13.2: Instituciones Financieras

Objetivos de aprendizaje

1. Distinguir entre diferentes tipos de instituciones financieras.
2. Discutir los servicios que brindan las instituciones financieras y explicar su papel en la expansión de la oferta monetaria.

Para que las transacciones financieras ocurran, el dinero debe cambiar de manos. ¿Cómo ocurren tales intercambios? En cualquier momento dado, algunos individuos, empresas y agencias gubernamentales tienen más dinero del que necesitan para las actividades actuales; algunos tienen menos del que necesitan. Así, necesitamos un mecanismo para emparejar a los ahorradores (aquellos con excedentes de dinero que están dispuestos a prestar) con los prestatarios (aquellos con déficits que quieren pedir dinero prestado). Podríamos simplemente dejar que los prestatarios busquen ahorradores y negocien préstamos, pero el sistema sería a la vez ineficiente y arriesgado. Incluso si tuvieras algunos dólares extra, ¿prestarías dinero a un total desconocido? Si necesitabas dinero, ¿te gustaría pasear por la ciudad buscando a alguien con un poco de sobra?

Instituciones depositarias y no depositarias

Ahora ya sabes por qué tenemos instituciones financieras: actúan como intermediarios entre ahorradores y prestatarios y dirigen el flujo de fondos entre ellos. Con fondos depositados por los ahorradores en cuentas corrientes, de ahorro y del mercado monetario, hacen préstamos a prestatarios individuales y comerciales. En la siguiente sección, discutiremos los tipos más comunes de instituciones depositarias (bancos que aceptan depósitos), incluyendo bancos comerciales, cajas de ahorro y cooperativas de ahorro y crédito. También discutiremos varias instituciones no depositarias (que brindan servicios financieros pero no aceptan depósitos), incluyendo compañías financieras, compañías de seguros, firmas de corretaje y fondos de pensiones.

Bancos Comerciales

Los bancos comerciales son las instituciones financieras más comunes en Estados Unidos, con activos financieros totales de alrededor de 13.5 billones de dólares (85 por ciento del total de activos de las instituciones bancarias) (Insurance Information Institute, 2011). Generan ganancias no solo cobrando a los prestatarios tasas de interés más altas de las que pagan a los ahorradores sino también al proporcionar servicios como procesamiento de cheques, administración de cuentas de fideicomiso y jubilación y banca electrónica. Los 7.000 bancos comerciales del país varían en tamaño desde muy grandes (Bank of America, J.P. Morgan Chase) hasta muy pequeños (bancos comunitarios locales). Debido a fusiones y problemas financieros, el número de bancos ha disminuido significativamente en los últimos años, pero, de la misma manera, los bancos sobrevivientes han crecido bastante. Si has estado con un banco en los últimos diez años más o menos, probablemente hayas visto cambiar el nombre al menos una o dos veces.

Cajas de Ahorro

Las cajas de ahorro (también llamadas instituciones de segunda mano y asociaciones de ahorro y préstamo, o S&Ls) se crearon originalmente para fomentar el ahorro personal y proporcionar hipotecas a los compradores locales de vivienda. Hoy, sin embargo, brindan una gama de servicios similares a los que ofrecen los bancos comerciales. Aunque no son tan dominantes como los bancos comerciales, son un componente importante de la industria, ya que poseen activos financieros totales de casi 1.5 billones de dólares (10 por ciento del total de activos de las instituciones bancarias) (Instituto de Información de Seguros, 2010). El S&L más grande, Sovereign Bancorp, tiene cerca de 750 sucursales en nueve estados del noreste. Las cajas de ahorro pueden ser propiedad de sus depositantes (propiedad mutua) o de accionistas (propiedad de acciones).

Cooperativas de Crédito

Para realizar operaciones bancarias en una cooperativa de ahorro y crédito, debe estar vinculado a un grupo en particular, como empleados de United Airlines, empleados del estado de Carolina del Norte, maestros en Pasadena, California, o miembros actuales y anteriores de la Marina de los Estados Unidos. Las cooperativas de ahorro y crédito son propiedad de sus miembros, quienes reciben acciones de sus ganancias. Ofrecen casi cualquier cosa que haga un banco comercial o de ahorro y préstamo, incluyendo cuentas de ahorro, cuentas corrientes, préstamos para viviendas y automóviles, tarjetas de crédito e incluso algunos préstamos comerciales (Pennsylvania Association of Community Bankers, 2011). Colectivamente, poseen alrededor de 812 mil millones de dólares en activos financieros (alrededor del 5 por ciento del total de activos de las instituciones financieras).

