15.5: El Multiplicador de Dinero M2
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Objetivos de aprendizaje
- ¿Por qué el multiplicador M2 es casi siempre mayor que el multiplicador M1?
- ¿Por qué están la relación de reserva requerida, la relación de exceso de reserva y la relación monetaria en el denominador de los multiplicadores de dinero m 1 y m 2?
- ¿Por qué las relaciones de fondos mutuos de moneda, depósito a plazo y mercado monetario están en el numerador del multiplicador de dinero m 2?
Tenga en cuenta que m 1 es el multiplicador de dinero M1. Con un poco más de trabajo, también se puede calcular el multiplicador de dinero M2 (m 2). Queremos hacer esto porque M2 es una medida más precisa de la oferta monetaria que M1, ya que suele ser un mejor indicador de cambios en los precios, las tasas de interés, la inflación y, en última instancia, la producción agregada. (Y de ahí si tú y tu familia vivan en un lugar agradable con un HDTV 3D, tres refrigeradores grandes, etc., o si vives en “una camioneta al lado del río”). www.youtube.com/ watch=3NHGFJRKI0O; www.facebook.com/pages/living-in-a-van-down-by-the -river/120550394658234
Recordemos del Capítulo 3 “Dinero” que M2 = C + D + T + MMF, donde T = depósitos de tiempo y ahorro y MMF = fondos del mercado monetario, cuentas de depósitos del mercado monetario y préstamos a un día. Contabilizamos los tipos adicionales de depósitos de la misma manera que contabilizamos las reservas monetarias y excedentes, expresándolas como ratios frente a depósitos verificables:
(T/D) = relación de depósito a tiempo
(MMF/D) = ratio de mercado monetario
lo que lleva a la siguiente ecuación:
m 2 = 1 + (C/D) + (T/D) + (M M F/D)/[r r + (E R/D) + (C/D)]
Una vez calculado m 2, multiplíquelo por el cambio en MB para calcular el cambio en el MS, específicamente en M2, tal como lo hizo en el Ejercicio 2. Observe que el denominador de la ecuación m 2 es el mismo que la ecuación m 1 pero que hemos agregado las proporciones del mercado de tiempo y dinero al numerador. Entonces M2 es siempre M2 equivaldría a m 1 iff T = 0 y MMF = 0, lo cual es altamente improbable. Nota: si significa si y solo si. > m 1, ceteris paribus, lo cual tiene sentido cuando recuerdas que M2 está compuesto por M1 más otras formas de dinero. Para verificar esto, recordemos que calculamos m 1 como 2.6316 cuando
Reservas requeridas (rr) = .2
Moneda en circulación = $100 millones
Depósitos = $400 millones
Exceso de reservas = $10 millones
Ahora agregaremos depósitos a plazo de $900 millones y fondos del mercado monetario de $800 millones y calcularemos M2:
m 2 = 1 + (C/D) + (T/D) + (M M F/D)/[r r + (E R/D) + (C/D)]
m 2 = 1 + (100/400) + (900/400) + (800/400)/[.2 + (10/400) + (100/400)]
m 2 = 1 + .25 + 2.25 + 2/(.2 + .005 + .25)
m 2 = 5.5/.455 = 12.0879
Esto es bastante superior a m 1 porque los depósitos a plazo y los fondos del mercado monetario no están sujetos a requisitos de reserva, por lo que pueden expandirse más que los depósitos verificables porque hay menos arrastre sobre ellos durante el proceso de expansión múltiple.
Practica calcular el multiplicador de dinero M2 por tu cuenta en el ejercicio.
EJERCIO
- Calcula el multiplicador de dinero M2 utilizando la siguiente fórmula:
M2 = 1 + (C/D) + (T/D) + (MMF/D)/[rr + (ER/D) + (C/D)].
Divisa Depósitos Reservas de Exceso Ratio de Reserva Requerida Depósitos a Tiempo Fondos del Mercado Monetario Respuesta: M2 100 100 10 0.1 1,000 1,000 18.33 100 100 10 0.2 1,000 100 10 100 100 10 0.2 100 1,000 10 1,000 100 10 0.2 1,000 1,000 3.01 1,000 100 50 0.2 1,000 1,000 2.90 100 1,000 50 0.2 1,000 1,000 8.86 100 1,000 0 1 1,000 1,000 2.82 100 1 10 0.1 1,000 1,000 19.08
LLAVE PARA TOMAR
- Debido a que M1 es parte de M2, M2 siempre es > M1 (excepto en el raro caso donde los depósitos a plazo y los fondos del mercado monetario = 0, en cuyo caso M1 = M2).
- Ese hecho se refleja en la inclusión de los ratios de depósito temporal y fondos del mercado monetario en el numerador de la ecuación del multiplicador M2.
- Además, no se requieren reservas para fondos de tiempo y del mercado monetario, por lo que tendrán más expansión múltiple que los depósitos verificables.
- La relación de reserva requerida, la relación de exceso de reserva y la relación monetaria aparecen en el denominador de los multiplicadores de dinero m 1 y M2 porque los tres ralentizan el proceso de creación de depósitos múltiples. Cuanto mayores sean los ratios de reserva (requeridos y excedentes), menor será la suma disponible para hacer préstamos a partir de un determinado depósito. Cuanto más efectivo, menor será el depósito.
- Los ratios de divisas, depósitos a tiempo y fondos mutuos del mercado monetario están en el numerador del multiplicador de dinero M2 porque M2 está compuesto por divisas, depósitos verificables, depósitos a plazo y fondos mutuos del mercado monetario.