11.1: Describir las decisiones de inversión de capital y cómo se aplican

Suponga que es dueño de una pequeña tienda de impresión que proporciona aplicaciones de impresión personalizadas para uso comercial general. Sus impresoras se usan a diario, lo cual es bueno para los negocios pero resulta en un gran desgaste en cada impresora. Después de algún tiempo, y después de demasiadas reparaciones, consideras si es mejor seguir usando las impresoras que tienes o invertir parte de tu dinero en un nuevo conjunto de impresoras. Una decisión de inversión de capital como esta no es fácil de tomar, pero es una ocurrencia común que enfrentan las empresas todos los días. Las empresas utilizarán un proceso paso a paso para determinar sus necesidades de capital, evaluar su capacidad para invertir en un proyecto de capital y decidir qué gastos de capital son el mejor uso de sus recursos.

Fundamentos de las Decisiones de Inversión de Capital

La inversión de capital (a veces también conocida como presupuesto de capital) es la contribución de fondos de una compañía hacia la adquisición de activos de larga duración (a largo plazo o de capital) para un mayor crecimiento. Los activos a largo plazo pueden incluir inversiones como la compra de nuevos equipos, la sustitución de maquinaria vieja, la expansión de operaciones a nuevas instalaciones, o incluso la expansión a nuevos productos o mercados. Estos gastos de capital son diferentes de los gastos de operación. Un gasto de operación es un gasto de ocurrencia regular que se utiliza para mantener las operaciones actuales de la empresa, pero un gasto de capital es uno utilizado para hacer crecer el negocio y producir un beneficio económico futuro.

Las decisiones de inversión de capital ocurren con frecuencia, y es importante que una empresa determine las necesidades de su proyecto para establecer un camino para el desarrollo de negocios. Esta decisión no es tan obvia ni tan simple como pueda parecer. Hay mucho en juego con un gran desembolso de capital, y el impacto financiero a largo plazo puede ser desconocido debido a que el desembolso de capital disminuye o aumenta con el tiempo. Para ayudar a reducir el riesgo que implica la inversión de capital, se requiere un proceso para seleccionar cuidadosamente la mejor oportunidad para la empresa.

El proceso para la toma de decisiones de capital implica varios pasos:

1. Determinar las necesidades de capital tanto para proyectos nuevos como existentes.
2. Identificar y establecer limitaciones de recursos.
3. Establecer criterios de referencia para alternativas.
4. Evaluar alternativas utilizando decisiones de tamizaje y preferencia.
5. Tomar la decisión.

La empresa primero debe determinar sus necesidades decidiendo qué mejoras de capital requieren atención inmediata. Por ejemplo, la compañía puede determinar que cierta maquinaria requiere reemplazo antes de adquirir nuevos edificios para su expansión. O bien, la compañía puede determinar que tanto la nueva maquinaria como la expansión del edificio requieren atención inmediata. Esta última situación requeriría que una empresa considerara cómo elegir qué inversión perseguir primero, o si perseguir ambas inversiones de capital simultáneamente.

CONCEPTOS EN LA PRÁCTICA

La decisión de invertir dinero en gastos de capital no solo puede verse afectada por los objetivos internos de la empresa, sino también por factores externos. En 2016, Gran Bretaña votó a favor de abandonar la Unión Europea (UE) (denominada “Brexit”), que separa sus intereses comerciales y economía de mercado único de otras naciones europeas participantes. Esto ha generado incertidumbre para las empresas del Reino Unido (Reino Unido).

Debido a esta inestabilidad, el gasto de capital se desaceleró o se mantuvo estancado inmediatamente después de la votación del Brexit y aún no ha recuperado el impulso de crecimiento. 1 La mayor disminución en el gasto de capital se ha dado en las expansiones de negocios a nuevos mercados. Se espera que el Reino Unido se separe de la UE en 2019.

El segundo paso, explorando las limitaciones de recursos, evalúa la capacidad de la compañía para invertir en gastos de capital dada la disponibilidad de fondos y tiempo. A veces una empresa puede tener suficientes recursos para cubrir inversiones de capital en muchos proyectos. Muchas veces, sin embargo, sólo cuentan con los recursos suficientes para invertir en un número limitado de oportunidades. Si esta es la situación, la empresa deberá evaluar tanto el tiempo como el dinero necesarios para adquirir cada activo. Las consideraciones de asignación de tiempo pueden incluir compromisos de empleados y requisitos de configuración del proyecto. Las limitaciones del fondo pueden ser el resultado de la falta de recaudación de fondos de capital, de capital amarrado en activos no líquidos o de amplios costos iniciales de adquisición que van más allá de los medios de inversión (Tabla\(\PageIndex{1}\)). Una vez establecida la capacidad de inversión, la empresa necesita establecer criterios de referencia para las alternativas.