La Figura 13.3 “Dónde se deposita nuestro dinero” resume la distribución de los activos entre las instituciones depositarias de la nación.

Figura 13.3 Dónde se deposita nuestro dinero

Empresas Financieras

Las empresas financieras son instituciones sin depósito porque no aceptan depósitos de particulares ni brindan servicios bancarios tradicionales, como cuentas corrientes. Sin embargo, hacen préstamos a particulares y empresas, utilizando fondos adquiridos mediante la venta de valores o prestados de bancos comerciales. Tienen cerca de 1.9 billones de dólares en activos (Instituto de Información de Seguros, 2010). Aquellos que prestan dinero a negocios, como General Electric Capital Corporation, son empresas financieras comerciales, y las que hacen préstamos a particulares o emiten tarjetas de crédito, como Citgroup, son empresas de financiamiento al consumo. Algunos, como General Motors Acceptance Corporation, brindan préstamos tanto a consumidores (compradores de automóviles) como a negocios (concesionarios GM).

Compañías de Seguros

Las compañías de seguros venden protección contra pérdidas sufridas por enfermedad, discapacidad, muerte y daños a la propiedad. Para financiar los pagos de siniestros, cobran primas de los asegurados, que invierten en acciones, bonos y otros activos. También utilizan una parte de sus fondos para hacer préstamos a particulares, empresas y agencias gubernamentales.

Firmas de corretaje

Empresas como A.G. Edwards & Sons y T. Rowe Price, que compran y venden acciones, bonos y otras inversiones para clientes, son firmas de corretaje (también llamadas agentes de inversión de valores). Un fondo de inversión invierte dinero de un grupo de inversionistas en acciones, bonos y otros valores. Los inversionistas se convierten en copropietarios del fondo. Los fondos mutuos reducen el riesgo al diversificar la inversión: debido a que los activos se invierten en docenas de empresas en una variedad de industrias, el bajo desempeño de algunas firmas suele ser compensado por el buen desempeño de otras. Los fondos mutuos pueden ser fondos de acciones, fondos de bonos y fondos del mercado monetario, que invierten en valores seguros y altamente líquidos. (Recordemos nuestra definición de liquidez en el Capítulo 12 “El papel de la contabilidad en los negocios” como la velocidad con la que un activo puede convertirse en efectivo).

Por último, los fondos de pensiones, que gestionan las aportaciones que hacen los empleados y empleadores participantes y proporcionan ingresos de jubilación a los afiliados, también son instituciones sin depósito.

Servicios Financieros

Usted puede apreciar la diversidad de los servicios que ofrecen los bancos comerciales, cajas de ahorro y cooperativas de ahorro visitando sus sitios web. Por ejemplo, Wells Fargo promueve servicios a cuatro categorías de clientes: individuos, pequeñas empresas, clientes corporativos e institucionales y clientes ricos que buscan “administración patrimonial”. Además de las cuentas corrientes y de ahorro tradicionales, el banco ofrece servicios de cajero automático (ATM), tarjetas de crédito y tarjetas de débito. Presta dinero para hogares, autos, universidades y otras necesidades personales y comerciales. Brinda asesoría financiera y vende valores y otros productos financieros, incluida la cuenta individual de retiro (IRA), mediante la cual los inversionistas pueden ahorrar dinero libre de impuestos hasta que se jubilen. Wells Fargo incluso ofrece seguros de vida, auto, discapacidad y propietarios de vivienda. También proporciona banca electrónica para clientes que desean verificar saldos, transferir fondos y pagar facturas en línea (Wells Fargo, 2011).

