12.1: Derivados y sus funciones

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Objetivos de aprendizaje

¿Qué son los derivados financieros y qué necesidades económicas satisfacen?

Los derivados financieros son tipos especiales de instrumentos financieros, cuyos precios se derivan en última instancia del precio o desempeño de algún activo subyacente. Los inversionistas utilizan derivados para cubrir (disminuir la volatilidad del rendimiento) o para especular (aumentar la volatilidad de los rendimientos).

Aunque a menudo se burlan en la prensa y las películas, los derivados no son inherentemente ni buenos ni malos, son meramente herramientas utilizadas para limitar pérdidas (cobertura) o para multiplicar ganancias y pérdidas (especular). La especulación tiene una mala representación pero de hecho hace posible la cobertura porque los inversionistas solo pueden cubrir si pueden encontrar a un especulador dispuesto a asumir los riesgos que desean evitar.

En definitiva, los precios de los derivados son una función de la oferta y la demanda, ambos sujetos a modelos de valoración demasiado complejos matemáticamente para abordarlos aquí. Sin embargo, las formas y funciones básicas de los cuatro tipos principales de derivados (forward, futuros, opciones e swaps) se narran y entienden fácilmente y forman la base de este capítulo.

Stop and Think Box

Si pudieras, ¿recibirías una calificación garantizada de B para este curso? ¿O preferirías tener la oportunidad de recibir una A aunque eso signifique que podrías reprobar el curso?

Si tomas la B garantizada, estás cubriendo o reduciendo tu variabilidad de rendimiento (grado). Si estás dispuesto a aceptar una A o una F, estás actuando como un especulador y puede terminar en la lista del decano o en libertad condicional académica. Ni la elección es incorrecta ni mala sino que es meramente una herramienta mediante la cual puedes lograr tus preferencias.

CLAVE PARA TOMAR

Los derivados son instrumentos cuyo precio deriva del precio o desempeño de algún activo subyacente.
Los derivados se pueden utilizar para cubrir (reducir el riesgo) o para especular (aumentar el riesgo).
Los derivados son solo herramientas que los inversionistas pueden usar para aumentar o disminuir la volatilidad del retorno y por lo tanto no son inherentemente malos. La especulación es el anverso de la cobertura, lo que sería imposible de hacer sin que los especuladores sirvan como contrapartes.