferno.html

[2] www.urbandictionary.com/define. php*term=natty +light

[3] www.pickeringchatto.com/index.php/pc_site/monographs/gambling_on_the_american_dream