Regulación Bancaria

¿Cómo reaccionarías si pones tus ahorros de toda la vida en un banco y luego, cuando fuiste a retirarlo, te enteraste de que el banco había fracasado, que tu dinero ya no existía? Esto es exactamente lo que le pasó a mucha gente durante la Gran Depresión. Ante la crisis, el gobierno federal estableció en 1933 la Corporación Federal de Seguros Depositarios (FDIC) para restablecer la confianza en el sistema bancario. La FDIC asegura depósitos en bancos comerciales y cajas de ahorro hasta $250,000. Entonces hoy si tu banco fracasaba, el gobierno te devolvería tu dinero (hasta 250,000 dólares). El dinero proviene de comisiones cobradas por los bancos miembros.

Para disminuir la probabilidad de fracaso, diversos organismos gubernamentales realizan exámenes periódicos para asegurar que las instituciones cumplan con la normatividad. Los bancos comerciales están regulados por la FDIC, las cajas de ahorro por la Oficina de Supervisión de Ahorros y las cooperativas de ahorro por la Administración Nacional de Cooperativas de Ahorro y Crédito Como veremos más adelante en el capítulo, el Sistema de la Reserva Federal también tiene una fuerte influencia en la industria bancaria.

Crisis en la industria financiera (y la economía)

Lo que sigue es una historia interesante, pero aterradora, sobre la actual crisis financiera en la industria bancaria y su efecto en la economía. En los años comprendidos entre 2001 y 2005, los prestamistas hicieron miles de millones de dólares en hipotecas de tasa ajustable (ARM) subprime a los compradores de viviendas estadounidenses. Los préstamos de alto riesgo se hacen a compradores de vivienda que no califican para las tasas de interés establecidas en el mercado debido a uno o más factores de riesgo: nivel de ingresos, situación laboral, historial crediticio, capacidad de hacer solo un pago inicial muy bajo. En 2006 y 2007, sin embargo, los precios de la vivienda comenzaron a bajar. Muchos propietarios con préstamos de alto riesgo, incluidos aquellos con ARM cuyas tasas habían subido, no pudieron refinanciar (para bajar sus tasas de interés) ni pedir préstamos contra sus viviendas. Muchos de estos propietarios se retrasaron en los pagos de hipotecas, y las ejecuciones hipotecarias se volvieron comunes, 1.3 millones solo en 2007 (Lahart, 2011). Para abril de 2008, 1 de cada 519 hogares estadounidenses había recibido un aviso de ejecución hipotecaria (RealtyTrac Inc., 2011). Para agosto, 9.2 por ciento de los 12 billones de dólares en préstamos hipotecarios estadounidenses estaban morosos o en ejecución hipotecaria (Mortgage Bankers Association, 2008; Duhigg, 2011).

¿Las repercusiones? Los bancos y otras instituciones que hicieron préstamos hipotecarios fueron el primer sector de la industria financiera en ser golpeado. En gran parte debido a los incumplimientos de préstamos hipotecarios, las ganancias en más de 8,500 bancos estadounidenses cayeron de 35 mil millones de dólares en el cuarto trimestre de 2006 a 650 millones en el trimestre correspondiente de 2007 (una disminución del 89 por ciento). Las ganancias bancarias para el año 2007 disminuyeron 31 por ciento y bajaron otro 46 por ciento en el primer trimestre de 2008 (Corporación Federal de Seguros de Depósitos, 2008; FDIC, 2008).

Las pérdidas en este sector pronto fueron sentidas por dos organizaciones patrocinadas por el gobierno que cotizan en bolsa, la Asociación Federal Nacional Hipotecaria (Fannie Mae) y la Corporación Federal de Préstamos Hipotecarios para el Hogar (Freddie Ambas instituciones están autorizadas para hacer préstamos y brindar garantías de préstamos a bancos, compañías hipotecarias y otros prestamistas hipotecarios; su función es asegurarse de que estos prestamistas tengan suficiente dinero para prestar a posibles compradores de vivienda. Entre ellos, Fannie Mae y Freddie Mac respaldaron aproximadamente la mitad de esos 12 billones de dólares en préstamos hipotecarios pendientes, y cuando golpeó la crisis hipotecaria, los precios de las acciones de las dos corporaciones comenzaron a caer de manera constante. En septiembre de 2008, en medio de temores de que ambas organizaciones se quedaran sin capital, el gobierno de Estados Unidos se hizo cargo de su gestión.

