5.3: Ratios de rentabilidad

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Los Ratios de Rentabilidad son medidas populares que se utilizan para evaluar los rendimientos de una empresa al relacionar las ganancias con las ventas, activos o acciones. Los Ratios de Rentabilidad permiten a un inversionista medir la capacidad de una empresa para obtener un rendimiento adecuado de las ventas, activos totales, patrimonio y capital invertido. Al igual que con todos los ratios financieros, los ratios de rentabilidad deben compararse con los competidores de una empresa, así como con el mercado en su conjunto.

En los ratios que siguen, utilizaremos los estados financieros de Sprouts Family Market (SFM) que se introdujeron anteriormente. Así que saca tu calculadora de 99¢ y ten los estados financieros disponibles. También será útil tener disponible la calle fórmula capítulo 5. La hoja de fórmula le indica qué estado financiero o estados financieros necesitamos consultar.

Margen de Utilidad Neto, también conocido como Margen de Beneficio

El Margen de Beneficio Neto, también conocido como Margen de Beneficio Después de Impuestos, es la tasa de ganancia que se obtiene de ganancias después de gastos e impuestos.

Utilidad neta Beneficio
neto Margen de beneficio neto = ————————————————— o ————————————————— Ingresos
totales Ventas totales

'El Margen de Beneficio Neto compara las dos entradas más populares de la Cuenta de Resultados, la “línea superior” Ventas Totales, también denominadas Ingresos Totales, y la “línea de fondo” Ingreso Neto, también conocida como Beneficio Neto. Cuanto mayor sea el resultado, mejor. Pero repetimos que siempre debemos comparar este resultado con empresas similares porque el Margen de Beneficio Neto varía mucho de una industria a otra.

Consultando la Cuenta de Resultados, vemos que el Ingreso Neto para Brotes fue de 244,160 y el de Ingresos Total fue de 6,100,000. El Margen de Beneficio Neto, por tanto, es de 4.00% ¿Eso es bueno? Ah, no lo sabemos. Necesitamos comparar este resultado con sus competidores. ¿Cuáles esperarías que serían los márgenes de beneficio neto para las tiendas de abarrotes? ¿Comandarían márgenes más altos que el mercado de valores en su conjunto? ¿O el hecho de que exista una competencia tan tremenda en la industria minorista de abarrotes resultaría en márgenes de beneficio neto que están deprimidos cuando se comparan con el mercado de valores en su conjunto? ¡Se necesita mucha más investigación!

Margen Bruto

El Margen Bruto reporta la tasa de ganancia que se obtiene del Beneficio Bruto El Beneficio Bruto difiere del Ingreso Neto (también llamado Utilidad Neta Mirando cuidadosamente la Cuenta de Resultados, podemos ver que el Beneficio Bruto es simplemente el Ingreso Total menos el Costo de los Bienes Vendidos.

Ingreso Bruto Beneficio
Bruto Margen Bruto = —————————————————————————————————— Ingresos
totales Ventas totales

Esta relación no es tan popular como el Margen de Beneficio Neto. Sin embargo, puede ayudarnos a comparar una empresa con sus competidores. El Margen Bruto nos dice cuán eficiente fue capaz de producir un beneficio de los bienes o servicios proporcionados por la empresa. Un Margen Bruto superior al de sus competidores demuestra que la compañía es mejor experta en poder ganar dinero con sus actividades comerciales. Al igual que con el Margen de Beneficio Neto, varía mucho de una industria a otra.

Para Sprouts, vemos que su Beneficio Bruto es de 2,090,000. Dividir eso por los Ingresos Totales nos da 34.26%. Eso es típico de la mayoría de los puntos de venta. En general, a menos que se trate de un punto de venta minorista de muy alta gama con artículos exclusivos y caros, puede esperar que la tienda esté pagando entre 30% y 40% menos que los precios minoristas. En algunos artículos de alto volumen, es mucho menos. Claro, solo hacen un poco por ciento en artículos de alto volumen como leche, huevos y pan. Pero te venden leche, huevos y pan todas las semanas, a veces cada pocos días.