Tabla\(\PageIndex{1}\): Limitaciones de recursos

Consideraciones de tiempo	Consideraciones sobre el dinero
Compromisos de empleados Puesta a punto del proyecto Plazo necesario para asegurar el financiamiento	Falta de liquidez Atado en activos no líquidos Costos de adquisición iniciales

Cuando los recursos son limitados, se necesitan procedimientos de presupuestación de capital.

Las alternativas son las opciones disponibles para la inversión. Por ejemplo, si una empresa necesita adquirir nuevos equipos de impresión, todas las opciones posibles de equipos de impresión se consideran alternativas. Dado que hay tantas posibilidades alternativas, una empresa necesitará establecer criterios de referencia para la inversión. Los criterios basales son métodos de medición que pueden ayudar a diferenciar entre alternativas. Los métodos de medición comunes incluyen el método de amortización, la tasa de rendimiento contable, el valor presente neto o la tasa interna de rendimiento. Estos métodos tienen diversos grados de complejidad y se discutirán con mayor detalle en Evaluar la amortización y la tasa contable de retorno en las decisiones de inversión de capital y explicar el valor temporal del dinero y calcular los valores presentes y futuros de las sumas globales y anualidades

Para evaluar alternativas, las empresas utilizarán los métodos de medición para comparar resultados. Los resultados no sólo se compararán con otras alternativas, sino también con una tasa predeterminada de retorno de la inversión (o expectativa mínima) establecida para cada consideración de proyecto. El concepto de tasa de retorno se discute con más detalle en Balanced Scorecard y Otras medidas de desempeño. Una empresa puede usar la experiencia o estándares de la industria para predeterminar los factores utilizados para evaluar alternativas. Las alternativas se evaluarán primero en función de los criterios predeterminados para esa oportunidad de inversión, en una decisión de selección. La decisión de selección permite a las empresas eliminar alternativas que serían menos deseables de perseguir dada su incapacidad para cumplir con los estándares básicos. Por ejemplo, si hubiera tres opciones diferentes de equipo de impresión y se hubiera establecido una devolución mínima, se retiraría de consideración a cualquier impresora que no cumpliera con ese requisito de devolución mínima.

Si una o varias de las alternativas cumplen o superan las expectativas mínimas, se considera una decisión de preferencia. Una decisión de preferencia compara proyectos potenciales que cumplen con los criterios de decisión de selección y clasificarán las alternativas en orden de importancia, factibilidad o conveniencia para diferenciar entre alternativas. Una vez que la empresa determina el orden de clasificación, es capaz de tomar una decisión sobre la mejor vía a perseguir (Figura\(\PageIndex{1}\)). Al tomar la decisión final, se deliberan todos los factores financieros y no financieros.

Figura\(\PageIndex{1}\): Seleccionar entre Alternativas. Las decisiones de selección y preferencia pueden estrechar alternativas en la realización de una selección. (atribución: Copyright Rice University, OpenStax, bajo licencia CC BY-NC-SA 4.0)

Consideraciones éticas: Escándalo de emisiones diésel

A veces una empresa toma decisiones de capital debido a presiones externas o circunstancias imprevistas. El New York Times informó en 2015 que la compañía de automóviles Volkswagen estaba “marcada por un escándalo de trampas de emisiones” y “tendría que recortar su presupuesto el próximo año para nuevas tecnologías e investigaciones, una inversión después de años de mayor gasto destinado a convertirse en el mayor fabricante de automóviles del mundo”. 2 Esto fue un gran revés para Volkswagen, no sólo porque la compañía había presupuestado y planeado convertirse en la compañía de autos más grande del mundo, sino también porque el escándalo dañó su reputación y la retrasó financieramente.

Volkswagen “reservó alrededor de\(9\) mil millones de euros (\(\$9.6\)mil millones) para cubrir los costos relacionados con hacer que los autos cumplieran con las regulaciones de contaminación”; sin embargo, era “poco probable que las sumas cubrieran los costos de posibles sentencias legales u otras multas”. 3 Todos los costos relacionados con las acciones poco éticas de la empresa debían incluirse en el presupuesto de capital, ya que los recursos de la empresa eran limitados. Volkswagen utilizó procedimientos de presupuestación de capital para asignar fondos para recomprar los autos fabricados incorrectamente y pagar cualquier reclamo legal o sanción. Otras empresas podrían adoptar otros enfoques, pero una acción poco ética que resulte en demandas y multas a menudo requiere un ajuste al proceso de toma de decisiones de capital.

Consideremos ampliamente cómo es el proceso de cinco pasos para la toma de decisiones de capital para Melanie's Sewing Studio. Melanie es dueña de un estudio de costura que produce patrones de tela para mayoristas.