Freddie Mac también tuvo otra función: aumentar la oferta de dinero disponible en el país para préstamos hipotecarios y compras de nuevas viviendas, Freddie Mac compró hipotecas a los bancos, agrupó estas hipotecas y vendió los paquetes a inversionistas (como valores respaldados por hipotecas). Los inversionistas obtuvieron una rentabilidad porque recibieron efectivo de los pagos mensuales de la hipoteca. Los bancos que originalmente vendieron las hipotecas a Freddie Mac utilizaron el efectivo que obtuvieron de la venta para hacer otros préstamos. Así que los inversionistas obtuvieron un rendimiento, los bancos obtuvieron una nueva afluencia de efectivo para hacer más préstamos, y los individuos pudieron obtener hipotecas para comprar las casas que querían. Esto parecía un buen negocio para todos, por lo que muchas grandes firmas de inversión comenzaron a hacer lo mismo: compraron hipotecas subprime individuales a prestamistas originales (como bancos pequeños), luego agruparon las hipotecas y las vendieron a inversionistas.

Pero luego estalló la burbuja. Cuando muchos compradores de vivienda no podían hacer sus pagos hipotecarios (y los inversionistas comenzaron a obtener menos dinero y, en consecuencia, su retorno de su inversión bajó), estos valores respaldados por hipotecas se desplomaron en valor. Las instituciones que habían invertido en ellas, incluidos los bancos de inversión, sufrieron pérdidas significativas (Tully, 2007). En septiembre de 2008, uno de estos bancos de inversión, Lehman Brothers, solicitó protección por bancarrota; otro, Merrill Lynch, accedió a venderse por 50 mil millones de dólares. Luego vino American International Group (AIG), una compañía de seguros gigante que aseguraba a las instituciones financieras contra los riesgos que asumieron al prestar e invertir dinero. Mientras sus asegurados se abalanzaron bajo el peso de los préstamos morosos y las inversiones fallidas, AIG también estaba al borde de la bancarrota, y cuando fracasaron los esfuerzos privados para rescatarlo, el gobierno de Estados Unidos intervino con un préstamo de 85 mil millones de dólares (Robb, et. al., 2008). El gobierno de Estados Unidos también acordó comprar valores riesgosos respaldados por hipotecas de instituciones financieras tambaleando a un costo estimado de “cientos de miles de millones” (Mortgage Bankers Association, 2008). Y los bancos comenzaron a fallar, comenzando con el mayor ahorro y préstamo del país, Washington Mutual, que contaba con 2,600 ubicaciones en todo el país. La lista de bancos fallidos seguía alargando: para noviembre de 2008, había crecido a diecinueve.

Los problemas económicos que comenzaron en la industria bancaria como consecuencia de la crisis de las subprime se extendieron al resto de la economía. Los mercados de crédito se congelaron y se volvió difícil para individuos y empresas pedir prestado dinero. La confianza del consumidor cayó, la gente dejó de gastar, los negocios recortaron la producción, las ventas cayeron, las ganancias de la compañía cayeron y muchos perdieron sus empleos. Sería bueno que esta historia tuviera un final (y aún más agradable si fuera positivo), pero podría llevarnos años antes de que sepamos el final. En este momento, todo lo que sí sabemos es que la economía está pasando por momentos muy difíciles y nadie está seguro del resultado. A medida que nos adentramos en 2012, uno de cada tres estadounidenses cree que Estados Unidos va en la dirección equivocada. Nuestra deuda ha sido degradada por Moody's, una importante agencia de calificación crediticia. El desempleo parece estancado en torno al 9 por ciento, siendo los desempleados de larga duración la mayor parte de los desempleados desde que comenzaron los registros en 1948. “A medida que la influencia de la superpotencia parece refluir hacia Asia, el país más inventivo y optimista del mundo ha perdido su mojo” (The Economist, 2011).