Margen Operativo

El Margen Operativo lleva el Margen Bruto un paso más allá. El Margen Operativo utiliza el Ingreso Operativo, también llamado Beneficio Operativo o Ingresos de Operaciones.

Ingresos Operativos Beneficio
Operativo Margen Operativo = —————————————————————————————————————————————————————————————————————

El Ingreso Operativo comienza con el Beneficio Bruto arriba y luego resta los gastos generales como investigación y desarrollo, ventas, administrativos y gastos generales. Al igual que con los dos ratios anteriores, cuanto mayor mejor pero recuerde comparar el resultado con empresas de la misma industria ya que los resultados variarán ampliamente de una industria a otra.

El Ingreso Operativo para Brotes es de 391,296. Dividir los Ingresos Operativos entre los Ingresos Totales nos da un Margen Operativo de 5.48%, un número respetable que habría que comparar con sus competidores.

Retorno de Activos (ROA)

El retorno de los activos es una medida de lo rentable que es una empresa en relación con sus activos totales. Analiza la cantidad de recursos que una empresa necesita para apoyar las operaciones y revela cuán efectiva es la compañía para generar ganancias a partir de los activos que tiene disponibles. En los tres ratios anteriores sólo se utilizó la Cuenta de Resultados. El Retorno de Activos utiliza tanto el Estado de Resultados como el Balance General.

Rentabilidad neta de los activos = ———————————————————— Activos
totales

Retorno sobre Activos y los dos siguientes ratios son ratios muy populares. Obviamente, cuanto más alto mejor. Para los Brotes, el Ingreso Neto de 244,160 dividido por el Activo Total de 3,280,000 da como resultado un Rendimiento sobre Activos de 7.44%.

Retorno sobre el Patrimonio (ROE)

Return on Equity relaciona la rentabilidad global de una empresa en relación con el patrimonio de los accionistas.

Rentabilidad neta del patrimonio neto = ——————————————————————————————————
Total de Patrimonio de los Accionistas

Debido a que Return on Equity utiliza el Patrimonio de Accionistas en lugar de Activos Totales para el denominador, el Retorno sobre el Patrimonio es sensible al monto de la deuda que lleva una compañía. Específicamente, si una empresa lleva una gran cantidad de deuda, el Retorno sobre el Patrimonio será mucho mayor que el Retorno sobre Activos. Esto a menudo se conoce como apalancamiento. “Estás usando el dinero de otras personas para ganar tu dinero”. Estás utilizando el dinero prestado como palanca para mejorar tus ganancias. Algunos inversionistas ven esto positivamente; otros están preocupados por las posibles consecuencias negativas del exceso de deuda. Al observar los datos de Sprouts, el Ingreso Neto de 244,160 dividido por el Patrimonio Total de Accionistas de 959,880 da un Retorno sobre el Patrimonio de 25.44% que compararíamos con sus competidores.

Rentabilidad del Capital Invertido (ROIC)

Return on Invested Capital mide la rentabilidad global de una empresa en relación tanto con la deuda como con el patrimonio neto.

Rentabilidad neta del capital invertido = ——————————————————————————————————————————————— Deuda
a largo plazo + Patrimonio Total de Accionistas

El retorno del capital invertido es utilizado por muchos inversionistas a largo plazo como Warren Buffett. Sin embargo, hay algunas formas diferentes de calcular ROIC. Estamos utilizando la versión más simplista. Al utilizar tanto la deuda a largo plazo como el capital de los accionistas, ROIC mide qué tan bien una empresa está administrando todo el capital que la compañía necesita para obtener sus ganancias.

Sumar la Deuda a Largo Plazo de 1,360.000 y el Patrimonio Total de Accionistas de 959,880 nos da un denominador de 2,319,880. Después dividiendo el Ingreso Neto de 244,160 por el denominador 2,319,880 nos da un Retorno de Capital de Inversión de 10.52% para Brotes.