1. Determinar las necesidades de capital tanto para proyectos nuevos como existentes.
   Al revisar sus necesidades futuras, Melanie determina que su máquina de coser comercial de cinco años podría ser reemplazada. La vieja máquina sigue funcionando, pero la producción se ha ralentizado en los últimos meses con un incremento en las necesidades de reparación y repuestos. Melanie espera una nueva máquina de coser para hacer más eficiente su proceso de producción, lo que también podría aumentar su volumen de negocio actual. Ella decide explorar la posibilidad de adquirir una nueva máquina de coser.
2. Identificar y establecer limitaciones de recursos.
   Melanie debe considerar si tiene suficiente tiempo y dinero para invertir en una nueva máquina de coser. El Estudio de Costura lleva tres años en el negocio y ha mostrado un crecimiento financiero constante año tras año. Melanie espera obtener suficientes ganancias para permitir una inversión de capital de\(\$50,000\). Si compra una nueva máquina de coser, tendrá que capacitar a su personal sobre cómo usar la máquina y tendrá que dejar de producir mientras la nueva máquina esté instalada. Ella anticipa una pérdida de\(\$20,000\) tiempo de capacitación y producción. La estimación de la\(\$20,000\) pérdida se basa en el tiempo de inactividad en la producción tanto para la mano de obra como para la producción del producto
3. Establecer criterios de referencia para alternativas.
   Melanie está considerando comprar dos máquinas de coser diferentes. Antes de evaluar qué opción es una mejor inversión, debe establecer requisitos mínimos para la inversión. Ella determina que la nueva máquina debe devolverle su inversión inicial en tres años a una tasa de\(20\%\), y el costo de inversión inicial no puede exceder sus ganancias futuras. Esto estableció una línea de base para lo que considera razonable para este tipo de inversión, y no considerará ninguna alternativa de inversión que no cumpla con estos criterios mínimos.
4. Evaluar alternativas utilizando decisiones de tamizaje y preferencia.
   Ahora que ha establecido requisitos mínimos para la nueva máquina, puede evaluar cada una de estas máquinas para ver si cumplen o superan sus criterios. La primera máquina de coser cuesta\(\$45,000\). Se espera que recupere su inversión inicial en dos años y medio. La tasa de retorno es\(25\%\), y sus ganancias futuras superarían el costo inicial de la máquina.
5. La segunda máquina costará\(\$55,000\). Ella espera recuperar su inversión inicial en tres años. La tasa de retorno es\(18\%\), y sus ganancias futuras serían menores que el costo inicial de la máquina.
6. Tomar la decisión.
   Melanie decidirá ahora en qué máquina de coser invertir. La primera máquina cumple o excede sus requisitos mínimos establecidos en costo, amortización, tasa de retorno y ganancias futuras en comparación con la inversión inicial. Para la segunda máquina, el\(\$55,000\) costo excede el efectivo disponible para inversión. Además, la segunda máquina no cumple con la tasa de retorno de\(20\%\) y las ganancias futuras anticipadas no se comparan bien con el valor de la inversión inicial. Con base en esta información, Melanie elegiría comprar la primera máquina de coser.
   Estos pasos hacen que parezca que acotar las alternativas y hacer una selección es un proceso sencillo. Sin embargo, una empresa necesita utilizar técnicas de análisis, incluyendo el método de amortización y el método de tasa de retorno contable, así como otras técnicas más sofisticadas y complejas, para ayudarles a tomar decisiones de selección y preferencia. Estas técnicas pueden ayudar a la gerencia a tomar una decisión final de inversión que sea mejor para la empresa. Comenzamos a conocer estas diversas decisiones de tamizaje y preferencia en Evaluar la amortización y la tasa contable de retorno en capital

LINK AL APREN

Cada vez son más las empresas que utilizan software de gasto de capital en la gestión de análisis de presupuestos. Una compañía que utiliza este software es Solarcentury, una compañía solar con sede en el Reino Unido. Lea este estudio de caso sobre las ventajas de Solarcentury para la presupuestación de capital resultantes de esta inversión en software para obtener más información.

Notas al pie

• G. Jackson “La inversión empresarial del Reino Unido se estancó en el año desde la votación del Brexit” Los Tiempos Financieros. 24 de agosto de 2017. https://www.ft.com/content/daff3ffe-...1-5ba57d47eff7
• Jack Ewing y Jad Mouawad. “VW recorta su presupuesto de I+D ante el costoso escándalo de emisiones”. New York Times. 20 de noviembre de 2015. https://www.nytimes.com/2015/11/21/b...s-scandal.html
• Jack Ewing y Jad Mouawad. “VW recorta su presupuesto de I+D ante el costoso escándalo de emisiones”. New York Times. 20 de noviembre de 2015. https://www.nytimes.com/2015/11/21/b...s-scandal.html

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