Cómo los bancos amplían la oferta monetaria

Cuando depositas dinero, tu banco no reserva un montón especial de efectivo con tu nombre en él. Simplemente registra el hecho de que hiciste un depósito y aumenta el saldo en tu cuenta. Dependiendo del tipo de cuenta, puedes retirar tu parte cuando quieras, pero hasta entonces, se agrega a todo el resto del dinero que tiene el banco. Debido a que el banco puede estar bastante seguro de que todos sus depositantes no retirarán su dinero al mismo tiempo, solo se aferra a una fracción del dinero que toma: sus reservas. Se presta el resto a individuos, empresas, y el gobierno, ganando ingresos por intereses y ampliando la oferta monetaria.

El Multiplicador de Dinero

Precisamente, ¿cómo expanden los bancos la oferta monetaria? Para averiguarlo, pretendamos que ganas 10.000 dólares en las mesas de blackjack de tu casino local. Pones tus ganancias en tu cuenta de ahorros de inmediato. El banco mantendrá una fracción de tus 10.000 dólares en reserva; para que las cosas sean simples, usaremos el 10 por ciento. Las reservas del banco, por lo tanto, aumentarán en $1,000 ($10,000 × 0.10). Luego prestará los $9,000 restantes. Los prestatarios (o las partes a las que se lo pagan) depositarán entonces los $9,000 en sus propios bancos. Al igual que su banco, estos bancos retendrán el 10 por ciento del dinero (900 dólares) y prestarán el resto ($8,100). Ahora pasemos por el proceso una vez más. Los prestatarios de los $8,100 (o, nuevamente, las partes a quienes se lo pagan) pondrán esta cantidad en sus bancos, los cuales se mantendrán en $810 y prestarán los $7,290 restantes. Como puede ver en la Figura 13.4 “El efecto del multiplicador de dinero”, los depósitos bancarios totales serían ahora de 27,100 dólares. Eventualmente, los depósitos bancarios aumentarían a 100.000 dólares, las reservas bancarias a 10,000 dólares y los préstamos a 90,000 dólares. Un atajo para llegar a estos números depende del concepto del multiplicador de dinero, que se determina mediante la siguiente fórmula:

Multiplicador de dinero = 1/Requisitos de reserva

En nuestro ejemplo, el multiplicador de dinero es 1/0.10 = 10. Por lo que su depósito inicial de $10,000 se expande a depósitos totales de $100,000 ($10,000 × 10), préstamos adicionales de $90,000 ($9,000 × 10) y mayores reservas bancarias de $10,000 ($1,000 × 10). En realidad, el multiplicador en realidad será inferior a 10. ¿Por qué? Porque parte del dinero prestado se mantendrá como moneda y no volverá a ingresar a los bancos.

Figura 13.4 El efecto del multiplicador de dinero

Claves para llevar

• Las instituciones financieras sirven como intermediarios financieros entre ahorradores y prestatarios y dirigen el flujo de fondos entre los dos grupos.
• Los que aceptan depósitos de clientes, instituciones depositarias, incluyen bancos comerciales, cajas de ahorro y cooperativas de ahorro y crédito; los que no, instituciones no depositarias, incluyen compañías financieras, compañías de seguros y corretaje firmas.
• Las instituciones financieras ofrecen una amplia gama de servicios, incluyendo cuentas corrientes y de ahorro, servicios de cajeros automáticos y tarjetas de crédito y débito. También venden valores y brindan asesoría financiera.
• Un banco retiene solo una fracción del dinero que toma, una cantidad llamada sus reservas, y presta el resto a individuos, empresas y gobiernos. A su vez, los prestatarios vuelven a poner algunos de estos fondos al sistema bancario, donde se ponen a disposición de otros prestatarios. El efecto multiplicador de dinero asegura que el ciclo amplíe la oferta monetaria.

