11.2: La convergencia global de las prácticas de gobierno corporativo

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La introducción de regulaciones y mejores prácticas de gobierno corporativo en un país o región afecta cada vez más a las prácticas de gobierno corporativo en otras partes del mundo.Esta sección se basa en el Estudio Global Institucional de Inversores 2006 “Gobierno corporativo: de la obligación de cumplimiento a Imperativo Empresarial”, por Institutional Accionista Services (2006). Por ejemplo, en 2002 el Reino Unido se convirtió en el primer país en exigir a las empresas presentar propuestas de compensación ejecutiva a un voto de accionistas.El “Reglamento del Informe de Remuneración de Directores” pasó a formar parte del derecho de sociedades del Reino Unido en 2002 y entró en vigor al año siguiente. El gobierno adoptó la normatividad en respuesta a las preocupaciones sobre el pago excesivo por el mal desempeño. El nuevo requisito es obligatorio para todas las empresas que cotizan en el índice LSE, un total de 980 empresas a marzo de 2006. Estas empresas deben presentar un informe de remuneración que contenga una amplia gama de información, incluyendo pagos en efectivo, subvenciones de acciones y opciones, y metas de desempeño para planes a largo plazo. Las empresas deberán someter el informe de remuneraciones a votación no vinculante de los accionistas en la junta general anual. Aunque no vinculantes, los votos permiten a los accionistas expresar sus preocupaciones sobre los paquetes de compensación corporativa. Un año después, los Países Bajos llevaron la misma práctica un paso más allá al exigir a las empresas que presentaran informes de compensación a votación vinculante por parte de los accionistas. El Código Tabaksblat de diciembre de 2003 requiere que las políticas de remuneración propuestas se presenten a la junta general de accionistas para aprobación. Si los accionistas votan el informe a la baja, la empresa deberá conservar el plan de compensación anterior o bien convocar a una Junta General Extraordinaria de Accionistas para una nueva votación. En 2005, Suecia y Australia adoptaron requisitos para los votos no vinculantes de los accionistas sobre compensación.Este elemento del Código Sueco de Gobierno Corporativo entró en vigor el 1 de julio de 2005. Como se señaló anteriormente, en Estados Unidos, las nuevas reglas de la SEC exigen la divulgación de planes de compensación para ejecutivos. Además, una serie de resoluciones recientes de accionistas buscan una votación consultiva sobre los informes del comité de compensación.

El estadounidense Sarbanes-Oxley, junto con los requisitos de implementación que siguieron, es otro ejemplo de una norma cuyo impacto se extiende mucho más allá de las fronteras nacionales. Inversores de todo el mundo se han dado cuenta de Sarbanes-Oxley, y sus respuestas, positivas o negativas, están dando forma al desarrollo de regulaciones y estándares en sus propios países.

En Japón, quizás más que en cualquier otro lugar, se están sintiendo las presiones mundiales para la reforma de la gobernanza. Y, si bien el cambio es lento, se ha avanzado hacia una mayor rendición de cuentas y transparencia, una preocupación clave de los inversionistas internacionales.

Cada vez más, los inversionistas utilizan el poder de las urnas para moldear los estándares de gobierno corporativo en el extranjero El Estudio Global Institutional Institutional Investor Study de 2006 de Servicios Institucionales para Accionistas (ISS) muestra que los inversionistas en Estados Unidos, Canadá y Reino Unido son los más propensos a emitir votos proxy fuera de sus mercados de origen, con 73% de Estados Unidos, 67% de canadienses y 60% de inversionistas del Reino Unido. votando al menos el 50% de las acciones que posean fuera de su mercado nacional.ISS (2006), Global Institutional Investor Study (2006).

La globalización del gobierno corporativo también está influenciada por reguladores y gobiernos, especialmente en los mercados en desarrollo. Los mercados compiten entre sí para atraer capital global, y esa competencia incluye estándares de gobierno corporativo. Cada vez más, los altos estándares de gobierno corporativo son vistos como una forma de hacer que sus mercados sean más atractivos para los inversores internacionales.