Ejercicios

1. (AACSB) Análisis

   ¿La frase “El Primer Banco Nacional de Wal-Mart” toca un acorde positivo o negativo? Wal-Mart no es un banco, pero sí brinda algunos servicios financieros: ofrece una tarjeta de crédito sin cargo Wal-Mart Discovery con una función de devolución de efectivo del 1 por ciento, cobra cheques y vende giros postales a través de una alianza con MoneyGram International, y alberga sucursales bancarias en más de mil de sus supertiendas. A través de un acuerdo de asociación con SunTrust Banks, el minorista también ha establecido operaciones bancarias en una serie de puntos de venta bajo el nombre de “Wal-Mart Money Center by SunTrust”. Hace unos años, Wal-Mart hizo un audaz intento de comprar varios bancos pero dejó caer la idea cuando se encontró con una dura oposición. Aun así, algunos expertos dicen que no se trata de si Wal-Mart se convertirá en banco, sino de cuándo. ¿Cuál es tu opinión? ¿Debería permitirse a Wal-Mart ingresar a la industria de servicios financieros y ofrecer cuentas corrientes y de ahorro, hipotecas y préstamos personales y comerciales? ¿A quién se beneficiaría si Wal-Mart se convirtiera en un jugador clave en el ámbito de los servicios financieros? ¿Quién se vería perjudicado?

2. (AACSB) Análisis

   ¡Felicidades! Acabas de ganar $10 millones en la lotería. Pero en lugar de desperdiciar tu nueva riqueza en artículos de lujo y una vida fácil, has decidido quedarte en la ciudad y ser un amigo financiero de tus vecinos, que son trabajadores pero nunca parecen tener suficiente dinero para arreglar sus casas o comprar autos decentes. La mejor manera, tú decides, es iniciar un banco que hará préstamos para vivienda y automóvil a tasas atractivas. El día que abras tus puertas, el requisito de reserva establecido por el Sistema de la Reserva Federal es del 10 por ciento. ¿Cuál es la cantidad máxima de dinero que puedes prestar a los residentes del pueblo? ¿Y si la Fed eleva el requisito de reserva al 12 por ciento? Entonces, ¿cuánto podrías prestar? Al cambiar el requisito de reserva del 10 por ciento al 12 por ciento, ¿qué está tratando de hacer la Fed, frenar la inflación o disminuir la probabilidad de una recesión? Explique cómo la acción de la Fed contribuirá a esta meta.

Referencias

Duhigg, C., “Loan-Agency Woes Swell from a Trickle to a Torrent”, nytimes.com http://www.nytimes.com/2008/07/11/business/11ripple.html?ex=1373515200&en = 8ad220403fcfdf6e&ei=5124&partner=permalink&exprod=permalink (consultado el 11 de noviembre de 2011).

The Economist, “America's Missing Middle”, The Economist, noviembre de 2011, pág. 15.

FDIC, Perfil Bancario Trimestral (Primer Trimestre 2008), en http://www.2.fdic.gov/qbp/2008mar/qbp.pdf (consultado el 25 de septiembre de 2008).

Corporación Federal de Seguros de Depósitos, Perfil Bancario Trimestral (Cuarto Trimestre 2007), http://www.2.fdic.gov/qbp/2007dec/qbp.pdf (consultado 25 de septiembre de 2008)

Instituto de Información de Seguros, Libro de Datos de Servicios Financieros 2010, Banca: Bancos Comerciales, http://www.fsround.org/publications/pdfs/Financial_Services_Factbook_2010.pdf (consultado el 7 de noviembre de 2011).

Lahart, J., “Las grietas de huevo difieren en la vivienda, las conchas financieras”, Wall Street Journal, http://online.wsj.com/article/SB119845906460548071.html?mod=googlenews_wsj (consultado el 7 de noviembre de 2011).

Asociación de Banqueros Hipotecarios, “La morosidad y las ejecuciones hipotecarias aumentan en la última Encuesta Nacional de Delincuencia MBA”, 5 de septiembre de 2008, http://www.mbaa.org/NewsandMedia/PressCenter/64769.htm (consultado el 11 de noviembre de 2011).

Asociación de Banqueros Comunitarios de Pensilvania, “¿Cuál es la diferencia? ,” http://www.pacb.org/banks_and_banking/difference.html (consultado el 7 de noviembre de 2011).

RealtyTrac Inc., “Actividad de ejecución hipotecaria aumenta 4 por ciento en abril”, realtytrac.com, http://www.realtytrac.com/content/press-releases/ (consultado el 7 de noviembre de 2011).

Robb, G., et al., “AIG Gets Fed Rescue in Form of $85 Billion Loan Loan”, MarketWatch, 16 de septiembre de 2008, http://www.marketwatch.com/story/aig-gets-fed-rescue-in-form-of-85-billion-loan (consultado el 7 de noviembre de 2011).

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